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Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a envoyé un signal clairement hawkish dans les dernières minutes de sa réunion de politique monétaire. Il a averti que si les prix de l’essence restent durablement élevés et entraînent la hausse du coût d’autres biens et services, la banque centrale pourrait être amenée à relancer des hausses de taux. Bien que, lors de la réunion du début de ce mois, la Banque du Canada ait maintenu son taux directeur à 2,25 %, les minutes soulignent que le risque d’une transmission de la hausse des coûts énergétiques à l’ensemble de l’IPC s’intensifie, et que la politique monétaire doit être prête à tout moment à se resserrer afin de contenir la diffusion de l’inflation.

Cette prise de position rompt nettement avec l’optimisme aveugle du marché à l’égard d’un cycle imminent de baisses de taux de la part des principales banques centrales. Dans un contexte où le marché parie largement sur une inflation mondiale maîtrisée et sur l’arrivée prochaine de politiques accommodantes, la Banque du Canada — membre important du G7 — sonne la charge d’alarme la première concernant le risque de « seconde vague » inflationniste liée à l’énergie. Elle indique ainsi que la bataille contre l’inflation n’est pas encore terminée et que le risque, même d’une remontée des taux après une période prolongée de maintien à un niveau élevé (« Higher for longer »), augmente de manière concrète.

Pour les marchés financiers classiques, cette posture hawkish ferait directement grimper les rendements des obligations souveraines, réduirait l’espace de valorisation lié aux paris sur des baisses de taux et exercerait une pression à la baisse sur les actifs à valorisation élevée tels que les actions. Alors que la volatilité des prix des matières premières s’accroît, les divergences de politique entre banques centrales à l’échelle internationale et l’incertitude qui en découle alimenteront la hausse du sentiment de repli sur les actifs refuges. Des actifs refuges comme le dollar pourraient alors bénéficier d’un soutien temporaire, tandis que la prise de risque des investisseurs pourrait subir un recul.

Pour le marché des actifs crypto, un nouvel ajustement à la hausse des anticipations de liquidité macro se traduirait directement par une limitation des entrées de capitaux supplémentaires. Les actifs risqués, représentés par $BTC , risquent en particulier de faire face, en l’absence de catalyseur narratif favorable lié à l’assouplissement, à des épreuves de retrait de liquidités et de correction de valorisation. Sous la double pression de la persistance de l’inflation et de la fermeté des banques centrales, les investisseurs devraient faire preuve d’une grande prudence et se prémunir contre une volatilité à la baisse provoquée par un désendettement. #BankOfCanada #InterestRates #MacroEconomics

Le directeur économique en chef de la Banque Royale du Canada (RBC), Francis Donald, a récemment formulé de nouvelles prévisions concernant la trajectoire future de la politique monétaire de la Banque du Canada. La banque estime que, bien que les échanges commerciaux entre les États-Unis et le Canada restent marqués par l’incertitude, la Banque du Canada pourrait procéder à quatre hausses de taux l’an prochain, portant à terme le taux directeur à 3,25 %. Cette prévision a suscité de vifs débats sur le fait de savoir si le cycle de relèvement des taux des économies avancées pourrait reprendre.

Cette perspective mérite d’être suivie, car à l’heure actuelle, la plupart des grandes banques centrales dans le monde se trouvent dans un cycle de baisse des taux, tandis que la RBC adopte un point de vue relativement plus « hawkish » (favorable à un maintien ou à un durcissement de la politique monétaire). Le rapport indique que, même si la croissance globale du PIB du Canada au cours des deux prochaines années pourrait rester inférieure à 2 %, la performance économique par habitant se renforce en réalité, en raison du ralentissement de la croissance démographique. À cela s’ajoute la dynamique soutenue des provinces de l’Ouest, riches en ressources, ainsi que les pressions inflationnistes alimentées par la hausse des prix de l’énergie, qui fournissent des bases concrètes pour un resserrement de la politique monétaire. La banque n’exclut même pas que la première hausse puisse être avancée à la fin 2026.

