FG峰哥论币

$BABY 以前看到BTCFi项目，我第一反应就：是又要跨链、又要包装资产、还得找第三方托管。作为一个把币放冷钱包几年不动的人，我真不敢碰这些，信任成本太高了。

但我看完@BabylonLabs_io 的官方文档才发现，是我狭隘了。它把BTC一直锁在比特币主网，用Taproot脚本控制，以太坊那边只记录一个状态，两边原子绑定。赎回靠BABE挑战机制验证，全程没有跨链桥，不需要Wrapped BTC，也没有中心化托管方。

说白了，你信的不是某个团队或机构，而是密码学和协议本身，我觉得这才是BTCFi该有的样子。不是做个产品，而是给原生BTC搭了个基础设施。借贷只是第一步，以后围绕BTC的链上应用都可以长在这上面。

不过现在还是测试阶段，我主要盯着三个指标：主网TVL增长、接入的DeFi协议数量、真实赎回成功率。只有这些数据持续走好，才能说明它真的降低了BTC参与DeFi的门槛。

最近我也在关注$BABY 的代币解锁。按Tokenomics，这个月内部人解锁约1.36亿，生态和研发释放1.125亿，加上月度通胀，新增供给大概2.94亿枚。但别慌，解锁不代表砸盘。投资者可能继续拿着或质押，生态方要支付成本，质押者收到奖励后的选择也不同。关键要看实际卖压乘以卖出比例，再对比盘口承接能力。

我比较看好他们把代币用在生态建设、研发和网络安全上。如果这些投入能带来更多真实的BTC业务和收入，新增供给完全可能被增长的购买力消化掉。

说到底，如果原生BTC真能安全高效地参与DeFi，谁还愿意用那些包装方案？Babylon这条路，值得继续看下去。#baby

#baby $BABY Dicho sea de paso: cuando vi el proyecto @BabylonLabs_io , también pensé que esto era solo cambiar de disfraz a un esquema de pignoración. Bloqueas BTC para ganar rendimientos, el de siempre. Pero después de revisar la documentación durante dos días, descubrí que no era así en absoluto.

A grandes rasgos, la pignoración de BTC consiste en depositar un margen: bloqueas el Bitcoin en la cadena y lo delegas a nodos validadores. Si ellos mantienen bien la red, recibes recompensas; si actúan mal, te penalizan con multas. El problema central que resuelve es quién queda como garante de la seguridad.

TBV va en otra dirección. Es como un “cofre inteligente” con reglas fijadas de antemano: cada cofre corresponde a un UTXO de BTC. El dinero queda aislado y no se puede volver a pignorar. A los protocolos DeFi de afuera, al ver claramente que tu BTC está bloqueado de forma verificable (incluso se puede consultar el estado de validación), les da confianza para prestarte otros activos. Esto es liberar de verdad la liquidez de BTC, y el Bitcoin en ningún momento sale de su propia cadena.

Uno gana por asumir la responsabilidad de seguridad; el otro obtiene el cupo de préstamo, pero tiene que cargar con los intereses, la volatilidad y el riesgo de liquidación. No te dejes engañar por promesas de “doble rendimiento”: investiga, porque TBV, a fecha de hoy, aún está corriendo en la red de pruebas.

Al revisar el documento de BABY encontré que usa CometBFT para el consenso: combina el enfoque de Cosmos con la pignoración de Bitcoin. Con 100 validadores produciendo bloques y 60 participantes de pignoración firmando la finalidad; está bastante ingeniosamente diseñado. Pero la palabra “translation” en la documentación de TBV es lo que más me conmovió: en esencia, está haciendo traducción, pasando la lógica de los contratos DeFi a un lenguaje que la cadena de Bitcoin pueda “entender”. Bitcoin, por naturaleza, no lee lo que ocurre en otras cadenas. Ese es el verdadero reto.

El equipo colabora con BitVM Alliance. El progreso más reciente es que presentaron una propuesta al Aave DAO para integrar TBV en Aave V4, con el diseño específico de dos nuevos Spoke: uno para prestar y otro para liquidar. Al crear el Vault, las reglas quedan escritas de forma inmutable; después, nadie podrá alterarlas. La confianza se deposita en el código por sí mismo.

