TLDR
LayerZero a établi un effet de réseau d'interopérabilité évident, et les fonds intelligents sur la blockchain se sont accumulés à un faible niveau. Le changement de frais sera un événement clé pour la transformation de son cadre de valorisation.
LayerZero a intégré plus de 165 chaînes, avec un volume cumulé inter-chaînes dépassant 225 milliards de dollars (225 milliards de dollars+) et plus de 159 millions de messages traités, ce qui en fait l'un des protocoles d'interopérabilité les plus évolutifs actuellement disponibles.
L'intégration du réseau Canton devient un catalyseur pour les récits institutionnels : traitant plus de 8 000 milliards de dollars d'actifs pondérés en fonction des risques (RWA) en un seul mois et 350 milliards de dollars d'obligations du Trésor américain quotidiennement en pension, LayerZero devient le « premier et unique » protocole d'interopérabilité à intégrer Canton.
Depuis mars 2026, 100 % des revenus de Stargate ont été consacrés aux rachats de ZRO, ce qui marque la première fois que les flux de trésorerie du protocole sont redistribués plus directement aux détenteurs de jetons.
Les données de la blockchain montrent que plusieurs grandes adresses ont récemment accumulé des ZRO dans la fourchette de prix de 1,3 $ à 2,0 $, ce qui indique que certains fonds institutionnels et d'allocation accumulent des ZRO à grande échelle.
Le volume annuel des transactions inter-chaînes de LayerZero dépasse 150 milliards de dollars, pourtant les revenus de la fondation restent nuls. L'entrée en phase de réévaluation du ZRO dépendra du lancement ou non du changement de frais et de la capacité du protocole à redistribuer durablement les revenus aux détenteurs de jetons.
Le marché a sous-estimé l'histoire de LayerZero.
Actuellement, de nombreux acteurs du marché considèrent LayerZero comme un projet d'infrastructure dépourvu de revenus de protocole clairs, et estiment par ailleurs que le ZRO s'apparente davantage à un jeton narratif qu'à un actif adossé à des flux de trésorerie.
Cette analyse est partiellement correcte. Les 3,59 millions de dollars de revenus de frais actuellement affichés par DeFiLlama sont principalement reversés à des participants externes tels que DVN et les Executors. La Fondation LayerZero n'a encore perçu aucun revenu direct, et la valeur des jetons détenus par ses détenteurs provient essentiellement des rachats effectués grâce aux revenus de Stargate.
Cependant, on a négligé un point essentiel : ces dernières années, LayerZero s’est concentré sur l’intégration d’un plus grand nombre de chaînes et le développement de réseaux de vérification et de dépendances applicatives plus poussés, plutôt que sur la perception de frais au niveau du protocole dès le départ. Il s’agit d’un choix stratégique privilégiant les parts de marché, et non d’un modèle économique pérenne.
C’est précisément pourquoi le changement de modèle de tarification est devenu l’un des catalyseurs potentiels les plus importants pour LayerZero. Si la couche de gouvernance décide à l’avenir d’appliquer une tarification au niveau du protocole, estimée à 10 points de base (0,1 %), les revenus annuels du protocole dépasseront 125 millions de dollars, et la réévaluation qui en découlera portera la valeur de FDV à plus de 2,5 milliards de dollars.
Avant cela, l'intégration de Canton Network, le lancement de Zero Blockchain et une série d'achats importants sur la blockchain avaient déjà placé ce récit dans une phase de réévaluation.
Argumentaire principal 1 : LayerZero a établi des emplacements d’infrastructure de premier plan
Les avantages de LayerZero proviennent de son envergure et de ses effets de réseau.
L'interopérabilité entre chaînes est à la blockchain ce que le protocole TCP/IP est au monde. TCP/IP a remporté la guerre des protocoles de communication avec une telle force que nous n'avons plus besoin de nous pencher sur la question.
LayerZero fait la même chose dans le domaine de l'interopérabilité inter-chaînes.
