Un groupe de chercheurs a publié un article expliquant qu’il fallait « copier-coller » le travail de Zcash sur la confidentialité pour faire comme avec Bitcoin, dans le but de prouver que le ZEC peut être remplacé — sauf que l’article n’a pas tué ZEC : au contraire, il l’a fait grimper de 8,15 %.
La chronologie est plus parlante.
Le 25 septembre, la Fondation Zcash a publié en urgence le correctif Zebra 6.4.2, qui corrige une vulnérabilité critique permettant de provoquer un crash à distance de n’importe quel nœud — et dès le jour même, certains ont crié « Zcash a été piraté ».
Le 26 septembre, CoinDesk publie un rapport : dans cet article intitulé « pseudo-Bitcoin à la confidentialité », les auteurs citent des données d’utilisation récentes de Zcash.
Le 27 septembre, le prix a directement grimpé de 8,15 %, le volume des discussions sur la place Binance a doublé, et 10 230 000 $ de positions short ont été liquidées.
Il faut d’abord corriger deux affirmations déformées. « Zcash a été piraté » n’est qu’un titre accrocheur — le correctif corrige un bug de crash des nœuds ; les fonds et le consensus sont restés intacts. En clair, c’est au mieux une crise de communication sans conséquence.
La conclusion « l’article rend le ZEC obsolète » tient encore moins. L’article ne donne pas de date de mise en ligne, ne propose pas de mécanisme de dépôts/retraits réellement exécutable, et les coûts de transaction sont même plus élevés. Ce qu’il fait réellement, c’est faire de la publicité pour la conception de Zcash.
Ce qui tient vraiment la route, ce sont les données d’usage. Dans le pool de mise en « shielded », il y a 4,9 millions de ZEC, soit +14 % par rapport au 30 juillet, et 29 % de l’offre. La semaine dernière, les transactions shielded ont atteint 63 000 opérations, le niveau le plus actif depuis 2022. Le volume de transferts on-chain selon le rapport dépasse 23 milliards de dollars. Du « vrai argent » tourne on-chain : on ne peut pas berner les gens.
La mise à niveau NU7 du 5 novembre était déjà planifiée ; les orientations de la Fondation et des équipes comme Project Tachyon étaient alignées depuis longtemps. Tout au plus, c’est un bonus narratif — ça ne suffit pas à tirer ce mouvement de marché. Ce qui a vraiment redressé la courbe, c’est le squeeze : 10,23 millions de dollars de shorts ont été clôturés, poussant le prix via des positions forcées à sortir, sans lien direct avec les fondamentaux.
La partie qui a été poussée vers le haut par le squeeze n’est pas solide : une correction est normale. Mais en dessous, on ne peut pas non plus casser pour provoquer un retournement. Je suis plutôt haussier : ce scénario ne s’effondre pas — la taille du pool shielded a été construite avec de la valeur réelle. Il n’y a qu’une possibilité de retournement : que, dans la suite, la taille du pool shielded et le nombre de transactions commencent à baisser dans la direction opposée. Alors seulement, cela voudrait dire que l’histoire ne tient plus. D’ici là, ne prenez pas une simple correction à court terme pour un signal de sommet et ne vous effrayez pas tout seul.
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