Así que lo que de verdad vale la pena analizar con $BABY no es una capa extra de rendimiento, sino si el Bitcoin puede asumir más roles dentro del mundo DeFi, sin necesidad de empaquetarlo ni custodiarlo. Si esto sale bien, ahí es donde aparece la imaginación.

#baby $BABY Para ser sincero, siempre he estado un poco “inmunizado” con respecto a proyectos del ecosistema de BTC. Dan vueltas y vueltas con las mismas tres jugadas: encapsulación, cross-chain y staking. Pero @BabylonLabs_io sí me hizo echar dos miradas.

No porque sea tan increíble, sino porque su enfoque es un poco distinto al de los demás. Los demás se preguntan cómo sacar BTC de la red de Bitcoin; en cambio, él quiere que el BTC se quede en casa, pero aun así pueda salir a trabajar y generar ingresos.

El núcleo son dos cosas: una es el staking nativo, algo así como depositar una garantía para que otras cadenas cuenten con ese respaldo de seguridad; y la otra es TBV (Trustless Bitcoin Vaults), que vendría a ser como ponerle un “candado inteligente” a BTC. Las monedas siguen en tu propia wallet, pero del lado DeFi pueden reconocer ese candado para usarlo como colateral. En palabras simples: permitir que BTC consiga usos en múltiples escenarios sin salir de casa. Sin encapsulación, sin cruzar puentes, y la seguridad, de hecho, da un salto.

Pero no te entusiasmes demasiado: el TBV todavía está en testnet. La propia oficial admite que en la etapa inicial aún no se integra con el sistema de staking. Lo de “staking y, a la vez, usarlo como colateral” todavía está en fase PPT. En cuanto al mecanismo de consenso, juega con doble verificación: suena muy hardcore, pero en la práctica el coste de coordinación no es bajo. Si cualquiera de los dos validadores falla o se queda corto, toda la cadena se puede atascar.

En general, yo entiendo la dirección de BABY, pero el ritmo de implementación es algo lento. $BABY , como token de gobernanza, si más adelante realmente puede sostener todo este sistema, la clave es cuándo el TBV funcione de verdad. Si hay avances, volveré a revisarlo después.

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$BABY Recientemente el ecosistema de Bitcoin está muy animado, pero después de dar una vuelta y mirar por encima, Babylon Labs es de lo que más vale la pena estar pendiente.

Antes, cuando teníamos BTC en la mano, básicamente solo lo guardábamos esperando que subiera; no había mucho más que hacer. ¿Queríamos participar en DeFi? O bien había que hacer empaquetado entre cadenas, con riesgos que dan miedo; o bien dejárselo a plataformas centralizadas, viviendo con el corazón en la garganta por si se iban a escapar. Pero Babylon nos dio una idea nueva: nos permite apostar BTC nativo, sin mover los activos y sin entregarlos a terceros, con una seguridad que queda al máximo.

@BabylonLabs_io ¿Dónde está lo inteligente? Transforma la sólida capacidad de consenso y seguridad de Bitcoin en un “producto” que puede ser usado por otras cadenas PoS. En simple: BTC deja de ser solo un “dinero muerto” y se convierte en la base de seguridad de todo el ecosistema on-chain. Lo más impresionante de lo que están haciendo últimamente son sus Trustless Bitcoin Vaults (TBV): de verdad pueden hacer que el BTC nativo, mediante pruebas criptográficas, se use como colateral en DeFi de Ethereum, con autocustodia y liquidez incluidas. Si eso llega a buen puerto, veremos entrar todo: préstamos, stablecoins y derivados. La imagen es tan grande que ni me atrevo a imaginar el alcance. Además, el token $BABY no engaña: aparte de comisiones y gobernanza, también permite participar a fondo en el ecosistema. El equipo ha estirado bastante el calendario de liberaciones, así que la presión vendedora a corto plazo es menor; en este mercado bajista, eso suma muchísimo.

