L'intérêt ouvert (OI) est le nombre total de contrats à terme ou d'options actifs qui sont actuellement ouverts sur une bourse. Chaque contrat représente un accord entre deux parties : un acheteur et un vendeur.
Pensez-y comme à combien d'argent / combien de positions sont actuellement dans le marché.
Voici à quoi ressemble l'indicateur d'intérêt ouvert sur le graphique BTCUSDT.
Tout d'abord, nous commencerons par des calculs, puis je vous expliquerai les interprétations, ajouterai le CVD à utiliser et montrerai plusieurs exemples sur les graphiques, de plus, je vous donnerai des instructions sur la façon de trader les extrêmes de l'OI.
Comment l'Intérêt Ouvert est-il calculé ?
L'Intérêt Ouvert augmente lorsque de nouveaux contrats sont créés.
L'Intérêt Ouvert diminue lorsque des contrats existants sont fermés.
Il doit toujours y avoir un short pour chaque long, parité 1:1, car si vous achetez, quelqu'un d'autre doit vendre, sinon le marché ne fonctionnerait tout simplement pas.
1 Long + 1 Short = 1 Intérêt Ouvert
Exemple simple sur un échange perpétuel :
Trader A ouvre un long pour 1 BTC.
Trader B ouvre un short pour 1 BTC.
Maintenant :
Intérêt Ouvert = 1 contrat BTC
Parce qu'une paire de positions a été créée.
S'ils ferment le trade, le contrat disparaît et l'OI diminue.
Si l'échange vous dit que l'OI est de 1 000 000, vous savez avec certitude qu'il y a exactement 1 000 000 de longs et 1 000 000 de shorts actuellement "vivants" sur le marché.
Voici un tableau d'activité de trading sur le marché des futures perpétuels pour les traders A, B, C, D et E. L'intérêt ouvert est calculé en suivant l'activité de trading pour chaque jour.
OI = Intérêt Ouvert. Faisons un peu plus de mathématiques :
1 févr. : Trader A ouvre 1 long, Trader B ouvre 1 short.
Changement : +1 OI
Total OI : 1 contrat (1 long + 1 short = 1 OI)
2 févr. : Trader C ouvre 2 longs, Trader B ouvre 2 shorts supplémentaires.
Changement : +2 OI
Total OI : 3 contrats (1 précédent + 2 nouveaux)
3 févr. : Trader A ouvre 5 longs supplémentaires, Trader D ouvre 5 shorts.
Changement : +5 OI
Total OI : 8 contrats (3 précédents + 5 nouveaux)
4 févr. : Trader C ferme 2 longs, Trader D ferme 2 shorts.
Changement : −2 OI
Total OI : 6 contrats (8 précédents − 2 fermés)
5 févr. : Trader A ferme 5 anciens longs, Trader C ouvre 5 nouveaux longs. C'est un transfert de position.
Changement : 0 OI
Total OI : 6 contrats
6 févr. : Trader B ferme 3 anciens shorts, Trader D ouvre 3 nouveaux shorts.
Changement : 0 OI
Total OI : 6 contrats
En 6 jours, l'Intérêt Ouvert est passé de 0 à 6 contrats.
Interprétation du Prix + OI
Examinons d'abord la feuille de triche, puis des exemples réels sur le graphique. Je vais rester simple, puis expliquer les nuances avec des cas avancés. Voici le tableau des interprétations Prix + OI.
Prix en hausse ↑ + OI en hausse ↑
Nouvel argent entrant sur le marché. Cela signifie généralement une continuation de la tendance haussière.
Exemple :
BTC monte et OI augmente → nouveaux longs agressifs entrant.
Les pumps d'altcoins + OI augmentent → forte continuation de tendance, observez comment le prix monte en tandem avec l'OI.
Prix en baisse ↓ + OI en hausse ↑
Nouveaux shorts agressifs entrants. Cela signifie souvent que la dynamique baissière se construit.
Exemple :
BTC descend et OI augmente → nouveaux shorts agressifs entrants
Prix en baisse ↓ + OI en baisse ↓
Longs fermant ou liquidés. Chaque long fermé est un ordre de vente.
Exemple :
ETH chute et OI diminue → longs fermant rapidement.
Prix en hausse ↑ + OI en baisse ↓
Shorts liquidés ou fermant. Chaque short fermé est un ordre de vente. Nous voyons généralement une forte baisse de l'OI et un grand pump de prix, cela s'appelle un short squeeze. Cela se produit lorsque les vendeurs ne peuvent pas pousser le prix plus bas et sont forcés de fermer leurs shorts parce que les acheteurs sont plus forts et interviennent en faisant monter le prix.
Exemple :
BTC monte et OI diminue → shorts fermant
Si vous avez remarqué, j'ai écrit non seulement de nouveaux longs entrants, mais de nouveaux longs agressifs entrants et c'est pour une raison. "Longs agressifs" signifie des ordres d'achat de marché faisant monter le prix.
Lorsque vous passez un ordre d'achat au marché, quelqu'un doit vous vendre. Pour chaque ordre d'achat au marché, il y a un ordre de vente de l'autre côté, généralement un ordre de vente limite en attente sur l'offre, souvent fourni par des market makers.