L'avenir de la technologie inter-chaînes dépendra de l'acteur qui deviendra la couche de communication par défaut pour un plus grand nombre d'applications et d'actifs. Au vu du nombre actuel d'intégrations on-chain, de la couverture des actifs et du volume de messages, LayerZero a déjà acquis une nette avance dans cette compétition.
Les données clés sont les suivantes (en mars 2026) :
Intégration de plus de 165 chaînes : couvrant les principales chaînes EVM et non-EVM telles qu’Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche, Arbitrum, Base, Aptos, Cardano et Canton Network.
Plus de 225 milliards de dollars de volume cumulé inter-chaînes : cela représente les besoins de transfert d'actifs à long terme qui ont été satisfaits dans des environnements de production réels.
Avec plus de 159 millions de messages traités, couvrant divers scénarios tels que les transferts de jetons OFT et les appels de contrats inter-chaînes, les cas d'utilisation de LayerZero s'étendent bien au-delà d'une simple application de pontage.
Le taux de pénétration de la norme OFT continue d'augmenter : Omnichain Fungible Token est progressivement devenu l'une des normes importantes pour la conception de jetons inter-chaînes, et des actifs majeurs tels que l'USDC, l'USDT et le WBTC adoptent également le format OFT.
Architecture DVN : La véritable source du fossé
Lorsqu'ils comparent les protocoles inter-chaînes, de nombreux acteurs du marché privilégient le coût, la vitesse et la sécurité. Cependant, pour une véritable infrastructure, le coût de migration vers le réseau de vérification constitue souvent une variable plus importante.
Le réseau de validation décentralisé (DVN) de LayerZero permet aux applications de choisir leur propre modèle de confiance, en utilisant Google Cloud, Polyhedra, le DVN propriétaire de LayerZero Labs, ou en combinant librement plusieurs sources de validation. Cela confère à LayerZero une plus grande flexibilité et une meilleure intégration dans les déploiements concrets.
Les organisations peuvent plus facilement adopter des fournisseurs de vérification familiers, tels que Google Cloud DVN, qui est plus adapté aux exigences internes de conformité et d'évaluation des risques des institutions financières traditionnelles.
Une fois déployée, la technologie OFT engendre des coûts de migration extrêmement élevés : le réaudit des contrats, la reconstitution des liquidités, la réautorisation et la formation des utilisateurs nécessitent toutes des dépenses importantes.
Des dépendances au niveau de la couche application sont déjà apparues : des applications telles que Stargate, Radiant et SushiXSwap dépendent fortement de LayerZero pour leurs structures inter-chaînes et leur passage de messages.
Par conséquent, l'avantage concurrentiel de LayerZero ne repose pas uniquement sur la technologie elle-même, mais aussi sur la fidélisation effective du client après son déploiement. Ce facteur est souvent plus important que les différences de tarifs à court terme.
Zero Blockchain : Du protocole à l'écosystème
Le 10 février 2026, LayerZero a annoncé Zero Blockchain, un réseau de couche 1 destiné à un « ordinateur mondial multicœur », visant à résoudre les problèmes de débit des blockchains publiques existantes. Son objectif principal est d'atteindre 2 millions de transactions par seconde (TPS), et le lancement du réseau principal est prévu pour l'automne 2026.
Ses bailleurs de fonds sont encore plus remarquables : Citadel Securities (le plus grand teneur de marché au monde), ARK Invest, DTCC (la U.S. Depository Trust & Clearing Corporation, qui gère 99 % des règlements de titres mondiaux), ICE (Intercontinental Exchange, la société mère du NYSE) et Google Cloud.
Ces acteurs sont bien plus importants que les sociétés de capital-risque crypto classiques. DTCC et ICE, en particulier, sont des acteurs majeurs de l'infrastructure financière mondiale. Leur émergence témoigne du fait que le discours de LayerZero dépasse désormais le cadre de l'interopérabilité crypto native et s'oriente vers l'intersection entre la finance traditionnelle et l'infrastructure on-chain.