Por supuesto, los TBV todavía están en la testnet: hay que observar si la liquidación es estable, si la verificación entre cadenas es confiable, etc. Pero la narrativa de “seguridad de BTC + staking + PoS” ya desborda la imaginación. Bitcoin está pasando de ser una caja fuerte a ser un activo productivo, y Babylon está agarrando justo el punto clave. Este proyecto lo voy a seguir de cerca a muerte; si hay avances, se los reporto a los hermanos.#baby

@grvt_io 7El 30 de julio de 2024 TGE, antes de eso no participé en el “aumentar el pelo”/recaudación, no sé si hubo un efecto de enriquecimiento. Echo de menos el efecto de los Airdrops anteriores; especialmente ahora, en medio de un mercado bajista, vengan algunos efectos de enriquecimiento para levantar el ánimo de todos. Aunque yo no hice eso, ver que alguien logró sacar grandes ganancias también es bueno.

La semana pasada ayudé a un amigo a organizar contratos relacionados con la bóveda institucional. Pasé por un montón de material de Newton; este dice llamarse red de tarjetas de crédito basadas en la cadena. Apenas vi esa descripción, me surgieron un montón de dudas.

Cuando reconstruyes todo el razonamiento de principio a fin, te das cuenta de que su núcleo es añadir una preaprobación entre la transacción y el liquidado final. Los contratos normales dependen solo de la ejecución del código; aquí, en cambio, hay una capa adicional de verificación por parte de un operador, que equivale a introducir una nueva puerta. El proyecto escribe sus estrategias de control de riesgos con Rego, adaptándose mejor que Solidity para la lógica empresarial; en eso estoy de acuerdo. Pero al añadir una capa más de abstracción, también aumentan los costes de mantenimiento y los riesgos ocultos.

El operador se apoya en EigenLayer para volver a apostar (re-stakear) y, mediante pruebas de conocimiento cero, restringe el comportamiento; actualmente aún está en versión de prueba. Para que se apruebe, se necesita que varios nodos validen y cumplan los requisitos. VaultKit permite hacer que las reglas de control de riesgos para la bóveda se apliquen de forma forzada, e integra fuentes de datos como Chainalysis y RedStone. Combinado con TEE y ZK, busca equilibrar privacidad y verificabilidad. Sin embargo, los pasos encadenados son demasiados: el coste de gas y la latencia de las transacciones no se pueden ignorar.

Lo que más me atrae es que admite Agentes de IA. Solo tenemos que explicar la necesidad—por ejemplo, usar el 30% de los USDC para intercambiar por ETH en el momento oportuno—y el resto de la operación queda en manos del agente. Policy Pack se encarga de mantener a raya los límites. Es una solución bastante novedosa dentro de DeFi y simplifica el proceso. Pero la documentación no explica del todo la lógica de判断 del agente ni los detalles del modelo; se siente totalmente como una caja negra y el usuario no puede comprobar los criterios supuestos del “momento oportuno”. En los contratos tradicionales, el código es de código abierto y auditable; si aquí se pudiera publicar un informe de auditoría completo, la confianza aumentaría mucho.

En conjunto, Newton mezcla la apertura de DeFi con aprobaciones de cumplimiento institucional. El uso de WASM junto con Rego permite crear complementos de validación intercambiables y flexibles, algo muy amigable para los desarrolladores. También es un proyecto destacable dentro del momento actual del sector AVS. En esta fase, muchos mecanismos aún se están puliendo; solo cuando se implemente de verdad la descentralización con múltiples nodos habrá más motivo para mirarlo con atención. No es que lo vea en contra; solo que, como en todo proyecto nuevo, necesita tiempo para completarse. Especialmente en la parte de AI Agent, la transparencia debe optimizarse aún más. $NEWT sigue en etapa temprana; se puede seguir observando.

@NewtonProtocol #Newt

En estos años en el ecosistema, ahora que veo un proyecto nuevo lo primero que hago es revisar la distribución de los tokens. Aunque la comunidad esté muy activa, si las instituciones y el equipo se quedan con la mayor parte y no la bloquean, entonces es como si estuvieran cavando una trampa para los minoristas. Con GRVT, esta vez revisé con cuidado la información oficial y, la verdad, me dejó un poco con sentimientos encontrados.

