Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a envoyé un signal clairement hawkish dans les dernières minutes de sa réunion de politique monétaire. Il a averti que si les prix de l’essence restent durablement élevés et entraînent la hausse du coût d’autres biens et services, la banque centrale pourrait être amenée à relancer des hausses de taux. Bien que, lors de la réunion du début de ce mois, la Banque du Canada ait maintenu son taux directeur à 2,25 %, les minutes soulignent que le risque d’une transmission de la hausse des coûts énergétiques à l’ensemble de l’IPC s’intensifie, et que la politique monétaire doit être prête à tout moment à se resserrer afin de contenir la diffusion de l’inflation.
Cette prise de position rompt nettement avec l’optimisme aveugle du marché à l’égard d’un cycle imminent de baisses de taux de la part des principales banques centrales. Dans un contexte où le marché parie largement sur une inflation mondiale maîtrisée et sur l’arrivée prochaine de politiques accommodantes, la Banque du Canada — membre important du G7 — sonne la charge d’alarme la première concernant le risque de « seconde vague » inflationniste liée à l’énergie. Elle indique ainsi que la bataille contre l’inflation n’est pas encore terminée et que le risque, même d’une remontée des taux après une période prolongée de maintien à un niveau élevé (« Higher for longer »), augmente de manière concrète.
Pour les marchés financiers classiques, cette posture hawkish ferait directement grimper les rendements des obligations souveraines, réduirait l’espace de valorisation lié aux paris sur des baisses de taux et exercerait une pression à la baisse sur les actifs à valorisation élevée tels que les actions. Alors que la volatilité des prix des matières premières s’accroît, les divergences de politique entre banques centrales à l’échelle internationale et l’incertitude qui en découle alimenteront la hausse du sentiment de repli sur les actifs refuges. Des actifs refuges comme le dollar pourraient alors bénéficier d’un soutien temporaire, tandis que la prise de risque des investisseurs pourrait subir un recul.
Pour le marché des actifs crypto, un nouvel ajustement à la hausse des anticipations de liquidité macro se traduirait directement par une limitation des entrées de capitaux supplémentaires. Les actifs risqués, représentés par $BTC , risquent en particulier de faire face, en l’absence de catalyseur narratif favorable lié à l’assouplissement, à des épreuves de retrait de liquidités et de correction de valorisation. Sous la double pression de la persistance de l’inflation et de la fermeté des banques centrales, les investisseurs devraient faire preuve d’une grande prudence et se prémunir contre une volatilité à la baisse provoquée par un désendettement. #BankOfCanada #InterestRates #MacroEconomics
Cette prise de position rompt nettement avec l’optimisme aveugle du marché à l’égard d’un cycle imminent de baisses de taux de la part des principales banques centrales. Dans un contexte où le marché parie largement sur une inflation mondiale maîtrisée et sur l’arrivée prochaine de politiques accommodantes, la Banque du Canada — membre important du G7 — sonne la charge d’alarme la première concernant le risque de « seconde vague » inflationniste liée à l’énergie. Elle indique ainsi que la bataille contre l’inflation n’est pas encore terminée et que le risque, même d’une remontée des taux après une période prolongée de maintien à un niveau élevé (« Higher for longer »), augmente de manière concrète.
Pour les marchés financiers classiques, cette posture hawkish ferait directement grimper les rendements des obligations souveraines, réduirait l’espace de valorisation lié aux paris sur des baisses de taux et exercerait une pression à la baisse sur les actifs à valorisation élevée tels que les actions. Alors que la volatilité des prix des matières premières s’accroît, les divergences de politique entre banques centrales à l’échelle internationale et l’incertitude qui en découle alimenteront la hausse du sentiment de repli sur les actifs refuges. Des actifs refuges comme le dollar pourraient alors bénéficier d’un soutien temporaire, tandis que la prise de risque des investisseurs pourrait subir un recul.
Pour le marché des actifs crypto, un nouvel ajustement à la hausse des anticipations de liquidité macro se traduirait directement par une limitation des entrées de capitaux supplémentaires. Les actifs risqués, représentés par $BTC , risquent en particulier de faire face, en l’absence de catalyseur narratif favorable lié à l’assouplissement, à des épreuves de retrait de liquidités et de correction de valorisation. Sous la double pression de la persistance de l’inflation et de la fermeté des banques centrales, les investisseurs devraient faire preuve d’une grande prudence et se prémunir contre une volatilité à la baisse provoquée par un désendettement. #BankOfCanada #InterestRates #MacroEconomics