1. Introduction au contexte de Frax Finance

Frax Finance est un protocole DeFi proposant trois pièces stables et des dérivés de jalonnement (FRAX, FPI, frxETH) pour gagner du rendement, fournir de la liquidité et du jalonnement dans DeFi. Le protocole utilise des sous-protocoles innovants et des jetons de gouvernance natifs (FXS, FPIS) pour garantir la stabilité des prix et la gouvernance des utilisateurs. Il s'agit d'un acteur majeur sur le marché mondial des cryptomonnaies, avec une valeur bloquée de plus de 800 millions de dollars et a été fondé par Sam Kazemian.

Trois pièces stables

FRAX — Stablecoin de base

Ancré par le dollar américain (USD), FRAX vise à maintenir un ratio de valeur de 1:1, ce qui signifie que chaque dollar américain de FRAX est égal à 1 dollar américain d'USD.

(CR*USDC + (1-CR)*FXS)

Le protocole utilise une combinaison d'actifs en chaîne et de mécanismes algorithmiques pour assurer cet ancrage. Si le prix du FRAX s'écarte de 1 $, le système intervient en ajustant le ratio de garantie pour ramener la valeur à l'équilibre. Ainsi, FRAX, tout en offrant des avantages cryptographiques tels que la décentralisation et la transparence, joue également un rôle dans la réduction de la forte volatilité des prix, ce qui en fait un stablecoin sûr pour générer des rendements dans DeFi.

Le 23 février 2023, la proposition du protocole hybride algorithmique stablecoin Frax Finance visant à déplacer le stablecoin algorithmique FRAX vers un mécanisme entièrement hypothéqué a été approuvée par le vote de la communauté. Le taux hypothécaire sera fixé à 100 % et la réserve stablecoin sera augmentée pour éliminer. éléments algorithmiques, à l’heure actuelle, la valeur marchande de FRAX est d’environ 1 milliard de dollars américains.

FPI – un nouveau stablecoin lié au CPI

Frax Price Index (FPI) est le deuxième stablecoin de l'écosystème financier Frax. FPI est le premier stablecoin lié à un panier de biens de consommation du monde réel défini par la moyenne américaine CPI-U. Le stablecoin FPI vise à maintenir son prix cohérent avec les prix de tous les articles du panier CPI, maintenant ainsi son pouvoir d'achat grâce à un mécanisme de stabilisation en chaîne. C’est comme une pièce stable qui protège contre l’inflation car elle ne perd pas de pouvoir d’achat à mesure que la valeur des monnaies fiduciaires se déprécie.

FPI possède son propre jeton de gouvernance, Frax Price Index Share (FPIS), qui a droit aux revenus du protocole. Comme le stablecoin FRAX, tous les actifs FPI et les opérations de marché sont en chaîne et utilisent des contrats AMO.

frxETH – Stablecoin vaguement lié à l'ETH

Dans l'écosystème Frax Finance, Ethereum (ETH) existe en tant que dérivé de jalonnement liquide sous les noms frxETH et sfrxETH. frxETH est un stablecoin conçu pour refléter la valeur de l'ETH 1:1, avec une plage cible de 0,9900 à 1,01 ETH pour 1 frxETH. Chaque fois que l’ETH est apporté au système, il est émis en quantités égales.

Pendant ce temps, sfrxETH est une variante de rendement de frxETH. Les utilisateurs peuvent échanger leur frxETH contre sfrxETH pour recevoir des récompenses d'investissement fixes. Au fur et à mesure que ces récompenses s'accumulent, davantage de frxETH seront créés et ajoutés au coffre-fort. Par conséquent, les détenteurs de sfrxETH possèdent une part d’un pool croissant de frxETH, tout comme des systèmes comme l’aUSDC d’Aave ou le cUSDC de Compound.

trois candidatures

Fraxswap

Fraxswap est le premier teneur de marché automatisé à produits constants avec un teneur de marché moyen pondéré dans le temps (TWAMM) intégré, permettant des transactions de bloc à long terme sans confiance. Il est totalement sans autorisation et le noyau AMM est basé sur Uniswap V2.