Pour les marchés financiers traditionnels, si la politique monétaire se diversifie au sein des pays développés, les flux de capitaux à l’échelle mondiale et le marché des changes pourraient faire l’objet d’une nouvelle valorisation. Le dollar canadien pourrait être soutenu par les anticipations de taux, tandis que la hausse des rendements obligataires pourrait augmenter le coût global de l’emprunt, introduisant de nouveaux facteurs pour la liquidité et la circulation des capitaux dans la région nord-américaine.

Sur le marché des cryptomonnaies, les investisseurs s’alignent actuellement surtout sur les anticipations de liquidité de la Réserve fédérale. Toutefois, si les principales banques centrales à l’étranger basculent plus tôt vers des hausses de taux pour faire face à l’inflation liée à l’énergie, le rythme d’un assouplissement global de la liquidité pourrait ralentir, ce qui maintiendrait les actifs à risque dans une phase de volatilité, dans le cadre d’un bras de fer entre anticipations de liquidité. Par la suite, le marché devra continuer à observer les données économiques réelles et l’évolution de l’inflation. $BTC

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加拿大皇家银行（RBC）首席经济学家弗朗西斯·唐纳德（Francis Donald）最新发布宏观经济预测报告指出，尽管美加贸易关系存在不确定性，但得益于资源丰富的西部省份经济动能强劲及能源价格回暖，加拿大央行预计将在明年加息四次，将政策利率推升至3.25%，甚至存在加息周期提前至2026年底开启的可能。

从宏观基本面与市场预期的差异来看，该行预计今明两年加拿大经济增速虽低于2%，但随着人口增速放缓，人均实际经济表现反而更为坚韧。这种加息预期并非源于滞胀恐慌，而是建立在经济基本面超预期复苏的健康逻辑之上，反映出北美核心资产的抗风险能力依然强劲。

在传统金融市场层面，该鹰派预测将对加元（CAD）汇率形成直接利多支撑，并可能推升加拿大中长期国债收益率曲线。随着全球商品市场及能源价格保持韧性，跨境资本正在重新定价北美经济体的抗通胀韧性，这为整体风险资产提供了扎实的基本面底部支撑。

对于加密资产而言，实体经济强于预期意味着系统性流动性危机发生的概率极低。在技术图表上，$BTC 正在高位构建稳固的筹码换手平台，宏观经济韧性增强了机构资金的风险偏好。一旦加息预期的消化告一段落，更具流动性溢价的加密市场将有望迎来新一轮由风险偏好驱动的结构性突破。📈

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🇨🇦 La Banque du Canada devrait maintenir ses taux à 2,25 % 📊

Sondage Reuters : les économistes s’attendent à ce que la BdC laisse ses taux d’intérêt inchangés le 15 juillet, les risques liés à l’inflation étant jugés maîtrisés et l’économie se redressant progressivement.

🔹 Maintien des taux attendu jusque tard en 2027
🔹 Prévision d’une baisse de l’inflation malgré la hausse récente
🔹 Une politique stable pourrait soutenir l’économie canadienne pendant que les marchés surveillent les risques mondiaux

👀 Une BdC stable tranche avec d’autres banques centrales qui font encore face à une incertitude sur l’inflation.

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加拿大央行（Bank of Canada）行长麦克勒姆（Tiff Macklem）在最新的政策会议纪要中发出明确警示：尽管当前政策利率维持在2.25%，但若高汽油价格长期持续并推升整体CPI，央行不排除重启加息的可能。

从宏观技术面审视，这实质上是典型的预防性鹰派表态，旨在锚定市场通胀预期。纪要明确指出，目前尚未看到高能源成本向其他商品与服务全面扩散的确定性证据，这意味着政策收紧具有严格的前提条件，基准情景依然是维持当前相对宽松的利率区间，并不会立刻改变降息周期的大趋势。

在传统金融市场中，这种前瞻性指引短期内虽对加元提供一定技术支撑，并让短端国债收益率在支撑位附近盘整，但全球流动性筑底反弹的底层结构并未破坏。只要油价没有形成不可逆的抛物线拉升，这更像是宏观震荡筑底阶段的技术性回踩扰动。

