L’écosystème de licences de crypto-monnaies de Dubaï continue de s’étendre. L’Autorité de régulation des actifs virtuels (Virtual Assets Regulatory Authority, VARA) de l’émirat a accordé sa 50e licence à un prestataire de services sur actifs virtuels (VASP), la plateforme d’actifs tokenisés Tribe Tokenisation FZE ayant reçu l’approbation la plus récente lundi.

Bien que le nombre de licences de VARA constitue un indicateur utile pour la croissance du marché, un porte-parole du régulateur a averti qu’une licence accordée ne signifie pas automatiquement qu’une entreprise a déjà commencé ses opérations commerciales. Les sociétés nouvellement autorisées peuvent être tenues de passer par une période d’opérationnalisation contrôlée avant d’offrir des services ou d’intégrer des clients.

Enseignements clés

• VARA a délivré sa 50e licence VASP à Tribe Tokenisation FZE, renforçant ainsi une file d’autorisations en pleine croissance rapide à Dubaï.

• VARA indique qu’une licence active ne reflète pas nécessairement qu’une entreprise a achevé son lancement commercial.

• Selon VARA, 39 VASPs licenciés étaient considérés comme entièrement opérationnels à la fin de 2025, une mise à jour pour 2026 étant en cours de validation.

• Les totaux d’autorisations de Dubaï sont plus élevés que ceux observés à Hong Kong et à Singapour, mais les catégories comptabilisées ne sont pas directement comparables d’une juridiction à l’autre.

Ce que signale la licence VASP du 50e acteur pour Dubaï

L’approbation par VARA de Tribe Tokenisation FZE reflète la poursuite du déploiement du cadre réglementaire autonome de Dubaï pour les actifs virtuels, créé pour attirer les entreprises d’actifs numériques tout en conservant une filière de conformité distincte. VARA a été constituée en mars 2022 en tant que régulateur crypto dédié de Dubaï.

Le jalon est surtout important pour les entreprises qui prévoient des expansions ou des lancements de nouveaux produits, car l’octroi de licences peut influencer la façon dont les clients, contreparties et partenaires institutionnels considèrent une entreprise comme conforme et prête sur le plan opérationnel. Dans le même temps, la clarification de VARA aide à calibrer les attentes : le régulateur a indiqué que la licence n’est qu’une étape d’un processus plus large, susceptible d’inclure une période d’opérationnalisation encadrée.

Cette distinction est importante pour les investisseurs et les observateurs du marché, car les approbations de licences peuvent dépasser le moment où les services deviennent réellement disponibles au public. Sans contexte supplémentaire, une hausse du nombre de VASP pourrait donner l’impression d’une activation instantanée du marché, alors que de nouvelles entités préparent encore leurs infrastructures, leurs contrôles et leurs parcours opérationnels orientés clients.

Chiffres opérationnels : licences versus statut « entièrement opérationnel »

VARA a également mis en avant la différence entre le fait d’être autorisé et le fait d’être actif sur le marché. Un porte-parole a indiqué à Cointelegraph que détenir une licence active « ne signifie pas nécessairement » qu’une entreprise a achevé son lancement commercial. En pratique, les nouvelles entreprises autorisées peuvent passer par une phase opérationnelle encadrée avant de proposer des services ou de commencer l’intégration de clients.

À la fin de 2025, VARA a classé 39 VASPs licenciés comme entièrement opérationnels. Le porte-parole a ajouté que VARA valide un chiffre mis à jour pour 2026, ce qui implique que le décompte opérationnel peut évoluer à mesure que les entreprises finalisent leur déploiement et que le régulateur met à jour ses critères d’évaluation.

Pour les acteurs du marché, cela crée une manière plus nuancée d’interpréter l’élan réglementaire de Dubaï : plutôt que de considérer les totaux de licences comme un indicateur de concurrence active, les investisseurs et les utilisateurs peuvent vouloir suivre les progrès d’opérationnalisation et les mises à jour périodiques « entièrement opérationnelles » de VARA.

Comment Dubaï se compare à Hong Kong et à Singapour

Les 50 VASPs autorisés par Dubaï le placent au-dessus des chiffres mis en avant communiqués par Hong Kong et Singapour—deux juridictions qui tentent également de se positionner comme destinations réglementées pour les activités liées à la crypto. Toutefois, le porte-parole de VARA a souligné que les totaux entre juridictions ne sont pas directement comparables, car chaque régime autorise des types d’entreprises différents.

À Singapour, l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a répertorié 37 institutions de paiement majeures (MPI) autorisées à fournir des services de jetons de paiement numériques (DPT). Singapour réglemente les services DPT dans le cadre de son dispositif de paiements, plutôt que d’exploiter un régulateur autonome de VASP qui reproduirait l’approche de VARA.

Hong Kong apporte un autre contraste. La Securities and Futures Commission (SFC) répertorie 13 plateformes de trading d’actifs virtuels autorisées formellement, mais le périmètre est plus restreint, car le régime vise spécifiquement les opérateurs de plateformes de trading, plutôt que de couvrir l’éventail plus large des activités de VASP que VARA pourrait autoriser dans le cadre de son dispositif.

VARA attribue la croissance du marché à un cadre réglementaire axé sur l’activité et à un écosystème financier plus large soutenant les entreprises d’actifs numériques. Au-delà des catégories de licences, VARA a indiqué qu’il évalue aussi des preuves d’activité de marché, telles que les volumes de transactions, les actifs sous gestion, l’emploi et des données financières auditées, lorsqu’il évalue l’évolution du secteur.

Pourquoi l’approche « axée sur l’activité » peut influencer la qualité du marché

Un point clé de l’explication de VARA est que le régulateur semble mesurer davantage que de la simple paperasse de conformité. En tenant compte des volumes de transactions, des actifs sous gestion, des effectifs et des informations financières auditées, VARA pousse concrètement les entreprises réglementées à démontrer une substance opérationnelle réelle—et pas seulement une autorisation formelle.

Cette approche peut influencer la rapidité avec laquelle les entités réglementées passent de « autorisées » à « activité génératrice ». Elle suggère aussi pourquoi le chiffre opérationnel de VARA (39 entièrement opérationnelles à la fin de 2025) peut être en retard par rapport au nombre total de licences, pendant que le régulateur traite l’arrivée de nouveaux acteurs et que les entreprises traversent leur phase d’opérationnalisation.

Pour l’ensemble du marché, ces différences sont particulièrement pertinentes à une époque où les juridictions se disputent les activités liées à la crypto, tout en structurant la supervision de manière significativement différente, en définissant des catégories de licences différentes et en évaluant la capacité à opérer. La dernière licence de Dubaï ajoute un autre point de données, mais l’indicateur le plus informatif pourrait être le nombre de ces approbations qui se traduisent par des entités réellement entièrement opérationnelles, capables de satisfaire aux contrôles d’activité plus larges du régulateur.

Ensuite, les investisseurs et les acteurs qui construisent dans l’écosystème, qui s’intéressent au paysage réglementaire de Dubaï, devraient surveiller le décompte mis à jour des entités « entièrement opérationnelles » de VARA pour 2026, ainsi que des signaux sur la rapidité avec laquelle les sociétés nouvellement autorisées achèvent leurs étapes d’opérationnalisation—car c’est là que l’élan lié aux licences a le plus de chances de se traduire par une activité réelle sur le marché.

Cet article a été publié à l’origine sous le titre Dubai Crypto Market Adds 50th Licensed Firm as VARA Approves New Rules on Crypto Breaking News – your trusted source for crypto news, Bitcoin news, and blockchain updates.