Vesta est le protocole natif d'Arbitrum et se classe quatrième dans le classement TVL des protocoles natifs. Vesta TVL est en croissance depuis juin (25 millions de dollars), mais surtout, sa capitalisation boursière est inférieure à 3 millions de dollars ! Serait-ce un joyau caché dans l’écosystème Arbitrum ? Analysons les données avec Dune Analytics et découvrons-le !
Vesta est un protocole CDP dans lequel les utilisateurs peuvent créer des pièces stables $ VST en déposant des actifs en garantie en fonction de leur ratio de garantie (CR). Les actifs stockés dans Vesta entreront dans le pool actif. La TVL du pool actif est de 15 902 792 $.
Il s’agit de la dette active totale par actif. Total des emprunts actifs actuels = 11 694 559 $. Environ 51 % de la dette est garantie par $GLP et 43 % est garantie par $gOHM.
La liquidation se produit lorsque CR : <110 % et est compensée par le pool de stabilité. Les utilisateurs peuvent déposer $VST dans le pool de stabilité, recevoir des jetons de garantie des liquidations et profiter des liquidations qui se produisent généralement lorsque le CR est légèrement <110 %. Le total $VST dans le pool de stabilité = 860 170 $.
Si le VST $ dans le pool stable est insuffisant pour compenser la dette due, Vesta réaffectera le coffre-fort sous-garanti à d'autres emprunteurs. Vesta rémunère les liquidateurs avec 0,5 % de la garantie pour garantir une liquidation rapide.
Vesta définit l'excédent de garantie lors d'une liquidation comme la garantie moins la dette (lorsque CR > 100 %), et ces excédents de garantie sont alloués aux LP du Stability Pool en fonction de leur part dans leurs pools de stabilité respectifs.
Vesta mobilise des garanties via son cadre d'opportunités de jalonnement. Actuellement, les garanties ne sont disponibles que pour la stratégie GMX-GLP.
Vesta utilise 20 % des récompenses $GLP comme revenus de protocole. Le reste des revenus va directement aux utilisateurs. Sur la base de la moyenne des récompenses GLP accumulées au cours du mois dernier, les revenus annualisés du protocole s'élèvent à 264 990 $.
Vesta est passée d'un modèle de frais d'épuisement et de rachat à un modèle VRR (Vesta Reference Rate). Lorsque $VST<$1, les frais d'emprunt pour $VST augmentent pour encourager davantage d'acheteurs $VST à déposer $VST pour un VRR plus élevé.
Et lorsque $VST > 1 $, le VRR est inférieur pour encourager davantage d'emprunts et de ventes de $VST, le ramenant ainsi au niveau de référence. Vous trouverez ci-dessous les frais pour VRR. Les $VST qui comptent pour le VRR vont dans les réserves d'urgence pour se protéger contre les pénuries.
Le total de VST $ dans la réserve d'urgence est de 40 400 $.
Il s'agit de la distribution des $VST émis contre l'actif collatéral. Nous pouvons observer un passage de l’utilisation de $GLP dans le passé à une utilisation plus récente de $ETH. Étant donné que Vesta fait partie du programme d'incubateur Olympus, $gOHM constitue également une grande partie de la garantie utilisée pour frapper $VST.
En regardant le graphique Mint lié au $VST, nous observons que le $VST est généralement inférieur à 1 $, ce qui indique la possibilité de facturer davantage de frais d'emprunt aux fournisseurs de pools de stabilité.
Il est intéressant de noter que près de 280 000 $ de VST ont été détruits, tandis que 67 000 $ de VST ont été liquidés le 9 novembre.
En regardant le graphique des $VST brûlés par les actifs garantis, nous voyons que la plupart des $VST brûlés provenaient du coffre-fort de garantie $GLP. La plupart des autres liquidations se font via $gOHM, probablement en raison de sa volatilité.
TVL est calculé comme le total des actifs du pool actif + la garantie mobilisée (stratégie $GMX - $GLP), qui totalise actuellement 25 387 009 $. Je pense que c'est assez élevé pour un token avec une capitalisation boursière inférieure à 3 millions.
Les jetons $VSTA ne peuvent actuellement être utilisés que pour la gouvernance ou l'extraction de liquidités. Honnêtement, cela aurait du sens s'ils autorisaient le pari de $VSTA et accordaient la récompense de 20 % de la stratégie $GMX - $GLP aux détenteurs de $VSTA. Cela va certainement augmenter la demande de VSTA.
Riques potentiels:
1) La capacité d’accrochage n’est pas forte. Un faible ancrage au $VST pourrait décourager les emprunteurs de frapper du $VST. Actuellement, $VST peut être acheté auprès du pool de liquidité $VST-$FRAX sur Curve ou du pool $VST-$USDC sur SwapFishFi. Ce risque peut être éliminé avec plus de liquidités.
2) Dépendance excessive à l’égard de $gOHM et $GLP. L’équipe a l’intention d’introduire de nouveaux actifs pouvant être utilisés comme garantie pour résoudre ce problème.
Dans l'ensemble, en tant que l'un des protocoles natifs d'Arbitrum avec le TVL le plus élevé, je pense que $VSTA est un protocole prometteur, mais son inconvénient est que son jeton de gouvernance manque de praticité. Si l'équipe du projet parvient à bien résoudre ce problème, l'adoption de $VSTA le fera. atteindre une proportion plus élevée.