Original｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur｜Wenser（@wenser 2010）
Le 2 octobre, Paolo Ardoino, PDG de l'émetteur de l'USDT Tether, a déclaré : « L'USDT a peut-être commencé comme une simple crypto-monnaie, mais c'est désormais le dollar numérique le plus utilisé au monde. Il est fier de la position transcendante et diversifiée actuelle de l'USDT sur le marché. scénarios d'application. L'émotion est au-delà des mots.
En tant que responsable de l’entité derrière « le plus grand stablecoin en termes de valeur marchande des cryptomonnaies », il a certainement raison et confiance pour dire une telle chose. Après tout, en tant que « produit clé de la crypto-monnaie », les pièces stables ont toujours été considérées comme du « sang crypté ».
Après que le stablecoin algorithmique UST émis par Terraform Labs soit devenu viral en mai 2022, les stablecoins traditionnels tels que l'USDT et l'USDC liés aux bons du Trésor américain sont progressivement devenus la « vache à lait » qui crée des flux de trésorerie stables dans l'industrie, attirant de plus en plus l'attention. Avec de plus en plus d'attention, le marché considère également la croissance du flux et de l'offre de pièces stables comme l'un des indicateurs de jugement du cycle.
Odaily Planet Daily donnera une brève explication de l'USDT et de son émetteur Tether dans cet article pour référence aux lecteurs.
Le paysage en expansion de Tether : commencer par la crypto-monnaie, sans se terminer par la crypto-monnaie
Comme l'a déclaré Paolo Ardoino, PDG de Tether, l'USDT n'était au départ qu'une « crypto-monnaie », mais au fil du temps, son champ d'utilisation a dépassé celui de la « crypto-monnaie » et est devenu un « dollar numérique largement utilisé », en particulier, il a été largement utilisé. utilisé dans divers scénarios tels que les paiements transfrontaliers, la consommation quotidienne et l'échange de crypto-monnaie.
Depuis 2014, l'USDT connaît une croissance constante. En août 2021, la valeur marchande du secteur des stablecoins a dépassé pour la première fois la barre des 100 milliards de dollars américains, parmi lesquels l'USDT s'est classé premier avec une valeur marchande de plus de 65 milliards de dollars américains selon les dernières données du site Web IntoTheBlock, le marché total ; La valeur de l'USDT dépasse actuellement 126 milliards de dollars américains, continuant d'atteindre un niveau record (Note quotidienne d'Odaily Planet : l'interface du site officiel de Tether montre que l'émission nette totale d'USDT est de 119 640 575, 156,23 dollars américains).
Le 31 juillet de cette année, Tether a publié son rapport financier du deuxième trimestre 2024. Les données ont montré que ses bénéfices au premier semestre 2024 ont atteint un niveau record de 5,2 milliards de dollars et que son bénéfice d'exploitation net a atteint 1,3 milliard de dollars, la meilleure performance de l'année. histoire. De plus, les avoirs du Trésor américain de Tether ont dépassé 97,6 milliards de dollars, également un niveau record. Selon des informations précédentes du Wall Street Journal, presque autant d'argent a transité via le réseau Tether en 2023 que via les cartes Visa du géant mondial des paiements, avec un bénéfice net pour l'ensemble de l'année atteignant 6,2 milliards de dollars. En d’autres termes, le bénéfice de Tether au premier semestre 2024 est déjà proche de son bénéfice pour l’ensemble de l’année 2023. À titre de comparaison, le bénéfice net du géant de la gestion d'actifs BlackRock pour les actionnaires ordinaires l'année dernière n'était que de 5,5 milliards de dollars. Il n’est pas étonnant que de nombreuses personnes dans l’industrie de la cryptographie se soient exclamées : « Les Stablecoins sont vraiment une « bonne affaire » avec des bénéfices stables !
Données du site Web IntoTheBlock
Plus précisément, les scénarios d'utilisation de l'USDT incluent les aspects suivants :
Marché des crypto-monnaies : « équivalents généraux » des actifs numériques
Selon les informations publiées sur le site officiel de Tether, les utilisateurs d’échange et les utilisateurs individuels constituent ses principaux groupes de clients. Après tout, Paolo Ardoino lui-même a toujours été le CTO de l'échange de crypto-monnaie BitFinex, un titre qui figure toujours dans le profil de son compte personnel ; et l'USDT, en tant qu'« équivalent général » de la crypto-monnaie, est devenu un support couramment utilisé dans transactions quotidiennes.
