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📊 L’argent de la « chaîne » de Sony pour du K-pop : les revenus découpés en tranches sur la blockchain, les petits investisseurs mis de côté

Le 29 septembre, au centre artistique Raoum de Gangnam, à Séoul, deux sociétés ont annoncé une collaboration lors d’un événement sur invitation. D’un côté, Soneium, la couche 2 Ethereum de Sony. De l’autre, la société de divertissement sud-coréenne DayOneDream. La date coïncide avec l’ouverture de la Blockchain Week de Corée (KBW 2026, du 29 septembre au 1er octobre).

D’abord, présentons les acteurs. Soneium est une chaîne de divertissement co-développée par le groupe Sony et Startale. Elle a été mise en ligne sur le mainnet en janvier 2025. Depuis, jusqu’en janvier de cette année, elle a déjà traité 500 millions de transactions, 5,4 millions de portefeuilles actifs, et lancé plus de 250 applications. En janvier, Sony a aussi racheté une participation supplémentaire dans Startale pour 13 millions de dollars.

DayOneDream est une société de contenus sud-coréenne qui gère BTOB, Lee Chaeyoung, MEMI, 2F. Du côté musical : production, distribution ; des contenus vidéo ; des IP d’artistes ; des concerts en présentiel ; jusqu’au e-commerce d’IP : toute la chaîne est internalisée.

Cette fois, les actifs tokenisés sont des flux de revenus. Les artistes n’y figurent pas. WAVIST, la plateforme de tokenisation d’IP K-pop lancée par Pledge sous DayOneDream, découpe une part précise de trésorerie provenant d’éléments comme les concerts, les contenus, la diffusion en streaming et les droits musicaux, puis en fait un produit on-chain, avec des registres de lancement et de règlement rendus publics. Les producteurs n’ont pas besoin de vendre leurs droits ni de céder l’IP : ils peuvent récupérer à l’avance une partie de l’argent futur. L’argent arrive d’abord.

La plateforme dispose actuellement d’un fonds de concerts CNCRT, et d’un fonds de contenus CNTNT. Le fonds pour les artistes ARTIST n’est pas encore en ligne.

En mai de cette année, WAVIST a achevé un cycle complet. C’était un bond tokenisé, sous forme d’obligations tokenisées de financement de l’IP K-pop : émission, répartition, rachat à l’échéance et destruction, le tout exécuté entièrement on-chain. La taille de l’obligation, ainsi que l’IP de qui a été financée, les deux parties n’ont rien précisé.

Ensuite, l’endroit où l’on appuie sur l’imagination. Ces produits suivent la règle Reg S : ils sont commercialisés aux États-Unis, mais en dehors des territoires américains ; pas ouverts aux personnes aux États-Unis. Le token WAVE dans sa première phase n’accorde qu’un droit de gouvernance, sans droit aux revenus ni dividendes. La date de lancement du premier produit Soneium, l’IP concernée, la taille du « pot » : aucun mot officiel. Autre détail : auparavant, les produits WAVIST tournaient sur la blockchain Story ; cette fois, changement de port.

Comparaison « hors chaîne ». Dans le monde traditionnel, l’IP de divertissement est depuis longtemps une classe d’actifs achetée en bloc. Sony Music Publishing a signé en mai avec Recognition Music Group : récupération de 45 000 titres depuis Blackstone, incluant Fleetwood Mac, Beyoncé, Lady Gaga, etc. La clôture a eu lieu en juillet. Acheter « en rachat forfaitaire » signifie que la propriété est transférée.

Soneium fait l’inverse : les droits restent là où ils sont ; on ne découpe que une partie du flux de trésorerie futur pour la vendre.

Ces comptes sont difficiles à établir. En première moitié de l’année, la tokenisation de RWA a dépassé 30 milliards de dollars (selon le périmètre RWA.xyz). Bernstein, avec un périmètre plus large, chiffre 51 milliards. Les plus gros postes : les bons du Trésor et les crédits privés. Le revenu d’une tournée, ou d’un album : les modèles d’évaluation n’ont rien à voir avec ceux des obligations d’État.

Quand j’écris ces lignes, le BTC se situe autour de 85 567 à 85 599 dollars, en hausse d’environ 2,2 % sur 24 heures. L’ETH passe de 2 719 à 2 721, soit +0,8 %. Le marché ne bouge pas.

