USDT vient d’être retiré de cotation dans toute l’Europe. Est-ce le début de la fin pour Tether ?
Depuis le 1er juillet 2026, Coinbase, Kraken, Crypto.com et l’entité européenne de Binance ont tous supprimé les échanges au comptant de l’USDT pour les utilisateurs européens. La raison : Tether n’a jamais cherché à obtenir une autorisation dans le cadre du dispositif MiCA de l’UE, et la période de grâce est désormais terminée.
Pourquoi c’est plus grave que ce qu’il n’y paraît : l’USDT contrôle encore près de 59 % de l’ensemble du marché des stablecoins. C’est l’actif de règlement par défaut dans la plupart des échanges crypto. Le voir évincé d’un bloc réglementaire entier — pas à cause d’un piratage, pas à cause d’un dépeg, mais à cause d’une question de paperasse — constitue un risque d’un type réellement nouveau pour le plus grand acteur du secteur.
Le scénario favorable pour Tether : l’USDT reste proche de son ancrage au dollar, le volume des transactions demeure élevé à l’échelle mondiale, et il s’agit fondamentalement d’un manque de conformité propre à l’UE, et non d’un problème de solvabilité. Tether peut fonctionner partout ailleurs exactement comme avant. Autrement dit, cela pourrait plutôt orienter la liquidité européenne vers des alternatives conformes à MiCA comme l’USDC, sans menacer la domination de l’USDT ailleurs.
Le scénario défavorable : la régulation par région est précisément le mécanisme par lequel les acteurs dominants finissent par perdre du terrain avec le temps. Si l’USDT ne peut pas ou ne veut pas demander une autorisation MiCA, il cède définitivement à des concurrents le volume d’échanges réglementé d’un continent — et d’autres juridictions pourraient suivre l’exemple de l’UE.
Dans tous les cas, c’est le signe le plus clair à ce jour que les stablecoins sont traités comme une infrastructure financière sérieuse, et non comme de simples produits annexes du monde crypto-natif.
La perte de parts de marché de l’USDT en Europe vous inquiète-t-elle en tant que détenteur, ou est-ce un non-événement ? Je suis vraiment curieux de savoir comment les gens se positionnent.
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