Galaxy Digital : Bitcoin a chuté la semaine dernière, les détenteurs n'ont pas eu peur, 25 000 est le niveau de support clé

Source originale : Galaxy Digital
Compilé par : Kate, Marsbit
Le 18 août, Bitcoin a connu un événement de désendettement majeur, le BTCUSD perdant plus de 10 % en deux heures. Ce mouvement à la baisse a réveillé Bitcoin d’une volatilité historiquement faible.
Points principaux
• Les intérêts ouverts sur les contrats à terme ont connu leur plus forte baisse depuis le crash du FTX en novembre 2022, avec plus de 2,75 milliards de dollars d'intérêts ouverts effacés du marché à terme Bitcoin ;
•Les détenteurs à court terme sont confrontés à d'importantes pertes non réalisées, ce qui pourrait entraîner de nouvelles baisses à court terme ;
• Les détenteurs à long terme continuent d'accumuler des avoirs, avec plus de 40 % de l'offre de BTC en chaîne depuis plus de 3 ans, établissant un record pour cette mesure ;
• Les petits détenteurs (<=10 BTC) continuent d’accumuler, mais n’ont pas encore atteint les niveaux observés lors d’autres baisses de prix en 2023 ;
•Sur la base d'indicateurs techniques et fondamentaux sur la chaîne, 25 000 $ est un niveau clé à surveiller.
Analyse des accidents
Le Bitcoin a connu une réévaluation majeure le 18 août, chutant d'environ 10 % entre 16 h et 18 h HE.
Cette décision a fait chuter le BTCUSD en dessous des moyennes mobiles sur 200 jours et 200 semaines.
Pendant et après l’événement, l’intérêt ouvert sur le marché des contrats à terme perpétuels a chuté d’environ 2,75 milliards de dollars. Il s'agit du plus grand événement de désendettement du Bitcoin depuis le crash de FTX début novembre 2022, avec des liquidations de positions longues entraînant des ventes forcées, amplifiant le déclin.
Cette tendance a été exacerbée par les faibles volumes d’échanges sur les bourses. Sur tous les jetons et sur les principales bourses, les volumes de transactions mensuels libellés en USD sont à leur plus bas niveau depuis octobre 2020, avant le début du dernier cycle haussier.
Cette tendance a été exacerbée par les faibles volumes d’échanges sur les bourses. Sur tous les jetons et sur les principales plateformes d'échange, les volumes d'échange mensuels en USD sont à leur plus bas niveau depuis octobre 2020. (Avant le début du dernier cycle haussier)
En examinant les volumes d’échange de Bitcoin sur les bourses libellées en Bitcoin, le récent environnement de faible volatilité a réduit le volume d’échange mensuel de Bitcoin à son plus bas niveau depuis au moins 2,5 ans. En fait, le volume des échanges de Bitcoin a diminué de mois en mois depuis mars, lorsque les échanges ont bondi après l'effondrement des banques de la Silicon Valley (à la légère exception du mois de juin, lorsque BlackRock a annoncé sa demande d'ETF).
Alors que Bitcoin reste dans un environnement de faible volatilité par rapport aux normes historiques, la volatilité réalisée a légèrement augmenté sur une base de 30 jours.
Regard sur l'offre de Bitcoin
Au moment de la rédaction de cet article, le Bitcoin se négocie à environ 26 000 $. Le niveau de 25 000 $ est un niveau clé à surveiller car il a agi à la fois comme support technique et comme résistance à plusieurs reprises depuis mai 2022, le krach éclair de jeudi trouvant un support ici. Ce niveau se démarque également lorsque l’on examine l’offre de Bitcoin sur la chaîne. 22 % de l’offre de Bitcoin a changé de mains entre 25 300 $ et 31 575 $.
En fait, l’offre de Bitcoin détenue à perte par les détenteurs à court terme (c’est-à-dire en dessous du niveau auquel elle a évolué pour la dernière fois sur la chaîne) a atteint son plus haut niveau depuis janvier. (Les détenteurs à court terme sont des entités qui détiennent des jetons pendant moins de 155 jours).
Malgré cela, plus de 60 % de l’offre de Bitcoin est « rentable » sur la chaîne, ce qui signifie que la dernière fois que son prix a été fixé sur la chaîne, il était inférieur au prix actuel.
Le soutien continue d'augmenter
Après l’incident du 18 août, certaines petites adresses ont augmenté leurs avoirs en Bitcoin. Bitcoin émet environ 900 BTC nouvellement frappés chaque jour, et le nombre cumulé d'adresses avec des soldes sur la chaîne égaux ou inférieurs à 10 BTC a dépassé ce niveau depuis jeudi. Sur une base glissante de 30 jours, ce groupe a tendance à s'accumuler pendant les périodes de stress, avec de fortes hausses lors des faillites bancaires de la Silicon Valley et la chute à 25 000 $ début juin.
