La Silicon Valley Bank a fait faillite en 48 heures ! Cela pourrait également déclencher des réactions en chaîne, comme une vague de licenciements parmi les entreprises technologiques, mettant la pression sur la Réserve fédérale.

Source : Boule de neige
Le 10 mars, un communiqué publié par la Federal Deposit Insurance Corporation des États-Unis a amené la Silicon Valley Bank à la faillite à la vitesse de l'éclair. Il s'agit du plus grand effondrement du secteur financier américain depuis 2008.
Certaines personnes qualifient l'incident de la Silicon Valley Bank d'"événement d'extinction massive pour les startups". D'autres disent que c'est la première fois de leur vie qu'ils voient personnellement une banque bien connue passer d'orages à des faillites en 12 heures.
Aux États-Unis, près de la moitié des start-ups des technologies et des sciences de la vie financées par du capital-risque ont établi des relations de financement avec la Silicon Valley Bank. Alors pourquoi la Silicon Valley Bank est-elle devenue un succès du jour au lendemain ? Comment cela se déroulera-t-il à l’avenir ? L'incident continue de progresser. Cet article résume les progrès du marché et les rapports complets des médias dans les 48 heures. ‍‍‍‍‍‍‍
 01Faillite en 48 heures ! Non-paiement des salaires, vague de licenciements ou de liquidités
En tant que siège de nombreuses start-ups et sociétés de capital-risque, la faillite de la Silicon Valley Bank à la vitesse de la lumière a également amené de nombreuses sociétés de capital-risque et entreprises technologiques du centre de la Silicon Valley à vivre les moments les plus sombres de l'histoire. plus de 1 000 entreprises YC ont toutes leurs masses salariales dans les banques de la Silicon Valley, sans parler d'un grand nombre de fonds de capital-risque et d'entreprises technologiques cotées. ‍
L'Associated Press a rapporté que dans une interview avec les médias, Chen Jiaxing, président du célèbre incubateur d'entrepreneurs Y Combinator, a qualifié l'incident de la Silicon Valley Bank d'« événement d'extinction massive pour les startups ». les entreprises doivent attendre des semaines, voire des jours. Il faudra des mois pour obtenir l'argent, ce qui détruira toute une génération de startups aux États-Unis.
Selon China Business News, Andy (pseudonyme), entrepreneur d’une start-up médicale chinoise, a déclaré : « Nous essayons de transférer de l’argent depuis hier (10 mars), mais avant de pouvoir le transférer, la banque s’est effondrée. Tout s'est passé si vite. » Actuellement, l'état du site Internet de la banque indique qu'il est en maintenance.
Certaines personnes ont également déclaré dans leur cercle d'amis que c'était la première fois de leur vie qu'une banque bien connue passait d'un orage à une faillite en 12 heures et terminait rapidement le transfert d'actifs. La Silicon Valley Bank était déjà en faillite. après avoir dormi.
La rupture de la chaîne du capital que cette série provoquera également pourrait conduire à l'incapacité de payer les salaires et à la vague de licenciements qui se succèdent dans les entreprises technologiques de la Silicon Valley.
Greg Martin, associé fondateur de la société d'investissement Liquid Stock, a déclaré : « Plus de 50 % des entreprises technologiques conservent la plupart de leurs liquidités dans les banques de la Silicon Valley. Le pire des cas est que des milliers de « travailleurs » de la Silicon Valley ne soient pas payés la semaine prochaine. . Puisqu’il est illégal d’embaucher des employés sans les payer, des licenciements massifs sont inévitables.
La panique provoquée par l'effondrement de la Silicon Valley Bank se propage également dans la Silicon Valley. Un grand nombre d'employés des entreprises technologiques de la Silicon Valley se sont plaints du fait que ce serait le « jour le plus sombre » de la Silicon Valley.
 02 La Silicon Valley Bank sera-t-elle le « deuxième Lehman » ?
Pourquoi les banques de la Silicon Valley sont-elles en difficulté ? En termes simples, il s’agit d’une crise de liquidité provoquée par la hausse des taux d’intérêt. Afin de répondre aux besoins des clients en matière de retrait de fonds, la Silicon Valley Bank a choisi de vendre des actifs à prix réduit. Cependant, ce comportement a également amené le marché à remettre en question la solvabilité de la banque, ce qui a finalement intensifié la ruée et déclenché la volatilité du marché.
Une fois que la Réserve fédérale a mis en œuvre des politiques d’assouplissement, les fonds de nombreuses startups technologiques ont afflué vers des banques commerciales telles que la Silicon Valley Bank, qui se concentrait sur le service à l’entrepreneuriat. À mesure que les dépôts augmentaient, la Silicon Valley Bank a acheté de grandes quantités de dette américaine et d’obligations adossées à des créances hypothécaires.
Après que les États-Unis sont entrés dans un cycle de hausse des taux d'intérêt, les prix des actifs détenus par la Silicon Valley Bank ont ​​chuté de manière significative. Dans le même temps, en raison des changements dans l'environnement financier, les startups ont commencé à continuer à consommer des dépôts. actifs, entraînant des pertes et déclenchant finalement le sentiment du marché dans tout le système financier.
Dans le même temps, en termes de modèle économique, la Silicon Valley Bank est également différente des banques commerciales ordinaires : elle émet des prêts en échange de capitaux propres ou d'options. Pour les clients particulièrement prometteurs, ils participeront également à des investissements par l'intermédiaire du département VC de la banque afin d'obtenir une appréciation du capital, etc.
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La vision d’entreprise mentionnée ci-dessus incarne la valeur unique de la Silicon Valley Bank, et elle est fondamentalement la seule grande banque commerciale au monde à bénéficier d’un tel positionnement.
