Auteur original : 尹琛 Éditeur original : 邓泳筠 Source originale : 彭博商业周刊 Au début de juin de cette année, Liu Peng, en tant que PDG de 京东币链科技 (JINGDONG Coinlink, ci-après dénommé « 京东币链 »), a accepté une interview exclusive avec (彭博商业周刊∕中文版). Lors de l'interview, il a souligné que les stablecoins ne sont pas équivalents aux cryptomonnaies telles que le Bitcoin ou l'Ethereum, mais ressemblent plutôt aux paiements mobiles, tous deux étant des « outils de paiement ». En tant que vétéran de l'industrie des paiements, Liu Peng a été membre clé de « WeChat Pay » et a participé en profondeur à la conception et à la promotion de ce produit. Par la suite, il a également été responsable des activités de paiement dans de grandes entreprises telles que Huawei. Aujourd'hui, Liu Peng dit qu'il ressent une « sensation » similaire à celle du pic de paiement mobile — à son avis, les stablecoins de type paiement joueront un rôle « disruptif » positif en tant que nouvelle infrastructure financière à l'ère Web3, en particulier dans des scénarios tels que le commerce international. Décentralisation, faibles coûts de transfert, transactions transparentes et traçables... Les stablecoins ancrés dans des monnaies légales tirent parti de leurs nombreux avantages pour passer du monde cryptographique à un système financier traditionnel plus large. Le 30 mai, Hong Kong a officiellement publié le (règlement sur les stablecoins), marquant le fait que ce centre financier international régulera clairement les activités liées aux stablecoins en rapport avec Hong Kong et le dollar de Hong Kong via un système de licences. Dès décembre 2023, Hong Kong a annoncé qu'il mettrait en œuvre un système de licences pour les émetteurs de stablecoins en monnaie légale ; en juillet 2024, trois institutions, dont 京东币链, entreront dans le bac à sable des émetteurs de stablecoins lancé par la Hong Kong Monetary Authority (ci-après dénommé « bac à sable ») pour effectuer des tests liés aux stablecoins. Liu Peng a révélé que les tests de scénarios de 京东币链 dans le « bac à sable » progressent bien, avec des plans pour lancer des stablecoins ancrés dans le dollar de Hong Kong et d'autres monnaies. 京东币链 a été enregistré en mars 2024 à Hong Kong, en tant que société affiliée à 京东科技集团, qui est le groupe d'affaires de 京东集团 (9618.HK), un leader du commerce électronique en Chine continentale. Bien qu'il soit relativement nouveau à Hong Kong, Liu Peng estime que l'un des avantages concurrentiels de 京东币链 est d'avoir un scénario de « démarrage à froid » allant de zéro à un, c'est-à-dire l'écosystème de 京东 e-commerce. Le groupe n'a pas divulgué le nombre exact de marchands tiers sur la plateforme, mais Liu Peng a mentionné lors de sa participation à la Semaine de la technologie financière de Hong Kong en octobre 2024 que si des stablecoins conformes étaient émis, « des millions de marchands sur la plateforme 京东 » pourraient utiliser des stablecoins pour améliorer l'efficacité lors des règlements en amont et en aval, tout en gérant les fonds de manière plus flexible à l'étranger. En fait, sur un marché où les deux grands stablecoins en dollars US, USDT et USDC, représentent plus de 80 %, les stablecoins émis par les émetteurs agréés à Hong Kong doivent non seulement capitaliser sur l'avantage « conforme », mais également trouver d'autres attraits, y compris les cas d'utilisation. Parmi ceux-ci, les paiements transfrontaliers sont sans aucun doute un domaine où de nombreux émetteurs de stablecoins « montrent leurs compétences ». De plus, les paiements de détail jouent également un rôle positif dans l'amélioration de la pénétration du marché des stablecoins et la construction de la marque. À partir du 1er août de cette année, le (règlement sur les stablecoins) entrera en vigueur. À l'échelle mondiale, des lieux comme Singapour, l'Union européenne et les États-Unis ont successivement inclus les stablecoins de nature de paiement dans la réglementation, et ce marché existant d'environ 2500 milliards de dollars pour les stablecoins devient de plus en plus chaud. En regardant vers l'avenir, les stablecoins conformes vont-ils promouvoir un changement de paradigme de paiement, amenant le paiement « hors ligne à en ligne » à évoluer vers le paiement « en ligne à sur la chaîne » ? Hong Kong, qui légifère rapidement, pourra-t-il utiliser les stablecoins pour consolider et améliorer sa position clé dans le commerce international ? Dans une ère de coexistence de stablecoins liés à plusieurs monnaies, comment le système de paiement et financier mondial va-t-il évoluer ? En mai de cette année, 京东 stablecoin a effectué la deuxième phase de tests auto-administrés dans le « bac à sable », quels sont les derniers développements ? À début juin, nous avons principalement effectué des tests de stablecoin en dollars de Hong Kong, et nous procéderons bientôt à des tests d'autres stablecoins en monnaie légale. En fonction de la demande du marché, nous prévoyons que les deux types de stablecoins seront émis simultanément. Contrairement à la première phase, qui testait principalement les fonctionnalités du produit et les détails techniques, la deuxième phase se concentre sur