Texte original : « À l’horizon 2023, l’industrie du chiffrement va-t-elle s’améliorer ou se détériorer (Partie 1) »

Auteur : Five Fireball Leader, Vernacular Blockchain

Le cercle a vécu une année infernale en 2022. 2023 sera-t-elle meilleure ?

Je pense qu'il y a de fortes chances que ce soit mieux. Après tout, il est difficile pour vous d'imaginer comment il y aura un « orage » + un « désendettement » en 2023. Même FTX s'est effondré. Tout ce à quoi je peux penser, c'est qu'un événement « épique » comme la fermeture du principal CEX aggraverait l'environnement du secteur.

Après l'examen, nous attendons toujours avec impatience ce qui mérite d'être attendu dans 23 ans du point de vue de la macro, de la chaîne publique, de Defi, de NFT et d'autres aspects.

Permettez-moi d'abord de vous expliquer que cela vaut la peine d'attendre avec impatience. Si vous considérez cela comme l'axe principal d'investissement pour l'année prochaine, vous serez probablement giflé. Après tout, si vous regardez les perspectives et les attentes des divers. institutions et KOL pour l’année à venir au fil des années, la précision est en fait assez faible.

C’est aussi la partie amusante de ce marché, il évolue toujours dans des directions auxquelles on ne s’attend pas. Tout comme fin 2020, alors que tout le monde attendait avec impatience de nouvelles innovations dans Defi, Polkadot et Layer 2, ils ne s'attendaient pas à ce que les plus populaires en 21 soient Alt Layer 1 Solana, Luna, GameFi Axie et Cryptopunks Monkey NFT. . J'ai peur qu'à la fin du 21, personne ne s'attendait à ce que Luna s'effondre en 2022, que 3AC fasse faillite, que FTX fasse faillite...

Mais aussi, n’ayez pas peur de vous faire gifler, il faut encore faire des pronostics et des pronostics !

01. Vue macroscopique

Le très grand fil conducteur de 22 ans a forcé chaque participant à devenir économiste. Hausses des taux d’intérêt, contraction du bilan, diagrammes de points, IPC et autres termes trompeurs sont facilement accessibles.

Cependant, si vous demandez à ce groupe de personnes (dont moi) de prédire à quoi ressemblera l’environnement macroéconomique l’année prochaine, la plupart d’entre eux seront abasourdis. C’est aussi un problème pour les passionnés d’économie sans enthousiasme, et ils peuvent à peine l’expliquer. à travers une revue du marché. Oubliez la question de prédire l’avenir… Après tout, même les professeurs d’économie professionnels ne peuvent souvent pas voir clairement l’orientation future. S’ils pouvaient voir clairement, il n’y aurait pas de crise économique comme celle de 2008.

Cependant, il y a au moins quelques choses relativement certaines que vous pouvez encore comprendre :

• hausse des taux d'intérêt

  La hausse des taux d'intérêt a désormais atteint une fourchette de 4,25 à 4,50 %. Selon le diagramme en points, la hausse des taux se poursuivra l'année prochaine et ne s'arrêtera que vers 5 heures. Cet événement aura probablement lieu au premier ou au deuxième trimestre de l'année prochaine. En d’autres termes, l’augmentation des taux continuera. Les taux d’intérêt continueront, mais le rythme ralentira, mais n’imaginez pas qu’il y aura de l’eau l’année prochaine et que le Bitcoin montera en flèche.

• Récessions et baisses de taux d’intérêt

  Beaucoup de gens pensent désormais qu’il y aura une récession économique l’année prochaine. Personne ne sait si elle sera ou quelle sera sa gravité. Mais si cela se produit, le prix actuel des actifs cryptographiques pourrait ne pas être affecté par ces attentes. Est-il donc possible que Bitcoin continue de baisser l’année prochaine ? Bien sûr, il en reste encore.

  Quant à la baisse des taux d’intérêt, il est fort probable que nous devrons attendre que l’objectif d’inflation de 2 % fixé par la Réserve fédérale soit atteint ou sur le point de l’être. Le moment est-il au quatrième trimestre de l’année prochaine ? Ou peut-être l'année suivante, ce sera naturellement une bonne chose de soutenir les prix dans l'industrie, mais il y a de fortes chances que les prix le reflètent à l'avance. la baisse des taux d'intérêt, lorsqu'il y aura des signes et des signes d'une baisse des taux d'intérêt, elle ne commencera que le jour où les taux d'intérêt seront effectivement réduits. Sur le marché financier, ce qui est spéculé, c'est le mot « attente ».

02. Chaîne publique

Au cours des 23 années de chaîne publique, les deux universitaires exceptionnels seront forcément les « domaines les plus durement touchés » par la spéculation et l'investissement.

• Le premier apprentissage évident est ZK

Sans surprise, au cours du premier semestre, nous assisterons au lancement sur le réseau principal des quatre principales séries ZK L2 : Starknet, Zk-sync, Scroll et Polygon ZKEVM.

