Liste des matières
Qu’est-ce qu’une ICO ?
ICO vs IEO (offre d'échange initiale)
ICO vs STO (offre de jetons de sécurité)
Comment fonctionnent les ICO ?
Qui peut lancer une ICO ?
Quelle est la réglementation entourant les ICO ?
Quels sont les risques de l’ICO ?
Fermeture
Qu’est-ce qu’une ICO ?
L'offre initiale de pièces (en abrégé ICO) est une méthode permettant aux équipes de projet de lever des fonds dans un environnement de crypto-monnaie. Dans une ICO, l'équipe produit des jetons basés sur la blockchain à vendre aux premiers bailleurs de fonds. Ce processus fonctionne comme une phase de financement participatif : les utilisateurs reçoivent des jetons qu'ils peuvent utiliser (immédiatement ou ultérieurement) et le projet reçoit de l'argent pour financer son développement.
Cette pratique a été popularisée en 2014 lorsqu'elle a été utilisée pour financer le développement d'Ethereum. Depuis, il a été adopté par des centaines de sociétés de capital-risque (notamment lors du boom de 2017), avec plus ou moins de succès. Bien que le nom ressemble à l'offre publique initiale (IPO), il s'agit essentiellement de méthodes de levée de fonds très différentes.
Une introduction en bourse s’applique généralement aux entreprises établies qui vendent une participation partielle dans leur entreprise afin de lever des fonds. Au lieu de cela, les ICO sont utilisées comme mécanisme de collecte de fonds permettant aux entreprises de financer leurs projets à un stade très précoce. Lorsque les investisseurs ICO achètent des jetons, ils n’achètent aucune propriété dans l’entreprise.
Les ICO peuvent constituer une alternative viable au financement traditionnel pour les startups technologiques. Cependant, les nouveaux entrants ont souvent du mal à obtenir des capitaux sans disposer d’un produit fonctionnel. Dans l’environnement blockchain, les entreprises établies investissent rarement dans des projets dont les avantages ne sont écrits que dans un livre blanc. De plus, l’absence de réglementation concernant les crypto-monnaies dissuade de nombreux investisseurs d’envisager les startups blockchain.
Cette pratique n'est pas seulement utilisée par les nouvelles startups. Les entreprises établies choisissent parfois de lancer une ICO inversée, qui est fonctionnellement très similaire à une ICO classique. Dans ce cas, une entreprise possède déjà un produit ou un service, mais émet ensuite un token pour décentraliser son écosystème. Ou bien, ils lancent des ICO pour attirer un plus large éventail d’investisseurs et lever des capitaux pour de nouveaux produits basés sur la blockchain.
ICO vs IEO (offre initiale d'échange)
Les offres initiales de pièces et les offres d'échange initiales sont similaires à bien des égards. La principale différence est que l'IEO n'est pas lancé par l'équipe de projet elle-même, mais en conjonction avec un échange de crypto-monnaie.
La bourse s'est associée à l'équipe pour permettre à ses utilisateurs d'acheter des jetons directement depuis la plateforme de la bourse. Ceci est bénéfique pour toutes les parties impliquées. Lorsqu'une bourse réputée prend en charge un IEO, les utilisateurs peuvent être assurés que le projet a été rigoureusement audité. L'équipe derrière l'IEO bénéficie d'une visibilité accrue, et l'échange bénéficie également du succès du projet.
ICO vs STO (Offre de jetons de sécurité)
L’offre de jetons de sécurité était autrefois qualifiée de « nouvelle ICO ». D'un point de vue technologique, ils sont identiques : les tokens sont créés et distribués de la même manière. Mais sur le plan juridique, les deux sont très différents.
En raison de certaines ambiguïtés juridiques, il n’existe pas de consensus sur la manière dont les régulateurs agissent pour fixer les termes des ICO (discuté plus en détail ci-dessous). En conséquence, il n’existe aucune réglementation significative dans cet environnement industriel.
Certaines entreprises décident d’emprunter la voie de la STO pour offrir des actions sous forme de jetons. Cela peut également les aider à éviter l’incertitude. Les émetteurs de jetons enregistrent leurs offres en tant qu'offres de titres auprès des organismes gouvernementaux compétents. De cette façon, ils seront traités de la même manière que les titres traditionnels.
Comment fonctionne une ICO ?
Les ICO peuvent prendre plusieurs formes. Parfois, l’équipe qui le lance dispose déjà d’une blockchain fonctionnelle qu’elle continuera à développer dans les mois et années à venir. Dans ce cas, les utilisateurs peuvent acheter des jetons envoyés à leur adresse sur la blockchain.
Alternativement, la blockchain n'a pas encore été lancée, auquel cas les jetons seront émis sur une blockchain déjà établie (telle qu'Ethereum). Lorsqu'une nouvelle chaîne est lancée, les détenteurs peuvent échanger leurs jetons contre ceux nouvellement créés.
Cependant, la pratique la plus courante consiste à émettre des jetons sur une chaîne compatible avec les contrats intelligents. Encore une fois, une grande partie de cela se fait sur Ethereum : de nombreuses applications utilisent la norme de jeton ERC-20. Bien qu’ils ne proviennent pas tous d’ICO, on estime qu’il existe aujourd’hui plus de 200 000 jetons Ethereum différents.