Fraxende

Fraxlend est une plateforme de prêt qui permet à quiconque de créer un marché entre une paire de tokens ERC-20. Tout jeton d'un flux de données Chainlink peut être prêté aux emprunteurs ou utilisé comme garantie. Chaque paire de prêts est un marché indépendant et sans autorisation où n'importe qui peut créer et participer à des activités de prêt. Les prêteurs peuvent déposer des actifs ERC-20 dans cette paire de prêts et recevoir des jetons avec un rendement. À mesure que les intérêts sont gagnés, le montant de l'actif sous-jacent qui peut être racheté par le jeton augmente.

*Lending AMO est le même que le marché des prêts traditionnel (par exemple Aave/Compound). Mais vous devez faire attention au taux d'utilisation du pool.

De plus, Fraxlend prend en charge la possibilité de créer des feuilles de conditions personnalisées pour le marché de la dette OTC. Les paires de prêts Fraxlend peuvent être créées avec les caractéristiques suivantes : échéance, emprunteurs et prêteurs restreints, prêts sous-financés et liquidation limitée.

Fraxferry

Fraxferry est un pont inter-chaînes sans autorisation, non dépositaire et sécurisé permettant de transférer des jetons de protocole Frax émis de manière native sur de nombreuses blockchains, sans avoir besoin de ponts ou d'applications tierces. Les fonds arriveront dans les 24 à 48 heures.

2. Marché commercial FRAX

Les jetons Frax peuvent être échangés sur toutes les principales bourses, comme indiqué ci-dessous.

3. Tokenomics

Frax Finance adopte un modèle à double jeton, tirant parti de l'USDC et de son jeton de gouvernance Frax Share (FXS) pour soutenir partiellement son stablecoin Frax (FRAX) avec un ratio de garantie variable[5]. Voici les données économiques symboliques de Frax :

  • Frax est un stablecoin crypto-garanti indexé sur le dollar américain[1][6].

  • Le taux de garantie de Frax est variable, ce qui signifie que le montant de la garantie soutenant le stablecoin peut changer en fonction des conditions du marché[5].

  • Frax Share (FXS) est le jeton de gouvernance et d'accumulation de valeur du protocole[4][5].

  • La répartition des jetons FXS est la suivante[2] :

  • 60 % — Plan de liquidité/Ferme/Communauté — Naturellement réduit de moitié tous les 12 mois grâce au comptage et à la gouvernance.

  • 3 % — Conseiller stratégique/contributeur externe précoce — 36 mois de jetons de conseil pour des travaux stratégiques juridiques, techniques et commerciaux visant à favoriser l'adoption du protocole Frax. Les jetons sont répartis équitablement sur 3 ans.

  • 12 % — Investisseurs privés accrédités — 2 % débloqués au lancement, 5 % acquis dans les 6 premiers mois, 5 % acquis en 1 an, période de cliff de 6 mois.

  • L'action Frax (FXS) peut être échangée contre du Frax (FRAX) ou contre une garantie fractionnaire soutenant Frax[3].

  • L’économie des jetons de Frax Finance est conçue pour inciter les détenteurs à maintenir la stabilité de Frax. Les détenteurs peuvent gagner des récompenses en plaçant leurs jetons FRAX dans des pools de liquidités[1].

Citation:

[1]https://sometimes-interesting.com/frax-frax-et-tokenomics-un-apercu-du-jeton-frax/

[2]https://docs.frax.finance/token-distribution/frax-share-fxs-distribution

[3]https://messari.io/report/frax-un-stablecoin-algorithmique-fractionnel

[4]https://albaronventures.com/frax-finance-analysis/

[5]https://coinmarketcap.com/alexandria/article/what-is-frax-finance-features-tokenomics-and-price-prediction

[6]https://frax.finance

4. Institutions d'investissement

Les institutions d'investissement célèbres participant à l'investissement comprennent Dragonfly Capital, Mechanism Capital, Electric Capital, Robot Ventures et ParaFi Capital, etc., qui sont toutes des acteurs importants dans le domaine de l'investissement institutionnel. Les investisseurs individuels notables comprennent des fondateurs de projets reconnus dans l’espace DeFi, tels que Stani Kulechov d’Aave, Kain Warwick de Synthetix et Aya Eyal Herzog de Bancor. Il existe également des investissements issus du milieu des échanges centralisés (CEX), notamment de grands noms comme Crypto.com et l'ancien CTO de Coinbase et partenaire d'A16Z Balaji Srinivasan.