Le lancement de Zero Blockchain fait passer le ZRO du statut de « jeton de gouvernance » à celui de jeton du réseau principal doté de multiples attributs utilitaires :
Jeton de gaz natif : tous les frais de transaction sur la chaîne Zero sont payés en ZRO, créant directement une demande de jetons au niveau du protocole.
Le staking PDPoS utilise une preuve d'enjeu déléguée pure, permettant à quiconque de déléguer des ZRO pour participer à la vérification et percevoir des récompenses, sans risque de perte. Il offre des rendements stables et à faible risque aux détenteurs importants.
Mécanisme déflationniste après le changement de frais : selon la feuille de route, une fois le changement de frais activé, les frais de messagerie inter-chaînes seront utilisés pour le rachat et la destruction de ZRO, créant ainsi une pression déflationniste.
Cela transformera le ZRO, d'un jeton de protocole « susceptible de générer des revenus », en un actif du réseau principal « ayant une demande d'utilisation et de mise en jeu », ce qui représente une amélioration substantielle du cadre d'évaluation.
Réseau de Canton : un changement décisif dans le récit institutionnel
En mars 2026, LayerZero a finalisé l'intégration de Canton Network. La réaction du marché a été relativement calme, mais son importance potentielle a peut-être été sous-estimée.
Canton Network, développé par Digital Asset, est un réseau blockchain privé destiné aux institutions. Selon les informations publiques, ce réseau a connecté plus de 800 institutions financières, dont de grandes organisations telles que Goldman Sachs, JP Morgan, BNY Mellon et Deloitte, avec un volume mensuel de traitement des actifs pondérés en fonction des risques (RWA) dépassant 8 000 milliards de dollars et un volume quotidien de règlement des opérations de pension sur obligations du Trésor américain d'environ 350 milliards de dollars. LayerZero est actuellement le premier et le seul protocole interopérable déployé sur Canton Network.
L'intégration complète de Canton ne se traduira pas par un afflux massif d'actifs via LayerZero à court terme ; l'adoption institutionnelle prend généralement beaucoup plus de temps que prévu par le marché. Cependant, Canton traite chaque mois environ 80 fois le volume total des actifs en temps réel (TVL) de la DeFi. Une fois que les actifs pondérés en fonction des risques (RWA) de qualité institutionnelle commenceront à circuler entre Canton et les blockchains publiques, LayerZero sera le seul intermédiaire.
Deuxième argument principal : L’argent intelligent s’est accumulé discrètement sur la blockchain.
La valeur des données on-chain réside dans leur capacité à permettre aux acteurs du marché d'observer plus tôt l'allocation de sommes importantes. L'analyse des adresses des baleines ZRO nous a permis de faire plusieurs découvertes notables.
Adresses liées à Coinbase Prime : Comportement caractéristique des institutions
Les données de la plateforme d'analyse on-chain Nansen révèlent un schéma d'accumulation des plus remarquables : les fonds de neuf portefeuilles pointent tous vers les services de garde institutionnels Coinbase Prime, achetant secrètement environ 24,5 millions de jetons ZRO, d'une valeur d'environ 47,5 millions de dollars (47,5 millions de dollars), représentant environ 2,6 % de l'offre en circulation, juste avant le déverrouillage à grande échelle du 20 mars.
Ces adresses présentent des caractéristiques institutionnelles typiques : huit portefeuilles ont reçu des fonds dans le même laps de temps de quatre heures ; chaque portefeuille contenait presque exclusivement des ZRO sans aucun autre actif ; quatre adresses ont effectué une transaction test de 1 ZRO (procédure de vérification institutionnelle standard) avant les transferts importants ; et aucune activité de vente n’a été enregistrée tout au long du processus d’accumulation.
Un suivi ultérieur a révélé que l'activité s'est étendue à 18 portefeuilles, accumulant un total de 79,7 millions de dollars (79,7 millions de dollars) ZRO, tous les fonds étant acheminés vers des canaux institutionnels.
L'événement coordonné d'achat de baleines le 22 mars
Le 22 mars 2026, cinq portefeuilles sans lien historique ont effectué simultanément des achats dans un laps de temps similaire, chacun achetant 490 000 ZRO, pour un total d'environ 4,9 millions de dollars.