Les détenteurs à long terme ont ajouté des actions nettes depuis mars (sur une base glissante de 30 jours).
Il n'y a pas eu non plus un grand nombre de jours de combustion de jetons depuis le désendettement, ce qui indique que peu d'anciens jetons sont entrés en ligne et ont été déplacés sur la chaîne - ce qui suggère en outre que les détenteurs à long terme ne sortent pas de positions détenues depuis longtemps.
Enfin, le pourcentage de l’offre de Bitcoin qui n’a pas changé depuis plus de 3 ans atteint un niveau record de plus de 40 %. Les détenteurs à long terme continuent d’augmenter leurs avoirs et de les conserver plus longtemps.
Catalyseurs pour le reste de l'année 2023
En ce qui concerne le reste de l’année 2023, les catalyseurs connus sont relativement peu nombreux, mais ils se répartissent principalement en quelques catégories : les affaires judiciaires, la législation et la macroéconomie.
• Affaires judiciaires. Les observateurs du marché estiment généralement que la décision à venir dans l’affaire Grayscale contre la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis est le catalyseur potentiel le plus imminent. Dans ce cas, Grayscale demande un réexamen de la décision de la SEC de 2022 de rejeter la conversion de GBTC en ETF, et les observateurs du tribunal s'attendaient pour la plupart à ce que Grayscale gagne puisque le juge a accepté le cas de la SEC lors des plaidoiries orales en mars. Il est peu probable que la victoire de Grayscale conduise à l’approbation de la conversion de GBTC en ETF, mais elle pourrait obliger la SEC à reconsidérer la demande de Grayscale. La décision de la SEC sur sa requête de rejet dans l’affaire Coinbase et les développements dans une série d’affaires contre Binance pourraient également affecter le marché.
•législation. La Chambre des représentants des États-Unis examine actuellement un projet de loi visant à formaliser la structure du marché des cryptomonnaies et les règles d’émission des stablecoins. Si les projets de loi obtiennent suffisamment de soutien à la Chambre pour forcer le Sénat à agir, les marchés des cryptomonnaies réagiront probablement positivement.
•Conditions macroéconomiques. Un nouvel effondrement du marché obligataire aurait un impact négatif sur les actifs risqués, y compris le Bitcoin, et les banques centrales mondiales pourraient encore augmenter les taux d’intérêt. Toutefois, certains résultats macroéconomiques, tels que de nouveaux problèmes dans le système bancaire ou des dégradations de notation par les agences de notation, pourraient créer des conditions favorables pour Bitcoin, comme ce fut le cas après l'effondrement de la Silicon Valley Bank en mars. Enfin, si les banques centrales mondiales signalent la fin des hausses de taux, voire le début d’un cycle d’assouplissement, les performances du Bitcoin pourraient s’améliorer.
Ces catalyseurs pourraient conduire à une volatilité accrue à mesure que nous entrons dans un environnement de trading d’automne plus actif.
Les observateurs du Bitcoin ont également commencé à prédire le quatrième halving du réseau Bitcoin, un événement qui se produit une fois tous les quatre ans lorsque les nouvelles émissions de Bitcoin sont réduites de moitié, ce qui devrait se produire en avril 2024, dans environ huit mois. Les deux premiers halvings ont eu lieu au début du marché haussier, environ 8 mois avant l'événement de halving. Les mois précédant le troisième halving ont été un peu contradictoires pour le prix du Bitcoin, puis le choc du crash du COVID le 12 mars 2020 a réinitialisé tout élan gagné. Quoi qu’il en soit, les événements de réduction de moitié du Bitcoin, bien que leur impact absolu sur la dynamique de l’offre diminue au fil du temps (et soit actuellement objectivement faible), ont historiquement conduit à un regain d’intérêt pour le Bitcoin et ont précédé des hausses majeures. Les discussions sur la réduction de moitié et son impact sur le marché du Bitcoin s'intensifieront tout au long du reste de l'année et jusqu'au printemps prochain, ce qui pourrait avoir un impact sur le positionnement.
en conclusion
La chute rapide a liquidé une grande partie de l'effet de levier sur le marché, provoquant une réinitialisation jamais vue depuis la débâcle de FTX. En l'absence d'un catalyseur narratif fort, les risques à court terme restent principalement à la baisse, avec 24 000 $ et 25 000 $ considérés comme des niveaux de soutien clés qui sont susceptibles d'être testés dans les semaines à venir. En fait, près de 90 % des avoirs en Bitcoin à court terme sont en perte sur la chaîne, ce qui pose un risque de baisse supplémentaire si la reprise ne se produit pas rapidement. Il y a peu de preuves que les détenteurs soient inquiets, les détenteurs à long terme comme les petites adresses observant une accumulation continue.
(Le contenu ci-dessus est extrait et reproduit avec la permission de notre partenaire MarsBit, lien original)
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