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BlackRock met une « armure » aux cryptomonnaies : l’évolution défensive d’IBIT à PBIT
BlackRock, géant mondial de la gestion d’actifs, a déposé auprès de la SEC américaine une demande de cotation pour un fonds baptisé iShares Bitcoin Managed Protect ETF (symbole : PBIT). Si IBIT, lancé en 2024, a ouvert la voie aux investissements institutionnels dans le bitcoin au comptant, l’arrivée de PBIT marque une nouvelle étape pour les placements en cryptomonnaies, désormais tournés vers la « gestion des risques ».
Qu’est-ce que PBIT ? Un fonds crypto structuré à « protection partielle »
PBIT s’inscrit dans le concept bien établi des « ETF à protection partielle » (Buffer ETF) de la finance traditionnelle. En bref, il ne détient pas directement de bitcoins, mais combine des produits dérivés liés à IBIT (des options d’achat, ou call options) et des bons du Trésor à court terme afin de créer une structure d’investissement dotée d’un « coussin de protection ».

Résumé : BlackRock dépose une demande pour son troisième ETF Bitcoin, lié à IBIT, qui offre une protection contre les baisses tout en plafonnant les gains. Le niveau de protection n’est pas fixe et le capital n’est pas garanti.
Le 19 octobre, BlackRock a déposé auprès de la Securities and Exchange Commission américaine une demande d’enregistrement pour l’iShares Bitcoin Managed Protection ETF, dont le symbole envisagé est PBIT. Il s’agit du troisième ETF Bitcoin de BlackRock, après l’ETF au comptant IBIT, lancé en janvier 2024, et l’ETF à rendement lié aux options BITA, lancé en juin de cette année.
Le document déposé décrit le produit avec beaucoup de retenue : il vise à offrir un potentiel de hausse lié à IBIT et à une exposition similaire au bitcoin, tout en cherchant à fournir un certain degré de protection contre les baisses. Les mots clés sont « un certain degré » et « cherche à ».