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Qu’est-ce que DeFi Summer et qu’est-ce qui a conduit à son explosion ? ⬇️
DeFi Summer est un terme utilisé pour décrire la période pendant laquelle les prix des actifs de la finance décentralisée (DeFi) ont grimpé en flèche, suivi d'une forte baisse. Cela s’est produit principalement en 2020 et incluait des jetons basés sur Ethereum, mais un deuxième cycle de battage médiatique s’est produit de décembre 2020 à début mai 2021 et impliquait des jetons DeFi sur des blockchains alternatives de couche un.
DeFi fait référence à des produits financiers décentralisés construits sur des blockchains utilisant des crypto-monnaies. Le terme a été utilisé pour la première fois en août 2020, mais les projets créant des produits DeFi existaient depuis 2017. Les premiers projets de DeFi incluent 0x, MakerDAO, Bancor, EthLend (maintenant appelé « Aave »), Set Protocol, Augur, Uniswap, Compound, etc. Ces projets ont continué à se développer tout au long du marché baissier de 2018-19, et certains d'entre eux avaient déjà des jetons qui se sont effondrés de 99 % pendant le marché baissier.
Nous pensons que l’été DeFi s’est produit en raison de plusieurs facteurs :
La montée en puissance pendant le marché baissier
Le contexte macroéconomique
Réactivité au récit
La montée en puissance du marché baissier ⬆️
En 2017, le cycle de battage médiatique des ICO a conduit à des promesses trop prometteuses et à des résultats insuffisants sur de nombreux projets, ce qui a entraîné un manque d'innovation dans le domaine de la preuve de travail et des pièces de confidentialité. En conséquence, de nombreux investisseurs et développeurs ont quitté l'espace, et les principaux actifs se sont effondrés de 80 %, tandis que les escroqueries douces se sont effondrées de plus de 99 %. Malgré la nature boguée des dApps en 2017-18, beaucoup d’entre elles ont mis en œuvre un modèle p2p qui reflétait les processus centralisés sur la blockchain. Cependant, de nouvelles innovations se produisaient dans des domaines tels que les AMM, les pools, les pièces stables décentralisées et les oracles pour prendre en charge ces produits.
Au cours du marché baissier qui a suivi, bon nombre de ces projets ont consisté à créer, tester et corriger des bugs, ce qui a entraîné une réduction importante pour les investisseurs en argent intelligent. Fin 2018 et début 2019, certaines sociétés de capital-risque, fonds thématiques, fonds spéculatifs et autres investisseurs avisés ont commencé à investir dans les premiers projets DeFi. Contrairement aux pratiques actuelles, les fondateurs du projet se sont engagés auprès des communautés et ont répondu eux-mêmes à leurs questions sur Discord et Telegram.
L'innovation se produisait également dans d'autres domaines de l'espace cryptographique, notamment les couches alternatives, le stockage, l'infrastructure, les jeux et les NFT, mais ces domaines n'étaient pas encore prêts à être utilisés ou n'avaient pas trouvé leur produit adapté au marché avant le quatrième trimestre de 2020. En conséquence, la plupart de ces domaines n’ont commencé à connaître une croissance significative qu’à partir de décembre 2020 et au cours de 2021.
La toile de fond macro ⬇️
La croissance explosive de DeFi au cours de l’été 2020 a été alimentée en partie par un flot de liquidités à risque cherchant des rendements plus élevés à la suite du krach mondial de Covid. Les banques centrales ont répondu à la crise de liquidité par des mesures d'assouplissement et d'impression monétaire sans précédent, rendant la dette moins chère et libérant des liquidités excédentaires sur les marchés mondiaux. En conséquence, les actifs plus risqués sont devenus plus attrayants pour les investisseurs en quête de rendement, et la cryptographie ne fait pas exception. Même avec une capitalisation boursière totale inférieure à 200 milliards USD au moment du krach de Covid, la cryptographie était considérée comme une option attrayante pour ceux qui recherchent des rendements plus élevés. Au sein de la cryptographie, DeFi était particulièrement attrayant car il représentait un espace nouveau et innovant qui pouvait attirer l'attention des investisseurs et n'avait pas encore traversé plusieurs cycles de battage médiatique.
