Introduire
L’argent comporte toujours des risques. Tout investissement peut perdre de l’argent, tout en détenant des liquidités, car la réserve de valeur s’érode progressivement en raison de l’inflation. Bien que le risque ne puisse être éliminé, il peut être ajusté en fonction des objectifs d'investissement spécifiques d'un individu.
L'allocation d'actifs et la diversification sont des concepts qui jouent un rôle important dans la détermination de ces facteurs de risque. Même si vous débutez dans l’investissement, vous connaissez probablement les principes fondamentaux, car ils existent depuis des milliers d’années.
Cet article fournira un aperçu de ces principes et de leur pertinence pour les stratégies de gestion financière actuelles.
Si vous souhaitez en savoir plus sur le même sujet, consultez l'article Expliquer le risque financier.
Qu’est-ce que l’allocation et la diversification d’actifs ?
Les termes allocation d’actifs et diversification sont souvent utilisés de manière interchangeable. Cependant, ils peuvent faire référence à des aspects légèrement différents des activités de gestion des risques.
L'allocation d'actifs peut être utilisée pour décrire une stratégie de gestion financière, qui décrit la manière dont le capital est réparti entre les classes d'actifs au sein d'un portefeuille. Parallèlement, la diversification peut décrire l’allocation du capital entre ces classes d’actifs.
L'objectif principal de ces stratégies est de maximiser les rendements attendus tout en minimisant les risques potentiels. En règle générale, cela implique de déterminer le calendrier d'investissement de l'investisseur, sa tolérance au risque et parfois de prendre en compte la conjoncture économique plus large.
En termes simples, l'idée principale des stratégies d'allocation d'actifs et de diversification est de ne pas mettre tous vos œufs dans le même panier. La combinaison de classes d’actifs et d’actifs non corrélés est le moyen le plus efficace de constituer un portefeuille équilibré.
Ce qui rend ces deux stratégies si efficaces ensemble, c’est que le risque est non seulement réparti entre différentes classes d’actifs, mais également au sein de ces classes d’actifs.
Certains experts financiers estiment même que la détermination d’une stratégie d’allocation d’actifs peut être plus importante que le choix d’investissements individuels.
Théorie moderne du portefeuille
La théorie moderne du portefeuille (MPT) est un cadre qui formalise ces principes à travers un modèle mathématique. Le MPT a été introduit dans un article publié par Harry Markowitz en 1952, pour lequel il a ensuite reçu le prix Nobel d'économie.
Les principales catégories d’actifs ont des tendances variables. Les conditions de marché qui contribuent à la bonne performance d’une classe d’actifs particulière peuvent également entraîner une sous-performance d’une autre classe d’actifs. L’hypothèse clé est que si une classe d’actifs sous-performe, les pertes peuvent être compensées par une autre classe d’actifs qui performe bien.
MPT suppose que la combinaison d’actifs de classes d’actifs non corrélées peut réduire la volatilité du portefeuille. Cela augmentera également la performance ajustée au risque, ce qui signifie que les portefeuilles présentant le même niveau de risque offriront de meilleurs rendements. MPT suppose également que si deux portefeuilles génèrent les mêmes rendements, tout investisseur avisé préférera le portefeuille le moins risqué.
En termes simples, MPT affirme que la combinaison d’actifs non corrélés dans un portefeuille est la solution la plus efficace.
Types d'actifs et stratégies d'allocation
Dans un cadre d’allocation d’actifs conventionnel, les classes d’actifs peuvent être classées comme suit :
Actifs traditionnels – actions, obligations et liquidités.
Actifs alternatifs – immobilier, matières premières, produits dérivés, produits d’assurance, fonds de capital-investissement et bien sûr crypto-monnaies.
En général, il existe deux principaux types de stratégies d'allocation d'actifs, qui utilisent toutes deux les hypothèses décrites dans le MPT : l'allocation d'actifs stratégique et l'allocation d'actifs tactique.
L’allocation stratégique d’actifs est considérée comme une méthode traditionnelle, adaptée à un style d’investissement plus passif. Les portefeuilles basés sur cette stratégie auront tendance à se rééquilibrer uniquement lorsque la structure d'allocation souhaitée change en fonction d'un changement dans le calendrier ou dans la tolérance au risque de l'investisseur.
L'allocation d'actifs tactique est plus adaptée à un style d'investissement actif. Cette méthode permet aux investisseurs de concentrer leur portefeuille d'investissement sur des actifs qui affichent des attentes positives sur le marché. Cette méthode part de l’hypothèse que si un secteur affiche des attentes positives sur le marché, alors ce secteur peut continuer à bien performer sur une longue période de temps. Parce qu'elle repose sur les principes énoncés dans le MPT, cette méthode permet également une certaine diversification.
