Le token natif d'Ethereum, l'Ether (ETH), a chuté de plus de 35 % par rapport au Bitcoin (BTC) au cours des 12 derniers mois, une baisse que les observateurs du marché estiment pourrait encore se poursuivre si les signaux techniques et on-chain se concrétisent. Cette sous-performance se produit alors que le Bitcoin continue d'attirer l'intérêt des entreprises et l'adoption grand public, tandis qu'Ethereum fait face à un mélange de problèmes de liquidité et de momentum qui tempèrent ses récits de rallye.
Points clés :
L'ETH/BTC reste piégé sous une ligne de tendance descendante pluriannuelle qui a bloqué les breakouts depuis 2022, avec un objectif de baisse potentiel de 40 % vers 0.0176 BTC si la faiblesse persiste jusqu'en 2026.
Les réserves d’ETH sur Binance ont grimpé à 3,62 millions d’ETH au mois de mai, soit environ 24,6 % de tout l’Ether détenu sur les bourses, signalant un risque de vente à court terme plus élevé, d’après les données de CryptoQuant.
Les réserves de Bitcoin sur Binance ont diminué, mettant en évidence des tendances divergentes de liquidité au niveau des bourses entre ces deux actifs.
Le récit global du marché, notamment l’élan persistant de « money ultrasound » d’Ethereum et l’intérêt institutionnel croissant pour le BTC, continue de façonner la performance relative et le sentiment de risque.
ETH-BTC : la configuration technique pointe vers une faiblesse prolongée
Le ratio ETH/BTC est resté solidement sous une ligne de tendance baissière de longue date, qui a limité chaque grande cassure depuis 2022. Le schéma rappelle une configuration similaire qui a précédé la forte chute de fin 2024 vers 2025, suggérant que la même pression structurelle pourrait réapparaître si le BTC et l’ETH ne parviennent pas à trouver une demande nouvelle.
En août 2025, ETH/BTC a brièvement retesté la ligne de tendance, avant d’être rejeté dans une zone de convergence comprenant le retracement de Fibonacci 0,382 et la moyenne mobile exponentielle sur 50 mois. Depuis lors, la paire est repassée sous la moyenne mobile sur 20 mois, qui agit désormais comme une résistance—et comme un signal de pression de vente—autour du niveau de 0.034 BTC.
Le graphique suggère un objectif potentiel autour de 0.0176 BTC si les ventes se poursuivent : un niveau qui représenterait une baisse d’environ 40 % par rapport aux prix récents et qui s’aligne avec le point bas du cycle 2020. Les traders qui observent l’échelle eth/btc y voient un test crucial : Ether peut-il retrouver de l’élan, ou la tendance haussière du Bitcoin reste-t-elle le principal moteur de l’appétit pour le risque sur le marché ?
Les signaux on-chain et ceux des bourses dressent un tableau de liquidité mitigé
Les données on-chain de CryptoQuant mettent en évidence une divergence notable des soldes sur bourse entre l’ETH et le BTC. Les réserves d’Ether sur Binance—la plus grande bourse crypto au monde par volume—ont atteint 3,62 millions d’ETH au mois de mai, représentant environ 24,6 % de tout l’Ether détenu sur les bourses crypto. Cette hausse de l’ETH disponible suggère qu’une offre supplémentaire pourrait être prête à être vendue si les acheteurs ne l’absorbent pas dans l’environnement de marché actuel.
À l’inverse, les réserves de Bitcoin sur Binance ont baissé, signalant une liquidité plus tendue côté bourse pour le BTC. Le mouvement inverse—une hausse de l’offre d’ETH tandis que l’offre de BTC diminue sur les bourses—aide à expliquer, au moins en partie, les divergences en cours dans l’évolution des prix entre les deux actifs.
Des soldes d’échange plus élevés pour l’ETH se traduisent souvent par une pression de vente à court terme accrue, surtout lorsque la demande ne parvient pas à afficher assez de vigueur pour absorber l’offre. À l’inverse, la baisse des réserves de BTC peut refléter un comportement de conservation (« hodling ») et une rotation de la liquidité vers l’extérieur des places centralisées, ce qui peut donner un avantage relatif au BTC lorsque le sentiment de risque évolue.
Ces schémas de réserves ajoutent une dimension concrète au récit plus large : l’Ether semble davantage exposé à une baisse potentiellement liée à l’offre sur les rails d’échange, tandis que le Bitcoin profite d’une liquidité plus resserrée et, dans certains cas, d’un carnet d’ordres plus favorable porté par des participants institutionnels qui entrent sur le marché.
