亚马逊管理层放话说 AWS 有望做成万亿美元级别的生意，这数字听着夸张，但拆开看逻辑是AI推理需求把云的天花板又抬高了一截。有意思的是，微软、谷歌云也在讲同一个故事，三家都在拼命砸资本开支建数据中心——这意味着未来两年 $AMZNB 的自由现金流会被capex压住，短期财报未必好看。真正的分水岭是AWS增速能不能重新回到20%以上，那才是万亿叙事能不能兑现的锚。画大饼容易，把折旧扛过去才见真章。
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