La Banque du Japon (BOJ) est la banque centrale du Japon et est récemment devenue connue comme le plus grand imprimeur de monnaie en raison de son programme d'achat d'obligations à grande échelle.
Ce programme, connu sous le nom de « Quantitative Monetary Easing » (QQE), a entraîné une expansion significative du bilan de la BoJ depuis sa mise en œuvre.
La Banque du Japon a annoncé sa décision d'adopter une politique de « contrôle de la courbe des rendements » (YCC) les 20 et 21 septembre 2016.
Contrôle de la courbe de rendement
Le YCC est une forme d'assouplissement quantitatif (QE) qui implique que la BOJ cible un niveau spécifique de taux d'intérêt à long terme afin de stimuler la croissance économique et d'atteindre son objectif d'inflation. La BOJ a introduit pour la première fois le QQE (Quantitative and Qualitative Monetary Easing) en 2013, et la décision d’adopter le YCC a été considérée comme une modification de cette politique.
Dans le cadre du YCC, la BOJ a annoncé qu'elle viserait à maintenir le rendement des obligations d'État japonaises (JGB) à 10 ans autour de 0 % en achetant un certain montant chaque mois. La décision de la BoJ d'adopter le YCC s'inscrit dans le cadre de ses efforts visant à stimuler l'économie et à atteindre son objectif d'inflation de 2 %, qu'elle avait eu du mal à atteindre grâce aux mesures traditionnelles d'assouplissement quantitatif.
Cependant, la banque du Japon a récemment fait une annonce que je vais essayer de résumer.
La Banque du Japon (BOJ) a pris mardi une décision surprise autorisant les taux d'intérêt à long terme à évoluer de 50 points de base de part et d'autre de son objectif de 0 %, soit plus large que la précédente bande de 25 points de base, mais a maintenu son objectif de rendement inchangé. .
Ils ont également augmenté leurs achats mensuels d'obligations du gouvernement japonais (JGB) à 9 000 milliards de yens (67,5 milliards de dollars) par mois, contre 7 300 milliards de yens auparavant. Cela contribuera à soutenir les politiques d’assouplissement monétaire actuelles et ne signifiera pas un retrait des mesures de relance.
Plus d'informations peuvent être trouvées ici : https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/k221220a.pdf
L’effet de cette décision politique est que la Banque du Japon continuera à fournir d’importantes mesures de relance, mais la machine à imprimer de la monnaie ne fonctionnera plus avec autant de volume. En augmentant la marge dans laquelle les taux d'intérêt à long terme peuvent évoluer et en augmentant ses achats mensuels d'obligations, la BoJ tente de maintenir ses politiques d'assouplissement monétaire actuelles. Cette décision politique pourrait avoir un impact sur le marché des JGB et d'autres marchés connexes, augmentant potentiellement la demande ou diminuant l'offre à court terme.
Résumé
La BOJ abaisse le prix minimum qu'elle est prête à acheter pour les obligations. Le rendement augmente et le coût de l’emprunt pour le gouvernement augmente. Cependant, c'est une surprise puisqu'ils nous ont dit qu'ils ne feraient pas ça ! Parce que c’est comme augmenter le taux d’intérêt. Narrateur : ils l’ont fait
La BOJ a dû intervenir à plusieurs reprises. Ce n’est qu’une question de temps avant que les conséquences de leur politique monétaire irresponsable ne deviennent apparentes. La BoJ est en difficulté. Ils se dirigent involontairement vers leur perte.
Donc en mettant en œuvre une politique de contrôle de la courbe des taux, qui consiste à acheter des obligations pour maintenir la courbe des taux dans sa forme souhaitée. Cette politique a conduit la Banque du Japon à imprimer davantage de yens, ce qui a exercé une pression à la baisse sur le yen et affaibli sa valeur.
Pour contrer cela, la Banque du Japon a été contrainte d’intervenir sur les marchés des changes en vendant des réserves de change, des bons du Trésor américain et d’autres obligations pour racheter des yens.
Cette stratégie a une durée de vie limitée ; Dans l'état actuel des choses, le yen pourrait continuer à baisser à mesure que les règles de la monnaie prendront le dessus. Si la Banque du Japon continue dans cette direction, le pouvoir d'achat du yen continuera de diminuer.
Qu’est-ce que cela signifie pour le Bitcoin ?
En raison du programme de gestion de la courbe des rendements de la Banque du Japon, la volatilité du marché et la demande de cryptomonnaies devraient augmenter.
Les investisseurs qui espèrent profiter de la baisse de la valeur du yen pourraient être à l’origine de la demande croissante de Bitcoin. Les investisseurs peuvent choisir Bitcoin et d’autres crypto-monnaies comme couverture contre la dépréciation du yen, malgré le fait que Bitcoin est intrinsèquement risqué. À mesure que la valeur du yen baisse, davantage d’investisseurs institutionnels pourraient avoir accès au marché.