L'opération, d'une ampleur constante et d'une échéance synchronisée, mais provenant d'adresses différentes, indique soit qu'une même entité répartit ses positions, soit que plusieurs comptes clients d'un même fonds exécutent simultanément les mêmes instructions. À cette époque, le volume de transactions quotidien moyen de ZRO se situait entre 15 et 20 millions de dollars, et un achat coordonné de 4,9 millions de dollars constituait un signal significatif.
Autres adresses de baleines à noter
0x3021B2… (27 mars) : Retrait de 1,641 million de ZRO de Binance (environ 3,3 millions de dollars) et transfert vers un portefeuille hors ligne personnel. Aucune vente n’est actuellement constatée.
0x02546E… (13 mars) : J'ai retiré 5,806 millions de ZRO, soit environ 12 millions de dollars, du protocole DeFi et je les ai transférés vers mon portefeuille personnel.
0x26cc9d… (31 déc.) : A acheté 4,7 millions de ZRO par lots sur deux semaines, environ 6,28 millions de dollars, un comportement plus proche de la constitution d'une position à grande échelle sensible à la liquidité.
0x313434… (9 janvier) : Achats cumulés de 3M ZRO en trois mois, pour environ 4,28 millions de dollars, et a continué à renforcer la position malgré des pertes latentes.
Ces adresses présentent collectivement un phénomène remarquable : pendant la période de plus grand pessimisme du marché et de pressions de déblocage, ZRO n'a pas seulement subi des ventes unilatérales, mais a également constaté des achats continus de la part de fonds de moyenne et grande envergure.
Participations institutionnelles : un pari sur toute la chaîne, du capital-risque à la finance traditionnelle
Le parcours de financement de LayerZero est exceptionnel dans le secteur : Sequoia Capital et a16z ont co-dirigé son tour de table de série A+ de 135 millions de dollars en 2022, puis ont participé conjointement à son tour de table de série B de 120 millions de dollars en 2023. Deux des plus grands fonds de capital-risque de la Silicon Valley ont réalisé des investissements significatifs lors de ces deux tours de table. Multicoin Capital était présent dès le premier tour de table de série A de 6,3 millions de dollars, ce qui en fait l'un des premiers fonds d'investissement crypto natifs à investir. Binance Labs, Coinbase Ventures et PayPal Ventures ont également participé.
À l'aube de 2025-2026, la structure des investisseurs de LayerZero a connu un changement qualitatif :
a16z (avril 2025) : A acheté 55 millions de dollars supplémentaires de ZRO sur le marché libre, les bloquant pour trois ans.
Citadel Securities (février 2026) : Achat stratégique de ZRO, montant non divulgué.
ARK Invest (février 2026) : Investissement simultané en actions et en ZRO ; Cathie Wood rejoint le conseil consultatif.
Investissements Tether (février 2026) : Investissement stratégique, montant non divulgué.
Ces fonds ne sont pas des investisseurs à court terme ; leurs horizons de placement se comptent en années et ils doivent accumuler suffisamment de liquidités avant de se retirer. Auparavant, ils ont tout intérêt à ce que le modèle de LayerZero reste viable.
Rachat de revenus Stargate : un transfert de flux de trésorerie vers les détenteurs de jetons
En août 2025, LayerZero a acquis Stargate pour 110 millions de dollars. L'enjeu principal de cette transaction était non seulement d'étendre son contrôle sur l'écosystème, mais aussi de transformer partiellement les flux de trésorerie, auparavant indépendants, du protocole en mécanisme de retour sur investissement pour ZRO.
À compter de mars 2026, 100 % des bénéfices de Stargate seront directement consacrés au rachat d'actions ZRO. Selon les données publiques, au 10 mars 2026, 1 495 039 actions ZRO avaient été rachetées, dont 146 430 pour le seul mois de février 2026.
