Le 10 mars 2023, les régulateurs américains ont saisi les actifs de la Silicon Valley Bank. Auparavant, les déposants de la Silicon Valley Bank avaient commencé à subir des retraits à grande échelle en raison d'inquiétudes concernant la situation financière de la banque. Les régulateurs financiers du monde entier s’efforcent de prendre des mesures visant à réduire l’impact de l’effondrement des banques de la Silicon Valley et à renforcer la confiance dans le système financier mondial. Commentaire d’actualité externe : Il s’agit de la plus grande faillite bancaire aux États-Unis depuis 2008.
La Silicon Valley Bank (SVB) est largement présente dans le secteur technologique, entretient de bonnes relations parmi les élites de la Silicon Valley et est connue pour soutenir des startups auxquelles les grandes institutions pourraient considérer qu'il est trop risqué de prêter. Deux jours après l'effondrement de la Silicon Valley Bank, les régulateurs américains ont gelé les actifs de Signature Bank. Signature Bank, une banque basée à New York connue pour son travail dans le domaine des crypto-monnaies, est la troisième plus grande faillite bancaire de l'histoire des États-Unis.
On peut dire que l’effondrement de la Silicon Valley Bank a choqué non seulement le monde financier et technologique, mais aussi le Web3.
La Réserve fédérale intervient pour inverser la tendance
Les régulateurs américains ont annoncé dimanche qu'ils garantiraient tous les dépôts auprès des deux banques. La Fed a également annoncé un nouveau « Programme de financement à terme bancaire » (BTFP), conçu pour permettre aux banques de choisir d'emprunter directement auprès de la Fed pour éviter d'être obligées de procéder à des ventes d'obligations déficitaires, augmentant ainsi la confiance dans le système financier.
La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a transféré tous les dépôts de la Silicon Valley Bank (y compris les dépôts sans assurance-dépôts) et presque tous les actifs détenus dans la Deposit Insured National Bank (DINB, créée par la FDIC) à Bridge Bank. L'impact le plus direct est que le 13 mars, les déposants pourront déjà retirer tous leurs dépôts à la Silicon Valley Bank auprès de la banque de transition. À ce stade, la Réserve fédérale a pris des mesures, notamment la Silicon Valley Bank et la Signature Bank, pour stabiliser le choc.
Les actions de la Fed affecteront-elles la tendance de ce marché de la cryptographie et le sentiment des investisseurs ? Certains points de vue estiment que le sauvetage des banques publiques par la Réserve fédérale peut renforcer la confiance du marché et également profiter au secteur de la cryptographie ; cependant, certains estiment que la Réserve fédérale a trop aidé les institutions financières traditionnelles, réduisant ainsi l'enthousiasme du marché pour la finance décentralisée. l'industrie de la cryptographie.
Le quatrième numéro de TinTin Weekly s'est tenu avec succès le mardi 14 mars 2023 à 21 heures, heure de Pékin, attirant près de 4 049 personnes pour participer et écouter. Ce TinTin Weekly a pour thème « Quel impact le sauvetage de la Silicon Valley Bank par la Réserve fédérale aura-t-il sur le marché de la cryptographie ? » Le chercheur Loki et le chercheur en stratégie DODO Bruce ont discuté conjointement de l'incident de la Silicon Valley Bank. Les amis qui ont raté la diffusion en direct peuvent cliquer sur le lien ci-dessous pour la revoir.
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Les distingués invités ont partagé de nombreux points de vue merveilleux sur l'action de sauvetage résolue de la Réserve fédérale derrière le choc, et sur le prix de l'USDC sur le marché de la cryptographie qui a chuté puis augmenté à nouveau en raison de cet incident. Ce qui suit est une revue des faits saillants de ce numéro de TinTin Weekly.
Derrière le sauvetage
La déclaration du professeur Mindao selon laquelle « la Réserve fédérale va sauver la Silicon Valley Bank » est discutable et ne peut pas être comprise comme un sauvetage de la Silicon Valley Bank. "Sauvetage : (se réfère généralement à l'aide financière) à sortir (une personne ou une institution) d'une situation difficile." Que ce soit du calibre officiel ou de la divulgation d'informations par des médias faisant autorité, du contexte reflété et de la réponse officielle à la dernière crise financière. faites une différence. Derrière le « sauvetage » ne se cache pas un plan de sauvetage global et inconditionnel, mais le maintien de la stabilité de l’ensemble du marché et la protection des actifs des épargnants.
