L’introduction en Bourse de Unitree IPO va-t-elle enflammer la deuxième vague de robots ? Décortiquons avec 20 sociétés A dans la chaîne industrielle.
Les institutions sont déjà en train de se positionner. Des courtiers comme Soochow ont directement indiqué qu’après l’assainissement de la bulle dans le secteur en juillet, l’IPO de Unitree + l’accélération de la production en série de Tesla Optimus constituent deux catalyseurs qui se renforcent mutuellement. Pendant le repli de juillet, l’ETF Robot 560770 de China Merchants a enregistré 261 M RMB de souscriptions nettes sur un mois : on achète davantage quand les cours baissent.
Trois éléments apportés par l’IPO de Unitree, à relier à des valeurs précises.
Ancrage de la valorisation. Unitree devrait expédier plus de 5 500 unités en 2025, avec une marge brute de 60,13 % : une fois introduite en Bourse, toute la chaîne industrielle aura un repère. Les plus directement bénéficiaires sont les fournisseurs de composants clés — Goertek Harmonic 688017 (réducteurs harmoniques pour des mains robotiques “low compliance”), Zhongda Power 002896 (premier fournisseur de réducteurs, également actionnaire indirect), et Shuanghuan Transmission 002472 (fournit des articulations pour charges lourdes). La profondeur du lien entre ces acteurs et Unitree détermine l’ampleur de la hausse potentielle de valorisation.
Les capitaux sélectionnent, ne “jettent” pas d’argent. Après l’ajustement de juillet, le PE de l’indice CSI Robot atteint 51,79 fois, au niveau du 49e percentile sur les 3 dernières années : la bulle a été largement digérée. Mais les flux privilégient d’abord les valeurs capables de livrer en production — Wolong Electric Drive 600580 (modules d’articulations co-développés), Orbbec/Orbbotics 688322 (caméras 3D), et Moxa/兆威机电 003021 (composants de transmission pour mains robotisées). Les “petits titres” purement conceptuels ne reçoivent pas d’argent. Les cinq sociétés à participation indirecte — Jinxing Paper 002067, Jihua Group 603980, etc. — relèvent davantage de l’émotion et de la hausse par suivi : on n’y court pas après.
Côté sentiment, les plus grandes élasticités se trouvent dans les puces et les algorithmes. Fullsky Technology 300458 (puce de contrôle pour robots quadrupèdes), iFlytek 002230 (solution d’interaction en collaboration), et TopChin/Huawei? (En réalité : 中科创达 300496) — elles co-développent des algorithmes de contrôle intelligent. Lors du cycle précédent de marché des robots, les valeurs liées aux algorithmes et aux puces ont généralement progressé un cran devant le matériel.
Limites. Ce n’est pas une hausse généralisée. Si la tarification de l’IPO de Unitree dépasse fortement les attentes, le court terme pourrait être “sur-utilisé” (anticipations déjà intégrées). Ensuite, il faudra surtout suivre le rythme de production en série de Tesla Optimus et l’avancement de la mise en œuvre des robots par les constructeurs automobiles chinois.
Ce qui précède constitue uniquement une analyse d’informations industrielles et ne constitue pas un conseil en investissement.
Les institutions sont déjà en train de se positionner. Des courtiers comme Soochow ont directement indiqué qu’après l’assainissement de la bulle dans le secteur en juillet, l’IPO de Unitree + l’accélération de la production en série de Tesla Optimus constituent deux catalyseurs qui se renforcent mutuellement. Pendant le repli de juillet, l’ETF Robot 560770 de China Merchants a enregistré 261 M RMB de souscriptions nettes sur un mois : on achète davantage quand les cours baissent.
Trois éléments apportés par l’IPO de Unitree, à relier à des valeurs précises.
Ancrage de la valorisation. Unitree devrait expédier plus de 5 500 unités en 2025, avec une marge brute de 60,13 % : une fois introduite en Bourse, toute la chaîne industrielle aura un repère. Les plus directement bénéficiaires sont les fournisseurs de composants clés — Goertek Harmonic 688017 (réducteurs harmoniques pour des mains robotiques “low compliance”), Zhongda Power 002896 (premier fournisseur de réducteurs, également actionnaire indirect), et Shuanghuan Transmission 002472 (fournit des articulations pour charges lourdes). La profondeur du lien entre ces acteurs et Unitree détermine l’ampleur de la hausse potentielle de valorisation.
Les capitaux sélectionnent, ne “jettent” pas d’argent. Après l’ajustement de juillet, le PE de l’indice CSI Robot atteint 51,79 fois, au niveau du 49e percentile sur les 3 dernières années : la bulle a été largement digérée. Mais les flux privilégient d’abord les valeurs capables de livrer en production — Wolong Electric Drive 600580 (modules d’articulations co-développés), Orbbec/Orbbotics 688322 (caméras 3D), et Moxa/兆威机电 003021 (composants de transmission pour mains robotisées). Les “petits titres” purement conceptuels ne reçoivent pas d’argent. Les cinq sociétés à participation indirecte — Jinxing Paper 002067, Jihua Group 603980, etc. — relèvent davantage de l’émotion et de la hausse par suivi : on n’y court pas après.
Côté sentiment, les plus grandes élasticités se trouvent dans les puces et les algorithmes. Fullsky Technology 300458 (puce de contrôle pour robots quadrupèdes), iFlytek 002230 (solution d’interaction en collaboration), et TopChin/Huawei? (En réalité : 中科创达 300496) — elles co-développent des algorithmes de contrôle intelligent. Lors du cycle précédent de marché des robots, les valeurs liées aux algorithmes et aux puces ont généralement progressé un cran devant le matériel.
Limites. Ce n’est pas une hausse généralisée. Si la tarification de l’IPO de Unitree dépasse fortement les attentes, le court terme pourrait être “sur-utilisé” (anticipations déjà intégrées). Ensuite, il faudra surtout suivre le rythme de production en série de Tesla Optimus et l’avancement de la mise en œuvre des robots par les constructeurs automobiles chinois.
Ce qui précède constitue uniquement une analyse d’informations industrielles et ne constitue pas un conseil en investissement.