Le rachat mensuel actuel d'environ 150 000 jetons ZRO reste relativement faible comparé à la pression mensuelle de déblocage de 48 millions de dollars. Les rachats de Stargate sont insuffisants pour compenser ce déblocage ; une véritable réévaluation de la valeur devra attendre les revenus importants générés après le lancement du système de changement de frais de la couche protocolaire, plutôt que les rachats initiaux actuels. Cependant, la structure économique a déjà connu une évolution significative : la couche protocolaire a commencé à redistribuer directement de la valeur aux détenteurs de jetons, établissant ainsi un précédent pour un mécanisme de retour sur investissement.
Troisième élément central du récit : La réforme des honoraires va remodeler le cadre d’évaluation global
Un actif de plus de 150 milliards de dollars sans aucun revenu lié au protocole.
LayerZero se trouve actuellement dans une situation où « le trafic est important mais aucune facturation directe n'est perçue ». Selon les données de DeFiLlama, les 3,59 millions de dollars de frais affichés par LayerZero sont principalement versés à des nœuds externes tels que DVN et Executor, ce qui correspond aux coûts d'exploitation externalisés du protocole, et non à ses propres revenus.
Cette structure se justifie : lors des premières phases d'expansion de la part de marché, elle permet aux applications et aux utilisateurs de bénéficier d'une expérience inter-chaînes quasi gratuite, créant ainsi rapidement un effet de réseau. Après quatre années d'accumulation, LayerZero traite un volume suffisamment important pour que le changement de frais devienne un véritable levier de revenus.
Le principal problème d'évaluation réside dans le fait que le marché actuel valorise ZRO sur la base d'un chiffre d'affaires nul, alors que sa capitalisation boursière annualisée dépasse déjà 150 milliards de dollars (la capitalisation boursière mensuelle des 30 derniers jours s'élève à environ 14 milliards de dollars, pour une valeur annualisée supérieure à 150 milliards de dollars). Dès que le marché anticipera une reprise de ses sources de revenus, le cadre d'évaluation de ZRO pourrait être profondément modifié.
Il est important de noter que le prix actuel de ZRO repose entièrement sur des options futures, et non sur les revenus existants. Le marché adhère actuellement à une combinaison de trois primes d'option : le lancement du réseau principal Zero Blockchain, la maturation du pipeline institutionnel de Canton et la réévaluation des revenus suite au lancement de Fee Switch. L'intérêt du modèle de scénario suivant réside dans la quantification de la fourchette de valorisation possible « si les options susmentionnées se concrétisent ».
Analyse du contexte
Données de référence : le volume annuel actuel des échanges inter-chaînes est d’environ 150 milliards de dollars (estimation basée sur le volume mensuel récent), les revenus du protocole sont quasi nuls et le volume actuel des transactions en devises (FDV) est d’environ 2,01 milliards de dollars. Le tableau de scénarios P/S utilise une base de calcul prudente de 125 milliards de dollars, mais le volume réel continue de croître.
Le modèle suivant utilise le volume annuel inter-chaînes multiplié par le débit binaire comme variable de substitution simplifiée pour les revenus du protocole, afin de fournir une indication intuitive de leur ordre de grandeur. La structure tarifaire réelle dépend des décisions de gouvernance et peut être mise en œuvre avec un tarif fixe par message, une tarification dynamique au coût majoré ou un mécanisme hybride. Les chiffres définitifs peuvent différer de ceux présentés dans ce tableau.
Modèle de scénario après activation du changement de taux (volume annualisé de référence : 125 milliards de dollars, FDV actuel ≈ 2,01 milliards de dollars) :
Référence des frais : Les protocoles inter-chaînes courants, tels que Stargate, facturent généralement entre 5 et 30 points de base. Les frais indiqués dans le tableau ci-dessus correspondent aux pratiques du secteur. Dans un scénario extrêmement prudent (5 points de base, proche du tarif actuel de Stargate), la valeur de la FDV implicite est inférieure au prix du marché actuel, ce qui signifie que lorsque la structure des frais est inadéquate, le changement de frais ne peut à lui seul justifier la valorisation actuelle et que l’écart doit être comblé par une croissance à grande échelle.