"Sauver" le marché et les épargnants, pas une banque
Le professeur Xiaosong a souligné que l'action de sauvetage de la Réserve fédérale visait également à éviter des risques systémiques plus importants. Face au ralentissement du marché, les autorités ont pris des mesures opportunes pour protéger les actifs des déposants et maintenir la stabilité du marché financier afin d'en prévenir les conséquences. incident. Un effet domino sur les marchés financiers. Le professeur Loki convient également que la décision de la Fed peut également raviver la confiance du marché.
Une politique de taux d'intérêt « économe », pas une banque
À en juger par l'origine fondamentale de la faillite de la Silicon Valley Bank, elle a été causée par des facteurs internes tels que sa propre inadéquation d'actifs et des facteurs externes tels que les hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Le « sauvetage » de la Fed est également un « auto-sauvetage » visant à contrôler les risques liés à ses propres politiques.
Depuis que les États-Unis sont entrés dans un cycle de hausse des taux d’intérêt, la politique monétaire a continué de se resserrer, ce qui a amené les institutions financières détenant diverses obligations libellées en dollars américains, telles que les bons du Trésor américain, les obligations d’agences garanties par le gouvernement et les MBS, à subir d’importantes pertes flottantes. Le professeur Bruce a souligné que les pertes flottantes de la Silicon Valley Bank sont particulièrement importantes car ses avoirs en obligations représentent une grande proportion de son actif total. Ce que l'on peut prédire, c'est que la Réserve fédérale sera plus prudente dans la formulation de sa politique à l'avenir et qu'elle ajustera probablement le rythme global des augmentations des taux d'intérêt.
D’où vient la volatilité du marché des cryptomonnaies ?
Dès que l’incident de la Silicon Valley Bank a éclaté, le plus grand choc sur le marché de la cryptographie est venu de l’effondrement du Stable Coin USDC. Sa baisse est très rare pour Stable Coin, qui est la réaction la plus directe du marché de la cryptographie à cet incident.
Le professeur Adam nous a expliqué la relation entre la Silicon Valley Bank et l'industrie du cryptage : la Silicon Valley Bank n'est pas comme Signature Bank et elle n'a aucune relation directe avec Web3. En d’autres termes, la Silicon Valley Bank n’est pas une banque de cryptomonnaies, c’est une banque numérique innovante au service des entreprises licornes et des entreprises innovantes. Bien que les domaines qu'elle dessert incluent l'industrie du cryptage et la technologie Internet, il existe également d'autres sociétés telles que la biomédecine.
Le professeur Xiaosong a également souligné directement que la Silicon Valley Bank est une banque favorable aux crypto-monnaies, mais qu'elle n'a aucune relation directe avec les sociétés de crypto-monnaie. Ce choc de l'USDC est dû au fait que la Silicon Valley Bank est l'un des six partenaires bancaires de Circle, l'émetteur de l'USDC Circle stocke environ 40 milliards de réserves de liquidités USDC dans ces six banques et environ 3,3 milliards de dollars américains sont placés dans Silicon. Banque de la Vallée. Bien que Circle ait officiellement déclaré qu'il veillerait à ce que Circle et l'USDC continuent de fonctionner normalement en attendant que le rachat de la Silicon Valley Bank par la FDIC affecte ses déposants, la confiance des utilisateurs de crypto a quand même rebondi ainsi que le prix après que la Réserve fédérale a pris des mesures.
Dans l’ensemble, voici la raison de cette tourmente sur le marché de la cryptographie : une pièce stable majeure a brièvement perdu son ancrage au dollar américain après que ses réserves aient été piégées dans une banque en faillite.
Inspiration crypto : les actifs décentralisés reposent sur des banques crypto centralisées
En regardant l'ensemble de l'incident, il s'agissait d'une fausse alerte pour les déposants bancaires et les détenteurs de l'USDC, et il n'y a eu aucune perte réelle d'actifs personnels pour l'ensemble du marché de la cryptographie, cela a montré une reprise globale en trois jours. Mais le monde décentralisé recherché par les passionnés du chiffrement et les développeurs pionniers du Web3 s’appuiera-t-il autant sur la stabilité et la liquidité de banques/institutions hautement centralisées, apportera-t-il du potentiel au marché du chiffrement véritablement décentralisé ?
