Alors que la Réserve fédérale continue d’augmenter les taux d’intérêt, les acteurs traditionnels du marché ne peuvent plus rester les bras croisés.

律动BlockBeats · 2023-03-23T06:40:00.000Z

Tôt le matin du 23 mars, la Réserve fédérale a de nouveau annoncé une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base. Dans le même temps, Powell a continué à se montrer belliciste lors de son discours, rejetant les attentes optimistes telles que "la pause des hausses de taux d'intérêt" et " "des réductions de taux au cours de l'année" spéculées par le marché. BlockBeats en a répertorié quelques-unes sur le marché. Les points de vue de personnalités importantes sur cette hausse des taux d'intérêt et leurs attentes concernant les perspectives du marché sont compilés et compilés comme suit. Arthur Hayes, fondateur de BitMEX : Plus la Fed relèvera les taux d'intérêt rapidement, plus vite elle les réduira. Plus Powell augmentera rapidement les taux d'intérêt, plus vite il devra les réduire. J’achèterai en cas de baisse lorsque le prix du Bitcoin baissera. Merci Powell d'avoir fourni plus d'accès. BTC atteindra 1 million de dollars. Hayes avait précédemment analysé dans son dernier article Kaiseki du 16 mars qu'à moins que les taux d'intérêt à court terme ne soient réduits au point où les banques peuvent offrir des taux de dépôt qui concurrencent les facilités de prise en pension et les obligations d'État à court terme pour attirer les épargnants, le système bancaire ne peut pas retour à la rentabilité (créant ainsi plus de prêt). Les marchés réclament à grands cris une déflation soutenue par le système bancaire, et la Fed finira par écouter. Même si les baisses de taux ne commencent pas lors de la réunion de mars, une grave récession quelques mois plus tard forcera un changement. Raoul Pal, fondateur de Real Vision : La Fed procédera à des réductions d'urgence des taux si la crise bancaire s'intensifie rapidement. Si la Fed augmente le taux des fonds fédéraux à 5 % et adopte une orientation plus restrictive, cela pourrait affaiblir les banques. Les banques les plus faibles pourraient connaître des difficultés financières, ce qui pourrait entraîner une perte de confiance dans le système bancaire et déclencher une ruée sur les dépôts. Dans ce cas, la secrétaire américaine au Trésor, Yellen, pourrait intervenir pour garantir les dépôts. La garantie des dépôts de Yellen pourrait ne pas fonctionner dans ce scénario, car les taux d'intérêt à court terme augmentent trop rapidement, provoquant une inversion de la courbe des rendements. Si les déposants s’attendent à une hausse des taux d’intérêt, ils peuvent retirer leurs fonds des banques et les investir dans des actifs à plus haut rendement. Cela pourrait conduire à une crise de liquidité pour les banques et invalider la garantie de Yellen. Je suppose que si la crise bancaire s’intensifie rapidement, la Fed pourrait devoir procéder à une baisse de taux d’urgence. Bill Ackman, PDG de Pershing Square : des taux d'intérêt de 5 % entraîneront des sorties accélérées des dépôts bancaires Considérez l'impact des événements récents sur le coût des capitaux propres à long terme dans les banques d'importance non systémique, où vous pourriez un jour être actionnaire ou obligataire Le détenteur se réveille et votre investissement est immédiatement nul.Si l’on ajoute à cela l’augmentation du coût de la dette et des dépôts due à la hausse des taux d’intérêt, réfléchissez à l’impact que cela aura sur les taux débiteurs et sur notre économie. Plus cette crise bancaire se prolonge, plus elle causera de dommages aux petites banques et à leur capacité à accéder à des capitaux à faible coût. La confiance se gagne au fil des années mais peut se perdre en quelques jours. J'ai peur que nous allions à un autre accident de train (conduisant à un autre mauvais résultat). Espérons que nos régulateurs feront ce qu’il faut. Avec des taux d’intérêt de 5 % rendant les dépôts bancaires beaucoup moins attractifs, je serais surpris si les sorties de dépôts ne s’accéléraient pas immédiatement. Une assurance temporaire des dépôts à l’échelle du système est nécessaire pour endiguer l’hémorragie, et plus l’incertitude dure longtemps, plus les dommages seront durables pour les petites banques et plus il sera difficile de reconquérir les clients. Fraser, PDG de Citi : La première responsabilité de la Fed est de lutter contre l'inflation, et la hausse des taux d'intérêt est conforme aux attentes. Seule une petite partie de la population est affectée négativement par les hausses de taux d’intérêt de la Fed. L’impact des faillites de banques individuelles ne se propagera pas à l’ensemble du système bancaire américain ; il ne s’agit pas d’une crise du crédit. Les régulateurs ont fait du bon travail en répondant rapidement aux crises de faillite bancaire. « Président de la Fed » Nick Timiraos : La Fed a renoncé à huit mois consécutifs de « hausses continues des taux d'intérêt serait appropriée. » La Fed a de nouveau augmenté les taux d'intérêt de 25 points de base, portant le taux de référence des fonds fédéraux à une fourchette de 4,75 %. 