Il convient de noter qu’il n’est pas nécessaire que les actifs soient complètement décorrélés ou négativement corrélés pour que la diversification ait un effet bénéfique. Mais pas complètement corrélé.
Appliquez l’allocation d’actifs et la diversification à votre portefeuille d’investissement
Nous examinerons ces principes à travers un portefeuille d'investissement spécifique. Une stratégie d'allocation d'actifs peut stipuler que le portefeuille doit avoir la structure d'allocation suivante entre différentes classes d'actifs :
40% en actions
30% en obligations
20% en cryptomonnaie
10% en espèces
Une stratégie de diversification pourrait stipuler que sur les 20% investis en cryptomonnaie :
70% seront alloués au Bitcoin
15 % pour les pièces à grande capitalisation
10 % pour les pièces de taille moyenne
5 % pour les pièces à petite capitalisation
Après avoir établi une structure d'allocation, les investisseurs peuvent suivre et évaluer régulièrement la performance de leur portefeuille d'investissement. Si la structure d'allocation change, il est peut-être temps de rééquilibrer, c'est-à-dire d'acheter et de vendre des actifs pour ajuster le portefeuille au ratio souhaité. Cela implique souvent de vendre les actifs les plus performants et d’acheter des actifs moins performants. La sélection des actifs dépend bien entendu entièrement de la stratégie et des objectifs d’investissement de chaque individu.
Les crypto-monnaies sont l'un des actifs les plus risqués. Ce portefeuille peut être considéré comme très risqué, étant donné que l’investisseur a investi un montant important en actifs cryptographiques. Un investisseur averse au risque allouerait probablement plus de capital aux obligations – une classe d’actifs beaucoup moins risquée.
Si vous souhaitez lire un livre blanc détaillé sur les avantages du Bitcoin dans un portefeuille multi-actifs diversifié, consultez ce rapport de Binance Research : Portfolio Management Series#1- Découvrez les avantages de la diversification des actifs avec Bitcoin.
Diversifiez votre portefeuille de cryptomonnaies
Même si nous devrions théoriquement appliquer les principes qui sous-tendent ces méthodes aux portefeuilles de cryptomonnaies, ce n’est qu’une partie de l’histoire. Le marché des cryptomonnaies est étroitement corrélé aux mouvements des prix du Bitcoin. Cela rend la diversification des actifs une tâche impossible : comment pouvons-nous créer un panier d’actifs non corrélés à partir d’un panier d’actifs hautement corrélés ?
De temps en temps, certains altcoins peuvent être moins corrélés avec Bitcoin et les traders qui les suivent de près peuvent en profiter. Cependant, ces stratégies ne durent souvent pas de manière à pouvoir être appliquées de manière cohérente comme des stratégies similaires sur les marchés traditionnels.
Cependant, on peut supposer qu’une fois le marché arrivé à maturité, une approche plus systématique de la diversification des actifs pourrait devenir viable pour les portefeuilles de cryptomonnaies. Le marché a certainement encore un long chemin à parcourir d’ici là.
Problèmes d'allocation d'actifs
Bien que techniques indéniablement efficaces, certaines stratégies d’allocation d’actifs peuvent ne pas convenir à certains investisseurs et portefeuilles.
Définir une stratégie peut être relativement simple, mais la clé du succès d’une stratégie d’allocation d’actifs est sa mise en œuvre. Si les investisseurs ne parviennent pas à mettre de côté leurs préjugés, la performance du portefeuille peut en souffrir.
Un autre problème potentiel vient de la difficulté d’estimer à l’avance la tolérance au risque d’un investisseur. Lorsque les résultats commencent à arriver après un certain temps, les investisseurs peuvent se rendre compte qu’ils veulent moins (voire plus) de risques.
Résumé
L'allocation d'actifs et la diversification sont des concepts fondamentaux de la gestion des risques qui existent depuis des milliers d'années. C’est également l’un des concepts fondamentaux des stratégies modernes de gestion de portefeuille.
L’objectif principal de la définition d’une stratégie d’allocation d’actifs est de maximiser les rendements attendus tout en minimisant les risques. La répartition du risque entre les classes d’actifs peut contribuer à accroître l’efficacité du portefeuille.
Le marché étant fortement corrélé au Bitcoin, les investisseurs doivent appliquer soigneusement une stratégie d’allocation d’actifs à leur portefeuille de cryptomonnaies.