Tensions narratives et contexte de marché : où se situe l’élan
Au-delà des graphiques et des indicateurs on-chain, le contexte fondamental pour l’Ether reste un sujet de débat. Pendant des années, le récit de « money ultrasound » d’Ether—l’idée d’un actif déflationniste ou progressivement rare, intégré aux dynamiques monétaires d’Ethereum—avait permis de présenter l’ETH comme une meilleure réserve de valeur à long terme par rapport au fiat, voire au BTC, dans certains cycles. Toutefois, ce récit s’est refroidi ces derniers temps, contribuant à une période prolongée de retard par rapport au Bitcoin en termes de performance relative.
Pendant ce temps, le Bitcoin a bénéficié d’un engagement croissant des entreprises et d’une adoption plus large dans les portefeuilles traditionnels. Des observateurs du marché ont mis en avant des preuves d’accumulation de la part des entreprises et d’une participation stratégique des institutions, ce qui agirait comme un vent favorable pour la résilience du prix du BTC. Notamment, l’accès des particuliers et des institutions au trading spot du BTC, y compris de futures offres et l’intégration sur des plateformes grand public, continue de façonner la trajectoire d’adoption du BTC plus que celle de l’ETH dans plusieurs segments du marché.
Une couverture récente souligne cette asymétrie : les acteurs corporates ont fait preuve d’un intérêt soutenu pour le BTC, tandis que le récit de croissance d’Ethereum a rencontré des vents contraires qui freinent une hausse généralisée par rapport au BTC. En parallèle, des évolutions telles que l’expansion de l’accès des particuliers au trading spot du BTC et de l’ETH—y compris des initiatives d’acteurs financiers traditionnels vers les marchés crypto—restent au centre de l’attention des lecteurs qui observent comment le marché évalue le risque, la liquidité et les opportunités à travers tout le spectre des actifs numériques.
Des commentaires connexes ont exploré comment ces évolutions dynamiques pourraient influencer les décisions de capex des développeurs, le provisionnement de liquidité pour les bourses et le rythme d’adoption sur les solutions de couche 2 et les écosystèmes de finance décentralisée. Alors que le marché absorbe ces courants croisés, les traders chercheront peut-être des catalyseurs capables de faire pencher la balance—allant d’une normalisation macro supplémentaire à des progrès concrets sur la feuille de route de scalabilité d’Ethereum, ainsi qu’à l’évolution des pools de liquidité des bourses centralisées.
Dans l’ensemble, la relation ETH-BTC continue de dépendre d’un mélange de barrières techniques, de signaux de liquidité on-chain, et de l’évolution du récit autour de ce que chaque actif représente pour les investisseurs et les utilisateurs dans différents régimes de marché. Alors que la trajectoire du BTC reste sensible à la demande institutionnelle et aux dynamiques de liquidité, le sort de l’Ether sera probablement déterminé par la manière dont la pression sur l’offre sur les bourses interagit avec les mises à niveau du réseau, la maturation de la couche 2 et le rythme plus large du développement de l’écosystème Ethereum.
Les lecteurs devraient surveiller si l’ETH parvient à franchir la ligne de tendance établie, ou si la combinaison de la hausse de l’offre d’ETH sur les principales bourses et de la résistance persistante autour de moyennes mobiles clés maintient la paire sous pression. Le prochain pivot de prix autour de 0.0176 BTC ne signalerait pas seulement un point de rupture technique, mais indiquerait aussi si l’Ether peut réaffirmer un argument de valeur relative par rapport au BTC face à l’évolution des forces de liquidité et des récits.
Les données qui sous-tendent ces observations proviennent des analyses de flux d’échange de CryptoQuant, les chiffres de réserves d’ETH citant spécifiquement Binance au mois de mai. Pour toute personne qui suit la dynamique de liquidité, ces indicateurs offrent un angle pratique sur l’endroit où le risque pourrait se concentrer à court terme, et sur la façon dont le comportement des institutions et des particuliers pourrait façonner la prochaine étape du cycle crypto.
La suite pourrait dépendre de la vigueur du retour de la demande côté acheteurs vers l’ETH, face à un plafond d’offre plus élevé sur les bourses, et aussi de savoir si le contexte de liquidité du BTC reste favorable pendant que la participation institutionnelle continue de s’étendre. Surveillez l’évolution des réserves, l’évolution des prix autour de la ligne de tendance critique, ainsi que tout développement réglementaire ou produit susceptible d’infléchir le sentiment de marché dans les semaines et les mois à venir.
Cet article a été publié à l’origine sous le titre « ETH Trails BTC by 35% Over 12 Months, Indicating Ongoing Weakness on Crypto Breaking News »—votre source de confiance pour les actualités crypto, les actualités sur le Bitcoin et les mises à jour blockchain.