le test de l'utilisation des stablecoins dans trois scénarios pratiques : paiements transfrontaliers, transactions d'investissement et paiements de détail. Dans le scénario de paiement transfrontalier, nous prévoyons d'élargir notre base d'utilisateurs à la fois par l'acquisition directe et l'acquisition indirecte (par exemple, en collaborant avec des grossistes conformes). Dans le scénario de transactions d'investissement, nous négocions avec des bourses conformes mondiales afin de lancer 京东 stablecoin dans différentes régions. En ce qui concerne les paiements de détail, le premier site à être lancé sera 京东 Global Sale pour Hong Kong et Macao, où les utilisateurs pourront utiliser le stablecoin pour faire des achats dans l'écosystème de commerce électronique géré par 京东. Quand 京东币链 prévoit-elle d'obtenir une licence d'émetteur de stablecoins et de lancer le stablecoin sur des bourses conformes ? Pour l'échelle d'émission initiale, avez-vous des idées ? Le calendrier dépend de la réglementation. Nous espérons obtenir la licence au début du quatrième trimestre de cette année et lancer simultanément 京东 stablecoin. Le stablecoin 京东 sera émis sur une chaîne publique, et à ce moment-là, tout le monde pourra consulter publiquement les données sur le volume d'émission, etc. Le scénario d'application le plus remarqué pour les stablecoins est les paiements transfrontaliers, comment le stablecoin conforme émis à Hong Kong peut-il s'établir sur ce marché ? Tout d'abord, « conforme » est en soi la compétence la plus essentielle. À mesure que la réglementation se concrétise et que les affaires avancent, la reconnaissance du marché à cet égard va progressivement mûrir. En tant que nouveau stablecoin conforme émis, l'objectif de 京东 stablecoin n'est pas de « rivaliser » dans des scénarios tels que les cryptomonnaies natives ou les transactions d'investissement, mais d'ouvrir un nouveau « champ de bataille », c'est-à-dire de connecter le marché traditionnel des règlements commerciaux transfrontaliers. Ce marché comporte de nombreuses entreprises réelles, participants au commerce transfrontalier, entreprises de technologie de paiement, etc., qui ont tous besoin de services de stablecoins sûrs, conformes et transparents et auditables. Par conséquent, tant en matière de conception de produits que de méthodes d'acquisition, nous adopterons une certaine ciblage. Nous prévoyons que le commerce international dans des régions telles que l'Asie-Pacifique, le Moyen-Orient, l'Afrique, l'Amérique du Sud et l'Europe utilisera probablement en premier les stablecoins émis à Hong Kong pour les règlements de paiement. De nombreuses entreprises de technologie financière ont déjà réalisé des réductions de coûts et des améliorations d'efficacité dans les paiements transfrontaliers grâce à des technologies blockchain et à des stratégies de localisation. Récemment, des fondateurs d'entreprises de paiement transfrontalier ont remis en question la valeur des stablecoins dans les transactions transfrontalières des devises G10, quelle est votre opinion sur ce type de point de vue ? Les stablecoins sont un projet systémique et ne dépendent pas de la victoire ou de la défaite d'un seul produit. La compétitivité des stablecoins conformes ne réside pas seulement dans des coûts bas, une efficacité élevée et une bonne expérience, mais aussi dans un mécanisme de garde stable, des canaux de règlement sécurisés et une logique opérationnelle fiable pour garantir les droits des détenteurs. En tant qu'émetteur de stablecoins, nous sommes également disposés à collaborer avec des entreprises de paiement transfrontalier pour co-construire un écosystème de stablecoins. Dans l'écosystème 京东, quelles étapes utiliseront en premier les stablecoins ? En dehors de l'écosystème 京东, comment améliorer l'acceptation du marché des stablecoins 京东 ? Le scénario d'acceptation dans l'écosystème 京东, notamment le site de vente globale de Hong Kong et Macao, sera le premier à utiliser les stablecoins 京东 pour les règlements de paiement. En dehors de l'écosystème 京东, compte tenu des différences dans les caractéristiques des scénarios, la rapidité des transactions et la logique de règlement des fonds dans différentes industries, nous prévoyons de « personnaliser » des solutions de paiement par stablecoin pour différentes industries. Actuellement, le stablecoin 京东 réduit le temps de transfert de plusieurs jours à des secondes, et le coût est réduit d'au moins la moitié par rapport aux transferts traditionnels, ce qui accélère également le roulement des fonds sur la chaîne. Ces avantages devraient attirer les participants au commerce international à adopter le stablecoin 京东. En mentionnant le roulement des fonds, nous sommes curieux de savoir comment les services financiers liés à la chaîne d'approvisionnement évolueront à l'ère des paiements par stablecoin ? Les émetteurs de stablecoins ne peuvent que faire de l'émission, ne peuvent pas s'engager dans le nantissement, le prêt, ni verser des intérêts. Par conséquent, pour les services financiers liés à la chaîne d'approvisionnement, nous envisagerons des collaborations avec des institutions agréées ayant les