5%, le premier niveau depuis septembre 2007. le niveau le plus élevé. Les responsables de la Fed ont laissé entendre dans leur déclaration politique post-réunion qu'ils pourraient bientôt cesser de relever les taux d'intérêt. "Le Comité estime qu'un resserrement supplémentaire de la politique monétaire pourrait être approprié", indique le communiqué. Les responsables de la Fed ont abandonné les termes utilisés dans huit déclarations précédentes selon lesquels le Comité s'attendait à ce qu'une "augmentation continue des taux" soit appropriée. Les troubles provoqués par la crise bancaire constituent la preuve la plus solide à ce jour que la hausse des taux d’intérêt a des retombées sur l’économie dans son ensemble. Ces troubles sont un puissant rappel des dangers auxquels sont confrontés les responsables de la Fed, les régulateurs, les membres du Congrès et la Maison Blanche alors qu'ils tentent de freiner l'inflation qui a atteint l'année dernière son plus haut niveau depuis 40 ans. Les décideurs politiques américains ont amorti le coup économique de la pandémie de coronavirus en 2020 et 2021 en fournissant une aide financière massive et de l’argent bon marché.Le Congrès et la Maison Blanche ont largement délégué la tâche de contenir les pressions sur les prix à la Réserve fédérale. Le taux des fonds fédéraux affecte d’autres coûts d’emprunt dans l’ensemble de l’économie, notamment les taux des prêts hypothécaires, des cartes de crédit et des prêts automobiles. La Réserve fédérale a augmenté ses taux d'intérêt pour freiner l'inflation en ralentissant la croissance économique. La Fed estime que ces mesures politiques affectent les marchés en resserrant les conditions financières, comme en augmentant les coûts d'emprunt ou en baissant les prix des actions et d'autres actifs. Il y a deux semaines, Powell a annoncé que les responsables débattraient de l'opportunité d'augmenter les taux de 25 points de base ou de 50 points de base après que des rapports aient montré que les embauches, les dépenses et l'inflation étaient toutes plus fortes au début de l'année qu'ils ne le pensaient au moment de la réunion de février. Le 7 mars, Powell a témoigné devant la commission bancaire du Sénat : « À mon avis, il n'y a rien dans les données qui suggèrent que nous avons trop resserré. » CICC : Le point final de la hausse des taux d'intérêt de la Fed est proche. La déclaration laisse entendre que le point final des hausses des taux d'intérêt est proche. , les récentes turbulences bancaires ont réduit la nécessité de nouvelles augmentations des taux d'intérêt à l'avenir. Toutefois, en raison de la résilience de l'inflation, les réductions des taux d'intérêt ne seront pas prochainement possibles, et les orientations de la Réserve fédérale visant à maintenir les taux d'intérêt à un niveau élevé plus longtemps demeurent. Le marché n'est pas d'accord avec le « calme » de la Fed. Les investisseurs estiment que la Fed a sous-estimé l'impact potentiel de cette vague de troubles bancaires et a en outre pris en compte les attentes d'une réduction accrue des taux d'intérêt. Nous pensons que la crise bancaire est un choc de demande qui aura un effet suppresseur sur la croissance économique et l'inflation, mais étant donné que les États-Unis sont encore confrontés à de nombreuses contraintes d'offre, cela réduira l'impact des chocs de demande sur l'inflation et le résultat final. le résultat est plus probablement une tendance à la « stagflation ». Le point final de la hausse des taux d'intérêt de la Fed approche (Powell a souligné à plusieurs reprises que les problèmes bancaires actuels provoqueraient un resserrement du crédit, ce qui aurait également un effet suppressif sur la croissance et l'inflation), mais de nombreuses variables restent à déterminer. baisses des taux d'intérêt, qui dépendent de l'inflation ultérieure et du système financier actuel. En termes d'interprétation des risques, des attentes excessives en matière de baisse des taux d'intérêt impliquent en réalité des craintes que le système bancaire puisse être confronté à des risques à l'avenir. Cela signifie qu'à moins que les risques systémiques ne s'aggravent davantage, les Le taux d’intérêt des obligations américaines à 10 ans devrait encore baisser à sa position actuelle, et l’espace est également relativement limité.