Bitcoin a connu une reprise constante depuis son plus bas niveau de Covid de moins de 4 000 USD en mars 2020 à 12 000 en septembre 2020. Pendant ce temps, Ethereum a commencé à dépasser Bitcoin en termes de gains en pourcentage, et les jetons DeFi ont commencé à monter en flèche encore plus. Au sein du marché de la cryptographie, il existait une hiérarchie claire des risques, Bitcoin étant moins risqué qu’Ethereum et Ethereum étant moins risqué que les jetons DeFi. Cependant, il convient de noter que pendant la phase de récupération du Bitcoin jusqu'en 2020, il n'y a pas eu d'afflux significatif de nouvel argent dans l'espace crypto. Au lieu de cela, il s’agissait en grande partie d’argent mis de côté qui revenait sur le marché, avec seulement un peu d’argent frais entrant. Des afflux importants vers Bitcoin se sont produits après que des articles de presse sur Michael Saylor et Paul Tudor Jones ont commencé à circuler.
Récit #️⃣
L’innovation et la liquidité ont été les principaux moteurs du marché de la cryptographie, et la nature non réglementée de l’espace a conduit à des cycles de battage médiatique alimentés par divers récits. La période précédant 2018 a été marquée par des cycles de battage médiatique autour des pièces de preuve de travail et du boom des ICO, avec des projets nouvellement construits gagnant du terrain, suivis de projets de copie et de saisies d'argent à faible effort. Cette tendance s'est répétée avec le DeFi Summer, la manie du memecoin menée par Dogecoin, la manie du jeu et du métaverse menée par AXS et l'espace de déplacement pour gagner.
Bien que le jalonnement en chaîne, les pièces stables décentralisées et les parachutages existaient auparavant, ils ont attiré davantage d'attention grâce au succès de projets tels que Compound, Yearn, Ampleforth et Uniswap. Yam, une ferme de rendement qui distribuait des récompenses sous forme de jetons Yam, a ouvert la voie à la manie du foodcoin au cours de l'été DeFi 2020. Yam a été suivi par une vague de jetons alimentaires, et la qualité des projets et des rendements a diminué au fil du temps jusqu'à ce que le crash en septembre 2020.
Cependant, les projets légitimes qui innovaient et créaient des produits utiles continuaient de gagner du terrain, avec des jetons comme SNX, Link et Aave faisant fortune à ceux qui les détenaient. La saison alternative qui a débuté en décembre 2020 a apporté de l'argent frais, le récit de l'or numérique de BTC attirant les institutions à investir dans Bitcoin et DeFi, attirant l'attention des hedge funds et des sociétés de capital-risque. Des projets comme Project Serum et Pancakeswap ont été lancés au cours des dernières semaines de DeFi Summer 2020, ouvrant la voie à DeFi sur des chaînes alternatives de couche un.
Les maximalistes d'Ethereum ont joué un rôle important dans la promotion et la discussion des projets DeFi pendant le marché baissier, en publiant des didacticiels vidéo, des podcasts et des newsletters pour inciter davantage de personnes à s'appuyer sur Ethereum. Dans l’ensemble, l’innovation, la liquidité et les récits continuent de façonner le marché de la cryptographie, avec des cycles de battage médiatique et des vagues de nouveaux projets émergeant et évoluant au fil du temps.
Conclusion ✳️
En fin de compte, la combinaison du contexte macroéconomique (recherche d'un rendement plus élevé sur les marchés traditionnels) et de la possibilité d'inverser vos investissements en détenant les jetons sous-jacents a conduit à la croissance de DeFi en 2020.