qualifications requises. D'un point de vue de conception de solution, nous sommes en train de trier les scénarios de logistique internationale de 京东. Théoriquement, sous condition d'autorisation de toutes les parties, les PME qui se développent à l'étranger peuvent mettre en chaîne des données telles que des commandes d'entrepôt (à l'étranger) et utiliser des stablecoins pour traiter les paiements et le financement, ce qui améliorera considérablement l'efficacité de l'ensemble du processus. Bien sûr, tout cela doit être conforme aux lois et réglementations pertinentes. En ce qui concerne les paiements, quelles différences et similitudes voyez-vous entre les paiements par stablecoins d'aujourd'hui et les paiements mobiles que vous avez étudiés il y a quelques années ? Beaucoup de gens comprennent les stablecoins de type paiement comme des cryptomonnaies telles que le Bitcoin ou l'Ethereum, qui sont complètement différentes. Les stablecoins Web3 et les paiements mobiles Web2, en essence, sont tous deux des outils de paiement, visant à réduire les coûts et améliorer l'efficacité grâce à des technologies avancées et des modèles commerciaux, tout en promouvant le développement de la finance inclusive. Les paiements mobiles d'autrefois ont stimulé le développement rapide de l'industrie de l'internet mobile, alors les stablecoins de type paiement, en tant qu'infrastructure Web3, joueront-ils également un rôle similaire ? Sur le plan technique, contrairement à la centralisation des paiements mobiles, les stablecoins sont basés sur une architecture technologique décentralisée ; sur le plan de la structure du produit, les stablecoins ont également un système d'émission supplémentaire par rapport à des produits tels que « WeChat Pay ». C'est pourquoi la réglementation des stablecoins est relativement complexe, ne peut pas uniquement s'appuyer sur la conformité d'une seule région, mais doit coordonner la mise en conformité à l'échelle mondiale. Surtout en Chine continentale, où les paiements mobiles ont presque « remplacé » l'argent liquide, où pourrait être le « point critique » entre les stablecoins et les infrastructures financières traditionnelles ? Les paiements mobiles ont en seulement cinq ans dépassé de manière exhaustive l'argent liquide en termes de nombre de transactions, de couverture des utilisateurs et de taux de pénétration des scénarios, l'un des moteurs principaux étant la large diffusion à faible coût des codes QR. Passer de l'installation de coûteux terminaux de point de vente (POS) à l'impression de quelques autocollants de code QR, la baisse significative des coûts de règlement a en quelque sorte stimulé l'intégration totale des petits et micro-commerçants dans les paiements mobiles. Si l'on dit que les stablecoins peuvent remplacer à 100 % les infrastructures financières actuelles, cela pourrait être trop absolu, mais il est vrai que de nombreux scénarios de services financiers concrets subiront des changements majeurs. Du point de vue B2B, les transactions de gros pourraient être les premières à adopter les stablecoins, en particulier dans les scénarios de paiement transfrontalier où les coûts de friction sont élevés, les fluctuations de taux de change sont importantes et les délais sont longs ; du point de vue B2C, pour totalement stimuler la motivation des utilisateurs à utiliser les paiements par stablecoin, il pourrait être nécessaire de créer un produit et une application phénoménaux similaires à « WeChat Red Packet » dans « WeChat Pay ». En tant que praticien, comment pensez-vous que l'écosystème de l'industrie des stablecoins à Hong Kong devrait être amélioré ? La clé est de construire un écosystème ouvert basé sur le risque, de manière pragmatique et flexible, conformément aux exigences du (règlement sur les stablecoins), où la régulation, les émetteurs, les grossistes, les parties de scénarios, les utilisateurs et les investisseurs doivent collaborer mutuellement. Le règlement des fonds est à la fois la dernière étape de toutes les affaires et le début des affaires. Nous devons saisir ce point d突破, tirer parti du rôle de Hong Kong en tant que centre financier international et centre commercial, élargir la circulation et l'utilisation des stablecoins émis à Hong Kong dans plusieurs régions, et faire de Hong Kong un nœud de règlement international pour les stablecoins. Hong Kong est non seulement un centre commercial mondial, mais aussi un hub pour le yuan offshore. Y aura-t-il des stablecoins en yuan offshore émis ici ? Sur le plan technique des produits, il n'y a pas beaucoup de différence entre l'émission de stablecoins en yuan offshore et celle en dollars de Hong Kong. De plus, les scénarios d'application potentiels pour le stablecoin en yuan offshore existent déjà, comme la Belt and Road Initiative. 京东币链 a toujours soutenu et encouragé l'émission de stablecoins en yuan offshore à l'avenir, mais nous devons non seulement considérer la logique commerciale, mais également prendre en compte des aspects tels que la conformité légale, et finalement, la possibilité d'émettre un stablecoin en yuan offshore dépendra toujours de la réglementation en Chine continentale.