#SpaceX将公布Q2财报 SpaceX（SPCX）publiera dans la nuit de mercredi, heure de Pékin, son tout premier rapport financier Q2 après l’introduction en bourse (IPO). Le marché anticipe un chiffre d’affaires d’environ 6,8 milliards de dollars et une perte par action d’environ 0,24 dollar. Le cours a déjà été divisé par deux par rapport à son plus haut post-IPO à 225 dollars, et la valorisation a fondu de plus de 500 milliards de dollars📉.
Les raisons principales sont au nombre de trois : 1) si Starlink rapporte de l’argent, il ne suffit pas à combler le déficit de dépenses qui brûle du cash — au T2, le chiffre d’affaires de l’activité de connexion est attendu à 3,82 milliards de dollars, avec un bénéfice d’exploitation de 1,42 milliard, mais les dépenses d’investissement en IA atteignent 10,2 milliards de dollars, soit plus de 70 % du capex total. L’activité fusées reste déficitaire, et l’EBITDA sur tout le trimestre n’est qu’environ 2 milliards ; 2) l’évaluation a fortement anticipé l’avenir : le ratio cours/ventes dépasse 70 fois, et le ratio cours/bénéfices à terme est d’environ 448 fois — c’est le plus élevé parmi les valeurs du Nasdaq 100. Les positions vendeuses (short) représentent une part des actions en circulation passée de 18 % à 34 % en un mois ; 3) la plus grande vague de déblocage (unlock) de l’histoire approche : le 6 août, environ 911,5 millions d’actions (d’une valeur de plus de 100 milliards de dollars) seront libérées, et le choc sur l’offre risque d’écraser le marché.
À l’échelle du marché, si l’ETF Nasdaq 100 (QQQ) progresse encore de 13,29 % sur l’année📈, Tesla (TSLA) recule de 29,12 %📉, ce qui reflète une nouvelle valorisation des actifs du groupe Musk.
À court terme : tendance baissière📉 — surévaluation + déblocage + retours sur investissement en IA encore incertains, et SPCX risque très probablement de continuer à subir des pressions.
À moyen/long terme : tendance haussière📈 — si, comme prévu, l’IA et Starship augmentent enfin nettement leurs volumes en 2027, et si la marge bénéficiaire d’exploitation passe de 6,8 % à 20,5 %, alors le niveau de prix actuel pourrait au contraire correspondre à un « point d’achat attrayant » selon Morgan Stanley. La conférence téléphonique sur les résultats donnera des indications plus cruciales que les chiffres eux-mêmes.
$SPCX
$TSLA
$QQQ
Les raisons principales sont au nombre de trois : 1) si Starlink rapporte de l’argent, il ne suffit pas à combler le déficit de dépenses qui brûle du cash — au T2, le chiffre d’affaires de l’activité de connexion est attendu à 3,82 milliards de dollars, avec un bénéfice d’exploitation de 1,42 milliard, mais les dépenses d’investissement en IA atteignent 10,2 milliards de dollars, soit plus de 70 % du capex total. L’activité fusées reste déficitaire, et l’EBITDA sur tout le trimestre n’est qu’environ 2 milliards ; 2) l’évaluation a fortement anticipé l’avenir : le ratio cours/ventes dépasse 70 fois, et le ratio cours/bénéfices à terme est d’environ 448 fois — c’est le plus élevé parmi les valeurs du Nasdaq 100. Les positions vendeuses (short) représentent une part des actions en circulation passée de 18 % à 34 % en un mois ; 3) la plus grande vague de déblocage (unlock) de l’histoire approche : le 6 août, environ 911,5 millions d’actions (d’une valeur de plus de 100 milliards de dollars) seront libérées, et le choc sur l’offre risque d’écraser le marché.
À l’échelle du marché, si l’ETF Nasdaq 100 (QQQ) progresse encore de 13,29 % sur l’année📈, Tesla (TSLA) recule de 29,12 %📉, ce qui reflète une nouvelle valorisation des actifs du groupe Musk.
À court terme : tendance baissière📉 — surévaluation + déblocage + retours sur investissement en IA encore incertains, et SPCX risque très probablement de continuer à subir des pressions.
À moyen/long terme : tendance haussière📈 — si, comme prévu, l’IA et Starship augmentent enfin nettement leurs volumes en 2027, et si la marge bénéficiaire d’exploitation passe de 6,8 % à 20,5 %, alors le niveau de prix actuel pourrait au contraire correspondre à un « point d’achat attrayant » selon Morgan Stanley. La conférence téléphonique sur les résultats donnera des indications plus cruciales que les chiffres eux-mêmes.
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