Qu’est-ce que l’ICO ?

Une offre initiale de pièces (ou ICO) est une méthode permettant aux équipes de projet de lever des capitaux dans le monde des cryptomonnaies. Lors d'une ICO, les équipes de projet créent des jetons sur la blockchain pour les vendre aux premiers bailleurs de fonds. Il s’agit de la phase de financement participatif : les utilisateurs reçoivent des jetons qu’ils peuvent utiliser (immédiatement ou ultérieurement) et le projet reçoit des fonds pour son développement.

Cette méthode est devenue populaire en 2014 lorsqu’elle a été utilisée pour lever des capitaux pour le développement d’Ethereum. Depuis, des centaines de projets blockchain l’ont adopté (notamment en 2017), avec plus ou moins de succès. Même si, d'après son nom, l'ICO peut sembler similaire à l'introduction en bourse (IPO), les deux sont essentiellement des méthodes très différentes de levée de capitaux.

Les introductions en bourse s'appliquent souvent à des entreprises qui sont déjà en activité et font des affaires ; elles vendent des actions afin de lever des capitaux. En revanche, les ICO sont utilisées comme mécanisme de collecte de fonds permettant aux entreprises de lever des capitaux pour leurs projets à un stade très précoce. Lorsque les investisseurs ICO achètent des jetons, ils n’achètent aucune propriété dans l’entreprise.

Les ICO peuvent constituer une alternative viable à la collecte de fonds traditionnelle pour les startups technologiques. Habituellement, il est difficile de lever des capitaux sans créer un produit fonctionnel. Dans le domaine de la blockchain, les entreprises établies investissent rarement dans des projets basés sur la valeur du livre blanc. De plus, l’absence de réglementation sur les crypto-monnaies empêche de nombreuses personnes d’envisager les startups blockchain.

Cependant, cette méthode n’est pas uniquement utilisée par les nouvelles startups. Les entreprises établies choisissent parfois de lancer une ICO inversée, qui fonctionne de manière très similaire à une ICO classique. Dans ce cas, une entreprise possède déjà un produit ou un service et émet des jetons pour décentraliser son écosystème. De plus, ils peuvent organiser une ICO pour exposer davantage d'investisseurs et lever des capitaux pour un nouveau produit construit sur la blockchain.


Comparez ICO avec IEO (offre d'échange initiale)

L'offre initiale de pièces et l'échange initial présentent de nombreuses similitudes. La principale différence est que l’IEO n’est pas seulement organisé par l’équipe du projet, mais également en collaboration avec un échange de crypto-monnaie.

L'échange travaille avec l'équipe du projet pour permettre aux utilisateurs d'acheter directement des jetons de projet sur leur plateforme. Cela profite à toutes les parties impliquées. Lorsqu'une bourse réputée soutient un IEO, le projet sera généralement examiné de près. L'équipe du projet bénéficie de la base d'utilisateurs de la bourse et la bourse profite du succès du projet.


Comparez ICO avec STO (émission de jetons de sécurité)

L'émission de jetons de sécurité a été qualifiée de « nouvelle ICO ». D'un point de vue technologique, ils sont identiques : les jetons sont créés et distribués de la même manière. Pourtant, sur le plan juridique, ils sont complètement différents.

En raison de certaines ambiguïtés juridiques, il n'y a pas de consensus parmi les régulateurs sur ce qui est admissible à une ICO (discuté plus en détail ci-dessous). En conséquence, il n’existe toujours pas de réglementation significative de cette industrie.

Certaines entreprises décident d’utiliser la voie STO pour offrir des actions sous forme de jetons. De plus, cela peut les aider à éviter toute incertitude. Les émetteurs enregistrent leur offre en tant qu'offre de titres auprès de l'agence gouvernementale compétente, qui les soumet aux mêmes réglementations que les titres traditionnels.


Comment fonctionnent les ICO ?

Il existe de nombreuses formes d'ICO. Parfois, l’équipe du projet utilisera une blockchain fonctionnelle qu’elle continuera à développer au cours des mois et des années à venir. Dans ce cas, les utilisateurs peuvent acheter des jetons envoyés depuis leurs adresses sur cette chaîne.

De plus, si la blockchain n’a pas encore été lancée, les jetons seront alors émis sur une plateforme établie (telle qu’Ethereum). Une fois la nouvelle chaîne active, les détenteurs peuvent échanger leurs jetons contre des jetons nouvellement émis sur la chaîne du projet.

Cependant, la pratique la plus courante consiste à émettre des jetons sur une chaîne avec des contrats intelligents. Encore une fois, cela se fait principalement sur Ethereum – de nombreuses applications utilisent la norme de jeton ERC-20. Bien que tous ne proviennent pas d’ICO, on estime qu’il existe aujourd’hui jusqu’à 200 000 jetons différents sur Ethereum.

