Le bitcoin est repassé au-dessus de 61 000 $ après un rapport sur l’emploi américain plus faible que prévu, ravivant les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait rester flexible sur ses taux. La baisse sur les valeurs technologiques américaines — en particulier l’exposition liée au Nasdaq — a aussi aidé les investisseurs à interpréter le mouvement de jeudi comme une rotation possible hors des actifs risqués surchargés et vers des réserves de valeur traditionnellement rares comme le bitcoin et l’or.

D’après Yahoo Finance, les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 57 000 en juin, manquant le chiffre attendu de 113 000. Le ministère du Travail a également révisé à la baisse les totaux d’avril et mai, de manière combinée, de 74 000 postes, accentuant ainsi la pression sur les hypothèses de hausse des taux avant septembre.

À retenir

• Les décevants chiffres de l’emploi de juin ont réduit les probabilités de hausse de taux à court terme, ce qui a soutenu le rebond du Bitcoin après une baisse vers 57 750 $.

• Le CME FedWatch a fait passer à 54 % la probabilité de hausses de taux d’ici septembre, contre 64 % la veille, mettant en évidence un changement des attentes.

• L’or s’est renforcé aux côtés du Bitcoin, renforçant le récit des « actifs rares » alors que les investisseurs intégraient une trajectoire de politique potentiellement moins stricte.

• Des indicateurs onchain cités par l’auteur de CryptoQuant gaah_im suggèrent un épuisement des vendeurs et un ratio profit/ perte à des niveaux qui ne s’étaient pas vus depuis 2022.

Les données sur l’emploi changent les anticipations de taux et les marchés suivent

Le catalyseur immédiat du rebond crypto a été la surprise sur le marché du travail. Avec une croissance de l’emploi hors secteur agricole nettement inférieure au consensus — et des mois précédents révisés à la baisse — les traders ont réajusté la part de solidité économique sur laquelle la Fed peut s’appuyer pour justifier un resserrement supplémentaire.

Ce réajustement s’est reflété dans le marché des probabilités. Les données CME via son outil FedWatch ont indiqué que les chances d’une hausse de taux d’ici septembre sont passées à 54 % contre 64 % la veille. Concrètement, cela signifie que les traders étaient moins convaincus que la Fed aurait besoin de relever davantage ses taux, malgré les inquiétudes liées à l’inflation.

Dans le même temps, les actifs risqués dépendant d’une croissance stable et de taux d’actualisation faibles ont subi une pression. Le Nasdaq 100 a effacé les gains accumulés sur les trois séances précédentes, offrant une ligne de lecture macro claire : des publications sur l’emploi plus faibles peuvent réduire l’appétit pour les actions à multiples élevés, tout en augmentant l’intérêt pour les actifs perçus comme pouvant profiter de conditions de liquidité plus souples ou plus favorables.

L’or se stabilise pendant que le pétrole recule, renforçant les attentes de « liquidité »

Les prix de l’or ont réagi positivement jeudi, ce que les traders interprètent souvent comme un signal indiquant que les investisseurs se préparent de plus en plus à une politique monétaire moins restrictive. La mise en perspective de l’article relie aussi ce mouvement au comportement du pétrole brut. Le WTI a stabilisé sous 70 $, tandis que le segment plus large avait été affecté par des développements géopolitiques.

Le pétrole a reculé après que le ministère des Affaires étrangères qatari a indiqué qu’il y avait eu des « progrès positifs » lors du dernier round de discussions entre les représentants américains et iraniens. Le mouvement compte moins pour son titre que pour ce qu’il implique en matière de pression inflationniste : si les coûts de l’énergie s’allègent, les marchés pourraient être moins enclins à anticiper un resserrement agressif.

Dans le contexte de la Fed, l’attention s’est aussi portée de nouveau sur son bilan. Le bilan de la Réserve fédérale a été décrit comme stagnante à 6,73 trillions de dollars, même si le mandat de la Fed autorise 40 milliards de dollars d’achats mensuels en bons du Trésor et obligations à court terme. La combinaison de données sur l’emploi plus molles et d’une pression inflationniste réduite est généralement interprétée comme le contexte d’une injection accélérée de liquidités — une dynamique qui peut faire baisser les rendements et améliorer les conditions pour les flux d’investissement vers des actifs à offre limitée.