对于加密市场而言，这反而为风险资产释放了逢低吸筹的窗口。比特币 $BTC 与主流风险资产在经历短线宏观情绪消化后，往往能在关键均线与流动性密集群获得更坚实的买盘支撑。一旦能源溢价回落，风险偏好将迅速修复，推动币价走出更具爆发力的突破行情。

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Biên bản cuộc họp chính sách mới nhất của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) vừa phát đi tín hiệu đáng chú ý khi Thống đốc Tiff Macklem cùng các nhà hoạch định chính sách cảnh báo khả năng phải tăng lãi suất trở lại. Mặc dù BoC đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2.25% trong cuộc họp đầu tháng, cơ quan này nhấn mạnh rủi ro lạm phát đang có dấu hiệu leo thang do áp lực từ chi phí năng lượng.

Động thái này cho thấy sự thận trọng cao độ của BoC trước nguy cơ giá xăng dầu duy trì ở mức cao kéo dài, từ đó lan tỏa sang rổ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng khác. Dù hiện tại chưa xuất hiện bằng chứng rõ ràng về hiệu ứng lan tỏa toàn diện, các quan chức thống nhất rằng chính sách tiền tệ sẽ phải can thiệp thắt chặt nếu áp lực giá năng lượng đẩy chỉ số CPI đi lên diện rộng.

Cảnh báo mang tính diều hâu từ một ngân hàng trung ương thuộc nhóm G7 đang tạo thêm áp lực lên thị trường tài chính toàn cầu. Kỳ vọng về làn sóng nới lỏng tiền tệ đồng loạt có thể bị trì hoãn, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ tăng nhẹ và củng cố sức mạnh của các đồng tiền pháp định trong ngắn hạn.

Đối với thị trường crypto, thông điệp cứng rắn này mang lại tâm lý thận trọng cho dòng tiền đầu cơ. Thanh khoản vĩ mô chưa thể sớm dồi dào, khiến các tài sản rủi ro như $BTC đối mặt với các nhịp điều chỉnh rung lắc khi nhà đầu tư tái định giá lộ trình lãi suất toàn cầu.

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La Banque Royale du Canada (RBC) – Le directeur économique en chef, Francis Donald, a récemment publié une note de recherche sur les perspectives de politique monétaire. Il prévoit que la Banque du Canada pourrait relever ses taux à quatre reprises l’an prochain, ce qui porterait le taux directeur à 3,25 %, tout en avertissant qu’un premier relèvement pourrait même intervenir plus tôt, d’ici la fin 2026.

Ce revirement résolument offensif rompt nettement avec les anticipations de détente qui prévalaient sur le marché. Malgré l’incertitude entourant les échanges commerciaux entre les États-Unis et le Canada, et le fait que la croissance du PIB du Canada devrait rester inférieure à 2 % au cours des deux prochaines années, le ralentissement de la croissance démographique rend la production réelle par habitant plus résiliente. Par ailleurs, les provinces occidentales riches en ressources apportent un élan de croissance ; le risque potentiel de hausse des prix de l’énergie pousse également la banque centrale à se prémunir contre de nouvelles tensions inflationnistes, mettant en lumière la persistance d’une inflation structurelle.

Du point de vue macro-financier, si une banque centrale majeure relançait un cycle de hausses de taux, cela ferait immédiatement grimper les rendements des obligations souveraines et apporterait un soutien à la monnaie nationale. Ces divergences de politique ne font pas seulement se resserrer davantage la fenêtre de conditions financières et de liquidité mondiales déjà plus favorables ; elles envoient aussi au marché un signal de fermeté — un cycle de resserrement ou une fin encore loin d’être acquise — continuant ainsi à brider le potentiel de performance des actifs à valorisations élevées.