Primero, los tokens. El suministro total es de 1.000 millones. La promoción oficial dice que el 28% va a la comunidad y a los airdrops. Suena bastante generoso, pero al desglosar la estructura, las cifras son: inversores 19,9%, equipo 19% y reservas para el futuro 33,1%. Esas tres partes suman directamente 72%. Así que, en esencia, lo que le toca a la comunidad es lo que queda después de que las instituciones se reparten lo suyo. Lo que más desgasta es el calendario del TGE: lo han ido cambiando una y otra vez, y pasó de finales de junio a arrastrarse hasta el 21 de julio. Ese tipo de aplazamientos repetidos consume la paciencia. Después, la web oficial incrementó la parte de la comunidad del 22% al 28% y también ajustó un poco los derechos de quienes participaron en la segunda ronda; al menos es una respuesta para los usuarios que esperan a largo plazo. Pero cómo se desbloquean los grandes lotes, y cuándo se podrán vender, a día de hoy sigue siendo poco claro. Incluso con el respaldo de instituciones de primer nivel, el asunto no es transparente, y por dentro se me queda una piedra en el corazón.

No niego que la idea detrás de GRVT tenga algo interesante. No sigue una ruta puramente descentralizada; más bien, enfatiza la experiencia a nivel institucional, el cumplimiento y la custodia propia. Su arquitectura de Hybrid Exchange separa la coincidencia, la liquidación y el control de los activos: así el usuario mantiene la titularidad de los bienes y, a la vez, buscan eficiencia profesional en el trading. Si este modelo híbrido logra funcionar, no lo sé, pero al menos muestra un pensamiento sobre problemas reales que la DEX no puede resolver del todo, en lugar de limitarse a competir por velocidad y comisiones.

Ahora simplemente espero a que haga su cronograma de desbloqueo completamente transparente, y con eso decido si entro o no. Veremos el 21 de julio.
@grvt_io #grvt

这几天我把@grvt_io 的策略金库翻来覆去研究了好几遍，越看越觉得那个赎回机制设计得挺有意思。

表面上就是个排队系统，但仔细琢磨才发现里面有门道：赎回请求一旦排队到预设最高期限的90%，系统会自动触发“加急”优先级，把你的请求往前挪。听着很公平对吧？可我实际操作下来发现，大额资金如果设置的窗口期长，能反复利用这个规则，在流动性紧张的时候把普通请求挤到后面去。

我小额试了几次金库，一直盯着vault_im_additions这个数据。一旦出现集中加急赎回，策略保证金门槛会直接拉高，操盘经理操作空间被压缩，剩余持仓的价值也会受牵连。现在我入场前必做两件事：先摸清单策略最长赎回周期，再持续跟踪这个指标的历史波动，数值频繁暴涨就说明赎回压力过重，策略收益大概率受拖累，长期跟单还要额外留意强制赎回记录。

不过说实话，GRVT整体用下来还是挺打动我的。以前我得把资金分成两份，一份质押赚收益，一份留着交易，两边资金利用率都很低。现在一笔余额既能炒加密、黄金、股票永续，达标资金还能同步计息，交易生息两不误。加上自托管链上结算，安全感强很多，RWA上线后普通人参与机构级策略门槛也低了。我还在小额试单，重点观察成交速度和收益透明度，新平台一定要DYOR。

代币TGE定在7月21日，总量十亿枚，社区空投占28%。我不提前赌涨跌，打算等上线真实流动性释放再观望。回购锁仓、空投分批解锁会形成供需拉扯，上线前几周行情大概率宽幅震荡，一切还是要看真实数据。#grvt

Durante este tiempo, he estado investigando a fondo el número @NewtonProtocol , dándole vueltas de arriba abajo, hasta sacar algo claro.

Lo que me atrajo al principio, de verdad, fue su hoja de ruta. DeFi vaults, RWA, stablecoins, agentes de IA: paso a paso, todo muy ordenado, como un proyecto que hace las cosas en serio. Así que me metí de lleno en su primer módulo: el DeFi vault, y estuve ahí bastante tiempo. Cuando salió la versión Beta de la mainnet, estaba bastante emocionado. Colaboraban instituciones punteras como Chainalysis, Hexagate y RedStone: cumplimiento, seguridad y oráculos, todo estaba. Las estrategias corrían en la cadena; la verificación se ejecutaba en forma Rego; el razonamiento de circuito cerrado funcionaba. En ese momento, de verdad pensé que este proyecto era capaz de mantenerse firme.