M. Loki a clairement souligné les doutes que cet incident sur le marché a suscités dans l'industrie du cryptage : lorsque la crypto-monnaie est différente des actifs centralisés et met l'accent sur la décentralisation et la confiance, créant ainsi une reconnaissance et un consensus entre les utilisateurs qui ne font pas confiance aux banques centralisées, mais quand les banques peuvent-elles influencer directement les crypto-monnaies ? Comment la confiance des utilisateurs va-t-elle perdurer ? Comment la situation sur le marché de la cryptographie va-t-elle évoluer ?
Catégorie de pièces stables
Le professeur Adam a proposé qu'il soit analysé à partir de différents types de pièces stables. Le Stable Coin peut être divisé en trois types principaux, à savoir le Stable Coin garanti par une monnaie fiduciaire, le Stable Coin garanti par une crypto-monnaie et le Stable Coin sans faible garantie.
Stable Coin, qui est garanti par une monnaie légale, est lié au dollar américain sur une base individuelle. Lorsque vous utilisez le dollar américain comme unité de mesure, la valeur de la garantie ne présente aucun risque de fluctuation ; de ce Stable Coin sont la centralisation, l'opacité, l'absence de fonds de stockage ou de jeton de garantie de rachat, le coût de la garantie.
Stable Coin garanti par une crypto-monnaie, une émission de dette décentralisée, adossée à une crypto-monnaie et/ou à plusieurs actifs, avec garantie, utilisant la crypto-monnaie comme sur-garantie. Dans ce modèle, la garantie soutenant Stable Coin est elle-même un crypto-actif décentralisé. Sa limite réside dans la volatilité des garanties, qui résistent peu aux événements cygnes noirs (comme l’effondrement de la Silicon Valley Bank) et nécessitent des garanties excédentaires.
Pièce stable sans faibles enjeux : jalonnement de seigneuriage/banque décentralisée/mécanisme algorithmique de stabilité. Il fonctionne en augmentant et en réduisant de manière algorithmique le prix en fonction de l'offre de Stable Coin, un peu comme le font les banques centrales avec les monnaies fiduciaires. Ses limites résident dans le fait que la stabilité est souvent maintenue par des mécanismes centralisés, que la politique monétaire reste complexe, floue et non éprouvée, et que les incitations peuvent être insuffisantes. La plupart de ces projets sont très volatils, avec des prix en baisse.
On voit que la faillite de la Silicon Valley Bank a un impact très direct sur le Stable Coin centralisé, qui est son risque inhérent. Pour le Stable Coin algorithmique, il n’y aura pas de fluctuations évidentes du marché.
Comment éviter les risques dans Stable Coin, écoutez ce que disent les experts
Le professeur Bruce a proposé que nous ayons besoin d’une solution Stable Coin plus décentralisée. Le professeur Adam a déclaré que pour le Stable Coin central, il doit promouvoir sa propre crédibilité et sa sécurité grâce à la transparence des actifs et aux réserves d'actifs ; pour l'algorithme Stable Coin, un bon modèle commercial peut mieux éviter les risques de liquidité ou de spirale mortelle, et un risque considérable. la taille sont les conditions préalables à une bonne maîtrise des risques de marché.
Le professeur Xiaosong a présenté ses perspectives et ses hypothèses pour l'avenir. Du point de vue de la banque émettrice, la question de savoir si une banque numérique agréée peut émerger à l'avenir peut non seulement assurer une surveillance juridique et de conformité, mais également rendre Stable Coin plus ouvert et transparent. ouverture et transparence des données sur la chaîne "Stabiliser".
Du point de vue du projet, en particulier des projets dans le cadre de la DeFi, M. Bruce a donné plusieurs suggestions : 1. Réduire la dépendance excessive à l'égard du Stable Coin centralisé ; 2. Concevoir des mesures pour résister aux risques externes dans le protocole DeFi, et plus important encore, il s'agit de explorer des solutions plus décentralisées ; 3. Contrôler les risques des fonds de réserve, réagir rapidement et geler les avoirs en fonction de la situation du marché, et contrôler l'impact des risques.
Web2 vers Web3, ça prend encore du temps
Passer du Web2 à un monde entièrement Web3 n'est pas une journée de travail. Pendant la période de développement de transition du Web2 au Web3, nous avons besoin d'une solution « Web5 » (Web2 + Web3). Comme l'a dit M. Xiaosong, pendant cette période, le marché du cryptage doit adopter une réglementation pour atteindre une crédibilité et une transparence idéales.
De la centralisation à la décentralisation, cela prend encore du temps.