Pour le marché des cryptomonnaies, $BTC est extrêmement sensible aux variations marginales de liquidité, tout comme les altcoins de référence. Alors que les principales économies font face à un maintien durable de taux élevés (« Higher for Longer »), voire à un redémarrage des hausses, l’entrée de capitaux supplémentaires sera fortement contrainte. Les investisseurs doivent donc rester très vigilants face à un second choc sur les valorisations des actifs risqués provoqué par le resserrement macroéconomique de la liquidité.📉

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Bà Francis Donald, Chuyên gia kinh tế trưởng tại Ngân hàng Hoàng gia Canada (RBC), vừa đưa ra dự báo đáng chú ý về việc Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) có thể sẽ thực hiện tới bốn đợt tăng lãi suất trong năm tới, đưa lãi suất chính sách lên mức 3,25%.

Động thái dự báo chính sách thắt chặt trở lại xuất phát từ bối cảnh kinh tế các tỉnh miền Tây giàu tài nguyên đang tăng trưởng tích cực, cùng với lo ngại áp lực lạm phát từ giá năng lượng tăng cao. Mặc dù tăng trưởng GDP tổng thể được dự báo dưới 2% và thương mại Mỹ - Canada còn nhiều bất định, nhưng hiệu suất kinh tế tính trên đầu người thực tế lại cho thấy sự phục hồi bền bỉ hơn kỳ vọng.

Quan điểm này đi ngược lại làn sóng nới lỏng tiền tệ toàn cầu hiện nay, tạo áp lực phân hóa chính sách rõ rệt. Lợi suất trái phiếu chính phủ Canada có thể chịu áp lực tăng, kéo theo sự phục hồi của đồng CAD nhưng đồng thời cũng làm gia tăng rủi ro thanh khoản trên thị trường tài chính quốc tế nếu các ngân hàng trung ương lớn khác buộc phải duy trì lãi suất cao lâu hơn.

Đối với thị trường crypto, tín hiệu thắt chặt từ một nền kinh tế thuộc G7 như Canada là lời nhắc nhở rằng chu kỳ tiền rẻ chưa hẳn đã quay trở lại một cách dễ dàng. Dòng vốn đầu cơ vào các tài sản rủi ro cao như $BTC có thể sẽ đối mặt với tâm lý thận trọng hơn trong trung hạn khi chi phí vốn toàn cầu vẫn neo ở mức cao.

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Statistique Canada a indiqué mardi que l’IPC principal du Canada pour le mois d’août a reculé de 0,1 % d’un mois sur l’autre, dépassant à la baisse les attentes du marché (0,0 %) et marquant un net ralentissement par rapport au précédent chiffre de 0,50 %.

Cette publication d’une inflation négative met en évidence un apaisement concret des pressions de prix intérieures, confortant le récit selon lequel un resserrement agressif de la banque centrale refroidit effectivement la demande des consommateurs. Dans un contexte de marchés mondiaux de l’énergie volatils—avec le Brent évoluant au-dessus de 105 $/baril et le WTI près de 99,47 $/baril, parallèlement aux plans américains de réalimenter la SPR—une baisse localisée de l’IPC offre une marge de manœuvre essentielle aux décideurs monétaires.

Sur l’ensemble des marchés financiers, les données tempèrent les attentes bellicistes envers la Banque du Canada, contrastant fortement avec le stress persistant du marché obligataire en Europe, où les rendements des obligations d’État britanniques à 2 ans ont bondi de 10 points de base pour atteindre 4,918 %. La baisse de l’inflation canadienne contribue à stabiliser les rendements souverains et à réduire la pression haussière sur les taux à court terme dans les économies développées.

Pour les actifs crypto, la confirmation d’un reflux de l’inflation dans les principales économies fournit un contexte macroéconomique porteur. Alors que les cycles de hausses de taux approchent de leurs sommets, une pression baissière sur le capital spéculatif commence à se relâcher, ouvrant la voie à des conditions de liquidité améliorées pour l’ensemble des $BTC et des altcoins à bêta élevé.

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DERNIÈRE MINUTE :
La Banque du Canada a décidé de maintenir son taux d'intérêt à 2,25 %.
Aucun changement n'a été effectué au milieu des évaluations économiques en cours.
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