5. Présentation de l'équipe

L'un des fondateurs, Sam Hamidi-Kazemian, a une formation en programmation et est diplômé de l'UCLA. En décembre 2014, il a fondé Everipedia en partenariat avec Theodor Forselius, ancien élève de l'UCLA. Le résultat de ce projet entrepreneurial est une encyclopédie en ligne unique qui combine une collaboration de type wiki avec la technologie blockchain. Au fil du temps, Everipedia est devenue l'une des DApp les plus importantes de la plateforme EOS, avec Sam assumant le rôle de président.

L’aventure de FRAX.finance a commencé en 2019, initialement avec le soutien de Stephen Moore, conseiller économique principal de Donald Trump. Alors que Stephen Moore a initialement joué un rôle déterminant dans la promotion de FRAX en 2019, il s'est finalement distancié du projet.

Un autre co-fondateur, Travis Moore, est également diplômé de l'UCLA et a commencé son parcours entrepreneurial dans un laboratoire de biologie après avoir obtenu son diplôme. Il entre ensuite dans le monde de l’entreprise, occupant différents postes au sein de la compagnie d’assurance Anthem. En 2015, Sam Kazemian et Theodor Forselius l'ont invité à rejoindre Everipedia en tant que directeur de la technologie (CTO), et son chemin de vie a croisé celui des fondateurs d'Everipedia. Plus tard, lorsque Sam a lancé le projet FRAX, Travis Moore a poursuivi son parcours entrepreneurial en tant que co-fondateur et a conservé le rôle de CTO.

Jason Huan est co-fondateur et diplômé de l'UCLA 2021 avec un baccalauréat en informatique. Il a fondé une communauté blockchain à l’UCLA en 2017 et a même contribué au premier cours blockchain de l’école en tant qu’assistant pédagogique. Lors de son stage au sein de la société blockchain WhiteBlock, il a rédigé de nombreuses critiques sur diverses plateformes blockchain. Jason Huan a rejoint le projet FRAX en juin 2020 et est actuellement directeur du développement.

Citation:

[1]https://pitchbook.com/profiles/company/462109-69

[2]https://frax.finance

[3]https://messari.io/dao/frax-finance-governance

[4]https://iq.wiki/wiki/frax-finance

6. Données transactionnelles

À propos du partage Frax (jeton FXS)

  • Volume des transactions sur 24 heures : 34 093 794 $

  • Alimentation actuelle en circulation : 73 354 242 FXS

  • Offre totale : 99 681 496 FXS

7. Raisons de la recommandation

1. Statut de l’équipe principale :

Pour en savoir plus sur l'équipe, consultez les chapitres précédents. Dans l’ensemble, l’équipe est petite mais professionnellement affectée, et le développement et l’amélioration des produits sont extrêmement rapides. Sam Kazemian est un leader en matière d'engagement externe et communautaire, s'engageant activement auprès des utilisateurs dans les communautés et podcasts pertinents.

Citation:

[1]https://www.countere.com/home/sam-kazemian-frax-interview

[2]https://twitter.com/samkazemian/status/1664737658797686784

[3]https://twitter.com/samkazemian/status/1561042961315467264

[4]https://youtube.com/watch?v=RRfNuTA_ZEM

[5]https://twitter.com/samkazemian/status/1681718947866120192

2. Développements récents

  • En juin 2023, Frax Finance a annoncé son intention de lancer sa propre solution de mise à l'échelle de deuxième couche, Fraxchain, d'ici la fin de l'année. La nouvelle a fait grimper le prix de Frax Share (FXS).

  • En juillet 2023, Frax Finance a publié son rapport mensuel, qui comprenait des mises à jour sur divers projets. L'une des mises à jour concerne les jetons Liquid Staking, et Flywheel a publié un guide complet couvrant ces jetons.

  • En août 2023, Frax Finance a publié un autre rapport mensuel comprenant diverses mises à jour. L'une des mises à jour concerne Staked Frax ETH (sfrxETH), qui couvre de manière exhaustive tous les facteurs pertinents.

L'équipe Frax Finance s'est concentrée sur le développement de sa plateforme et l'élargissement de la portée de sa gamme de produits.

