Mon scénario autour du $BTC n’a pas beaucoup changé. Je pense toutefois qu’on va avoir encore un « blocage » dans la zone $68-70K avant le mouvement de hausse après que la Coupe du monde soit enfin réglée. Pas forcément tout de suite, mais dans les prochaines semaines, mon scénario de base reste un repli vers des niveaux autour des $40K moyens.
Le $BTC n’est plus seulement un actif à risque pour les particuliers. Sous Trump, la politique américaine est de plus en plus imbriquée avec la stratégie de réserves au niveau des États et avec l’image politique. Cela change la nature du marché. Les actifs politiques peuvent être maintenus plus haut plus longtemps que ce que justifieraient normalement les fondamentaux, avant que la demande marginale ne disparaisse.
Dans le même temps, le contexte macro reste plutôt peu favorable aux actifs à bêta élevé. Le projet de loi GENIUS formalise les stablecoins en $USD et au sein du système du Trésor américain, ce qui est moins propice à la liquidité mondiale ; les rendements réels restent positifs et les actifs risqués sont « broyés » plutôt qu’ils ne se défont. Ce n’est pas un contexte qui produit habituellement une expansion propre et durable du $BTC.
Le tableau on-chain est plus compliqué. Les détenteurs de long terme continuent d’absorber l’offre et les flottants liquides se contractent, mais le prix ne réagit pas dans une direction clairement haussière. Les flux ETF et institutionnels deviennent de plus en plus à double sens. Cela peut sembler de l’accumulation, mais cela peut aussi traduire structurellement une redistribution plus fine du marché.
Donc mon scénario de base reste le même : le $BTC tente encore $68-70K, les acheteurs tardifs se ruent pour suivre la cassure, puis le marché perd sa demande marginale. À partir de là, le mouvement plus ample vers le bas se met en place à la place d’un effondrement « instantané » dans les semaines suivantes.
Les $40K moyens restent mon objectif.
La thèse est contredite par une acceptation durable au-dessus de la zone des $70K
Le $BTC n’est plus seulement un actif à risque pour les particuliers. Sous Trump, la politique américaine est de plus en plus imbriquée avec la stratégie de réserves au niveau des États et avec l’image politique. Cela change la nature du marché. Les actifs politiques peuvent être maintenus plus haut plus longtemps que ce que justifieraient normalement les fondamentaux, avant que la demande marginale ne disparaisse.
Dans le même temps, le contexte macro reste plutôt peu favorable aux actifs à bêta élevé. Le projet de loi GENIUS formalise les stablecoins en $USD et au sein du système du Trésor américain, ce qui est moins propice à la liquidité mondiale ; les rendements réels restent positifs et les actifs risqués sont « broyés » plutôt qu’ils ne se défont. Ce n’est pas un contexte qui produit habituellement une expansion propre et durable du $BTC.
Le tableau on-chain est plus compliqué. Les détenteurs de long terme continuent d’absorber l’offre et les flottants liquides se contractent, mais le prix ne réagit pas dans une direction clairement haussière. Les flux ETF et institutionnels deviennent de plus en plus à double sens. Cela peut sembler de l’accumulation, mais cela peut aussi traduire structurellement une redistribution plus fine du marché.
Donc mon scénario de base reste le même : le $BTC tente encore $68-70K, les acheteurs tardifs se ruent pour suivre la cassure, puis le marché perd sa demande marginale. À partir de là, le mouvement plus ample vers le bas se met en place à la place d’un effondrement « instantané » dans les semaines suivantes.
Les $40K moyens restent mon objectif.
La thèse est contredite par une acceptation durable au-dessus de la zone des $70K