Outre Ethereum, d’autres chaînes peuvent être utilisées – Waves, NEO, NEM ou Stellar en sont quelques exemples populaires. Compte tenu de la flexibilité de ces protocoles, de nombreuses organisations n’envisagent pas de déménager mais choisissent plutôt de bâtir sur de nouvelles fondations. Cette approche leur permet d'exploiter les effets de réseau d'un écosystème établi et donne aux développeurs l'accès à des outils éprouvés.

Les ICO sont souvent annoncées tôt et ont des règles de fonctionnement prédéfinies. Une ICO fournira des informations sur la période pendant laquelle elle fonctionnera, une limite stricte sur le nombre de jetons qui seront vendus, ou une combinaison des deux. Il peut également comprendre une liste blanche sur laquelle les participants doivent s'inscrire au préalable.

L’utilisateur envoie ensuite des fonds à une adresse spécifiée – généralement Bitcoin ou Ethereum en raison de leur popularité. L'acheteur fournit une nouvelle adresse pour recevoir les jetons, ou les jetons sont automatiquement envoyés à l'adresse utilisée par l'utilisateur pour payer.


Qui peut organiser une ICO ?

La technologie de création et de distribution de jetons est désormais largement accessible à tous. Mais en réalité, il y a de nombreuses questions juridiques à considérer avant d’organiser une ICO.

Dans l’ensemble, l’espace des cryptomonnaies manque de lignes directrices et de réglementations, et plusieurs questions juridiques importantes restent sans réponse. Certains pays interdisent carrément les ICO, et même les juridictions les plus favorables à la cryptographie n'ont pas encore introduit de lois claires. Par conséquent, il est impératif que vous compreniez les lois de votre pays avant d'envisager de détenir une ICO.


Quelles sont les réglementations concernant les ICO ?

Il est difficile de trouver une réponse universelle car il y a tellement de variables à prendre en compte. Les réglementations varient selon les juridictions et chaque projet peut présenter des nuances uniques qui peuvent affecter la façon dont les agences gouvernementales perçoivent ce projet.

Il convient de noter que l'absence de réglementation dans certains endroits ne signifie pas que le projet est libre de lever des capitaux auprès de la communauté via l'ICO. Il est donc important de demander un avis juridique professionnel avant de choisir cette forme de financement participatif.

Dans certains cas, les régulateurs ont sanctionné des groupes de collecte de fonds du secteur parce que les législateurs les ont ensuite considérés comme des offres de titres. Si les autorités estiment que le token est un titre, alors l'émetteur doit se conformer aux mesures strictes applicables aux actifs traditionnels de ce type. À cet égard, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a fourni quelques indications.

En général, l’évolution de la réglementation se produit souvent plus lentement que le rythme de développement de la blockchain, et c’est également la situation générale de l’industrie technologique et du système juridique. Cependant, de nombreuses organisations gouvernementales envisagent de mettre en œuvre un cadre plus transparent pour la technologie blockchain et les crypto-monnaies.

Bien que de nombreux passionnés de blockchain se méfient de la possibilité d’une intervention excessive du gouvernement (qui pourrait entraver le développement), la plupart d’entre eux reconnaissent la nécessité de protéger les investisseurs. Contrairement à la finance traditionnelle, lever des capitaux auprès de n’importe qui dans le monde présentera toujours des défis importants.


Quels sont les risques avec les ICO ?

La perspective d’un nouveau jeton offrant d’énormes rendements n’est pas une mince affaire. Mais toutes les cryptomonnaies ne peuvent pas répondre à cette attente. Comme pour tout investissement en cryptomonnaie, rien ne garantit que vous obtiendrez un retour sur investissement (ROI) positif.

Il est difficile de déterminer si un projet est réalisable ou non, car de nombreux facteurs doivent être évalués. Les investisseurs doivent faire preuve de diligence raisonnable et effectuer des recherches approfondies sur les jetons qu’ils envisagent. Ce processus devrait inclure une analyse fondamentale approfondie. Vous trouverez ci-dessous une liste de quelques questions à poser aux investisseurs à titre de référence :

  • Ce modèle est-il réalisable ? Quels problèmes le projet résout-il ?

  • Comment l’offre de jetons est-elle distribuée ?

  • Le projet a-t-il besoin d'une blockchain/d'un jeton pour être mis en œuvre ?

  • L'équipe est-elle réputée ? Ont-ils les compétences nécessaires pour mener à bien le projet ?

La règle la plus importante est de ne jamais investir plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre. Le marché des cryptomonnaies est extrêmement volatil et il existe un risque important que la valeur de vos avoirs chute.


résumé

Les ICO ont été très efficaces comme moyen pour les projets à un stade précoce d'obtenir un financement. Après le succès de l'ICO d'Ethereum en 2014, de nombreuses organisations ont pu obtenir des capitaux pour développer de nouveaux protocoles et écosystèmes.

Cependant, les acheteurs doivent être conscients de ce dans quoi ils investissent. Aucun profit n'est garanti à 100%. Compte tenu de la nouveauté de l’espace des crypto-monnaies, les investissements dans les ICO présentent un risque élevé et les investisseurs ont peu de protection si le projet ne parvient pas à fournir un produit viable.