Wow, les filles, récemment, après avoir discuté avec quelques amis qui font des transactions de produits en chaîne sur @Aster_DEX et @worldlibertyfi au sujet de leur nouvelle annonce, j'ai eu l'impression que ma perspective avait complètement changé.
Auparavant, y compris moi, je pensais que plus il y avait de stablecoins pour le règlement perpétuel, plus c'était pratique pour les utilisateurs et meilleure serait la liquidité, n'est-ce pas ? Mais ils ont directement sorti cette phrase : Not alongside USDT. Exclusively. — ce n'est pas pour vous faire aussi soutenir USD1, mais pour vous faire utiliser uniquement USD1. Ce n'est pas une petite mise à jour, c'est carrément une réécriture des règles.
Avoir plusieurs stablecoins semble amical, mais dans les dérivés à effet de levier élevé, cela crée en fait des pièges pour soi-même. Sur un même contrat perpétuel en or, A utilise USDT, B utilise USDC, C utilise USD1, la liquidité est directement divisée en plusieurs morceaux, le carnet de commandes devient peu profond, le slippage augmente et même les cotations des market makers deviennent difficiles. Ce n'est pas de la flexibilité, c'est transformer une piscine qui pourrait être très profonde en plusieurs petits fossés.
La logique derrière le choix d'USD1 par Aster est vraiment intéressante. Ils ne veulent pas aller jouer un rôle secondaire dans l'écosystème mature d'USDT, mais plutôt établir des règles avec USD1 qui est encore en phase d'expansion, depuis le début. Les officiels ont dit qu'ils voulaient intégrer profondément l'écosystème des tokens, c'est ça le véritable co-développement, pas louer une infrastructure prête à l'emploi. Les frais pour le preneur sont seulement de 1 bps, et le maker reçoit un retour de -0.5 bps, ce qui subventionne directement les market makers pour tirer la profondeur vers le bassin d'USD1 ; une fois que le flywheel commence à tourner, il ne s'arrête plus.
Moi, une fille qui n'aime pas trop se précipiter, après avoir vu ça, je trouve que c'est à la fois audacieux et séduisant, haha. Cependant, l'exclusivité est tout de même une arme à double tranchant ; si un jour USD1 rencontre une situation extrême, toute la couche de règlement perpétuel RWA sera complètement exposée. J'espère qu'ils expliqueront mieux le mécanisme de couverture à l'avenir, afin que tout le monde puisse jouer en toute confiance.
Essentiellement, cette vague, la compétition des stablecoins est déjà passée de qui est le plus grand et le plus stable à qui peut définir les règles de tarification et de règlement du marché RWA, c'est un tout autre niveau.
Qui parmi vous a déjà joué avec des contrats perpétuels sur la chaîne ? Avez-vous déjà ressenti la douleur du slippage causée par la division de la liquidité avec plusieurs stablecoins ? Partagez votre expérience réelle dans les commentaires.
@worldlibertyfi @Aster_DEX
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