TL;DR (RESUME)
Les jetons de pool de liquidité (parfois appelés jetons de fournisseur de liquidité) sont émis aux utilisateurs qui apportent des liquidités à ces types de pools. Ces jetons agissent comme un reçu qui vous permet de réclamer la partie que vous avez initialement mise et les intérêts gagnés.
Vous pouvez également utiliser des jetons LP pour obtenir des intérêts composés dans le cadre de l’agriculture de rendement, contracter des prêts cryptographiques ou transférer la propriété des liquidités lors du jalonnement. Cependant, il est important de comprendre qu’une fois que vous abandonnez la garde de vos jetons LP, vous ne possédez plus réellement la liquidité associée à ces jetons.
Introduction
Si la plupart des utilisateurs de la DeFi connaissent les pools de liquidité, les jetons LP sont souvent considérés comme secondaires. Cependant, ces cryptoactifs ont leurs propres applications, au-delà du simple déblocage des liquidités fournies. Bien que l'utilisation de vos jetons LP dans d'autres applications comporte des risques, il existe des stratégies viables pour valoriser ces actifs uniques.
Que signifie fournir des liquidités ?
Dans sa forme la plus simple, la liquidité est la capacité à échanger facilement un actif sans provoquer de fluctuations de prix importantes. Une cryptomonnaie comme le Bitcoin (BTC), par exemple, est un actif très liquide. Vous pouvez l'échanger sur des milliers de plateformes d'échange pour presque n'importe quel montant sans influencer son prix. Cependant, tous les jetons n'ont pas la chance de bénéficier d'un tel niveau de liquidité.
Dans la finance décentralisée (DeFi) et les petits projets, la liquidité peut être faible. Par exemple, la monnaie peut n'être disponible que sur une seule plateforme d'échange. Il peut également être difficile de trouver un acheteur ou un vendeur pour répondre à votre ordre. Le modèle de pool de liquidité (parfois appelé « minage de liquidité ») peut être une solution à ce problème.
Un pool de liquidité contient deux actifs que les utilisateurs peuvent échanger. Il n'est pas nécessaire de recourir à des teneurs de marché, des preneurs de marché ou un carnet d'ordres, et le prix est déterminé par la proportion d'actifs dans le pool. Les utilisateurs qui déposent la paire de jetons dans le pool pour permettre l'échange sont appelés fournisseurs de liquidité. Ils facturent une commission modique aux utilisateurs pour l'échange de jetons.
Par conséquent, bien que fournir des liquidités signifie offrir vos actifs au marché, dans le cas des jetons LP, nous parlons spécifiquement de pools de liquidités DeFi.
Gardez à l'esprit que l'existence d'un pool de liquidité pour une paire d'actifs ne garantit pas nécessairement une liquidité importante. Cependant, vous pouvez toujours trader dans ce pool et n'aurez pas besoin de faire appel à quelqu'un d'autre pour trouver un ordre correspondant.
Comment fonctionnent les jetons de pool de liquidité (LP) ?
Après avoir déposé une paire de jetons dans un pool de liquidité, vous recevrez des jetons LP comme « reçu ». Vos jetons LP représentent votre participation dans le pool et vous permettent de récupérer votre dépôt, ainsi que les intérêts perçus. Par conséquent, la sécurité et la protection de votre dépôt dépendent en partie de la conservation de vos jetons LP. En cas de perte, vous perdez votre participation dans le pool.
Vous trouverez vos jetons LP dans le portefeuille que vous avez utilisé pour fournir des liquidités. Vous devrez probablement ajouter l'adresse du contrat intelligent du jeton LP pour le consulter dans votre portefeuille crypto. La plupart des jetons LP de l'écosystème DeFi peuvent être transférés entre portefeuilles, ce qui permet un transfert de propriété. Cependant, il est conseillé de toujours vérifier auprès du fournisseur du pool de liquidités, car ce n'est pas toujours le cas. Le transfert de jetons peut, dans certains cas, entraîner une perte définitive des liquidités fournies.
Où puis-je obtenir des jetons de pool de liquidité ?
Les jetons LP sont attribués uniquement aux fournisseurs de liquidités. Pour les obtenir, vous devrez utiliser une dApp DeFi fournissant des liquidités, comme PancakeSwap ou Uniswap. Le système de jetons LP est commun à de nombreuses blockchains, plateformes DeFi, teneurs de marché automatisés (AAM) et plateformes d'échange décentralisées (DEX).
