Oracle rejoint à son tour la file des entreprises qui cherchent des fonds pour développer leurs capacités en IA.
En gros, il s’agirait d’environ 10 milliards de dollars en actions, auxquels s’ajouteraient environ 10 milliards en obligations. Au total, près de 20 milliards de financement seraient mis sur le marché. La réaction a été immédiate : le cours de l’action a chuté d’environ 8 %. Le discours est séduisant : construire des capacités de calcul, développer le cloud ; mais la réalité financière est moins belle : dilution des actionnaires, hausse des intérêts obligataires, et ce sont d’abord les actionnaires actuels qui paient.
C’est dans la même veine que le cash-flow des géants du cloud, qui est récemment passé dans le rouge. Avoir les moyens de dépenser n’est plus une médaille : la question, c’est d’où vient l’argent, quelle sera la dilution et en combien d’années l’investissement sera rentabilisé. Une annonce de financement n’est pas en soi une mauvaise nouvelle ; c’est la structure du financement qui inquiète.
La réaction à court terme d’ORCL nous rappelle que le récit des dépenses liées à l’IA entre dans sa deuxième phase : les bilans sont désormais scrutés ligne par ligne. Ne vous contentez pas d’écouter les chiffres des dépenses d’investissement, regardez comment elles sont financées.
Le contenu ci-dessus est fourni à titre indicatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
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