La faiblesse de l’IA et le discours sur la « rotation » ont remis le Bitcoin au centre

Au-delà de la macro, une pression spécifique au secteur s’est aussi fait sentir. Les traders ont pointé une faiblesse du compartiment IA — en particulier les valeurs liées aux puces — comme preuve que le capital pourrait chercher des alternatives. Les actions de SanDisk, Seagate, Western Digital et Applied Materials auraient reculé en séance de 9 % ou plus jeudi.

Cet écart entre l’exposition boursière fortement orientée IA et la dynamique du prix du Bitcoin a alimenté le récit de la rotation. Alors que le Bitcoin a récemment été rejeté autour de 82 500 $, le rebond est survenu après un réajustement plus large du prix du risque, en réaction au rapport sur l’emploi. L’article indique aussi que le Bitcoin s’éloignait du plus bas de 57 750 $ de mercredi, suggérant que l’élan baissier du marché perdait en vigueur.

Si la vente liée à l’IA persiste, la logique est simple : les gestionnaires de portefeuille et les traders qui réduisent leurs expositions à la forte volatilité (high-beta) peuvent chercher d’autres pistes pour les rendements et la couverture — en particulier dans des actifs qui bénéficient lorsque les anticipations de liquidité s’améliorent. Dans ce scénario, les mêmes investisseurs qui suivent aussi les futures Nasdaq deviennent des lecteurs naturels de la sensibilité macro et onchain du Bitcoin.

Signaux onchain : épuisement des vendeurs et remise à zéro type 2022 du profit/perte

L’auteur de CryptoQuant et analyste onchain gaah_im a mis en avant un ensemble de métriques visant à mesurer à quel point le marché se situe dans son cycle. Dans une publication citée dans l’article, l’analyste a déclaré que le ratio profit/perte réalisé du Bitcoin a atteint son niveau le plus bas depuis 2022. Le « pourcentage net de l’offre en profit » serait aussi passé en territoire négatif — un résultat que gaah_im dit marquer historiquement les points bas de cycle avec une « précision extrême ».

Pour les investisseurs, c’est le passage le plus important de l’histoire si vous cherchez à aller au-delà du prochain titre. Les indicateurs onchain ne peuvent pas garantir le timing, mais ils peuvent aider à cadrer la question de savoir si la pression vendeuse qui entraîne souvent des replis a déjà suivi son cours. Un changement négatif dans la répartition des profits implique que davantage de détenteurs sont, de fait, en situation de perte, ce qui réduit la probabilité que le marché soit encore peuplé de grands preneurs de profits, confiants, prêts à vendre au moindre regain.

L’article relie aussi une partie de la faiblesse récente du Bitcoin à une déception autour de Strategy (généralement discuté dans le contexte de la stratégie de capital liée au Bitcoin). Même si le texte décrit les détenteurs comme faisant face à une dilution liée à l’émission accélérée d’actions MSTR utilisée pour racheter une partie de la dette et couvrir des dividendes sur actions privilégiées, la conclusion pour les observateurs du marché est que la dynamique de l’offre et les flux de capitaux autour de grands acteurs corporates peuvent influencer la volatilité à court terme.

Enfin, c’est la combinaison de données sur l’emploi plus faibles, d’attentes de politique plus faciles pour les mois à venir, et de signaux onchain suggérant un épuisement des vendeurs qui explique pourquoi un rebond à court terme vers 70 000 $ est évoqué. Le scénario haussier ne tient pas seulement à « un contexte macro qui s’améliore », mais aussi au fait que le marché pourrait déjà être suffisamment proche d’une condition de type capitulation pour que la stabilisation ultérieure des taux et de la liquidité se traduise rapidement par une demande renouvelée.

La prochaine question à surveiller est de savoir si la faiblesse du marché du travail continue de dominer les anticipations de taux — ou si les investisseurs commencent à réévaluer la Fed pour la ramener vers une posture plus « hawkish ». Les métriques onchain peuvent indiquer un épuisement, mais le marché décidera probablement du rythme de toute reprise en fonction des données macro à venir, de la trajectoire du pétrole et des anticipations d’inflation, et de la question de savoir si la faiblesse liée à l’IA s’étend vers une rotation durable plutôt qu’un simple repli sur une seule journée.

Cet article a été publié à l’origine sous le titre : Bitcoin reste près de 61 000 $ alors que les données sur l’emploi aux États-Unis tombent ; la faiblesse de l’IA soulève la question du creux du BTC — votre source de confiance pour l’actualité crypto, les nouvelles Bitcoin et les mises à jour blockchain.