Principaux échanges partenaires de l'USDT
Zones sujettes à l’inflation : le meilleur « substitut à la monnaie nationale »
Avec l'évolution de la situation économique mondiale, l'inflation est devenue grave dans certains pays et régions. Sur la base de l'héritage de « l'héritage » du « système de paiement peer-to-peer » de Bitcoin, l'USDT est devenu un « substitut de monnaie nationale » en Chine. de nombreuses régions inflationnistes.
Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a également déclaré dans une précédente interview avec les médias : « Dans des pays comme l'Argentine et la Turquie, l'USDT constitue une bouée de sauvetage comme alternative aux monnaies nationales plus volatiles. Avant que l'USDT ne soit largement adopté, il était en proie à l'inflation. ces pays doivent se tourner vers le marché noir pour obtenir des dollars américains (Note quotidienne d'Odaily Planet : Parce que le système économique mondial est évalué en dollars américains et que la capacité du dollar américain à résister à l'inflation est relativement forte). L'USDT fonctionne mieux en dehors des États-Unis. Il existe 15 niveaux de transfert différents pour les dollars aux États-Unis. Vous avez des banques, des cartes de crédit, des cartes de débit, etc. Mais qui a besoin d'un dollar ? Les gens gagnent 1,34 $ par jour. 5 $ de frais de transaction ? Ces marchés ne peuvent pas se permettre de payer 5 ou 6 $ par transaction sur Ethereum ou d'autres chaînes.
C’est l’une des raisons pour lesquelles TRON est devenu le réseau blockchain avec les transactions de pièces les plus stables. Les dernières données montrent que le montant total autorisé de l'USDT sur le réseau TRON s'élève à 61,8 milliards de dollars américains, et le montant total autorisé sur Ethereum avoisine les 55 milliards de dollars américains.
Encore une chose, grâce au trading de pièces stables et au précédent boom des pièces TRON eco-Meme promu par SunPump, le chiffre d'affaires total du réseau TRON au troisième trimestre a atteint un record de 577 millions de dollars américains, un record, qui a augmenté par rapport au deuxième trimestre de cette année. .43%.
Informations sur l'émission USDT
Le commerce international : un « outil de paiement » reconnu par de nombreux acteurs
En tant qu'une des composantes importantes du système économique mondial, le commerce international (y compris le commerce électronique transfrontalier et d'autres secteurs) a un besoin tout aussi urgent de paiement rapide et le marché est vaste, et l'USDT est devenu un « outil de paiement » reconnu. par de nombreuses parties dans ce domaine, dans une certaine mesure. Après tout, par rapport au système mondial de virement bancaire Swift avec des procédures complexes, des coûts élevés et de nombreuses règles, les avantages de l'USDT sont sans aucun doute très évidents : efficace, pratique, stable et à moindre coût. Les avantages pertinents sont également expliqués sur le site officiel de Tether.
Bien sûr, il y a des avantages et des inconvénients. La commodité, l’anonymat et la circulation à grande vitesse de l’USDT constituent également un « oreiller sur le lit chaud » pour l’industrie grise et noire. Comme mentionné précédemment dans le Wall Street Journal : « Bien que Tether vérifie l'identité des clients directs, son vaste marché secondaire n'est pas réglementé. Selon un rapport des Nations Unies de janvier de cette année, l'USDT est le premier choix pour le blanchiment d'argent en Asie du Sud-Est. »
Raisons pour lesquelles les commerçants choisissent l'USDT
Le modèle économique de Tether : la version cryptomonnaie de la « Fed »
En examinant de plus près le modèle commercial derrière Tether et son stablecoin USDT, son modèle de revenus et ses sources de bénéfices proviennent principalement des aspects suivants :
Rendement du Trésor américain : bénéfices portant intérêts sur les obligations du Trésor américain
Selon les données sur les obligations américaines, en juillet de cette année, les obligations américaines du Japon s'élevaient à 1 115,7 milliards de dollars, celles de la Chine à 776,5 milliards de dollars, celles de la Corée du Sud à 122,7 milliards de dollars et celles de l'Allemagne à 122,7 milliards de dollars. 101,6 milliards de dollars américains. En d’autres termes, si Tether était un pays, ses avoirs en dette américaine seraient comparables à ceux de l’Allemagne et proches de ceux de la Corée du Sud.
Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déjà déclaré sans détour : la dette américaine soutient l'USDT. Si les détenteurs de l'USDT souhaitent retirer de l'argent, ils peuvent facilement le convertir en dollars américains. Dans le même temps, les intérêts afflueront dans le coffre-fort Tether. Il a ajouté : « Nous augmentons (équivalent à) l'élasticité de la propriété du dollar américain, de sorte qu'aucun pays, aucun décideur politique ne puisse vendre des centaines de milliards de titres du Trésor américain à la fois. L'USDT et le Tether sont les meilleurs amis du dollar américain. "
Auparavant, il avait également déclaré en août : En raison de la hausse des taux d'intérêt, Tether a réalisé des bénéfices extrêmement élevés au cours des deux dernières années et peut actuellement réaliser un bénéfice de 5,5 % sur les réserves. Au cours des 24 derniers mois, Tether a accumulé un bénéfice d'environ 5,5 %. 11,9 milliards de dollars américains. Selon les informations du rapport trimestriel de Tether du deuxième trimestre, Tether se classe au 18e rang parmi les pays détenant de la dette américaine.
Commission de rachat : les frais de traitement sont également une source de profit
Selon le site officiel de Tether, lors du processus d'échange de dollars américains, les utilisateurs doivent remplir des conditions telles que « un montant minimum de 100 000 $ US et des frais de 0,1 % à chaque fois ». Chaque frais d'opération est de 1 000 $ US ou 0,1 % (selon le montant le plus élevé). plus grand). De plus, les utilisateurs qui créent un compte directement sur le site officiel de Tether devront payer des frais de vérification de 150 $ US, qui seront utilisés comme dépôt non remboursable. Il faut dire que la « stabilité » du secteur des stablecoins ne se reflète pas seulement dans l'ancrage 1:1 du token au dollar américain, mais aussi dans la source relativement stable de ses bénéfices commerciaux - ce qui reste une vérité inébranlable. dans le secteur des crypto-monnaies - « les frais de traitement constituent le meilleur modèle commercial ».
Retour sur investissement : Le « financier » généreux et agressif
En plus des revenus d'entreprise ci-dessus, en tant qu'entreprise avec des bénéfices annuels de plusieurs milliards de dollars, Tether est également un « bailleur de fonds » d'investissement « fréquent ».
Paolo Ardoino, PDG de Tether, avait précédemment déclaré dans une interview : « Tether est bien financé et se lance actuellement dans de nouveaux domaines inconnus tels que l'intelligence artificielle. Le plan est de défier Microsoft, Google et Amazon. La société a acquis des start-ups spécialisées dans la technologie des implants neuronaux. société Blackrock Neurotech, et a investi dans l’opérateur de centre de données Northern Data Group, dont l’infrastructure est utilisée pour former des modèles d’IA.
Il convient de mentionner que bien que les deux investissements de Tether n'aient pas encore généré de retours sur investissement, ses « intermédiaires » ont déjà récolté des rendements substantiels. Pour plus de détails, veuillez vous référer à : (Wall Street Journal : Derrière l'investissement de 1,5 milliard de dollars de Tether, les « intermédiaires » L'article « Homme d'affaires ». Makes a Lot of Money", qui mentionnait : Christian Angermayer, un investisseur technologique et entrepreneur chargé d'investir par Tether, a investi environ 1,5 milliard de dollars américains dans deux sociétés dans lesquelles il détenait des actions, et il a également bénéficié de la transaction. beaucoup de commissions.
De plus, le territoire d'investissement de Tether ne se limite pas aux domaines technologiques d'actualité tels que l'IA. Il a également investi 100 millions de dollars américains dans le géant agricole latino-américain Adecoagro. Avant cela, Tether avait étendu ses activités à l'énergie verte, à l'exploitation minière de Bitcoin, et à des domaines tels que l'IA. comme l'intelligence artificielle et les programmes éducatifs. Par exemple, elle a coopéré avec la plateforme de paiement numérique Rezo Money pour promouvoir l’éducation blockchain en Guinée, en Thaïlande, en Indonésie et dans d’autres régions qui ont également lancé des initiatives de promotion de l’éducation correspondantes.
