La France défie la BCE avec de nouvelles propositions sur les stablecoins
La France propose d’autoriser sous certaines conditions les récompenses versées par les plateformes aux détenteurs de stablecoins, malgré l’opposition de la Banque centrale européenne. Derrière ce désaccord technique se joue principalement la capacité de l’Europe à développer des stablecoins en euros capables de rivaliser avec leurs concurrents adossés au dollar.
La France propose d’autoriser les récompenses sur les stablecoins lorsqu’elles sont versées par des plateformes, sous certaines conditions.
La BCE défend une interdiction plus large afin d’éviter que les stablecoins ne deviennent des produits d’épargne.
Les autorités européennes craignent que ces récompenses n’entraînent une fuite des dépôts bancaires.
Paris souhaite renforcer la compétitivité des stablecoins en euros face à leurs concurrents adossés au dollar.
Aucune modification de MiCA n’a encore été adoptée. La Commission européenne doit présenter son rapport avant juin 2027.
Paris distingue les récompenses des intérêts bancaires
La Direction générale du Trésor, l’AMF, la Banque de France et l’ACPR ont présenté une position commune dans le cadre de la révision du règlement MiCA. Ces quatre autorités soutiennent le maintien de l’interdiction faite aux émetteurs de stablecoins de rémunérer directement les détenteurs.
Elles proposent en revanche un traitement différent lorsque la récompense provient d’un tiers, comme une plateforme d’échange. Selon elles, ces mécanismes devraient être encadrés plutôt que purement et simplement interdits, puisqu’ils tendent à se développer dans tous les cas.
L’autorisation serait assortie de plusieurs garde-fous
La plateforme devrait expliquer clairement l’origine et les conditions de la récompense
Aucun rendement garanti ne pourrait être promis aux utilisateurs
Le produit ne devrait pas être présenté comme une solution d’épargne
Les autorités devraient surveiller ses effets sur les dépôts bancaires.
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