Cependant, si vous utilisez des services de pool de liquidité dans le cadre d'une plateforme de financement centralisé (CeFi), vous ne recevrez probablement pas de jetons LP. Le prestataire de services de conservation les conservera en lieu sûr.
Votre jeton LP portera généralement le nom des deux jetons que vous utilisez pour fournir des liquidités. Par exemple, les jetons CAKE et BNB fournis dans un pool de liquidité PancakeSwap vous donneront un jeton BEP-20 appelé CAKE-BNB LP. Sur Ethereum, les jetons LP sont généralement des jetons ERC-20.
Que puis-je faire avec les jetons de pool de liquidité (LP) ?
Bien que les jetons LP fonctionnent davantage comme un reçu, ils offrent bien plus que cela. Dans la DeFi, vous avez toujours la possibilité d'utiliser vos actifs sur plusieurs plateformes et d'empiler des services comme Lego.
Utilisez-les pour transférer de la valeur
Le cas d'utilisation le plus simple des jetons LP est peut-être le transfert de propriété des liquidités qui leur sont associées. Certains jetons LP sont liés à des adresses de portefeuille spécifiques, mais beaucoup permettent un transfert gratuit. Par exemple, vous pouvez envoyer des jetons LP BNB-wBNB à une personne qui pourra ensuite retirer des BNB et des wBNB du pool de liquidités.
Cependant, il est difficile de calculer manuellement le nombre exact de jetons présents dans le pool. Dans ce cas, vous pouvez utiliser une calculatrice DeFi pour calculer le nombre de jetons stakés associés à vos jetons LP.
Utilisez-les comme garantie pour un prêt
Puisque vos jetons LP vous confèrent la propriété d'un actif sous-jacent, leur utilisation comme garantie est pertinente. De la même manière que vous offrez du BNB, de l'ETH ou du BTC en garantie d'un prêt crypto, certaines plateformes vous permettent de mettre en gage vos jetons LP. Cela vous permettra généralement d'emprunter un stablecoin ou un autre actif à forte capitalisation.
Dans ces cas, le prêt est sur-collatéralisé. Si vous ne parvenez pas à maintenir un certain montant de garantie, le prêteur utilisera vos jetons LP pour récupérer les actifs sous-jacents et les liquider.
Rendement cumulatif ou composé
L'une des opérations les plus courantes avec les jetons LP est de les déposer dans un système de capitalisation de rendement (parfois appelé « ferme de rendement »). Ces services collecteront vos jetons LP, récolteront régulièrement les gains et achèteront d'autres jetons de la paire. Le système de capitalisation reversera ensuite les jetons au pool de liquidités, vous permettant ainsi de générer des intérêts.
Bien que le processus puisse être effectué manuellement, une ferme de rendement peut, dans la plupart des cas, le réaliser plus efficacement que des utilisateurs humains. Les frais de transaction élevés peuvent être partagés entre les utilisateurs, et le processus de composition peut être exécuté plusieurs fois par jour selon la stratégie.
Quels sont les risques des jetons LP ?
Comme tout autre jeton, les jetons LP comportent des risques. Ces risques incluent :
1. Perte ou vol : si vous perdez votre jeton LP, vous perdez votre participation dans le pool de liquidités et tous les intérêts gagnés.
2. Défaillance d'un contrat intelligent : si le pool de liquidités que vous utilisez est compromis suite à une défaillance d'un contrat intelligent, vos jetons LP ne pourront plus vous restituer vos liquidités. De même, si vous stakez vos jetons LP auprès d'une ferme de rendement ou d'un prêteur, sachez que leurs contrats intelligents pourraient échouer.
3. Difficulté à déterminer leur valeur : Lorsque vous vérifiez vos jetons LP, il est presque impossible d'en estimer la valeur exacte. Si les prix des jetons divergent, vous subirez une perte temporaire. Il faut également tenir compte des intérêts. Ces incertitudes peuvent compliquer la prise de décision éclairée quant au moment opportun pour sortir de votre position de liquidité.
4. Risque d'opportunité : Fournir vos jetons sous forme de liquidité entraîne un coût d'opportunité. Dans certains cas, il peut être préférable d'investir vos jetons ailleurs ou de les utiliser ultérieurement.
Conclusions
La prochaine fois que vous fournirez des liquidités en cryptomonnaie à un pool de liquidité d'un protocole DeFi, il est judicieux de réfléchir à l'utilisation de vos jetons LP. Déposer dans un pool de liquidité peut n'être que la première étape d'une stratégie DeFi. Par conséquent, en plus du HODLing, analysez vos plans d'investissement et votre tolérance au risque pour déterminer si investir davantage est une bonne option.