Le 2 avril, OpenAI et Anthropic ont tous deux annoncé une acquisition. OpenAI a acheté le programme de diffusion technologique TBPN, et Anthropic a dépensé environ 400 millions de dollars en actions pour acquérir la startup biotechnologique en IA Coefficient Bio. Les deux entreprises se précipitent vers une IPO prévue pour fin 2026, mais leurs listes d'achats indiquent des préoccupations totalement différentes.
15 acquisitions contre 3. C'est le nombre d'acquisitions réalisées respectivement par OpenAI et Anthropic au cours des trois dernières années.
Selon Crunchbase, OpenAI a réalisé 15 acquisitions depuis 2023, couvrant sept domaines : matériel, services aux entreprises, outils de développement, santé, sécurité, médias et consommation. Rien qu'au cours des trois premiers mois de 2026, six acquisitions ont été réalisées. Le montant total des transactions divulguées dépasse 7,7 milliards de dollars, dont la plus importante est l'acquisition en mai 2025 de la société de matériel IA fondée par l'ancien designer d'Apple Jony Ive pour 6,5 milliards de dollars.
Anthropic n'a effectué que 3 acquisitions. En décembre 2025, acquisition de Bun, un environnement d'exécution JavaScript, pour compléter l'infrastructure de base de Claude Code. Selon l'annonce officielle d'Anthropic, l'acquisition de Bun a été accompagnée d'une révélation selon laquelle le revenu annualisé de Claude Code a atteint 1 milliard de dollars. En février 2026, acquisition de la startup Vercept, spécialisée dans la gestion de l'utilisation des ordinateurs, renforçant les capacités d'opération autonome de Claude. Le 2 avril, acquisition de Coefficient Bio, s'attaquant à la chaîne de développement des sciences de la vie. Chacune des acquisitions correspond exactement à un niveau technologique de la pile produit de Claude.
Il est à noter qu'OpenAI a également une transaction avortée. En mai 2025, OpenAI avait conclu un accord d'acquisition de 3 milliards de dollars avec l'éditeur de code Windsurf (anciennement Codeium), mais selon IT Pro, en raison des clauses IP dans le contrat de Microsoft, OpenAI ne pouvait pas protéger la technologie de Windsurf contre l'acquisition par Microsoft, et la transaction a échoué en juillet. Cet échec reflète également une contrainte structurelle du modèle d'achat « large » d'OpenAI.
Cette différence de densité n'est pas un hasard. Elle reflète les structures de revenus radicalement différentes des deux entreprises et les anxiétés qui en découlent.
La structure des revenus détermine la direction de l'acquisition.
Selon Sacra, les revenus annualisés d'OpenAI en février 2026 sont estimés à environ 25 milliards de dollars, dont environ 60 % proviennent du secteur de consommation (abonnements ChatGPT) et 40 % du secteur des entreprises. 15,500,000 utilisateurs payants constituent la base de revenus d'OpenAI. Pour une entreprise sur le point d'entrer en bourse, une proportion trop élevée de revenus provenant du secteur de consommation signifie que l'humeur publique influence directement le récit de valorisation.
Cela explique pourquoi OpenAI a acheté TBPN. Selon Axios, TBPN est un programme de discussion technologique en direct quotidien, avec un revenu publicitaire de 5 millions de dollars en 2025, et un objectif de plus de 30 millions de dollars en 2026. Après l'acquisition par OpenAI, il a conservé son indépendance éditoriale tout en engageant l'ancien dirigeant de Postmates, Dylan Abruscato, pour superviser la monétisation publicitaire. La logique d'acheter un podcast technologique ne réside pas dans ses revenus, mais dans sa capacité à influencer de manière continue le cadre de discussion publique sur les sujets liés à l'IA.