Heureusement, il n'y a que deux séries OP (Arb et OP, oui, j'ai automatiquement ignoré Metis, Boba, ces forks, et Copycat ne méritent pas d'être dans la liste), et il y a quatre séries ZK... Donc on est content à voir La liquidité L2, déjà fragmentée, est désormais encore plus fragmentée.

Outre la question de la fragmentation de la liquidité, il existe également des considérations de performance. Le coût global du système ZK est en réalité plus élevé que celui d'OP. Bien que lorsque le bloc est plein, ZK a théoriquement un TPS plus élevé et moins cher qu'OP (parce que ZK doit télécharger moins de données de transaction qu'OP, OP souhaite faciliter le défi). vérificateurs. Certaines informations de statut intermédiaire doivent être téléchargées, mais ZK n'a besoin de télécharger que des informations de preuve pour les lots de transactions).

Mais au début, il est peu probable que le premier bloc soit complètement chargé, et il y a encore beaucoup de place à l'amélioration dans l'optimisation du deuxième circuit et l'accélération matérielle. Par conséquent, à la même époque l'année prochaine, les performances et le coût de la série ZK. sont en fait désavantagés par rapport à la série OP. Quant à savoir si les utilisateurs paieront pour la sécurité de ce « jeu de mathématiques > », nous verrons alors les performances du marché.

• La deuxième leçon évidente est naturellement le terme blockchain modulaire.

Le réseau principal populaire Celestia sera lancé l'année prochaine. Le modèle précédent à quatre couches décomposait divers rollups en fleurs. Les différentes permutations et combinaisons donneront le vertige aux amis qui ne comprennent pas la technologie.

Il est temps pour le mulet et le cheval de sortir se promener.

Cependant, à pareille époque l’année prochaine, j’estime personnellement que c’est un peu incertain, pour deux raisons :

Premièrement, la couche DA comme Celestia s'appuie sur un grand nombre d'applications basées sur Rollup, telles que les séries Arb, Op et ZK. Il y a une forte probabilité qu'elles n'utilisent pas de couches DA tierces. Elles utiliseront soit ETH, soit. créez les leurs comme la solution Validuim, donc le véritable objet de service de la couche DA est Appchain. Appchain va exploser l’année prochaine, ce qui semble être encore un à deux ans plus tôt ;

La seconde est la valeur que la couche DA peut capturer. En fait, personne ne le sait vraiment. Après tout, même si ETH est utilisé comme colonie + DA, la valeur obtenue à partir de L2 se situe davantage au niveau écologique et idéologique. que L2 a contribué Les frais de traitement du gaz sont en fait bien inférieurs à ceux des super DAPP sur L1, tels que Uniswap et Opensea. Après le déploiement de Proto-DankSharding et les frais L2 seront réduits d'un autre ordre de grandeur, ils seront encore moins. . À ce moment-là, vous retirez à nouveau DA, Hmm... la valeur capturée peut-elle valoir la valorisation de milliards de valeur nette ?

Bien sûr, notre cercle n'est pas comme le Web2, où le rapport cours/bénéfice domine souvent. Tout comme les frais de traitement capturés par le nœud Solana à l'époque, pensez-vous qu'ils méritent une valeur marchande de plusieurs dizaines de milliards ? non, le récit + l'émotion sont souvent meilleurs que le ratio cours/bénéfice et autres. Si vous n'y croyez pas, regardez Uni's Token, qui a 0 capture, mais il a toujours une valeur marchande de. des milliards.

Selon le projet, la situation est la suivante :

• ETH

  La mise à niveau de Shanghai au premier semestre a annulé EIP4844 (Proto Danksharding) et s'est concentrée uniquement sur les retraits de points de vente. C'est toujours le même style de procrastination ETH... Pensez-vous qu'EIP4844 peut être déployé en douceur au second semestre ? Hé, pour être honnête, je n'aurai pas de surprises si cette « mise à niveau super importante au service de la L2 » est retardée jusqu'en 2024. ETH, tout va bien, tant que vous êtes pleinement préparé mentalement pour le retard, c'est définitivement le ". Blizzard" parmi les chaînes publiques - leader en termes de qualité, mais aussi leader en procrastination.

• Cosmos

  La proposition Atom 2.0 a finalement été rejetée en raison du modèle d'émission supplémentaire, et la communauté se dispute maintenant sur les nouvelles propositions. Quoi qu'il en soit, plusieurs solutions techniques dans Atom 2.0, telles que la sécurité partagée, seront très probablement lancées l'année prochaine. . 2023-2024 pourraient être les deux années les plus importantes pour Cosmos. De ces deux années dépendra la question de savoir si le récit Appchain pourra décoller et si le modèle de sécurité partagée 2.0 pourra générer suffisamment de valeur pour Atom.