Pero cuanto más lo fui analizando, más dudas me empezaron a asaltar. Esos cuatro pasos de planificación no son “subir de nivel y matar monstruos”. Son cuatro montañas completamente distintas. RWA no es algo que se pueda resolver on-chain: hay que tratar con el derecho y la justicia en el mundo offline; la complejidad se duplica de inmediato. Las stablecoins, ni hablar: con gigantes ya presionando, ¿por qué iba a abrirse paso y conquistar terreno? Los agentes de IA: los límites de responsabilidad en toda la industria todavía están en fase de exploración.

Y encima, lo de su promoción de TEE + ZKP, diciendo que “termina con la crisis de la confianza”. Yo lo miré y solo me dio risa. ¿No es que la confianza no se apoya en una caja negra de hardware de Intel? ¿Eso es romper la desconfianza? No: es desplazar la confianza del equipo del proyecto al fabricante de chips. ¿Cuántos problemas de vulnerabilidades de hardware hay, como para que eso sea suficiente? Además, otra cosa: sus socios de lanzamiento son, en su mayoría, proveedores de servicios de datos, no instituciones de auditoría. Por muy preciso que sea el motor de políticas, si los datos que le metes son una tontería, la verificación, por muy bonita que sea, no sirve de nada. La computación es confiable, pero la entrada no lo es: la lógica entera se agrieta por sí misma.

Por eso, me tomo la valoración del $NEWT con una rigidez especial: me limito a los datos reales que arroje el DeFi vault. En la parte de RWA, mientras no presenten colaboraciones institucionales tangibles y comprobables, no la voy a incluir en el precio. Por más vistoso que el plan esté escrito, lo que cuenta para aterrizar es el “hard cash”. Ver el fondo del color, entonces sí puedes aguantar la posición: eso es lo que me costó mi matrícula. #Newt

En serio, este fondo de tesorería de la estrategia <c-1/> @grvt_io , cuanto más lo cavo más le encuentro el “sabor”. A simple vista parece un mecanismo de reembolsos por cola, pero en la práctica, los detalles son bastante profundos.

Ese reembolso no es un FIFO puro. Lo clave es la “evaluación de urgencia”: si la solicitud de reembolso espera más que el 90% del plazo máximo de reembolso, se le permite colarse y procesarse con prioridad. ¿Suena bastante humano, verdad? Pero cuando lo corres, en ventanas de tiempo largas es común que las órdenes grandes se adelanten repetidamente. Cuando la liquidez del fondo se ajusta, las solicitudes de usuarios normales se quedan fácilmente atoradas al final, sin poder hacer nada.

Lo más fuerte es el campo vault_im_additions. Tras activarse el reembolso urgente, los requisitos de margen inicial de la estrategia aumentan de forma sincronizada. Por ejemplo: si el patrimonio total de la estrategia es de 100.000 y el margen inicial es de 80.000, de pronto entra un reembolso urgente de 30.000; entonces el umbral de margen te lo suben directamente a 110.000. El gestor de la estrategia solo puede apretar el control de riesgos, recortar posiciones, y el resto del patrimonio de los inversores acaba sufriendo. Así que antes de entrar, mi tarea obligatoria es: primero verificar el plazo máximo de reembolso de cada estrategia y, luego, hacer un seguimiento continuo de las oscilaciones históricas de vault_im_additions. Si este valor salta con frecuencia, significa que la presión por reembolsos ya está erosionando el margen operativo de la estrategia; en ese momento, entrar es quedarte como comprador de último minuto.