Les préoccupations d'Anthropic sont totalement différentes. Selon les données de Ramp citées par Sherwood News, Anthropic détient actuellement 73 % de la part de marché des clients d'entreprises pour les premiers achats d'IA, ce chiffre étant de 50 % il y a 10 semaines. Selon SaaStr, environ 80 % des revenus d'Anthropic proviennent du secteur des entreprises. Pour les clients entreprises, le choix d'un fournisseur d'IA est une décision avec un coût de changement très élevé. Le récit de l'IPO d'Anthropic doit prouver que ces clients entreprises ne s'en iront pas.
En six mois, trois mouvements ont été effectués.
Coefficient Bio n'est pas une acquisition impulsive. En l'examinant dans la séquence d'actions d'Anthropic au cours des six derniers mois, la logique est très claire.
En octobre 2025, Anthropic a lancé Claude for Life Sciences, se connectant à des bases de données de recherche telles que PubMed et UniProt, permettant à Claude d'assister dans les revues de littérature et la conception expérimentale. En janvier 2026, lors de la conférence JPM26, Claude for Healthcare a été lancé, obtenant la certification de conformité HIPAA et entrant officiellement dans le système de santé. Le 2 avril, acquisition de Coefficient Bio, obtenant des capacités d'IA pour l'ensemble du processus de recherche de médicaments.
En six mois, progression du niveau d'intégration des outils vers le niveau de conformité, puis vers le niveau de pipeline de recherche. Selon Newcomer, Coefficient Bio a été fondée il y a seulement 8 mois, avec moins de 10 employés, et est détenue à environ 50 % par la société de capital-risque Dimension. Anthropic a complété l'acquisition avec environ 400 millions de dollars en actions, Dimension affirmant dans une lettre aux LP que le TRI de cet investissement atteint 38,513 %.
Ce chiffre montre en lui-même qu'Anthropic n'achète pas les revenus ou produits d'une entreprise, mais une équipe plus une porte d'entrée dans l'industrie. Selon les rapports officiels d'Anthropic et RD World, des entreprises pharmaceutiques comme Sanofi, Novo Nordisk, AbbVie et Genmab utilisent déjà les outils de sciences de la vie de Claude. Le cas de Novo Nordisk est particulièrement typique, le temps de traitement des documents de recherche clinique étant réduit de plus de 10 semaines à 10 minutes.
Deux bilans, le même compte à rebours.
Selon WinBuzzer et The Tech Portal, Anthropic a engagé Goldman Sachs et JPMorgan pour diriger l'émission, avec un objectif d'introduction en bourse au plus tôt en octobre 2026, levant plus de 60 milliards de dollars. L'objectif d'OpenAI est le quatrième trimestre 2026 ou le premier trimestre 2027, avec une évaluation proche de 1 trillion de dollars. Selon l'analyse de Tom Tunguz, si OpenAI, Anthropic et SpaceX font leur IPO la même année, ces trois entreprises pourraient absorber plus de 30 trillions de dollars de liquidités sur le marché.
Les deux entreprises effectuent des ajustements stratégiques finaux avant l'IPO. Selon CNBC, le PDG d'OpenAI, Fidji Simo, a annoncé en interne l'abandon de Sora, d'Atlas, de projets matériels et de la fonction de paiement instantané, affirmant que l'entreprise était « passée en alerte rouge », et qu'elle devait se concentrer sur les produits d'entreprises et d'agences. Le chemin d'Anthropic est d'approfondir continuellement des industries verticales telles que les sciences de la vie, en verrouillant les clients d'entreprises grâce aux coûts de changement de secteur.
Selon FinancialContent, le conseil d'administration d'OpenAI craint que si Anthropic entre en bourse en premier, cela siphonne l'enthousiasme des petits investisseurs pour les investissements en IA qui sont restés en attente. Les deux entreprises sont évaluées à plus de deux fois la différence, mais elles se battent pour le même groupe d'investisseurs. Deux acquisitions le même jour, l'une achète une machine narrative, l'autre achète une porte d'entrée dans l'industrie.