La bande de la Réserve fédérale, ces derniers temps, s’est vraiment mise à « s’engueuler » de façon plutôt violente.
À la base, le marché tablait sur une baisse des taux cette année… et puis, récemment, plusieurs responsables de la Fed sont soudainement passés en mode « faucon ». Certains vont même jusqu’à laisser entendre : « si l’inflation repart à la hausse, rien n’exclut un nouveau relèvement des taux ». Franchement, de la baisse au relèvement, l’allure a changé plus vite que les chandeliers du marché crypto.
Mais où se situe exactement le désaccord ?
D’un côté, il y a la « team colombes, les gens sympa », qui pense que l’économie ralentit déjà, qu’il faut relâcher la pression et « respirer », et qu’une baisse plus tôt des taux prolongerait la survie du marché ; de l’autre, les « faucons durs », qui surveillent l’inflation sous-jacente, encore loin d’atteindre l’objectif des 2 %, et qui craignent qu’en desserrant, les prix ne repartent de nouveau à la hausse. Les deux camps ont leurs arguments, si bien que le marché est complètement perdu.
Le marché des cryptos a été « touché par erreur »
On le sait tous : dans le monde des cryptos, les taux d’intérêt sont l’indicateur le plus sensible. Quand les attentes de baisse des taux sont fortes, le bitcoin grimpe, car l’argent emprunté à moindre coût finit en partie par se diriger vers des actifs à risque élevé. Mais là, avec cette agitation en interne à la Fed, le marché commence à réévaluer la situation : le rendement des bons du Trésor américains à 10 ans monte, et l’indice du dollar se renforce lui aussi ; $BTC s’est alors immédiatement tassé, passant d’environ 70 000 dollars.
Le plus important, c’est que cette « incertitude de politique » est justement l’une des pires choses que craint le secteur crypto. Les cryptomonnaies n’ont pas de flux de trésorerie fondamentaux qui les soutiennent : elles dépendent surtout de l’élan du marché et des anticipations de liquidité. Quand la Fed dit l’un aujourd’hui et l’inverse demain, les fonds institutionnels n’osent plus entrer massivement ; et les particuliers n’ont plus qu’à regarder les bougies, impuissants.
Soyons honnêtes
Ce n’est pas le moment de chercher à deviner si la Fed baissera ou non ses taux. Il faut accepter une réalité : un environnement de taux élevés pourrait durer plus longtemps que ce que nous imaginons. Pour les investisseurs en cryptos, plutôt que de parier sur un revirement de politique, il vaut mieux se concentrer sur des récits sous-jacents moins dépendants des taux — par exemple les flux de capitaux vers les ETF, ou les changements d’offre et de demande après l’événement de réduction de moitié (halving). Ce sont eux, qui, en fin de compte, peuvent vraiment influencer le cours.
Pendant qu’ils s’engueulent à la Fed, nous, on garde un œil sur le portefeuille.
À la base, le marché tablait sur une baisse des taux cette année… et puis, récemment, plusieurs responsables de la Fed sont soudainement passés en mode « faucon ». Certains vont même jusqu’à laisser entendre : « si l’inflation repart à la hausse, rien n’exclut un nouveau relèvement des taux ». Franchement, de la baisse au relèvement, l’allure a changé plus vite que les chandeliers du marché crypto.
Mais où se situe exactement le désaccord ?
D’un côté, il y a la « team colombes, les gens sympa », qui pense que l’économie ralentit déjà, qu’il faut relâcher la pression et « respirer », et qu’une baisse plus tôt des taux prolongerait la survie du marché ; de l’autre, les « faucons durs », qui surveillent l’inflation sous-jacente, encore loin d’atteindre l’objectif des 2 %, et qui craignent qu’en desserrant, les prix ne repartent de nouveau à la hausse. Les deux camps ont leurs arguments, si bien que le marché est complètement perdu.
Le marché des cryptos a été « touché par erreur »
On le sait tous : dans le monde des cryptos, les taux d’intérêt sont l’indicateur le plus sensible. Quand les attentes de baisse des taux sont fortes, le bitcoin grimpe, car l’argent emprunté à moindre coût finit en partie par se diriger vers des actifs à risque élevé. Mais là, avec cette agitation en interne à la Fed, le marché commence à réévaluer la situation : le rendement des bons du Trésor américains à 10 ans monte, et l’indice du dollar se renforce lui aussi ; $BTC s’est alors immédiatement tassé, passant d’environ 70 000 dollars.
Le plus important, c’est que cette « incertitude de politique » est justement l’une des pires choses que craint le secteur crypto. Les cryptomonnaies n’ont pas de flux de trésorerie fondamentaux qui les soutiennent : elles dépendent surtout de l’élan du marché et des anticipations de liquidité. Quand la Fed dit l’un aujourd’hui et l’inverse demain, les fonds institutionnels n’osent plus entrer massivement ; et les particuliers n’ont plus qu’à regarder les bougies, impuissants.
Soyons honnêtes
Ce n’est pas le moment de chercher à deviner si la Fed baissera ou non ses taux. Il faut accepter une réalité : un environnement de taux élevés pourrait durer plus longtemps que ce que nous imaginons. Pour les investisseurs en cryptos, plutôt que de parier sur un revirement de politique, il vaut mieux se concentrer sur des récits sous-jacents moins dépendants des taux — par exemple les flux de capitaux vers les ETF, ou les changements d’offre et de demande après l’événement de réduction de moitié (halving). Ce sont eux, qui, en fin de compte, peuvent vraiment influencer le cours.
Pendant qu’ils s’engueulent à la Fed, nous, on garde un œil sur le portefeuille.