Et la raison pour laquelle j'ai apporté un flux de commandes simple ici est que parfois, des ordres de marché agressifs sont absorbés par des ordres limites passifs. Par exemple, les shorts peuvent ouvrir des positions agressivement tandis qu'une demande passive forte absorbe la pression de vente. Si le prix continue d'augmenter malgré cette vente, ces shorts peuvent devenir du carburant pour un short squeeze. Comme montré sur le graphique ci-dessus. Pour identifier ces situations, j'utilise le CVD (Cumulative Volume Delta). Cela mesure les achats agressifs par rapport aux ventes agressives, montrant quel côté frappe le marché avec des ordres de marché.
Ci-dessous se trouve la même feuille de triche, maintenant incluant CVD.
Voici à quoi ressemble le couplage OI + CVD (courbe bleue) sur le graphique :
Exemple d'un short squeeze lors d'une forte tendance haussière :
Prix en hausse + OI en hausse + CVD stable ou en baisse → possible short squeeze
L'idée derrière ce type de positionnement et de flux est simple.
Si le prix monte et que l'OI + CVD montrent que de nombreux shorts entrent sur le chemin, ces shorts deviendront rapidement sous l'eau. À un moment donné, ils sont soit liquidés, soit commencent à fermer manuellement, ce qui peut accélérer le mouvement à la hausse.
La même logique s'applique à l'envers.
Si vous êtes haussier et que vous prévoyez de prendre une position longue, faites attention lorsque l'OI augmente pendant une tendance baissière lente et soutenue. Cela signifie souvent que les longs s'accumulent, ce qui peut finalement conduire à un long flush.
Exemple :
Prix en baisse + OI en hausse + CVD en baisse → possible dénouement des longs
Il est également important de se rappeler que pour chaque short, il y a un long. Lorsque l'Intérêt Ouvert augmente pendant une tendance baissière, cela ne signifie pas que seuls les shorts entrent. Les longs participent également, mais souvent de manière moins agressive et plus passive, généralement par le biais d'ordres de créateur/d'ordres limites.
Z-Score de l'Intérêt Ouvert
L'Intérêt Ouvert peut également devenir surchauffé ou extrêmement bas en fonction de l'intervalle de temps.
Je suis cela à travers des indicateurs comme OI Z-Score ou OI RSI, qui mesurent si l'Intérêt Ouvert est à des niveaux extrêmes.
Par exemple, en utilisant OI RSI :
70+ → positionnement surchargé
30 ou moins → positionnement très bas
Lorsque l'OI RSI tombe près de 30, cela signale souvent que le marché est désendetté, et un rebond peut suivre, surtout sur des périodes plus longues comme 2h–4h+, où cela peut indiquer une formation de bas. Après un long tirage au sort, vous voulez voir le marché se "réveiller" à nouveau et l'OI commencer à s'accumuler. C'est bien.
Inversement, lorsque l'OI RSI atteint 70 ou plus, le marché peut être surchargé de positions à effet de levier. Si le prix a du mal à continuer de monter, cela peut entraîner des liquidations et un mouvement brusque dans la direction opposée.
Ce type d'indicateur fonctionne mieux dans des environnements à portée limitée. Les marchés passent la plupart du temps à fluctuer, donc cela peut être un outil de confluence utile.
Personnellement :
Lorsque l'OI RSI est proche de 70, je commence à chercher des configurations de short.
Lorsque l'OI RSI est proche de 30, je commence à chercher des configurations de long.
Bien sûr, pas aveuglément, je le combine avec la profondeur du carnet de commandes et les heatmaps sur BTC/ETH.
Exemple sur le graphique 4H de BTCUSDT :
Je suis allé sur TRDR pour me créer cet OI RSI, voyez comment je l'ai fait sur la capture d'écran ci-dessous.
Voici un exemple de longs qui s'engagent fortement où nous voyons que l'OI RSI sur le graphique 1H est au-dessus de 70 suivi d'une chute et d'un réinitialisation de l'OI.
L'Intérêt Ouvert peut être agrégé, ce qui signifie qu'il prend des données de nombreuses bourses. J'utilise des données agrégées, mais vous pouvez toujours choisir de séparer les données par bourses.
OI agrégé = intérêt ouvert total à travers toutes les bourses.
Enfin, après avoir couvert les bases, examinons des exemples mixtes sur le graphique avec OI + CVD.
L'action du prix n'est pas toujours claire, parfois les signaux semblent contradictoires, et il est facile de mal interpréter le positionnement au début. Plus vous étudiez de graphiques, mieux vous serez à repérer ces modèles.
Ci-dessous, sur le graphique, vous pouvez voir plusieurs cas de positionnement avec OI + CVD que j'ai marqués sur le graphique afin que vous puissiez les sauvegarder et les étudier.
Quelques points clés pour faciliter les choses :
Shorts fermant → CVD augmente (chaque short fermé est effectivement un ordre d'achat)
Longs fermant → CVD diminue (chaque long fermé est effectivement un ordre de vente)
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