La crise des banques de la Silicon Valley déclenchera-t-elle une crise systémique comme celle de 2008 ?
Tout d'abord, le modèle économique de la Silicon Valley Bank présente certaines particularités. Sa clientèle est principalement constituée d'entreprises scientifiques et technologiques, trop sensibles aux cycles de liquidité et de technologie.
Selon Chuangye.com, Xu Min, professeur de finance à l'Université de finance et d'économie du Zhejiang, estime que la Silicon Valley Bank est différente de Lehman Brothers et qu'il existe de grandes différences entre les deux.
« Lehman Brothers est une banque d'investissement, tandis que la Silicon Valley Bank est une banque commerciale. De plus, avant la crise financière de 2008, Lehman Brothers était la quatrième banque d'investissement aux États-Unis. Grâce à la titrisation d'actifs, son ratio de levier était très élevé ; "Les produits ont été vendus en grande quantité à d'autres institutions financières à travers le monde. Par conséquent, l'explosion a déclenché une réaction en chaîne, et la profondeur et l'ampleur de l'impact ont été inégalées par l'explosion de la Silicon Valley Bank", a déclaré Xu Min.
En tant que banque commerciale, l'activité principale de la Silicon Valley Bank est l'investissement en stocks et en obligations. Xu Min a déclaré que les caractéristiques des banques américaines étaient différentes de celles de nos banques nationales. Au départ, elles n'étaient pas autorisées à créer des succursales à travers les frontières des États. Il en résulte un nombre particulièrement important de banques aux États-Unis. Il existe encore plus de 7 000 banques aux États-Unis et la plupart des banques commerciales sont relativement petites. Il a fallu attendre l’adoption d’une législation correspondante dans les années 1980 pour que les succursales interétatiques soient autorisées. Même les grandes banques telles que JP Morgan et Bank of America n’ont de succursales que dans plus d’une douzaine d’États des États-Unis et s’appuient davantage sur leurs activités à l’étranger.
Bien entendu, lorsque la Silicon Valley Bank accorde des prêts à des start-ups de haute technologie, elle utilise également son propre capital pour acheter une petite partie des actions (ou des stock-options) de ces entreprises, et elle joue également le rôle d'un organisme d'investissement. banque dans une certaine mesure.
Bien entendu, Xu Min estime que le plus grand risque causé par la faillite de la Silicon Valley Bank est l'effet de panique provoqué par cet incident. "La panique est contagieuse. Si la panique se propage et que les banques font faillite les unes après les autres, le risque sera difficile à estimer."
Dans le même temps, deux jours après la crise de la Silicon Valley, la FDIC a pris le relais, ce qui a quelque peu freiné la panique.
 03 La pression est sur la Réserve fédérale
Les entreprises bancaires de la Silicon Valley se concentrent sur la technologie, le capital-risque et d'autres domaines, et sont moins dépendantes des dépôts des déposants individuels que les banques traditionnelles. Les hausses agressives des taux d'intérêt de la Réserve fédérale ont provoqué une chute des prix des obligations, les banques commerciales ont perdu des dépôts trop rapidement et les coûts de financement ont augmenté. Dans ce contexte, la Silicon Valley Bank n’était pas préparée, ce qui a conduit à sa situation difficile actuelle.
Mais la Silicon Valley Bank n’est pas seule face à ce dilemme.
Par conséquent, l'effondrement à la vitesse de la lumière de la Silicon Valley Bank a également déclenché la réflexion du marché sur la prochaine hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.
Le 11 mars, l'agence de presse Xinhua a rapporté que des analystes avaient déclaré que la fermeture de la Silicon Valley Bank avait mis en évidence l'impact négatif des hausses agressives des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine. Les hausses agressives des taux d'intérêt de la Réserve fédérale ont provoqué une chute des prix des obligations, les banques commerciales ont perdu leurs dépôts trop rapidement et les coûts de financement ont augmenté. Dans ce contexte, la Silicon Valley Bank n’était pas préparée, ce qui a conduit à sa situation difficile actuelle.
Avant l'événement de vendredi, le marché oscillait encore entre 25 et 50 points de base. Cela signifie également qu'après une forte hausse des taux d'intérêt de 450 points de base au cours de l'année écoulée, il reste encore au moins 50 à 75 points de base de marge de croissance.
Le journaliste du Wall Street Journal, Nick Timiraos, connu sous le nom de « Nouvelle agence de presse de la Réserve fédérale », a souligné dans son dernier article que les troubles provoqués par l'effondrement de la Silicon Valley Bank ont ​​considérablement dissipé les attentes du marché concernant une hausse des taux d'intérêt de 50 points de base.
L'équipe de macro industrielle estime qu'à mesure que des signes de fragilité économique, tels qu'un rebond du taux de chômage, apparaissent progressivement et que l'impact sur les bénéfices des entreprises représentées par les entreprises technologiques se fait progressivement sentir, couplé à l'incident de liquidité de la Silicon Valley Bank, la Réserve fédérale est revenu à une hausse des taux d'intérêt de 50 points de base. La possibilité est faible, car en substance, l'effet retardé de la politique monétaire sur le refroidissement de la demande est la logique fondamentale du ralentissement de la hausse des taux d'intérêt par la Fed en février, mais la rigidité des taux d'intérêt de base ; L'inflation des services n'a pas encore été résolue, en particulier la croissance de l'emploi et la croissance de l'emploi dans le secteur des services bas de gamme, ce qui montre que la résilience pourrait durer plus longtemps que prévu et continuer à soutenir le « maintien d'un niveau plus élevé plus longtemps ».