Rédigé par : Chandler, Foresight News

Lorsque le prix du Bitcoin commence par 1, il est déjà de six chiffres.

Depuis le point bas de novembre 2022, le Bitcoin a augmenté de 570 %, portant sa capitalisation à près de 2 billions de dollars, dépassant les marchés obligataires de pays comme l'Espagne et le Brésil, et se rapprochant de la capitalisation boursière totale du FTSE 100 britannique (les 100 premières entreprises cotées à la bourse britannique).

Dans cette vague de nouvelles tendances, une entreprise a réussi à saisir l'opportunité, renaissant contre toute attente de la crise et réalisant une transformation spectaculaire. Cette entreprise est MicroStrategy.

À la date du 6 janvier, MicroStrategy détenait 446 400 Bitcoins, représentant 2,12 % de l'offre mondiale de Bitcoin.

En raison de son lien étroit avec Bitcoin, le prix de l'action de MicroStrategy a également formé le phénomène de « l'action ombre de Bitcoin ». En décembre 2022, lorsque Bitcoin a atteint son point bas, le prix de l'action de MicroStrategy a chuté à 14,16 dollars, tandis qu'aujourd'hui, deux ans plus tard, son prix a atteint un sommet de 473 dollars, avec une capitalisation boursière atteignant près de 100 milliards de dollars, soit une augmentation de plus de 3720 %, devenant ainsi un favori des fonds spéculatifs de Wall Street.

Et la source de tous ces miracles commence par la décision de Michael Saylor de mettre en place une stratégie de réserve de Bitcoin.

Le « double clic de Davis » de MicroStrategy

Il convient de noter que la logique de croissance de MicroStrategy repose sur un levier financier particulier dans les marchés traditionnels et cryptographiques, amplifiant la vitesse de croissance des actifs de l'entreprise grâce à des fonds externes, augmentant ainsi le rendement des actionnaires.

Les multiples financements par obligations convertibles de MicroStrategy

Dans le modèle opérationnel de MicroStrategy, l'augmentation des réserves de Bitcoin fera constamment monter la valeur nette par action (valeur nette par action) de l'entreprise. Lorsque le prix du Bitcoin augmente, non seulement la valeur de la réserve augmente, mais également les fonds obtenus par le biais d'ATM et de financements par obligations convertibles peuvent également accélérer l'appréciation.

Ce phénomène est connu sous le nom de « double clic de Davis », c'est-à-dire que les rendements des actionnaires proviennent de deux aspects : la hausse du prix du Bitcoin et l'effet de l'élargissement de l'échelle des actifs de l'entreprise grâce aux moyens de financement.

Michael Saylor a même publié un article en déclarant : « MicroStrategy = opérations de richesse Bitcoin + réserves de Bitcoin, où les opérations de richesse comprennent l'émission de titres, l'acquisition de Bitcoins, l'ajustement de l'effet de levier, les dividendes de fonds, etc. »

Malheureusement, le modèle de réserve de Bitcoin de MicroStrategy présente encore certaines limites, notamment le fait de ne pas tirer pleinement parti du potentiel de rendement dynamique que confère la réserve de Bitcoin.

C'est dans ce contexte que l'émergence du protocole Solv ouvre de nouvelles voies pour la gestion des actifs Bitcoin, offrant une solution plus proactive que le modèle « acheter et conserver » de MicroStrategy, devenant ainsi un MicroStrategy on-chain plus imaginatif.

La transformation des réserves de Bitcoin on-chain : des actifs inexploités à un rendement dynamique

Imaginez si ce modèle de levier financier pouvait être reproduit sur le marché des cryptomonnaies lui-même, créant un protocole cryptographique natif similaire à un flywheel de croissance « MicroStrategy », de quoi aurions-nous besoin en premier lieu ?

Il est d'abord nécessaire de comprendre quelques éléments clés du flywheel de croissance de MicroStrategy : le fonctionnement du levier financier, le Bitcoin en tant qu'ancre de valeur, et le cycle d'appréciation du capital et de réinvestissement.

Ainsi, pour réussir à transformer ce modèle en un « MicroStrategy on-chain » sur le marché des cryptomonnaies, l'essentiel est de construire une ancre de valeur solide, comme le Bitcoin ou d'autres actifs cryptographiques, en tant que base de soutien des actifs et de l'appréciation capitalistique de l'entreprise. Deuxièmement, il faut concevoir un mécanisme de collecte de fonds flexible et un mécanisme de capital incrémental, et utiliser l'appréciation de ces actifs pour stimuler la croissance de la capitalisation boursière de l'entreprise. Ce flux constant d'investissements en capital et de réinvestissements d'appréciation formera un « flywheel de croissance » continu, augmentant ainsi la valeur globale des actifs et créant des retours pour les investisseurs. Enfin, grâce à la capacité d'innovation de l'écosystème DeFi, la liquidité des actifs et la capacité de génération de rendement peuvent être renforcées, propulsant l'expansion et la financiarisation du marché.