Sa dernière initiative dans le domaine des crypto-monnaies est un investissement stratégique de 1,5 million de dollars dans Sorted Wallet, une plateforme qui promeut l'inclusion financière en Afrique et en Asie du Sud. On peut voir que Tether, en tant que « pionnier de l’éducation des utilisateurs de crypto-monnaie », est extrêmement préoccupé par les « marchés potentiels » autres que les marchés européen et américain.
Autres revenus : rendements des réserves d'or, revenus d'investissement en crypto-monnaie
En outre, selon les informations du site officiel, les actifs de réserve de Tether comprennent également des métaux précieux tels que l'or et des crypto-monnaies, dont Bitcoin, qui peuvent également lui fournir certains rendements d'actifs et revenus dans une certaine mesure. Il convient de noter que les détails actuels des actifs de réserve ont été considérablement améliorés par rapport aux détails des actifs de réserve publiés pour la première fois en mars 2021, qui reflètent également les changements dans les réserves d’actifs de Tether au cours des dernières années :
Les détails des actifs de réserve de Tether au 31 mars 2021 sont les suivants :
75,85% : Espèces et biens de trésorerie, autres dépôts à court terme, effets de commerce
12,55% : Prêt garanti
9,96% : obligations d'entreprises, fonds, métaux précieux
1,64% : Autres (y compris les jetons numériques)
Tether dernières informations sur le rapport de réserve
On peut dire que Tether, qui détient le droit d'émettre de l'USDT, est sous la pression réglementaire de différents pays et régions, mais son influence actuelle et sa position transcendante sur le marché rendent déraisonnable de le considérer comme la « Réserve fédérale » dans le domaine des crypto-monnaies. ". Passer.
La voie future de Tether : devenir un super suzerain dans « un super, plusieurs pouvoirs »
Bien sûr, la capacité du secteur du stablecoin à attirer de l'argent est si forte qu'elle a naturellement attiré l'attention de nombreuses institutions et plateformes. En plus de Circle et de son USDC, un autre émetteur de stablecoin qui a suivi de près, il existe également de nombreux produits stablecoins. le marché.
Liste des classifications des terres Stablecoin
Selon les informations mentionnées dans l'article précédemment publié par Addy, chercheur à Messari (aperçu des divers produits et fonctionnalités du marché du stablecoin), le paysage du stablecoin peut actuellement être grossièrement divisé en acteurs dominants (c'est-à-dire USDT et USDC), alternatives centralisées et gouvernement. soutien à la dette Stablecoins, stablecoins décentralisés, prêts de stablecoins et nouveaux stablecoins de conception, y compris DYAD.
Matériel d'origine
Nouveaux et anciens concurrents se disputent la suprématie
Avec l'approbation successive de Bitcoin Spot ETF et Ethereum Spot ETF cette année, le processus de conformité et d'intégration du secteur des crypto-monnaies a franchi une étape importante. Les Stablecoins, en tant que produit d'infrastructure important, ont également attiré un certain nombre d'acteurs nouveaux et anciens pour augmenter progressivement. leur investissement.
Dans le passé, MakerDAO a progressivement converti le DAI en USDS. Plus tard, le PYUSD pris en charge par PayPal a « fleuri » sur les réseaux Solana et Ethereum.
Des plateformes établies telles que Robinhood et Revolut sont également entrées dans le jeu. Cependant, Robinhood a par la suite nié les spéculations selon lesquelles la société entrerait sur le marché du stablecoin et a confirmé que Robinhood (HOOD) n'avait pas l'intention de lancer son propre stablecoin à court terme. Johann Kerbrat, vice-président et directeur général de Robinhood Crypto, a déclaré : « Actuellement, nous n'avons pas l'intention de lancer un stablecoin dans l'immédiat. Les rumeurs sont toujours intéressantes, mais nous n'y avons pas vraiment consacré de temps. , Robinhood « explore » un stablecoin, mais les détails doivent encore être déterminés.
