Auteur | Wood
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I. Aperçu du projet
GMTrade (anciennement GMXSOL) a été officiellement lancé sur le réseau principal de Solana le 12 mars 2025. Ce protocole est basé sur une architecture de pool de liquidités, et après approbation par vote du GMX DAO, a été déployé et continuera d'être itéré par une équipe indépendante sur Solana, construisant un système de contrats perpétuels décentralisé, visant à étendre les mécanismes de trading Perp matures des réseaux EVM tels qu'Arbitrum à Solana, tout en explorant des solutions de gestion de liquidités plus efficaces.
Alors que le projet entre dans une nouvelle phase de développement, l'équipe a terminé la reconstruction de la marque le 26 novembre 2025, renommant GMXSOL en GMTrade pour renforcer le positionnement de la marque indépendante. Il a également été annoncé que les points GT seront utilisés comme certificat de participation lors de la prochaine phase TGE.
Deux, Performance du marché et dynamique de croissance
À la fin de février, les données les plus récentes montrent que les indicateurs opérationnels clés de GMTrade ont connu une croissance significative :
● Le volume des transactions sur 24 heures a dépassé 200M USD
● Les contrats non réglés (OI) dépassent 30M USD
● Total des fonds verrouillés (TVL) proche de 15M USD
Actuellement, GMTrade est devenu le troisième DEX Perp sur la chaîne Solana et maintient une dynamique de croissance continue.
Ces données démontrent la capacité d'adaptation de son architecture de piscine de liquidité sur Solana, et montrent également la reconnaissance du marché pour le modèle TLP et le chemin d'expansion RWA.
Trois, Conception de l'architecture centrale
Le cœur de l'architecture de GMTrade comprend :
● GM Pool isolé du marché
● Mécanisme d'ajustement des taux de financement dynamique
● Système de gestion de liquidité inter-marchés (GLV)
Ce design a réalisé une plus grande efficacité du capital et une capacité d'isolation des risques dans l'environnement de haute performance et parallèle de Solana.
Quatre, Comparaison des modèles de contrats perpétuels : Orderbook vs Trader-to-LP
Les principales plateformes de contrats perpétuels décentralisées sur Solana se divisent principalement en deux modèles :
1. Modèle Orderbook
Drift Protocol adopte une architecture de mise en relation hybride, combinant des ordres à prix fixe sur la chaîne (CLOB), des AMM virtuels (vAMM) et un mécanisme de liquidité JIT, soutenant les transactions à prix fixe et les stratégies de market-making actives, plus adaptées aux traders proactifs.
2. Modèle Trader-to-LP (TLP)
GMTrade et Jupiter Perp adoptent tous deux l'architecture TLP. Les utilisateurs interagissent directement avec le pool de liquidité, le prix de transaction étant déterminé par l'oracle et la fonction de tarification.
Jupiter Perp adopte un modèle de pool de liquidité unifié, avec une structure simple mais une capacité d'isolation des risques limitée.
En comparaison, GMTrade, basé sur une architecture multi-piscine, réalise une meilleure évolutivité et un meilleur contrôle des risques grâce à l'isolement des risques par le GM Pool et la gestion unifiée par le GLV.
Cinq, Évolution de l'architecture : du pool de liquidité unifié au modèle multi-piscine
Adopte un pool de liquidité unique, présentant des risques de concentration et de déséquilibre des positions.
Alors que le modèle multi-piscine se restructure en :
● GM Pool indépendant du marché
● Mécanisme d'équilibre des frais de financement dynamique
● Système de coordination inter-piscines GLV
Après l'introduction de GLV, l'efficacité du capital sera encore améliorée tout en maintenant l'isolement des risques.
Actuellement, GMTrade prend en charge les marchés d'actifs non cryptographiques tels que les indices, les actions, les matières premières et les devises, et à l'avenir, un mécanisme de création de GM Pool sans autorisation sera introduit, réalisant progressivement l'objectif à long terme de "Trade Everything".
Six, Logique d'expansion inter-chaînes
GMX est depuis longtemps un protocole de dérivés décentralisés leader sur Arbitrum.
Mais Arbitrum présente un goulot d'étranglement de performance en mode monocœur et des problèmes de congestion du gaz dans des conditions extrêmes.
Après le déploiement sur Solana, GMTrade bénéficie d'une architecture de traitement parallèle et d'une latence réduite.
Avec un volume quotidien de transactions de plus de 200M et une OI et un TVL en croissance continue, l'avantage de performance de Solana se transforme progressivement en profondeur de transaction réelle.
Sept, Mécanisme de rendement LP et système de sécurité
Le risque LP est isolé par GM Pool.
Les sources de revenus incluent :
● Partage des frais de transaction
● Incitation par points GT
En matière de sécurité :
● Audit multi-étapes Sherlock
● Audit Zenith
● Support des flux de données Chainlink par oracle
Huit, Mécanisme de points GT et système de certificats TGE
GT fait référence au système de points en chaîne de GMTrade (GT Points).
Le TGE sera lancé à l'avenir, les GT Points serviront de registre des contributions historiques pour déterminer l'éligibilité à la participation et aux poids de distribution.
1. Objets de distribution des points
GT attribué à :
● Utilisateurs de trading
● Fournisseurs de liquidité
● Contributeurs recommandés
2. Coût de génération initial
Le coût de génération initial est de 0,01 $ / unité.
Par exemple :
Si un utilisateur paie 5 $ de frais, il peut obtenir 500 GT Points.
3. Mécanisme d'augmentation exponentielle
Pour chaque ajout de 210,000 GT :
Le coût de génération est augmenté de 2,1%.
Ce mécanisme est utilisé pour contrôler le rythme de distribution des points et encourager la participation précoce.
Quatre, Structure heuristique de Bitcoin
Bitcoin adopte un mécanisme de réduction de moitié pour contrôler l'offre.
GT adopte :
● Amplitude plus faible
● Fréquence plus élevée
● Augmentation exponentielle plus lisse
Cette analogie ne sert qu'à illustrer une approche de contrôle de l'offre, et ne signifie pas que le GT soit un actif cryptographique.
5. Système d'incitation adaptatif
Le niveau VIP et le mécanisme de recommandation améliorent l'efficacité d'acquisition de points.
Différents utilisateurs ayant des contributions écologiques différentes, l'efficacité des points varie.
Neuf, Conclusion
GMTrade, en s'appuyant sur les avantages de l'architecture multi-piscine de GMX V2, combine les caractéristiques de haute performance de Solana pour construire une plateforme de contrats perpétuels décentralisée avec à la fois évolutivité et capacité d'isolation des risques, tout en se concentrant sur le marché RWA très surveillé, englobant les actions, les devises, les matières premières, les indices, etc., ce qui permet d'étendre considérablement le rayon d'action des traders natifs de la cryptographie.
À la fin de février :
● Le volume des transactions quotidien a dépassé 200M
● OI supérieur à 30M
● TVL proche de 15M
● Est devenu le troisième DEX Perp sur la chaîne Solana
Sous l'effet combiné de l'optimisation de l'architecture, de l'efficacité des fonds et du système d'incitation des points, GMTrade entre dans une phase de croissance accélérée.
Les points GT, en tant qu'outil d'incitation écologique et certificat TGE futur, joueront un rôle important dans l'évolution à long terme du protocole.
Avec l'amélioration continue des capacités de produits, de la profondeur de liquidité et de l'échelle d'utilisateurs, la position de marché et le potentiel de développement de GMTrade dans l'écosystème Solana méritent une attention à long terme.