Les ETF spot sur le Bitcoin aux États-Unis ont enregistré une entrée nette de 853 millions de dollars la semaine dernière (dont BlackRock IBIT a capté 693 millions, soit plus de 80 %), affichant la meilleure performance hebdomadaire depuis la mi-avril. Pourquoi l’argent a-t-il soudainement afflué ? Trois forces se sont combinées :
D’abord, le retour des allocations institutionnelles. Alors que le BTC évoluait autour de 65 000 $, l’attrait de la valorisation a regagné du terrain : des produits comme IBIT et FBTC sont devenus les canaux privilégiés par les institutions.
Ensuite, un changement d’anticipations macro. Les créations d’emplois non agricoles américaines ont reculé de façon inattendue de 23 000, et les anticipations de baisse de taux se sont renforcées. Les capitaux utilisent les ETF comme couverture contre l’incertitude macro, plutôt que de miser simplement sur un grand bull market.
Enfin, l’ébranlement de la “foi” dans l’auto-conservation. Une faille liée à Coldcard, un portefeuille matériel, a entraîné le vol d’environ 116 millions de dollars en BTC. Certains investisseurs se sont alors tournés vers la conservation via des ETF réglementés, créant un achat de type “migration défensive”.
En termes de corrélation sur le marché, ETH rebondit vers 1 926 $, BNB cote 608 $, et les principales cryptos suivent, mais avec une intensité différenciée.
À court terme 📈 — Les flux de capitaux des ETF servent de soutien au BTC : le seuil des 65 000 $ pourrait être testé. Toutefois, les volumes restent à 8,19 milliards (le deuxième plus bas niveau depuis octobre 2024) et, sur l’ensemble de l’année, les ETF restent encore en flux nets sortants de 4,44 milliards. Cela suggère des opérations plutôt tactiques que l’adoption d’un positionnement durablement haussier.
À long terme 📉 — Le risque n’est pas écarté : le fork BIP-110 est au point mort, il y a un manque de puissance de calcul et les dissensions internes au sein de la Réserve fédérale s’accentuent, ce qui assombrit la trajectoire à moyen terme. Une vraie percée nécessitera la convergence de trois facteurs : des entrées continues via les ETF + une baisse du rendement des bons du Trésor américain + une Fed qui se montre clairement plus “dovish”. Pour l’instant, les deux premiers conditions sont en cours, mais la troisième reste suspendue. #比特币ETF周净流入8.53亿美元
$BTC
$ETH
$BNB
D’abord, le retour des allocations institutionnelles. Alors que le BTC évoluait autour de 65 000 $, l’attrait de la valorisation a regagné du terrain : des produits comme IBIT et FBTC sont devenus les canaux privilégiés par les institutions.
Ensuite, un changement d’anticipations macro. Les créations d’emplois non agricoles américaines ont reculé de façon inattendue de 23 000, et les anticipations de baisse de taux se sont renforcées. Les capitaux utilisent les ETF comme couverture contre l’incertitude macro, plutôt que de miser simplement sur un grand bull market.
Enfin, l’ébranlement de la “foi” dans l’auto-conservation. Une faille liée à Coldcard, un portefeuille matériel, a entraîné le vol d’environ 116 millions de dollars en BTC. Certains investisseurs se sont alors tournés vers la conservation via des ETF réglementés, créant un achat de type “migration défensive”.
En termes de corrélation sur le marché, ETH rebondit vers 1 926 $, BNB cote 608 $, et les principales cryptos suivent, mais avec une intensité différenciée.
À court terme 📈 — Les flux de capitaux des ETF servent de soutien au BTC : le seuil des 65 000 $ pourrait être testé. Toutefois, les volumes restent à 8,19 milliards (le deuxième plus bas niveau depuis octobre 2024) et, sur l’ensemble de l’année, les ETF restent encore en flux nets sortants de 4,44 milliards. Cela suggère des opérations plutôt tactiques que l’adoption d’un positionnement durablement haussier.
À long terme 📉 — Le risque n’est pas écarté : le fork BIP-110 est au point mort, il y a un manque de puissance de calcul et les dissensions internes au sein de la Réserve fédérale s’accentuent, ce qui assombrit la trajectoire à moyen terme. Une vraie percée nécessitera la convergence de trois facteurs : des entrées continues via les ETF + une baisse du rendement des bons du Trésor américain + une Fed qui se montre clairement plus “dovish”. Pour l’instant, les deux premiers conditions sont en cours, mais la troisième reste suspendue. #比特币ETF周净流入8.53亿美元
$BTC
$ETH
$BNB