Le secteur financier évolue rapidement et deux termes fréquemment entendus de nos jours sont CeFi et DeFi. Cefi est l'acronyme de « Finance Centralisée », une forme de finance traditionnelle qui existe depuis des siècles. Ce type de financement, qui constitue le fondement du système financier mondial, est généralement géré par une autorité centrale. La technologie blockchain a donné naissance à un nouveau secteur financier connu sous le nom de finance décentralisée (DeFi), qui n'est pas régi par une seule entité.
Qu’est-ce que le CeFi ?
En tant que raison pour laquelle les utilisateurs interagissent avec des intermédiaires de confiance, la finance centralisée (CeFi) semble être similaire à la finance traditionnelle (TradFi). Cependant, ce n’est pas la même chose.
TradFi fait référence à des institutions héritées qui existent depuis des siècles et qui manifestent récemment un intérêt pour le domaine des actifs numériques. En revanche, CeFi fait référence aux sociétés d’actifs numériques qui proposent des produits et services liés à la cryptographie.
Dans le cadre de la finance centralisée, le principe principal qui sous-tend les échanges centralisés (CEX) en crypto est que tous les ordres de trading de crypto sont acheminés via un échange central. Binance et Coinbase sont deux exemples de sociétés CeFi. Les utilisateurs s'inscrivent sur ces bourses et utilisent la même plateforme pour échanger des crypto-monnaies. De plus, ces bourses proposent des prêts, des emprunts et des échanges sur marge.
Même si les fonds sont hébergés sur la bourse, ils restent hors du contrôle des utilisateurs et vulnérables aux menaces si les procédures de sécurité de la bourse échouent. En conséquence, diverses attaques de sécurité ont ciblé les échanges centralisés. Les clients des échanges centralisés se sentent en sécurité en divulguant des informations personnelles et en confiant des fonds à ces organisations, car ils estiment que les échanges centraux sont dignes de confiance.
Qu’est-ce que Défi ?
Les clients de CeFi font confiance aux intermédiaires, tandis que DeFi élimine les intermédiaires et les remplace par des protocoles de contrats intelligents.
De nouvelles monnaies imputées sont apparues en raison de l’introduction des blockchains et de leurs fonctionnalités décentralisées et sans autorisation (aucune autorisation requise). L’une des fonctionnalités les plus puissantes de la blockchain est la possibilité de transférer et d’échanger des actifs financiers sans recourir à des intermédiaires de confiance. En outre, la finance décentralisée, un nouveau sous-domaine de la blockchain, se concentre sur le développement de technologies et de services financiers au-dessus des registres utilisant des contrats intelligents.
DeFi permet le trading de produits financiers peer-to-peer via des applications décentralisées basées sur la blockchain (DApps). Les applications construites sur des blockchains existantes telles que Ethereum, BNB Chain, Tron et Solana fournissent ces produits et services. Les applications sont réalisées avec des contrats intelligents, qui régissent le fonctionnement du protocole DeFi.
DeFi, comme CeFi et TradFi, propose des échanges, des prêts et des emprunts. Il existe cependant plusieurs distinctions.
Les opérations du protocole DeFi sont basées sur du code et les portefeuilles non dépositaires peuvent interagir avec les protocoles DeFi. Ils conservent ainsi un contrôle total sur leurs actifs cryptographiques. Troisièmement, il n'est pas nécessaire de créer un compte ou de compléter le KYC pour utiliser les services DeFi.
DeFi vs CeFi : diverses propriétés comparées
Les propriétés DeFi vs CeFi les plus répandues sont discutées dans la section ci-dessous.
Vérifiable publiquement
Bien que le code de l'application DeFi ne soit pas toujours open source, son exécution et son bytecode doivent être publiquement vérifiables sur une blockchain pour être classés comme DeFi non dépositaire. En conséquence, contrairement à CeFi, tout utilisateur DeFi peut observer et vérifier que les changements d’état DeFi sont exécutés en temps opportun. Grâce à cette transparence, la nouvelle technologie DeFi possède une capacité inégalée à transmettre la confiance.
Atomicité
Une transaction blockchain permet l’exécution d’actions séquentielles, pouvant inclure plusieurs transactions financières. Cette combinaison peut être rendue atomique, ce qui signifie que la transaction terminera toutes ses activités ou échouera dans son ensemble. Alors que CeFi ne dispose pas de cet attribut d'atomicité programmable.
Garde à vue
DeFi permet aux clients de contrôler directement leurs actifs à tout moment (il n’est pas nécessaire d’attendre l’ouverture de la banque). Cependant, un grand pouvoir s’accompagne de grandes responsabilités. Les utilisateurs supportent la majorité des risques technologiques à moins qu’une telle assurance ne soit souscrite. En conséquence, les échanges centralisés, qui sont essentiellement les mêmes que les dépositaires traditionnels, deviennent de plus en plus populaires pour stocker les actifs de crypto-monnaie.
Coûts de transaction
Les frais de transaction sont essentiels dans la DeFi et les blockchains en général pour éviter le spam. Cependant, étant donné que les institutions financières de CeFi peuvent s'appuyer sur les vérifications anti-blanchiment d'argent (AML) de leurs clients, elles peuvent choisir de fournir des services de transaction sans frais (ou sont obligées par les gouvernements d'offrir certains services gratuitement).
Horaires de marché non-stop
La plupart, sinon la totalité, des marchés DeFi sont ouverts 24 heures sur 24, sept jours sur sept. En conséquence, DeFi manque de transactions avant et après commercialisation, alors que CeFi dispose généralement de faibles liquidités sur divers produits pendant ces périodes.