La question essentielle n'a jamais été de savoir « si le commutateur de débit est activé », mais plutôt « pourquoi il ne l'a pas encore été ».
Selon notre analyse, LayerZero attend d'atteindre une taille suffisante pour garantir sa compétitivité malgré les ajustements de frais, tout en attendant la mise en place de plateformes institutionnelles telles que Canton Network et Zero Blockchain. Ces conditions ont commencé à se réunir au cours du premier et du deuxième trimestre 2026.
Pressions liées au déblocage des fonds : elles existent, mais d’importantes sommes d’argent n’ont pas été vendues directement.
D'après les données actuelles, le montant mensuel débloqué de ZRO s'élève à environ 48,08 millions de dollars, dont environ 26,83 millions proviennent des partenaires stratégiques et environ 21,25 millions des principaux contributeurs. Cette situation devrait perdurer pendant environ 13 mois. À titre de comparaison, le montant mensuel actuel des rachats d'actions n'est que d'environ 0,29 million de dollars, ce qui représente une différence significative.
Il ne faut pas sous-estimer les risques liés au déverrouillage, mais les données de la blockchain montrent que « déverrouiller ne signifie pas vendre ».
Les détenteurs de Strategic Partners sont principalement de grands fonds et des investisseurs de la première heure tels que Dragonfly, a16z et Multicoin. Leur sortie nécessite une liquidité suffisante, et une vente massive nuirait à la valeur de leurs positions. Les observations on-chain montrent qu'une grande quantité de ZRO débloqués n'a pas été directement transférée vers les plateformes d'échange, mais plutôt vers de nouveaux portefeuilles froids ou des protocoles DeFi. Cela indique que la diminution effective de la pression à la vente pourrait être plus lente que la vitesse de déblocage nominale.
De plus, après le lancement de Zero Blockchain, le ZRO servira de jeton de gaz sur la blockchain, et les ZRO en circulation seront bloqués via le mécanisme de staking PDPoS. Une fois le changement de frais activé, les revenus des frais de messagerie inter-chaînes serviront au rachat et à la destruction continus de ZRO. Les trois canaux de demande (gaz, staking et rachat) collaboreront pour créer une demande structurelle qui contrebalancera la pression exercée sur le déblocage.
Globalement, la pression pour débloquer les jetons est réelle, mais elle peut être absorbée par les fondamentaux face à des facteurs tels que le changement de frais, la conception économique des jetons de Zero Blockchain et la demande institutionnelle de Canton Network et d'autres.
Structure de la puce : Qui détient ZRO ?
En mars 2026, la distribution des jetons ZRO est la suivante :
Communauté/Écosystème (38,3 %) : Utilisé pour la distribution d'écosystèmes tels que le staking, le minage de liquidités et les airdrops.
Partenaires stratégiques (32,2 %) : Principalement détenus par des sociétés de capital-risque et des investisseurs institutionnels, dont la plupart sont encore dans la période d'acquisition.
Contributeurs principaux (25,5 %) : Affectés aux équipes et aux consultants.
Fonds de base/Réserve (4,0 %) : Il s'agit d'une combinaison de fonds de base et d'allocation de réserve négociée ; le rachat négocié cumulatif actuel est d'environ 0,15 % (environ 1,5 million de ZRO) et continue d'augmenter.
L'offre en circulation actuelle représente environ 25,2 % (soit environ 252 millions de ZRO), les investisseurs institutionnels et les initiés détenant environ 57,7 %. L'offre réelle de ZRO en circulation est bien inférieure aux craintes du marché quant à un déblocage futur de ces jetons. L'offre effective en circulation restera limitée tant que les investisseurs institutionnels n'auront pas d'incitation à vendre leurs titres.
Facteurs de risque
Report du changement de tarification : L’investissement dans ZRO repose essentiellement sur l’évolution des attentes du marché concernant les revenus de LayerZero. La mise en œuvre du changement de tarification nécessite un vote de la gouvernance ; si l’accord opte pour le maintien d’une stratégie axée sur les parts de marché, le catalyseur de valorisation pourrait être retardé.
