Je veux partager avec vous une réflexion sur le récit dominant qui nous est vendu concernant l'économie des États-Unis et la supposée récession imminente.
Nous sommes bombardés par l'idée que la guerre commerciale de Trump est en train de plonger l'économie, que les réductions fiscales vont diminuer les dépenses publiques et que le marché a déjà intégré le pire. Mais à quel point cette version des faits est-elle vraie ?
Tout d'abord, personne ne sait vraiment l'issue de la guerre commerciale. C'est un processus de négociation, pas un désastre annoncé. Regardez ce qui est arrivé avec le Canada : les deux pays ont augmenté les tarifs, mais ensuite ils ont fait marche arrière.
Deuxièmement, y a-t-il vraiment des signes de récession ? Si les États-Unis étaient au bord d'une crise, les obligations à haut rendement auraient déjà fait exploser leurs primes de risque, mais ce n'est pas arrivé. De plus, le marché du travail reste solide, la consommation privée se maintient et les dépenses par heure travaillée augmentent.
Troisièmement, si l'économie des États-Unis était en chute libre, pourquoi les marchés de la Chine, de l'Europe, du Mexique et même du Canada ont-ils augmenté ? Cela ne correspond pas au récit d'une crise mondiale imminente.
Ma conclusion est que nous avons été matraqués avec l'idée d'une récession sans que les données la soutiennent réellement. Oui, le S&P 500 a chuté de 10 %, ce qui équivaut historiquement à une probabilité de récession de 50 %, mais si nous analysons les données réelles, la probabilité est beaucoup plus faible, peut-être entre 15 % et 25 %.
Le pire est déjà intégré dans le marché et il ne reste plus qu'à rebondir. Cela dit, un plancher clair n'a pas encore été formé. Je vous laisse avec cette réflexion pour que chacun tire ses propres conclusions.
Nous sommes bombardés par l'idée que la guerre commerciale de Trump est en train de plonger l'économie, que les réductions fiscales vont diminuer les dépenses publiques et que le marché a déjà intégré le pire. Mais à quel point cette version des faits est-elle vraie ?
Tout d'abord, personne ne sait vraiment l'issue de la guerre commerciale. C'est un processus de négociation, pas un désastre annoncé. Regardez ce qui est arrivé avec le Canada : les deux pays ont augmenté les tarifs, mais ensuite ils ont fait marche arrière.
Deuxièmement, y a-t-il vraiment des signes de récession ? Si les États-Unis étaient au bord d'une crise, les obligations à haut rendement auraient déjà fait exploser leurs primes de risque, mais ce n'est pas arrivé. De plus, le marché du travail reste solide, la consommation privée se maintient et les dépenses par heure travaillée augmentent.
Troisièmement, si l'économie des États-Unis était en chute libre, pourquoi les marchés de la Chine, de l'Europe, du Mexique et même du Canada ont-ils augmenté ? Cela ne correspond pas au récit d'une crise mondiale imminente.
Ma conclusion est que nous avons été matraqués avec l'idée d'une récession sans que les données la soutiennent réellement. Oui, le S&P 500 a chuté de 10 %, ce qui équivaut historiquement à une probabilité de récession de 50 %, mais si nous analysons les données réelles, la probabilité est beaucoup plus faible, peut-être entre 15 % et 25 %.
Le pire est déjà intégré dans le marché et il ne reste plus qu'à rebondir. Cela dit, un plancher clair n'a pas encore été formé. Je vous laisse avec cette réflexion pour que chacun tire ses propres conclusions.
