3 588 BTC ont été vendus pour 216 millions de dollars, juste pour dégager des liquidités en vue des dividendes. Et de l’autre côté, chez Bernstein, on continue d’appeler à un objectif de cours de 150 000 $ d’ici la fin de l’année. Cette opération de stratégie revient à réduire les actifs “phares” pour faire face aux besoins de trésorerie à court terme, tout en s’appuyant sur des perspectives externes plutôt optimistes pour soutenir le récit : il reste encore 2,55 milliards de dollars de BTC dans le “coffre” comme pièce maîtresse. Les chiffres en chaîne sont assez honnêtes : le volume de vente n’est pas faible, mais il n’a pas non plus fait céder des niveaux de support clés, ce qui indique que le marché se montre désormais moins sensible aux ventes nettes de ce type d’institutions. L’argent des dividendes provient du BTC : en clair, il s’agit d’échanger des jetons détenus à long terme contre un flux de trésorerie stable à court terme. Le calcul est intelligent, mais il révèle aussi la limite du modèle consistant uniquement à “détenir et encaisser” via des revenus sur la détention.