L'imposition de frais ne garantit pas le maintien du volume initial : si le taux de frais est trop élevé ou si les concurrents proposent des alternatives plus intéressantes, le volume inter-chaînes de LayerZero pourrait également être mis sous pression.
La pression à la baisse s'accélère : si la liquidité du marché se resserre encore, Strategic Partners pourrait choisir d'accélérer sa sortie, et la pression à la vente continue à 48 millions de dollars par mois fera baisser les prix à court et moyen terme.
Les cycles d'adoption institutionnelle sont beaucoup plus longs que les attentes du marché : les collaborations avec des institutions telles que Canton Network, DTCC et ICE ont renforcé le potentiel de LayerZero, mais cela ne se traduira peut-être pas directement en revenus ou en valeur des jetons à court terme.
Risques liés à la concurrence : Wormhole, Axelar et Hyperlane maintiennent leur compétitivité dans des domaines verticaux spécifiques (écosystème Solana, écosystème Cosmos), et l’avantage de LayerZero en matière d’effet de réseau est réel mais pas insurmontable.
Risques réglementaires : Le degré d’intégration institutionnelle de Canton Network et de Zero Blockchain signifie que toute réglementation stricte des protocoles inter-chaînes pourrait avoir un impact sur les discours institutionnels.
Conclusion : LayerZero présente un énorme décalage de valeurs.
LayerZero est actuellement le protocole ayant la plus grande capitalisation sur le marché des cryptomonnaies, mais avec la valeur structurellement la plus désalignée.
La guerre des infrastructures est terminée et LayerZero est perçu comme le grand vainqueur par les institutions. Grâce à son débit inter-chaînes massif, ses partenariats institutionnels de premier plan et son intégration avec Canton Network, LayerZero a acquis un avantage concurrentiel indéniable en termes d'échelle et bénéficie d'une forte fidélisation de ses utilisateurs. Du point de vue de l'économie des tokens, le mécanisme de rachat de rendement de Stargate a commencé à mettre en place la chaîne de valeur la plus élémentaire. Les comportements observés sur la blockchain montrent déjà que les investisseurs avertis allouent des ressources.
Le seul élément manquant est le catalyseur ; le commutateur de vitesse est le fusible qui attend d'être allumé.
Si le lancement n'a pas lieu prochainement, le ZRO pourrait être considéré pendant longtemps comme un jeton d'infrastructure important mais difficile à évaluer ; cependant, s'il est lancé et que le marché estime que les revenus peuvent être reversés régulièrement aux détenteurs de jetons, la logique d'évaluation du ZRO changera considérablement, passant de « l'utilisation » à « la génération de revenus ».
Sur la base d'une évaluation complète de multiples catalyseurs, le cadre de l'objectif de prix est le suivant :
La probabilité d'un scénario de marché haussier est plus élevée que ne le suggèrent actuellement les cours du marché. Investir dans ZRO à 2,01 $ offre un rapport risque/rendement asymétrique : le risque de baisse est soutenu par les fondamentaux du protocole ; le potentiel de hausse est alimenté par trois catalyseurs : la modification des frais, la consolidation institutionnelle et la blockchain Zero.
Canton Network traite 8 000 milliards de dollars d'actifs pondérés en fonction des revenus (RWA) par mois. Si 1 % de ce montant était traité par LayerZero, le volume mensuel atteindrait 80 milliards de dollars, soit environ 5 à 6 fois le volume de traitement mensuel actuel. Dès lors, LayerZero ne serait plus considéré comme un protocole inter-chaînes, mais comme un monopole d'infrastructure financière.
ZRO est peut-être plus proche de saisir véritablement la valeur que le marché ne le pense.
Ce rapport de recherche, produit par 168X, ne constitue pas un conseil en investissement. Les crypto-actifs sont extrêmement volatils ; il est conseillé aux investisseurs de mener leurs propres recherches. Les données sont à jour au 30 mars 2026.