L’industrie de l’IA d’aujourd’hui ressemble quelque peu à celle des véhicules électriques à la nouvelle énergie de l’époque.
Les fabricants de stockage correspondent aux mineurs de lithium, et les fournisseurs de cloud correspondent aux constructeurs automobiles.
Au cours de l’année écoulée, les prix du HBM, du DRAM et des SSD d’entreprise n’ont cessé d’augmenter, améliorant nettement les bénéfices des fabricants de stockage comme SK Hynix, Micron et Samsung. Dans le même temps, AWS, Azure, Google Cloud et Oracle augmentent leurs achats de GPU, de HBM et de serveurs, poussant les coûts d’infrastructure à la hausse.
À ce stade, le segment le plus rare capte d’abord les profits les plus élevés.
Mais le marché a déjà commencé à se projeter vers l’avenir.
Dans les deux à trois prochaines années, si le HBM, le DRAM et l’emballage avancé continuent à étendre la production, combien de temps cette série de profits excessifs pourra-t-elle durer ? C’est aussi pourquoi les résultats des entreprises de stockage restent solides, mais que leurs cours boursiers ont déjà commencé à s’ajuster.
Toutefois, un pic du stockage ne signifie pas nécessairement que les fournisseurs de cloud seront les plus grands gagnants lors du prochain cycle.
Car du côté des grands modèles, la guerre des prix a déjà commencé.
OpenAI, Google, Anthropic, ainsi que Alibaba, DeepSeek et Moonshadow réduisent continuellement les prix de leurs modèles. Les tokens deviennent moins chers, les coûts d’inférence continuent de baisser et certains modèles sont même proposés gratuitement.
Si, à l’avenir, la puissance de calcul devient de plus en plus abondante, les fournisseurs de cloud pourraient continuer à baisser leurs prix pour se concurrencer et attirer des clients.
D’ici là, les améliorations de coûts liées à la baisse des prix du stockage ne se traduiront peut-être pas entièrement en profits pour AWS, Azure ou Google Cloud. Des tokens moins chers, des prix de location de GPU plus bas et des quotas gratuits plus importants pourraient transférer ces avantages aux clients.
Ainsi, les ajustements boursiers de ce cycle pour les actions de stockage peuvent s’expliquer à travers le prisme du cycle des véhicules à énergie nouvelle :
Lorsque les ressources en amont sont les plus rares, les profits se concentrent d’abord en amont ; les profits élevés stimulent l’expansion, et les cours boursiers commencent à s’inquiéter à l’avance de la libération de l’offre ; lorsque les prix des matières premières baissent réellement, la capacité du secteur aval à conserver les profits dépend de savoir si l’industrie a déjà lancé une guerre des prix. $KR.US
Les fabricants de stockage correspondent aux mineurs de lithium, et les fournisseurs de cloud correspondent aux constructeurs automobiles.
Au cours de l’année écoulée, les prix du HBM, du DRAM et des SSD d’entreprise n’ont cessé d’augmenter, améliorant nettement les bénéfices des fabricants de stockage comme SK Hynix, Micron et Samsung. Dans le même temps, AWS, Azure, Google Cloud et Oracle augmentent leurs achats de GPU, de HBM et de serveurs, poussant les coûts d’infrastructure à la hausse.
À ce stade, le segment le plus rare capte d’abord les profits les plus élevés.
Mais le marché a déjà commencé à se projeter vers l’avenir.
Dans les deux à trois prochaines années, si le HBM, le DRAM et l’emballage avancé continuent à étendre la production, combien de temps cette série de profits excessifs pourra-t-elle durer ? C’est aussi pourquoi les résultats des entreprises de stockage restent solides, mais que leurs cours boursiers ont déjà commencé à s’ajuster.
Toutefois, un pic du stockage ne signifie pas nécessairement que les fournisseurs de cloud seront les plus grands gagnants lors du prochain cycle.
Car du côté des grands modèles, la guerre des prix a déjà commencé.
OpenAI, Google, Anthropic, ainsi que Alibaba, DeepSeek et Moonshadow réduisent continuellement les prix de leurs modèles. Les tokens deviennent moins chers, les coûts d’inférence continuent de baisser et certains modèles sont même proposés gratuitement.
Si, à l’avenir, la puissance de calcul devient de plus en plus abondante, les fournisseurs de cloud pourraient continuer à baisser leurs prix pour se concurrencer et attirer des clients.
D’ici là, les améliorations de coûts liées à la baisse des prix du stockage ne se traduiront peut-être pas entièrement en profits pour AWS, Azure ou Google Cloud. Des tokens moins chers, des prix de location de GPU plus bas et des quotas gratuits plus importants pourraient transférer ces avantages aux clients.
Ainsi, les ajustements boursiers de ce cycle pour les actions de stockage peuvent s’expliquer à travers le prisme du cycle des véhicules à énergie nouvelle :
Lorsque les ressources en amont sont les plus rares, les profits se concentrent d’abord en amont ; les profits élevés stimulent l’expansion, et les cours boursiers commencent à s’inquiéter à l’avance de la libération de l’offre ; lorsque les prix des matières premières baissent réellement, la capacité du secteur aval à conserver les profits dépend de savoir si l’industrie a déjà lancé une guerre des prix. $KR.US