9 mars les cotations $BTC étaient temporairement tombées à ~$65 700. Les experts divergent sur la direction future du marché : certains s'attendent à une hausse, d'autres avertissent des risques de baisse en raison de l'incertitude macroéconomique.
Au moment de la rédaction, l'actif se négocie autour de $67 185 (+0,1% sur 24 heures).
Le stratège senior de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, a suggéré que le bitcoin pourrait descendre à 50 000 $, et l'argent à 50 $ l'once.
Le directeur général de Swan Bitcoin, John Haar, a noté que, pendant les périodes d'instabilité du marché, $BTC se comporte comme un actif à haut risque. À long terme, le prix est déterminé par l'expansion de l'adoption et les propriétés monétaires.
La dynamique du marché dépend fortement des investisseurs institutionnels. Le cofondateur de Citrea, Orkun Mahir Kılıç, a qualifié les ETF spot de principale passerelle pour le capital traditionnel.
Le fondateur de MyDoge, Jordan Jefferson, a souligné que les chocs macroéconomiques locaux pèsent sur le prix du bitcoin. Globalement, l'infrastructure financière indépendante ne fait que bénéficier de la faiblesse de TradFi. Les défaillances bancaires et la dévaluation des monnaies fiat poussent les utilisateurs à se tourner vers les actifs numériques pour préserver leurs fonds.
L'effondrement du marché boursier américain
Ed Yardeni de Yardeni Research estime que la probabilité d'un effondrement du marché d'ici la fin de l'année est passée de 20 % à 35 %. Les chances d'une hausse spéculative, uniquement provoquée par l'enthousiasme des investisseurs, ont diminué de 20 % à 5 %.
La principale raison de la révision est la hausse des prix du pétrole. Le 9 mars, les cotations ont dépassé 100 $ le baril pour la première fois depuis 2022. Le choc énergétique pèse sur les revenus des ménages, réduit les bénéfices des entreprises et complique la tâche de la Réserve fédérale.
« L'économie américaine et le marché boursier se sont retrouvés entre deux feux. La Réserve fédérale aussi. Si les prix élevés du pétrole persistent, le régulateur devra faire un choix difficile entre l'inflation croissante et l'augmentation du chômage », a déclaré Yardeni.
Dans ce contexte, le principal bénéficiaire est le dollar. Au cours de la semaine, la monnaie américaine a augmenté par rapport à presque tous les principaux concurrents. Les actifs traditionnels de protection comme les obligations d'État, le yen japonais, le franc suisse et l'or perdent de la valeur.
Les contrats à terme sur l'indice S&P 500 ont chuté de 1,6 %. Les fonds spéculatifs augmentent activement leurs positions courtes sur les actions américaines.
Malgré les risques à court terme, le scénario de base du stratège reste positif :
60 % — probabilité que les « années folles » se produisent d'ici la fin de l'année. Ce scénario prévoit une croissance solide de l'économie américaine grâce à une augmentation de la productivité du travail. Dans la perspective des dix prochaines années, la probabilité de ce scénario atteint 85 %.
15 % — chance de répétition de la stagflation des années 1970 sur un horizon décennal.
Yardeni a souligné : si les investisseurs croient à la réalité de la stagflation, l'apparition d'un marché baissier à grande échelle deviendra l'issue la plus probable.
La corrélation du bitcoin avec le secteur des TI
Le récent mouvement synchronisé de l'or numérique et des actions des développeurs de logiciels américains est lié à la macroéconomie, et non à une fusion structurelle des marchés. Cela a été déclaré par le chef du département de recherche de NYDIG, Greg Chipolaro.
La semaine dernière, la première cryptomonnaie a augmenté avec le secteur des TI. Dans ce contexte, les participants au marché ont commencé à percevoir le bitcoin comme un outil proxy pour évaluer les entreprises de développement.
Selon Chipolaro, les graphiques des prix semblent similaires, mais les actifs ne partagent pas de tendances communes comme le développement de l'IA. Leur croissance simultanée est simplement une réaction d'instruments risqués sensibles à la liquidité aux conditions économiques actuelles.
Au cours des 90 derniers jours, la corrélation du bitcoin a augmenté non seulement avec les actions des développeurs de logiciels, mais aussi avec les indices S&P 500 et Nasdaq.
Dans ce contexte, le marché boursier n'explique qu'un quart des mouvements de prix de la cryptomonnaie. Les 75 % restants des variations de prix dépendent de facteurs non liés aux bourses traditionnelles.
L'analyste a noté que les investisseurs n'utilisent pas actuellement le bitcoin comme protection contre les chocs macroéconomiques. En raison de cela, l'actif ne justifie pas encore son statut de « or numérique ». Les traders achètent la cryptomonnaie simplement comme un des actifs risqués.
Cependant, le bitcoin a ses propres moteurs économiques : l'activité réseau, le rythme d'adoption et les spécificités de la réglementation.
« Cette unicité maintient le statut du bitcoin en tant qu'outil de diversification de portefeuille. La corrélation avec les actions est actuellement élevée, mais elle ne détermine pas le rendement de la cryptomonnaie », a conclu l'expert.
Rappelons qu'au début de mars, le chef de VanEck, Jan van Eck, a déclaré que le prix de l'or numérique s'était rapproché d'un creux local.
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