• Solana

  La profonde implication avec FTX et SBF a causé à Solana de lourdes pertes lors de l'incident du tonnerre FTX. TVL a fui en grand nombre, et l'ensemble de l'écosystème DEFI s'est flétri. De nombreux développeurs envisagent également de nouvelles chaînes publiques telles que Aptos et Sui, et des projets ont été lancés. allé à ceux-ci. La nouvelle chaîne publique "ouvre une succursale". Mais d'un bon point de vue, le « dégroupage » de la SBF donne à Solana l'opportunité de passer d'une « chaîne à gros capital » à une chaîne communautaire, comme Serum, un projet de capital à tirage ultra faible et FDV ultra élevé. Certains projets communautaires pourraient avoir un avenir différent. Après tout, Solana a apporté une contribution considérable à l'innovation technologique au niveau de base des chaînes publiques ces dernières années.

• Tout Couche1

  On peut dire que la grande majorité des Alt Layer 1 ne passeront peut-être pas un bon moment l'année prochaine. Alors qu'Arbitrum bat actuellement son plein, des projets innovants émergent en un flot incessant, et les quatre rois de la série ZK seront lancés l'année prochaine. Les concurrents de Alt Layer 1 ne sont plus des ETH, mais un groupe de Layer 2. L'expérience est à peu près la même, la sécurité n'est pas aussi bonne que la couche 2 et l'écosystème des développeurs n'est pas comparable. Je ne vois vraiment pas d'issue pour la plupart des Alt Layer 1. La disparition de la plupart des Alt. Couches 1, tout comme EOS et NEO. Les seuls qui ont un espoir de percer sont Aptos, basé sur Move. Seuls des projets comme Sui qui ont à la fois des récits innovants sous-jacents et des projets renforcés en capital peuvent concourir.

03. Chapitre Défi-Spot

L'innovation de Defi au niveau spot est entrée dans une période relativement goulot d'étranglement, au fond, il n'y a pas de projets accrocheurs en 2022. Le seul qui peut être utilisé est le projet d'emprunt d'Euler ? Les pools isolés et l'absence d'autorisations ne sont pas vraiment de l'« innovation ». Ils ne sont rien d'autre qu'occuper une place dans un marché relativement mature qui continue d'être segmenté, couplé au pouvoir du capital pour le stimuler.

Dans le domaine du spot, trois orientations méritent d’être attendues en 2023 :

Le premier est le Dex et l'emprunt, qui sont différents du style actuel. À mesure que l'infrastructure en chaîne continue de s'améliorer, le marché au comptant ne peut pas toujours être dominé par le carnet de commandes AMM, qui reprendra tôt ou tard la moitié du marché. Book on Solana a déjà fait quelques tentatives. Quant aux chaînes Defi à grande vitesse avec Clob intégré comme Sei, ainsi que Dex basées sur Aptos, Sui, etc., il y aura certainement un ou deux types de carnet de commandes en compétition pour le titre. Marché AMM. En ce qui concerne le marché des emprunts, Mars basé sur le déploiement multi-chaînes Cosmos est un autre produit d'emprunt avec un style différent de celui d'AAVE et de Compound. Ce type de projet d'emprunt qui emprunte IBC, s'étend sur plusieurs chaînes et peut être géré de manière centralisée peut connaître un bon développement après l'émergence du concept de chaîne d'applications.

L'autre direction concerne les projets auxiliaires basés sur l'infrastructure existante, comme Arrakis Finance, qui gère le LPToken d'Uniswap V3 pour optimiser les rendements LP. Ou Morpho, un optimiseur de pool d'emprunt construit sur des protocoles d'emprunt tels que Compound/AAVE, transfère les prêts du pool de capitaux vers un mécanisme peer-to-peer, afin de fournir de meilleurs taux d'intérêt à la fois aux emprunteurs et aux emprunteurs (taux d'intérêt du pool plus bas) , Curve a déjà beaucoup de projets auxiliaires écologiques représentés par CVX, et je ne serai pas surpris d'en voir quelques nouveaux sortir en 2023.

La dernière direction est naturellement celle des pièces stables.Après l'effondrement de Luna, d'une part, le marché a un désir plus enthousiaste pour les pièces stables natives, et d'autre part, sa méfiance à l'égard de ce style « stable » a atteint son apogée. Heureusement, AAVE GHO et Curve crvUSD, qui devraient apparaître en 2023, sont du type sur-garanti. Emprunter le leader et le leader stablecoin Dex pour fabriquer des stablecoins est digne de leur nom. J'espère qu'ils pourront créer un « meilleur » DAI. ", car pour être honnête, dans le domaine des stablecoins, le cercle souffre de MakerDAO depuis longtemps...

Dans le prochain article, nous parlerons des perspectives des dérivés Defi, NFT, GameFi et d'autres directions.