Hablemos también del TGE de GRVT: la confirmación oficial es que saldrá el 21 de julio, con un suministro total de 1.000 millones de tokens, y la proporción entre comunidad y airdrop es del 28%. Ahora, lo que más le importa al mercado es qué será más fuerte: la presión de venta por desbloqueo de airdrops o la presión por recompra y lock-up. Mi lectura es que estas dos fuerzas determinan principalmente la volatilidad, no la dirección única. Si el TVL no sube de forma significativa, el dinero destinado a recompra será como agua en una taza; y como la proporción de airdrop sube del 22% al 28%, después del desbloqueo la presión real de venta, sin duda, existe. En las primeras semanas, una oscilación amplia probablemente no se va a evitar. En lugar de apostar a la dirección ahora, prefiero esperar a que, tras el TGE, salga la liquidez real y decidan los datos. La narrativa puede verse muy bonita, pero los datos on-chain y los del fondo no mienten. El modelo de exchange híbrido de GRVT sí tiene innovaciones: la combinación de velocidad de CEX + autogestión de DEX suena como si resolviera la ansiedad de confianza en la era posterior a FTX, pero en realidad habrá que ver los datos reales una vez salga.

En resumen, GRVT merece observarse continuamente. Pero antes de entrar, entender a fondo el mecanismo y los datos es mucho más importante que perseguir tendencias. #grvt

说实话，第一次听说空投还要过安检的时候，我第一反应是：又来一个装模作样的KYC项目。

但后来真去翻了Newton的文档，发现它这套玩法跟以前那些单纯收集身份证照片的完全不是一回事。它把Human Passport嵌进交易前规则里，分数不够直接卡死，连空投的边都摸不着。项目方不用再像以前那样等空投发完了才后知后觉地排查几万个地址，规则还能随时调，不用每次改标准就重写合约。这招确实够狠，机器人大军算是撞上硬茬了。

不过我心里也犯嘀咕：这种前置评分机制，对新人是真友好吗？一个新钱包链上干干净净，历史浅得跟白纸似的，就算是个活生生的人，系统凭什么给你高分？万一判错了，普通人想申诉都找不着门。防机器人这事我举双手赞成，但如果代价是把刚进门的新人也顺手挡在门外，那这条线到底画在哪，可就太讲究了。

后面越看越觉得，Newton真正有意思的地方不是技术多炫，而是它把规则制定权这事儿给拆散了，扔给社区自己去长。策略模块像乐高一样随便拼，社区还能自己发策略包，听着挺美，但我就想问一句：这活儿谁真干？白皮书说可以，跟真有人愿意熬夜维护名单、盯着监管动态改参数，这是两码事。所以$NEWT 代币能不能真金白银地激励到那些干活的人，直接决定了这套系统是活生态，还是一个好看的空壳。

说到底，链上Visa也好，BLS聚合签名也罢，技术底子再硬，最终考验的还是人的那部分，规则怎么定，谁来维护，误伤了找谁。如果真能把误伤率压住，申诉通道打通，隐私不裸奔，那我倒真愿意多过一道验证，换一个不那么乌烟瘴气的空投环境。你觉得呢？@NewtonProtocol $NEWT #Newt

刚看到@grvt_io 测试网上线消息时，我差点直接冲进去体验了。毕竟60万TPS加2毫秒延迟这种数据，放在衍生品赛道确实够炸。但幸好没急着操作，先把它那套底层文档翻了个遍，越看越清醒。

这套基于ZK Stack Validium搭的交易所，跟Newton那套重构交易合法性的逻辑完全不同。Newton是在规则层面做文章，GRVT则是赤裸裸的性能竞赛，既要CEX的丝滑体验，又要用户资产自托管，纸面参数确实漂亮。

但顺着Validium存储模型往下挖，问题就露出来了。所有订单记录、持仓明细，全存在项目方控制的中心化服务器里。以太坊L1链上只同步压缩后的状态根和零知识证明，相当于只有一张对账单，没有原始明细。这就麻烦了，一旦服务器被攻击、物理损坏，或者内部人员动手脚，链上根本没存完整数据。到时候你说账户里有多少钱，拿什么证明？想提资产都找不到依据。

Vitalik早就专门写过文章点明Validium这个架构缺陷。GRVT自己也承认，那个数据可用性委员会去中心化程度严重不够。ZK证明只能校验链上计算结果是否合规，线下服务器里的原始数据安不安全，它管不着。说白了，为跑出CEX级别的速度，他们把用户资产安全的大半筹码，全押在运维团队永远不出事这个假设上。对比纯链上ZK-Rollup方案，这个取舍确实够激进。

所以我的结论很明确：速度再香，数据可能一夜蒸发这种系统性风险，我扛不住。在去中心化存储方案真正成熟前，大仓位我不会往里放。#grvt

Estos días he estado revisando una y otra vez la información del @NewtonProtocol , y cuanto más la miro, más claro tengo que hay algo que hay que sacar a la luz.