Citation:

[1]https://www.ccn.com/analysis/frax-share-fxs-price-prediction/

[2]https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-29-july-2023-ffca1da825e4

[3]https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-30-august-2023-68add8e462be

3. Suivez les prospects

À ce jour, Frax Finance a établi une base d'utilisateurs et une présence commerciale significatives. C’est devenu plus qu’un accord sur une monnaie unique. Au lieu de cela, il forme un écosystème DeFi centré sur le stablecoin FRAX, soutenu par des fonctionnalités clés telles que LSD (frxETH), avec une couverture également élargie pour inclure des éléments tels que DEX (FRAXSwap) et les prêts (FRAXLend).

La force initiale de Frax Finance réside dans son mécanisme monétaire efficace et sa politique monétaire adaptative basée sur le module AMO. Aujourd'hui, sa gamme de produits couvre les prêts, les swaps, les pièces stables et le LSD. Ces produits sont innovants dans l’espace DeFi et peuvent donner au projet un avantage concurrentiel durable.

Dans l’ensemble, Frax est une plate-forme DeFi globale avec un écosystème solide, un modèle stablecoin unique, des fonctionnalités innovantes et un engagement fort en faveur de la sécurité et de l’efficacité. Tous ces aspects en font un acteur important dans l’espace DeFi. Dans la perspective de la prochaine saison LSDFi, nous pourrions voir Frax atteindre des sommets sans précédent.

4. Gains attendus

Perspective Stablecoin : À l'heure actuelle, la capitalisation boursière de FRAX est restée autour d'un milliard de dollars, soit moins d'un quart de la capitalisation boursière de DAI. De même, MKR a une capitalisation boursière totale d'environ 1 milliard de dollars.

Point de vue LSD : Lido Finance détient environ 14,3 milliards de dollars de couverture Ethereum, tandis que Frax Finance détient environ 445 millions de dollars. En termes de capitalisation boursière, LDO est actuellement valorisé à environ 2 milliards de dollars.

De ce point de vue, le potentiel de Frax Finance dans la compétition LSD devrait égaler ou dépasser celui de Lido Finance. Actuellement, la trajectoire de croissance de frxETH est étroitement liée à la scission de stETH, et étant donné que la croissance de frxETH reste stable et forte, elle a le potentiel de ronger progressivement la part de marché de Lido Finance.

En ce qui concerne le paysage des stablecoins, le plafond potentiel de Frax Finance est déterminé par deux facteurs clés. Premièrement, le volume des transactions établi par FRAX est resté à environ 1 milliard de dollars pendant près d’un an. Deuxièmement, il est directement lié au montant de crvUSD émis via frxETH comme garantie. En seulement un mois depuis son lancement, le volume des échanges de crvUSD a dépassé 55 millions de dollars. De plus, l’utilisation de frxETH comme garantie suit presque également wstETH.

Si l’on compare les projets pionniers dans ces deux domaines, leur potentiel de capitalisation boursière combinée atteint 3 milliards de dollars. Actuellement, FXS a une capitalisation boursière de 670 millions de dollars, ce qui signifie que sa croissance potentielle est d'environ 4,5 fois sa valeur actuelle.

*Un point important à considérer est que les rendements élevés sur frxETH peuvent avoir un effet d’entraînement. Depuis sa création, les rendements du frxETH ont été meilleurs que ceux du stETH du Lido.

L’adoption du protocole et l’augmentation des revenus forment un cercle vertueux. Si frxETH rapporte plus que stETH, alors davantage de personnes peuvent choisir de déposer de l'ETH dans Frax. Surtout après que Lido ait lancé des capacités de retrait, la part croissante de frxETH générera davantage de revenus de protocole. Ces bénéfices seront reversés aux parieurs veFXS, augmentant ainsi les rendements des mises veFXS. Étant donné que les FXS peuvent être rares, cela peut entraîner une augmentation des prix.

La principale force de Frax Finance réside dans son récit complet sur le LSD et les pièces stables. Frax Finance s'associe à Curve pour exploiter les opportunités de libération de liquidités sur le marché multimilliardaire du LSD, une décision stratégique prometteuse. En plus de capitaliser sur la rentabilité accrue du LSD, il est possible de façonner un nouveau paysage de stablecoin en tirant parti de crvUSD et du stablecoin natif FRAX. Cette approche stratégique pourrait ouvrir la voie à une nouvelle perspective sur les accords monétaires post-stabilisation.