L’argent du K-pop suit depuis toujours les anciennes voies : pour obtenir des frais de production, les producteurs mettent en gage droits et IP. Soneium veut vendre autre chose : l’IP est entre leurs mains ; ils ne découpent qu’une part des flux de revenus futurs pour financer. Si ça marche vraiment, le K-pop n’est que le début. À l’heure actuelle, même son premier produit n’est pas encore sorti.

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Le jour des débuts en Corée de cette fille de 13 ans, 3,45 millions de yuans restaient inscrits sur une plateforme judiciaire publique au titre d’une procédure d’exécution.

La jeune fille s’appelle Sheng Aijing, connue sous son nom de scène AIJING. Elle est membre chinoise du girl group sud-coréen A2O LITE. Le groupe est issu d’A2O Entertainment, société fondée par Lee Soo-man, qui avait créé SM Entertainment et lancé H.O.T, TVXQ et Girls’ Generation. Le 17 octobre, le sujet « Utiliser l’argent durement gagné des travailleurs pour tracer la voie des étoiles à sa fille » est arrivé en tête des sujets les plus consultés sur Weibo.

La société mise en cause est Beijing Sofis Education Technology Co., Ltd., créée en juillet 2010, avec un capital social de 2 millions de yuans. Sa mère, Zhang Jing, en détient 97 % et en est la représentante légale ; son père, Sheng Jiachuan, en est le superviseur.

Le couple détient une dizaine d’entreprises, dans la restauration, l’éducation et la garde d’enfants. Plusieurs d’entre elles ont fait l’objet de procédures d’exécution ou de restrictions de dépenses élevées. En août dernier, les deux parents ont été désignés comme débiteurs visés par une procédure d’exécution, pour un montant total de 3,45 millions de yuans.

L’équipe derrière le groupe n’a rien d’anodin. En avril dernier, A2O a signé avec SUNNY, membre de Girls’ Generation, chargée de la planification des activités des stagiaires et de leur accompagnement psychologique. Selon des rumeurs en ligne, elle aurait participé de près à ces débuts.

La chronologie rend l’affaire encore plus frappante. Selon la reconstitution de Kankan News, les salaires impayés remontent à 2024. Une procédure d’arbitrage du travail a abouti à un accord de remboursement échelonné, mais celui-ci a de nouveau été violé après seulement trois mois. Cette même année, Sheng Aijing a remporté un concours ; l’année suivante, elle s’est rendue aux États-Unis pour participer à un championnat du monde de danse. Et jusqu’à ses débuts officiels en Corée, le montant de 3,45 millions de yuans figurait toujours sur la plateforme.

Dans la soirée du 14 octobre, un compte se présentant comme celui de sa mère a publié des excuses. Elle a reconnu que la situation de l’entreprise s’était dégradée et promis d’assumer ses responsabilités jusqu’au bout, tout en insistant sur le fait que l’enfant n’avait rien à voir avec le litige. Un commentateur a fait le calcul : la préparation d’un championnat du monde de danse coûte à elle seule entre 200 000 et 300 000 yuans.

Mon avis, c’est que la colère ne vise pas cette enfant de 13 ans. Ce que les gens n’acceptent pas, c’est l’argent qui se trouve derrière son parcours. « Le principe selon lequel les enfants ne doivent pas pâtir des fautes de leurs parents suppose qu’ils ne doivent pas non plus profiter de leurs avantages. » Tant que les comptes de la famille ne peuvent pas être dissociés, cette phrase restera incontournable.

Il y a une distinction juridique à faire. Une personne visée par une procédure d’exécution et une personne inscrite sur la liste des débiteurs défaillants, ce n’est pas la même chose. Je ne sais pas si ces deux parents figurent sur cette liste ; je n’ai rien trouvé dans les informations publiques. Les 3,45 millions de yuans correspondent au montant fixé par une décision de justice exécutoire ; il faut donc s’en tenir, pour l’instant, aux termes du document judiciaire.

En regardant de plus près, on voit aussi le modèle économique des idoles très jeunes. Débuter à 13 ans, c’est offrir une période de rentabilité plus longue et créer des liens affectifs plus forts. L’entreprise échange du temps contre de la fidélité ; les risques familiaux sont intégrés à ce système, mais celui-ci ne prévoit aucun dispositif d’amortissement correspondant.

La lettre d’excuses de la mère ne mentionne aucun délai de remboursement.

Les projecteurs de la scène brillent de mille feux. Le salaire des travailleurs, lui, figure toujours sur la plateforme judiciaire.

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