Le 1er juillet, dYdX a lancé Arcus sur la Robinhood Chain. Arcus est une bourse décentralisée qui prend en charge les actions tokenisées et les contrats à terme perpétuels. À la suite de la révélation d’Arcus, le volume des transactions a bondi de plus de 650 %, et le prix du DYDX est tombé à 0,138 $ , soit une baisse de valeur de 23 % au cours de ces 24 heures.
L’introduction d’Arcus modifie fondamentalement la manière dont les entreprises se font concurrence dans le trading décentralisé de dérivés. Elle offre aux traders un moyen de négocier des actions tokenisées 24 h/24 et d’échanger des options présentant des valeurs de paiement potentielles bien plus élevées que les options de trading « crypto-only » existantes auparavant. La plateforme Arcus donnera aux utilisateurs accès à 95 actions de capitaux propres tokenisées, ainsi qu’à des options de trading « crypto-only » préexistantes.
Le partenariat entre dYdX, l’un des plus grands protocoles DeFi, et l’infrastructure de Robinhood représente une nouvelle opportunité de faciliter l’accès aux actions tokenisées pour des utilisateurs du monde entier. Ce partenariat rapproche les deux entreprises dans leur démarche continue en faveur d’une solution numérique pour les actifs tokenisés.
Arcus est aussi l’une des premières plateformes DeFi lancées sur la chaîne Robinhood, qui est la toute nouvelle blockchain Ethereum de niveau 2 de Robinhood créée à l’aide de la technologie Arbitrum Orbit.
La chaîne Robinhood offre aux développeurs un environnement plus solide pour créer des jetons d’Actifs du monde réel (RWA) en combinant la compatibilité EVM avec le règlement d’Ethereum. En s’appuyant sur la chaîne Robinhood, Arcus a accès à un écosystème conçu spécifiquement pour les actifs tokenisés plutôt que pour un réseau DeFi à usage général.
Ce qu’est Arcus et qui l’a construit
Selon Antonio Juliano, fondateur de dYdX, le lancement d’Arcus est une entreprise collaborative entre dYdX Labs et Robinhood Crypto. Le nouveau PDG et cofondateur d’Arcus sera Eddie Zhang, qui a précédemment travaillé chez dYdX après l’acquisition de Pocket Protector. Juliano va rejoindre une position au sein d’un conseil exécutif afin de se concentrer principalement sur la stratégie à long terme, tandis qu’une partie du futur Token Arcus sera allouée à la communauté dYdX.
Juliano n’a pas précisé la part du futur Token Arcus qui sera allouée aux membres de la communauté dYdX, comment être éligible à cette allocation, quand le futur Token Arcus deviendra acquis (vesting), ni quand le futur Token Arcus sera distribué.
À compter d’aujourd’hui, l’équipe d’Arcus a annoncé le lancement de transactions spot sans frais pour 95 actions tokenisées. Le statut actuel du trading de contrats à terme perpétuels fait l’objet de tests en bêta privée pour uniquement les institutions et les traders à gros volumes. Une liste d’attente publique est disponible pour toutes les autres personnes qui souhaitent accéder aux contrats à terme perpétuels dès que plus d’informations seront disponibles sur le moment où ces personnes pourront y avoir accès.
« Le meilleur choix pour moi, pour l’équipe et pour la communauté dYdX, c’est Arcus, avec Eddie à la tête », a écrit Juliano.
À ce jour, l’équipe d’Arcus a annoncé le lancement de transactions spot sans frais pour 95 actions tokenisées. Le statut actuel du trading de contrats à terme perpétuels est en bêta privée, uniquement pour les institutions et les traders de gros volumes. Une liste d’attente publique est disponible pour toutes les autres personnes qui souhaitent accéder aux contrats à terme perpétuels dès que des informations supplémentaires seront disponibles sur le moment où elles pourront y avoir accès.
L’équipe n’a pas annoncé de date cible pour un déploiement public des contrats à terme perpétuels. Le calendrier pour ouvrir le trading de dérivés à tous les utilisateurs éligibles reste l’un des jalons les plus étroitement surveillés de la plateforme.
Pourquoi DYDX a chuté
À première vue, vous pourriez penser que le token a subi une baisse inhabituelle de 23 %, étant donné que dYdX annonce un produit majeur. Toutefois, la structure de l’accord explique pourquoi le token réagit de cette façon. Arcus est une entreprise totalement différente et aura son propre token, qui sera émis dans le futur.
La transition du directeur technique Juliano vers le statut de membre du conseil et l’engagement de continuer à soutenir dYdX v4, plutôt que de le développer activement davantage, amènent de nombreux traders à interpréter qu’il est possible que la majeure partie de l’innovation future de dYdX se fasse avec Arcus plutôt qu’avec la chaîne dYdX existante.