Tôt le matin du 23 mars, la Réserve fédérale a annoncé une nouvelle fois une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base. Dans le même temps, Powell a continué à se montrer belliciste lors de son discours, rejetant les attentes optimistes telles que « suspendre les hausses de taux d'intérêt » et « réduire ». taux d'intérêt au cours de l'année" spéculés par le marché. BlockBeats en a répertorié certains sur le marché. Les points de vue de personnalités importantes sur cette hausse des taux d'intérêt et leurs attentes concernant les perspectives du marché sont compilés et compilés comme suit. Arthur Hayes, fondateur de BitMEX : Plus la Fed augmentera les taux d’intérêt rapidement, plus vite elle les réduira. Plus Powell augmentera rapidement les taux d’intérêt, plus vite il devra les réduire. J’achèterai en cas de baisse lorsque le prix du Bitcoin baissera. Merci Powell d'avoir fourni plus d'accès. BTC atteindra 1 million de dollars. Hayes avait précédemment analysé dans son dernier article Kaiseki du 16 mars qu'à moins que les taux d'intérêt à court terme ne soient réduits au point où les banques peuvent offrir des taux de dépôt qui concurrencent les facilités de prise en pension et les obligations d'État à court terme pour attirer les épargnants, le système bancaire ne peut pas retour à la rentabilité (créant ainsi plus de prêt). Les marchés réclament à grands cris une déflation soutenue par le système bancaire, et la Fed finira par écouter. Même si les baisses de taux ne commencent pas lors de la réunion de mars, une grave récession quelques mois plus tard forcera un changement. Raoul Pal, fondateur de Real Vision : La Fed procédera à des réductions d'urgence des taux si la crise bancaire s'intensifie rapidement. Si la Fed augmente le taux des fonds fédéraux à 5 % et adopte une orientation plus restrictive, cela pourrait affaiblir les banques. Les banques les plus faibles pourraient connaître des difficultés financières, ce qui pourrait entraîner une perte de confiance dans le système bancaire et déclencher une ruée sur les dépôts. Dans ce cas, la secrétaire américaine au Trésor, Yellen, pourrait intervenir pour garantir les dépôts. La garantie des dépôts de Yellen pourrait ne pas fonctionner dans ce scénario, car les taux d'intérêt à court terme augmentent trop rapidement, provoquant une inversion de la courbe des rendements. Si les déposants s’attendent à une hausse des taux d’intérêt, ils peuvent retirer leurs fonds des banques et les investir dans des actifs à plus haut rendement. Cela pourrait conduire à une crise de liquidité pour les banques et invalider la garantie de Yellen. Je suppose que si la crise bancaire s’intensifie rapidement, la Fed pourrait devoir procéder à une baisse de taux d’urgence. Bill Ackman, PDG de Pershing Square : des taux d'intérêt de 5 % entraîneront des sorties accélérées des dépôts bancaires Considérez l'impact des événements récents sur le coût des capitaux propres à long terme dans les banques d'importance non systémique, où vous pourriez un jour être actionnaire ou obligataire Le détenteur se réveille et votre investissement est immédiatement nul.Si l’on ajoute à cela l’augmentation du coût de la dette et des dépôts due à la hausse des taux d’intérêt, réfléchissez à l’impact que cela aura sur les taux débiteurs et sur notre économie. Plus cette crise bancaire se prolonge, plus elle causera de dommages aux petites banques et à leur capacité à accéder à des capitaux à faible coût. La confiance se gagne au fil des années mais peut se perdre en quelques jours. J'ai peur que nous allions à un autre accident de train (conduisant à un autre mauvais résultat). Espérons que nos régulateurs feront ce qu’il faut. Avec des taux d’intérêt de 5 % rendant les dépôts bancaires beaucoup moins attractifs, je serais surpris si les sorties de dépôts ne s’accéléraient pas immédiatement. Une assurance temporaire des dépôts à l’échelle du système est nécessaire pour endiguer l’hémorragie, et plus l’incertitude dure longtemps, plus les dommages seront durables pour les petites banques et plus il sera difficile de reconquérir les clients. Fraser, PDG de Citi : La première responsabilité de la Fed est de lutter contre l'inflation, et la hausse des taux d'intérêt est conforme aux attentes. La première responsabilité de la Fed est de lutter contre l'inflation, et la hausse des taux d'intérêt est conforme aux attentes de Citi. Seule une petite partie de la population est affectée négativement par les hausses de taux d’intérêt de la Fed. L’impact des faillites de banques individuelles ne se propagera pas à l’ensemble du système bancaire américain ; il ne s’agit pas d’une crise du crédit. Les régulateurs ont fait du bon travail en répondant rapidement à la crise des faillites bancaires. « Président de la Fed » Nick Timiraos : La Fed a renoncé à huit mois consécutifs de « hausses continues des taux d'intérêt serait appropriée ». La Fed a de nouveau augmenté les taux d'intérêt de 25 points de base, portant le taux de référence des fonds fédéraux à une fourchette de 4,75 %. 