Defilama top 16 des secteurs stablecoin
Le chemin vers la conformité est long
Actuellement, la plupart des fonds de Tether sont gérés par la société de services financiers Cantor Fitzgerald, et le PDG de la banque, Howard Lutnick, garantit régulièrement les émetteurs de pièces stables ; de plus, Tether, comme d'autres concurrents, fait actuellement effectuer le même travail d'audit par un grand cabinet comptable. Le partenaire est BDO Italia, un cabinet comptable tiers indépendant.
Malgré cela, Tether doit actuellement encore faire face à des défis, notamment le (Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act) proposé par le sénateur américain en avril de cette année (Odaily Planet Daily Note : Ce projet de loi vise à mettre en œuvre des réglementations sur les stablecoins ayant une circulation de plus de 1 milliard de dollars américains). Les banques exercent la même surveillance stricte et encouragent davantage de banques à participer au marché des stablecoins) et le nouveau projet de loi de l'Union européenne (MiCA) introduit en juin de cette année (Odaily Planet Daily Note : Ce projet de loi interdit aux stablecoins de dépasser 1 milliard de dollars américains). millions de transactions ou dépassant 215 millions de transactions par jour) Pour les transactions de paiement en dollars américains, il convient de mentionner que l'émetteur de stablecoins Circle a ensuite obtenu une licence du projet de loi pour vendre ses deux principales pièces stables (USDC et EURC) en Europe) et d'autres forces de réglementation .
En résumé, si l’USDT et le Tether veulent conserver leur statut transcendantal dans le domaine des monnaies stables, ils devront encore faire beaucoup d’efforts dans la concurrence future sur le marché.
Conclusion : les Stablecoins pourraient être le meilleur « produit RWA »
Selon Julio Moreno, directeur de recherche chez CryptoQuant, la hausse de la valeur marchande des pièces stables au cours des derniers mois pourrait contribuer à la tendance potentielle à la hausse du Bitcoin et d'autres crypto-monnaies majeures. La valeur marchande croissante des pièces stables est un facteur clé de la hausse ; hausse des prix des cryptomonnaies parce qu’elles fournissent de la liquidité au marché de la cryptographie. À l'heure actuelle, les réserves de l'échange de crypto-monnaie USDT ont atteint un niveau record de 22,5 milliards de dollars américains. Comme il est mentionné : « Les pièces stables sont comme le sang du marché des crypto-monnaies en septembre de cette année et l'échange net de pièces stables existe. forte corrélation entre les flux entrants.
Dans une certaine mesure, l'afflux net de pièces stables d'échange peut être utilisé comme l'un des indicateurs pour prédire le prix du Bitcoin. Lorsque le marché de la cryptographie évolue avec la situation politique et économique mondiale, les pièces stables sont aussi pertinentes que les actifs du monde réel et. crypto-actifs. L'une des crypto-monnaies les plus profondément connectées, elle a sans aucun doute un certain effet de « girouette ».
Réserves de change USDT
D'un autre côté, les pièces stables représentées par l'USDT ancrées 1:1 avec le dollar américain peuvent également être considérées comme le « meilleur produit RWA (actif du monde réel) ». Bien entendu, les pièces stables émises par des institutions centralisées présentent toujours une série de problèmes, tels que le risque de désancrage, le traitement centralisé du blocus et le blanchiment d'argent des actifs gris et noirs. Sur ce point, Bluechip, une agence indépendante de notation des stablecoins à but non lucratif créée en juillet 2023, évaluera régulièrement les stablecoins selon 6 dimensions : stabilité, gestion, mise en œuvre technologique, décentralisation, gouvernance et facteurs externes, et est pratique pour le marché. compréhension globale, prévention des risques et contrôle des pièces stables.
En ce qui concerne les orientations de développement futures, certains membres du marché se demandent si Tether lancera son propre réseau de blockchain stable à l'avenir, Paolo Ardoino, PDG de Tether, a déclaré précédemment dans une interview : « Bien que l'entreprise soit très forte en technologie, mais dans le domaine. La future blockchain pourrait devenir une marchandise, donc déployer la blockchain à elle seule n’est peut-être pas le bon choix. Pour nous, la blockchain n’est que la couche de transport.
En tant que « groupe sanguin » de « sang crypté », il faudra peut-être encore vérifier avec le temps si l'USDT pourra être connecté à davantage d'« organes économiques » à l'avenir.
Plus d'informations :
https://tether.to/fr/
https://ethereum.org/en/stablecoins/