$DUSK | RÉVÉLATION MACRO
Le « péché originel de l'inflation » de Powell est désormais confirmé.
La Fed a publié les comptes rendus complets de la réunion de septembre 2020 après 5 ans — et ils exposent la décision qui a enfermé la banque centrale dans un échec politique historique.
Points clés :
• Powell a imposé des orientations ultra-accommodantes
• Les taux sont restés près de zéro jusqu'à plein emploi + dépassement d'inflation soutenu
• Le cadre traditionnel de resserrement préventif a été abandonné
• Plusieurs responsables de la Fed ont objecté — mais la politique a été adoptée quand même
À l'époque :
• Inflation : 1,3%
• Prévisions de la Fed : 2% seulement d'ici 2023
Ce qui a suivi :
• L'inflation a explosé à 7,2% en 2022
• Les hausses de taux ont été retardées jusqu'en mars 2022
• La meilleure fenêtre pour contenir l'inflation a été manquée
Powell a plus tard admis en nov 2022 que cet engagement était une erreur et a juré de ne jamais le répéter.
Ce n'était pas une erreur de prévision.
C'était un piège à crédibilité — et les marchés paient encore le prix.
La mémoire macro compte.
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