5%, le premier niveau depuis septembre 2007. le niveau le plus élevé. Les responsables de la Fed ont laissé entendre dans leur déclaration politique post-réunion qu'ils pourraient bientôt cesser de relever les taux d'intérêt. "Le Comité s'attend à ce qu'un resserrement supplémentaire de la politique monétaire soit approprié", indique le communiqué. Les turbulences provoquées par la crise bancaire constituent la preuve la plus solide à ce jour que la hausse des taux d’intérêt a des retombées sur l’économie dans son ensemble. Ces troubles sont un puissant rappel des dangers auxquels sont confrontés les responsables de la Fed, les régulateurs, les membres du Congrès et la Maison Blanche alors qu'ils tentent de freiner l'inflation qui a atteint l'année dernière son plus haut niveau depuis 40 ans. Les décideurs politiques américains ont amorti le coup économique de la pandémie de coronavirus en 2020 et 2021 en fournissant une aide financière massive et de l’argent bon marché.Le Congrès et la Maison Blanche ont largement délégué la tâche de contenir les pressions sur les prix à la Réserve fédérale. Le taux des fonds fédéraux affecte d’autres coûts d’emprunt dans l’ensemble de l’économie, notamment les taux des prêts hypothécaires, des cartes de crédit et des prêts automobiles. La Réserve fédérale a augmenté ses taux d'intérêt pour freiner l'inflation en ralentissant la croissance économique. La Fed estime que ces mesures politiques affectent les marchés en resserrant les conditions financières, comme en augmentant les coûts d'emprunt ou en baissant les prix des actions et d'autres actifs. Il y a deux semaines, Powell a annoncé que les responsables débattraient de l'opportunité d'augmenter les taux de 25 points de base ou de 50 points de base après que des rapports aient montré que les embauches, les dépenses et l'inflation étaient toutes plus fortes au début de l'année qu'ils ne le pensaient au moment de la réunion de février. Le 7 mars, Powell a témoigné devant la commission bancaire du Sénat : « À mon avis, rien dans les données ne suggère que nous avons trop resserré le CICC : le point final de la hausse des taux d'intérêt de la Fed est proche. La déclaration laisse entendre que le point final des hausses des taux d'intérêt est proche, les récentes turbulences bancaires ont réduit la nécessité de nouvelles augmentations des taux d'intérêt à l'avenir. Toutefois, en raison de la résilience de l'inflation, les réductions des taux d'intérêt ne seront pas prochainement possibles, et les orientations de la Réserve fédérale visant à maintenir les taux d'intérêt à un niveau élevé plus longtemps demeurent. Par rapport au « calme » de la Fed, le marché n'est pas d'accord. Les investisseurs estiment que la Fed a sous-estimé l'impact potentiel de cette vague de troubles bancaires et a en outre pris en compte les attentes d'une réduction accrue des taux d'intérêt. Nous pensons que la crise bancaire est un choc de demande qui aura un effet suppresseur sur la croissance économique et l'inflation. Cependant, étant donné que les États-Unis sont toujours confrontés à de nombreuses contraintes d'offre, cela réduira l'impact des chocs de demande sur l'inflation, et finalement. le résultat est plus probablement une tendance à la « stagflation ». Le point final de la hausse des taux d'intérêt de la Fed approche (Powell a souligné à plusieurs reprises que les problèmes bancaires actuels provoqueraient un resserrement du crédit, ce qui aurait également un effet suppressif sur la croissance et l'inflation), mais de nombreuses variables restent à déterminer. les baisses des taux d’intérêt, qui dépendent de l’inflation ultérieure et du système financier actuel. En termes d’interprétation des risques, des attentes excessives en matière de baisse des taux d’intérêt impliquent en réalité des craintes que le système bancaire puisse être confronté à des risques à l’avenir. Le taux d’intérêt des obligations américaines à 10 ans devrait encore baisser à sa position actuelle. L’espace est également relativement limité.