Le protocole Solv est une plateforme de rendement native soutenue par une infrastructure de gestion d'actifs décentralisée, visant à tokeniser et agréger des rendements de haute qualité dans l'ensemble de l'industrie. Il agit comme une passerelle de liquidité unifiée, visant à réduire les barrières et les coûts pour les utilisateurs en quête d'opportunités d'investissement de qualité. Les utilisateurs peuvent obtenir du SolvBTC en déposant des BTC sur la plateforme, un token généré par le staking de Bitcoin. Les détenteurs de SolvBTC peuvent obtenir des rendements natifs en BTC tout en maintenant une exposition à BTC, y compris des stratégies de market making, des stratégies de taux d'intérêt delta neutres, de l'arbitrage entre échanges, etc.

Comparé au flywheel de croissance de MicroStrategy, Solv offre des chemins uniques pour l'appréciation des capitaux et l'expansion grâce à des mécanismes de staking innovants et à une plateforme d'agrégation de rendements sur toute la chaîne.

Plus précisément, la « flexibilité » de Solv en matière de collecte de fonds se manifeste dans sa stratégie de staking et de liquidité. Solv transforme le Bitcoin en SolvBTC, réalisant ainsi l'appréciation du Bitcoin tout en offrant divers mécanismes de génération de rendements. Ce modèle dynamique de « acheter et staker » est plus flexible que le « acheter et conserver » de MicroStrategy, et peut offrir davantage de scénarios d'application et de voies d'appréciation pour le Bitcoin.

Grâce à ce mécanisme, Solv crée essentiellement un modèle de « capital incrémental » : avec le staking de Bitcoin et la poursuite des stratégies de rendement, Solv peut continuer à élargir sa réserve de Bitcoin, tout en augmentant la valeur des capitaux de sa plateforme et l'attractivité continue de son écosystème grâce à des mécanismes de génération de rendements dynamiques. Cela signifie que, dans la gestion des actifs en tant que réserve, la stratégie de Solv présente une similitude essentielle avec celle de MicroStrategy, les deux s'appuyant sur la valeur de réserve du Bitcoin pour stimuler la croissance de la capitalisation boursière de l'entreprise. Toutefois, grâce à une approche décentralisée, l'appréciation du capital devient plus diversifiée et présente une liquidité plus élevée.

De plus, selon ses dernières annonces, Solv est en train de créer une réserve de Bitcoin possédée par le protocole (BRO) en lançant des produits de réserve Bitcoin, et les fonds seront utilisés pour acheter des Bitcoins. Le premier BRO sera ouvert aux acheteurs institutionnels du secteur financier traditionnel (TradFi) et sera lancé après la publication officielle du token SOLV. Cependant, les détails sur la première vente de BRO, y compris le coupon, la date d'échéance et la prime de conversion, n'ont pas encore été publiés.

Cela signifie que Solv a non seulement obtenu le même flywheel de croissance que MicroStrategy, mais a également transformé sa réserve de Bitcoin en un actif financier en constante augmentation grâce à des mécanismes de staking et d'agrégation de rendements, attirant ainsi considérablement les détenteurs de Bitcoin à participer à la réserve et au staking de sa plateforme, formant ainsi un flywheel de croissance plus grand d'auto-appréciation et d'expansion du capital.

D'un autre côté, si l'on compare avec MicroStrategy, la capitalisation boursière de Solv augmentera également considérablement avec l'augmentation de sa réserve de Bitcoin.

Selon les données de Defillama, le montant de Bitcoin verrouillé dans le protocole Solv a dépassé 33 000 pièces, avec un montant total verrouillé de près de 3,3 milliards de dollars. Si le montant de Bitcoin détenu par Solv atteignait une échelle similaire à celle de MicroStrategy, en supposant qu'il détienne 400 000 Bitcoins, alors, selon le prix actuel, sa capitalisation boursière pourrait dépasser des centaines de milliards de dollars, voire s'approcher des mille milliards de dollars.

Solv : le MicroStrategy on-chain qui apporte l'avenir de la gestion des actifs numériques en chaîne

Solv représente une innovation révolutionnaire dans la gestion des réserves de Bitcoin on-chain, permettant aux investisseurs particuliers et institutionnels d'obtenir des opportunités de rendement diversifiées sans sacrifier la liquidité grâce à la couche d'abstraction de staking (SAL), SolvBTC et SolvBTC.LST (tokens de staking liquide).

Parallèlement, par rapport à d'autres projets homogènes dans le domaine du BTCFi, ce projet présente également certains avantages uniques, en particulier en matière d'intégration de liquidité et d'innovation en gestion d'actifs.