Confidentialité
DeFi n'est disponible que sur les blockchains qui utilisent des contrats intelligents ne préservant pas la confidentialité. En conséquence, plutôt qu’un véritable anonymat, ces blockchains offrent un pseudo-anonymat. Étant donné que les échanges centralisés avec des politiques AML sont souvent la seule option viable pour convertir de l'argent en actifs de crypto-monnaie, ces échanges ont le pouvoir de révéler la propriété de l'adresse aux forces de l'ordre.
Risques d’arbitrage
L'arbitrage entre deux bourses décentralisées sur la même blockchain est sans risque en raison de l'atomicité de la blockchain, qui permet aux traders de rédiger un contrat intelligent qui effectue l'arbitrage et revient si l'arbitrage ne génère pas de profit. Le risque d'arbitrage est comparable à un échange CEX et hybride lorsque deux DEX sur des blockchains distinctes sont arbitrés.
Inflation
Les banques centrales conservent la possibilité de créer de la monnaie fiduciaire dans CeFi, et l'inflation est fréquemment mesurée par rapport à la valeur d'un panier représentatif de biens de consommation, connu sous le nom d'indice des prix à la consommation (IPC).
L’offre d’actifs de plusieurs crypto-monnaies est susceptible de changer dans l’écosystème DeFi. Bitcoin (BTC) est susceptible d’être confronté à un dilemme dans lequel l’offre est plafonnée, mais pas l’activité économique qu’elle doit soutenir, ce qui entraîne une rareté des devises. De plus, sans récompense globale et donc sans inflation, Bitcoin et les blockchains, en général, peuvent être vulnérables aux instabilités de sécurité. Il reste à voir si le BTC et les autres crypto-monnaies souffrent de graves disparités de revenus en raison de l’inflation du système fiduciaire. Il n’existe aucune preuve solide que les crypto-monnaies résolvent ce problème.
Avantages et inconvénients de Cefi et Defi
CeFi :
Avantages
Familier : les plateformes CeFi fonctionnent de la même manière que les prestataires de services financiers traditionnels. Cela signifie que la plupart des gens les trouveront familiers et simples à utiliser.
Prise en charge Fiat-to-crypto : vous pouvez facilement acheter des crypto-monnaies avec votre devise locale sur un échange cryptographique centralisé. Selon l'endroit où ils opèrent, les CEX acceptent une variété de monnaies fiduciaires.
Les inconvénients
Dépositaire : les CEX contrôlent les actifs numériques dans les portefeuilles/comptes de leurs utilisateurs car ils détiennent des clés privées. Les utilisateurs peuvent se voir refuser l'accès à leurs actifs si la plateforme suspend les retraits et les dépôts sans ces clés privées.
Des informations personnelles sont requises : pour utiliser les CEX, les utilisateurs doivent être disposés à partager des informations personnelles telles que leurs noms, adresses résidentielles, détails d'identité nationale et photos de selfie.
Transparence insuffisante : les sociétés CeFi prennent des décisions à huis clos. En conséquence, les utilisateurs peuvent ignorer les pratiques commerciales qu’ils emploient. De plus, leurs systèmes sont hors chaîne, ce qui signifie que les transactions d'échange ne sont pas enregistrées sur la blockchain.
Restrictif : en raison de restrictions de localisation, les CEX peuvent ne pas être accessibles à tout le monde. Certaines bourses, par exemple, peuvent ne pas permettre aux traders de pays spécifiques (listés noirs) de négocier sur leur plateforme. Certaines de ces limitations peuvent être imposées en raison d'exigences réglementaires.
DéFi :
Avantages
Auto-garde : puisque les utilisateurs détiennent des clés privées, les utilisateurs de crypto-monnaie ont le contrôle de leurs actifs. Cela signifie que personne ne peut les empêcher d’accéder à leurs fonds.
Confidentialité : les utilisateurs DeFi ont la tâche facile car aucune information personnelle n'est requise et leur portefeuille n'est pas lié à leur véritable identité.
Sans autorisation : toute personne disposant d’un portefeuille et d’une connexion Internet peut utiliser les produits DeFi. Il n'y a aucune limite.
Transparent : les transactions DeFi sont visibles publiquement sur la blockchain. Cela offre aux utilisateurs de la transparence.
Les inconvénients
Risque lié aux contrats intelligents : les attaquants peuvent exploiter les vulnérabilités des contrats intelligents pour voler des actifs cryptographiques verrouillés dans un protocole DeFi.
Courbe d'apprentissage abrupte : les protocoles DeFi sont nouveaux et non conventionnels. Par conséquent, les débutants peuvent avoir besoin d’aide pour utiliser ou comprendre. Cela signifie que les gens doivent d’abord se renseigner sur DeFi et les produits disponibles avant d’interagir avec eux.
Évolutivité : les protocoles DeFi s'appuient sur les blockchains sur lesquelles ils sont construits. En conséquence, ils héritent des problèmes d’évolutivité associés à de tels réseaux blockchain. Les faibles débits de transaction, qui entraînent des frais de transaction élevés lorsque le réseau est encombré, sont des exemples de problèmes d'évolutivité.
Ce qui est mieux?
Ceci est basé sur les différentes exigences des utilisateurs et ce qu’ils recherchent. Par exemple, ceux qui valorisent la souveraineté financière et la confidentialité peuvent préférer les protocoles DeFi, tandis que les investisseurs institutionnels préfèrent généralement les plateformes CeFi réglementées. Cela pourrait expliquer pourquoi CeFi et DeFi coexistent depuis si longtemps.