D’après CoinMarketCap, avant la nouvelle, le volume DYDX était monté jusqu’à environ 127 millions de dollars au cours des 24 premières heures suivant l’annonce — plus de six fois son volume de trading moyen lors des journées typiques — et la capitalisation boursière de DYDX est retombée à environ 116,5 millions de dollars, se classant autour de la 160e place en capitalisation boursière.
Arcus relie l’exposition aux actions à des dérivés en crypto
Dans un billet de blog, Juliano a reconnu qu’au moment où la chaîne dYdX a tenté de devenir entièrement décentralisée, elle a sacrifié quelque chose — principalement la performance, l’expérience utilisateur, et la capacité à rivaliser avec d’autres plateformes qui se sont concentrées sur la vitesse d’exécution, la facilité d’utilisation et sur une liquidité suffisante pour gagner des parts de marché.
L’intention derrière Arcus est de résoudre ces préoccupations en se concentrant sur la performance de trading et l’expérience utilisateur. La bourse utilisera la chaîne Robinhood, un réseau Ethereum de niveau 2 basé sur Arbitrum Orbit, entièrement compatible EVM, permettant ainsi la création de RWAs tokenisés.
La chaîne Robinhood a été créée pour offrir des exécutions autoconservées, à faible coût, et pour s’intégrer à l’écosystème Ethereum plus large, en tirant parti de la sécurité de règlement d’Ethereum ; toutefois, Robinhood n’a pas encore publié publiquement de spécifications de performance détaillées telles que le débit des transactions, la latence ou la finalité.
Le plan pour la bourse est de permettre aux traders d’utiliser leurs positions d’actions tokenisées comme collatéral pour les contrats à terme perpétuels. Cela permettra de faire du cross-margining entre actions et dérivés crypto au sein du même compte. Si cela est exécuté avec succès, cela réduirait la quantité de capital fragmentée entre la crypto et les actions en permettant aux traders de conserver une exposition aux actions tout en ouvrant des positions avec effet de levier en crypto.
Arcus et ses principaux concurrents
Fonctionnalité Arcus Hyperliquid dYdX v4 Blockchain Chaîne Robinhood (Ethereum Layer 2) Hyperliquid Layer 1 Chaîne dYdX (Cosmos) Machine virtuelle EVM Environnement d’exécution personnalisé Cosmos SDK Actions tokenisées 95 au lancement Non Non Crypto perpétuels Bêta privée En ligne En ligne Trading spot Oui Limité Non Domaine principal Actions tokenisées + dérivés crypto Perpétuels crypto Perpétuels crypto Écosystème natif Écosystème Robinhood Écosystème indépendant dYdX Disponibilité aux États-Unis Non disponible Dépend de la juridiction Dépend de la juridiction
Arcus se distingue de Hyperliquid et de dYdX v4 par une stratégie différenciée : tandis que Hyperliquid et dYdX v4 se concentrent uniquement sur les contrats à terme perpétuels sous des formats natifs pour la crypto, Arcus cherche à faire le lien entre les marchés traditionnels de l’actif/de l’investissement et le marché décentralisé, en proposant des actions tokenisées, des produits au comptant et des dérivés sur une seule plateforme.
La plateforme n’est pas disponible aux États-Unis, au Canada ou au Royaume-Uni, selon l’avertissement figurant sur le blog d’Arcus. Les actions tokenisées sur Arcus sont structurées comme des créances contractuelles contre un émetteur pour un rachat en espèces, plutôt que comme une propriété directe des actions sous-jacentes.
En conséquence, les utilisateurs sont exposés à des risques supplémentaires, notamment le risque de crédit de l’émetteur, des contraintes de liquidité, un écart de prix par rapport aux actions sous-jacentes, et l’évolution du traitement réglementaire des titres tokenisés.
Déploiement des futures et tokenomics : le prochain test
Arcus n’a pas fourni de date de lancement publique confirmée pour les contrats à terme perpétuels, ni publié de tokenomics pour son token natif prévu. Les investisseurs observeront trois jalons majeurs au cours des prochains mois : l’ouverture du trading perpétuel aux utilisateurs de détail, la publication de modalités détaillées d’allocation du token Arcus pour la communauté dYdX, et des preuves que la chaîne Robinhood peut attirer une liquidité significative en concurrence avec des bourses établies de dérivés décentralisés.
Qu’Arcus réussisse finalement à détourner des volumes de trading de concurrents tels que Hyperliquid tout en préservant la valeur pour les détenteurs existants de DYDX déterminera si ce virage stratégique renforce l’écosystème plus large de dYdX ou accélère la migration de liquidités vers une nouvelle plateforme.
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