Outre Ethereum, d’autres chaînes peuvent être utilisées – Waves, NEO, NEM et Stellar en sont quelques exemples populaires. Compte tenu de la flexibilité de ces protocoles, de nombreuses organisations n’envisagent pas de migrer, choisissant plutôt de développer des projets sur les fondations existantes. Cette approche leur permet de tirer parti des effets de réseau d'un écosystème établi, afin que les développeurs puissent utiliser des outils éprouvés.
Les ICO sont annoncées avant leur date de lancement pour établir les règles de leur fonctionnement. Les conditions peuvent être un délai de fonctionnement, l'application d'un plafond strict sur le nombre de jetons à vendre, ou une combinaison des deux. Il peut également y avoir une liste blanche sur laquelle les participants doivent s'inscrire au préalable.
Les utilisateurs envoient ensuite des fonds à l'adresse spécifiée. Généralement, les paiements utilisent Bitcoin et Ethereum, car ces deux pièces sont les plus populaires. L'acheteur fournit une nouvelle adresse pour recevoir les jetons, ou les jetons sont automatiquement envoyés à l'adresse utilisée pour payer.
Qui peut lancer une ICO ?
Aujourd'hui, la technologie de création et de distribution de jetons est largement accessible. Mais en pratique, il existe de nombreuses conséquences juridiques à considérer avant de lancer une ICO.
De manière générale, il y a encore un manque de réglementation dans l’environnement des cryptomonnaies, plusieurs questions importantes restent sans réponse. Certains pays interdisent expressément le lancement d’ICO, mais même les juridictions les plus favorables à la cryptographie n’ont pas encore établi de lois claires. Par conséquent, il est très important de comprendre les lois de votre propre pays avant d’envisager une ICO.
Quelle est la réglementation entourant les ICO ?
Il est difficile de donner une réponse unique à tant de circonstances différentes, car de nombreuses variables doivent être prises en compte. Les réglementations varient d'une juridiction à l'autre, et chaque projet a probablement ses propres nuances qui peuvent influencer la façon dont le gouvernement le perçoit.
Il convient également de noter que l’absence de réglementation dans certains endroits ne signifie pas un laissez-passer gratuit pour lever des fonds pour des projets via les ICO. Il est donc fortement recommandé de demander un avis juridique professionnel avant de choisir cette forme de financement participatif.
Dans certains cas, les régulateurs ont sanctionné des équipes qui avaient levé des fonds dans le cadre de ce qu'elles considéraient comme des offres de titres. Si les autorités considèrent qu'un token est un titre, l'émetteur du token doit se conformer aux mesures strictes applicables à ce type d'actif traditionnel. À cet égard, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a fourni de bonnes informations.
En général, l’évolution de la réglementation est encore relativement lente dans l’environnement de la blockchain, notamment parce que cette technologie évolue rapidement au-delà des capacités du système juridique existant. Cependant, de nombreuses entités gouvernementales envisagent désormais de mettre en œuvre un cadre plus transparent pour la technologie blockchain et les crypto-monnaies.
Si de nombreux passionnés de blockchain sont déjà conscients de la possibilité d’une interférence gouvernementale (pouvant entraver le développement) dans cette technologie, la plupart d’entre eux sont également conscients de la nécessité de protéger les investisseurs. Contrairement aux types de financement traditionnels, la capacité de participation de chacun dans le monde peut poser des problèmes majeurs.
Quels sont les risques de l’ICO ?
La perspective d’un nouveau jeton offrant d’énormes rendements est passionnante. Mais toutes les pièces ne sont pas égales. Quel que soit le type d’investissement cryptographique, rien ne garantit que vous obtiendrez un retour sur investissement ou un retour sur investissement (ROI) positif.
Il est difficile de déterminer si un projet est valable, car de nombreux facteurs entrent en jeu. Les investisseurs potentiels doivent procéder à une diligence raisonnable et à des recherches approfondies sur les jetons qu'ils envisagent. Ce processus doit inclure une analyse fondamentale approfondie. Vous trouverez ci-dessous une liste de quelques questions qui méritent d’être posées :
Le concept a-t-il un poids ? Quel problème cela résout-il ?
Comment l’offre est-elle répartie ?
Le projet nécessite-t-il une blockchain/un jeton, ou peut-il être réalisé sans blockchain/jeton ?
L'équipe a-t-elle une bonne réputation ? Ont-ils les compétences nécessaires pour mener le projet ?
La règle la plus importante est de ne jamais investir plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre. Le marché des cryptomonnaies est très volatil et il existe un risque important que la valeur des actifs que vous possédez perde.
Couverture
Les offres initiales de pièces de monnaie sont devenues un moyen très efficace pour les projets à leurs débuts d'obtenir un financement. Suite au succès de l’Initial Coin Offer lancée par Ethereum en 2014, de nombreuses organisations ont réussi à lever des capitaux pour développer de nouveaux protocoles et écosystèmes.
Cependant, les acheteurs doivent clairement connaître leurs objectifs d’investissement. Il n'y a aucune garantie de profit. Dans l’environnement des cryptomonnaies, ce type d’investissement est très risqué et il n’y a pratiquement aucune protection si le projet ne parvient pas à fournir un produit significatif.