Les NFT blue chips connaissent un étrange regain. Le prix plancher de Bored Ape Yacht Club a rebondi de plus de 40 % par rapport à son point bas du début de l’année, et les volumes de transactions de CryptoPunks ont également atteint un plus haut trimestriel au cours des deux dernières semaines. Mais cela signifie-t-il que le marché des NFT a touché le fond, ou s’agit-il simplement d’une bataille à court terme entre capitaux déjà présents ?
D’après les flux de capitaux, le moteur principal de ce rebond n’est pas l’afflux de nouvelles liquidités. Les données on-chain montrent que la concentration des portefeuilles des gros détenteurs en NFT augmente, tandis que les petits et moyens traders continuent de sortir. Cela suggère que la « reprise » est davantage une accumulation des baleines à des prix bas qu’un véritable retour de la demande. En outre, les frais de Gas sur Ethereum n’ont pas connu d’augmentation significative, ce qui indique que les transactions NFT n’ont pas déclenché un regain d’enthousiasme de marché à grande échelle.
Le problème plus profond est que les difficultés structurelles auxquelles le marché des NFT fait face n’ont pas été résolues : assèchement de la liquidité, controverses autour des redevances, et lassitude esthétique des utilisateurs face aux actifs purement PFP. Les projets blue chips, bien que leurs prix rebondissent, enregistrent encore des volumes de transactions largement inférieurs aux sommets de 2022. Cela ressemble davantage à une auto-rédemption de capitaux déjà en circulation dans un environnement de liquidité faible qu’à un renversement de tendance.
Mon avis : le marché des NFT se trouve actuellement dans une zone de creux, mais une véritable inversion de cycle nécessite deux conditions : premièrement, l’émergence de cas d’usage capables d’attirer les utilisateurs grand public, et pas seulement des outils spéculatifs ; deuxièmement, une amélioration du contexte macroéconomique, permettant aux actifs risqués de regagner de la liquidité. D’ici là, le rebond des NFT blue chips est plus approprié comme opportunité de trading sur plusieurs semaines/à court terme, plutôt que comme un signal d’investissement long terme.
Qu’en pensez-vous ? Faut-il profiter du creux pour acheter des blue chips, ou continuer à attendre ? N’hésitez pas à en discuter.
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