Le ratio entre le S&P 500 et le prix médian d’une maison américaine en dit moins sur l’immobilier que sur le prix relatif des actifs financiers par rapport aux actifs réels.
À la suite du choc Nixon de 1971, ce ratio a connu deux grandes périodes de contraction : 1972–1982, puis 2000–2009. Dans les deux cas, la correction a été proche de 65 % sur environ une décennie.
Aujourd’hui, le ratio revient vers l’extrémité supérieure de son canal à long terme. Cela ne signifie évidemment pas que l’histoire doit mécaniquement suivre le même parcours jusqu’à la fin des années 2030. Mais l’analogie vaut la peine d’être examinée, en particulier à un moment où les valorisations financières atteignent des sommets, tandis que l’or, les matières premières, l’énergie et les infrastructures physiques regagnent progressivement leur valeur stratégique.
À la suite du choc Nixon de 1971, ce ratio a connu deux grandes périodes de contraction : 1972–1982, puis 2000–2009. Dans les deux cas, la correction a été proche de 65 % sur environ une décennie.
Aujourd’hui, le ratio revient vers l’extrémité supérieure de son canal à long terme. Cela ne signifie évidemment pas que l’histoire doit mécaniquement suivre le même parcours jusqu’à la fin des années 2030. Mais l’analogie vaut la peine d’être examinée, en particulier à un moment où les valorisations financières atteignent des sommets, tandis que l’or, les matières premières, l’énergie et les infrastructures physiques regagnent progressivement leur valeur stratégique.