Comparé à d'autres projets, le principal avantage de Solv réside dans l'introduction d'un mécanisme de génération de rendement plus efficace dans l'écosystème Bitcoin, ainsi que dans l'optimisation de l'expérience utilisateur et de la gestion des fonds grâce à la couche d'abstraction de staking (SAL) et à la plateforme d'agrégation de rendements sur toute la chaîne. Dans ce cadre, Solv a lancé quatre LST SolvBTC, à savoir SolvBTC.BBN (Babylon), SolvBTC.ENA (Ethena), SolvBTC.Core et SolvBTC.JUP (Jupiter Exchange sur Solana).

D'une part, Solv utilise son système de sécurité Solv Guardian pour assurer la sécurité des transactions de staking. Guardian possède une capacité d'adaptation dynamique, pouvant optimiser les règles en temps réel en fonction des mises à jour de la blockchain et des protocoles de staking, collaborant avec les développeurs de protocoles pour établir des normes de sécurité strictes et un système de contrôle des risques, garantissant ainsi une fiabilité opérationnelle élevée. Son mécanisme de sécurité unifié traverse les contrats intelligents EVM et les transactions sur le réseau principal Bitcoin, offrant aux utilisateurs et aux développeurs une expérience de sécurité cohérente. En tant que composant central du SAL, Solv Guardian jette les bases de la standardisation et de la diversification du staking de Bitcoin, élargissant les scénarios d'application financière du Bitcoin tout en garantissant un équilibre complet entre flexibilité et sécurité des services de staking, favorisant ainsi le développement continu de l'écosystème de staking.

D'un autre côté, Solv a proposé un modèle de produit de rendement Bitcoin standard pour l'industrie, en lançant le SAL pour fournir des solutions standardisées et diversifiées pour le staking de Bitcoin. Le SAL, à travers des contrats intelligents, abstrait les différences techniques des différents protocoles de staking, construisant un cadre opérationnel unifié, capable de soutenir la conception flexible de LST en fonction de la durée de verrouillage, du mécanisme de distribution des rendements et des caractéristiques de liquidité, offrant aux utilisateurs des choix de rendement diversifiés, et augmentant considérablement l'efficacité du capital et la flexibilité du staking. Grâce au SAL, les utilisateurs peuvent, tout en obtenant des rendements de staking, appliquer les LST à des stratégies complexes telles que le staking sur marge, le trading d'arbitrage, etc., réalisant ainsi une optimisation de la liquidité des actifs et des rendements.

Sur cette base, Solv a actuellement établi un vaste écosystème couvrant 15 chaînes publiques majeures et plus de 50 protocoles DeFi, créant ainsi un réseau de staking hautement interconnecté pour les utilisateurs. En intégrant des ressources multi-chaînes et multi-protocoles, Solv fournit un soutien technique puissant et de nombreux scénarios d'application pour le staking de Bitcoin, améliorant pleinement l'expérience de staking des utilisateurs et l'efficacité de la gestion des capitaux.

Actuellement, le protocole Solv a déjà reçu le soutien d'institutions d'investissement telles que Binance Labs, Blockchain Capital, Laser Digital, OKX Ventures, et a été soumis à un examen complet par plusieurs entreprises d'audit de sécurité, y compris Quantstamp, Certik, SlowMist, Salus et Secbit. Récemment, Solv a annoncé avoir levé 11 millions de dollars lors d'un tour de financement stratégique, portant son total à 25 millions de dollars, fonds qui seront utilisés pour le développement de produits de couche d'abstraction de staking et l'expansion de l'écosystème de Solv.

Dans l'ensemble, le protocole Solv façonne progressivement son image en tant que « MicroStrategy 2.0 » de l'industrie des cryptomonnaies grâce à l'accumulation continue de réserves de Bitcoin et à l'innovation technologique.

Récemment, Binance a annoncé que SolvProtocol (SOLV) sera lancé sur la plateforme Megadrop, avec un approvisionnement maximal de 9,66 milliards de pièces (déterminé par le vote de gouvernance pour augmenter le plan de collecte de réserves BTC), un approvisionnement initial de 8,4 milliards de pièces, et une récompense Megadrop de 588 millions de pièces (soit 7 % de l'approvisionnement initial), avec une circulation initiale de 1,4826 milliard de pièces (soit 17,65 % de l'approvisionnement initial). L'arrivée officielle du TGE fournira plus de soutien en capital à Solv, accélérant son expansion dans l'industrie des cryptomonnaies. Le lancement du token SOLV non seulement fournit une forte munition financière pour le plan de réserve de Bitcoin du projet, mais établit également une base pour sa position dans le domaine BTCFi, lui donnant la possibilité de devenir un MicroStrategy on-chain.