La privacidad en la cadena: lo más aterrador no es que te roben el DNI, sino que tus cadenas de operaciones queden ahí, para que alguien vaya juntando, paso a paso, un retrato completo de tus transacciones. Pensarlo da escalofríos.

Ahora muchos proyectos hablan y hablan de que no suben PII a la cadena; solo ponen un hash, un commitment o una prueba del resultado. Suena muy bonito. Pero en una red de autorización como Newton, hay que gestionar estados de KYC, listas de riesgo, políticas de permisos… y además controlar la ruta de ejecución de un AI Agent. Lo que dejas no es ya una dirección solitaria: es una serie de etiquetas de comportamiento que se pueden analizar. Por ejemplo, si siempre pasas cierto tipo de KYC, si tiendes a preferir algunas estrategias, si autorizas la ejecución dentro de ciertas ventanas de tiempo… con el tiempo, a la gente le quedará clarísimo tu patrón de fondos y tus preferencias de riesgo.

Para los usuarios minoristas, es fácil caer en un phishing preciso; para las instituciones, si la intención se ve venir de antemano, ¿qué sentido tiene seguir jugando?

Por eso vigilo $NEWT : me fijo en hasta dónde puede reducir la exposición de información cuando está haciendo control de cumplimiento y gestión de riesgos. El estado de KYC, ¿solo es un “aprobado/rechazado”, o guarda más mini-etiquetas? ¿Operator y las partes de la aplicación pueden ver cuánta información de contexto, en realidad? ¿Estos datos se podrán correlacionar a largo plazo?

Entiendo la dirección de Newton. La revisión de permisos y los límites de cumplimiento en un AI Agent “on-chain” realmente no se pueden evitar. Pero la privacidad no puede quedarse solo en que no se muestre el documento de identidad: hay que lograr que no puedan identificarte, asociarte ni predecirte. Eso es estar realmente a la altura.

Hablemos también del tema de las pruebas ZK. Las zkPermissions de Newton permiten que el agente de IA demuestre que no se sale de los límites: ahí no hay nada que objetar. Pero las ZK solo pueden verificar si seguiste las reglas; no pueden encargarse de si las reglas que tú definiste son correctas. Si rellenas mal los cupos, si en la lista blanca del contrato metes un proyecto de alto riesgo, o si ajustas mal el tiempo, la matemática igual, de forma “honesta”, dirá que cumple con parámetros incorrectos. Así que después del Newton Mainnet Beta, lo que más deseo es que conviertan los límites de permisos en una lista clara y sin ambigüedades: cupos, protocolos, tiempo, activos, condiciones de activación… uno por uno, para que el usuario los confirme. ZK para que pruebe; la interfaz para que no deje a nadie firmar a ciegas… y que no falte ninguno. #Newt $NEWT

Después de haber pisado incontables “pozos” en DEX, llegué a estar a punto de dejar de tocar contratos en cadena. La privacidad se filtraba sin parar, las órdenes siempre acababan siendo capturadas maliciosamente por MEV y las comisiones, por lo general altísimas, eran una razón constante para desanimar. Hasta estos días, cuando profundicé en el proyecto @grvt_io , al fin encontré una plataforma que realmente está diseñada desde la perspectiva de los traders comunes.

GRVT, cuyo nombre completo es Gravity, está construido sobre zkSync ZK Stack y es un exchange descentralizado de contratos perpetuos con arquitectura de privacidad basada en ZK. Su punto más destacado es el modo de funcionamiento híbrido: el emparejamiento fuera de la cadena ofrece fluidez a nivel CEX, con un pico de 600.000 transacciones por segundo y una latencia inferior a 2 milisegundos; en la cadena, la liquidación de privacidad se realiza mediante la tecnología de conocimiento cero ZK. Los fondos del usuario permanecen en custodia propia durante todo el proceso; la plataforma no puede tocar tu dinero. Además, evita perfectamente los ataques de “front-running” impulsados por MEV, y también protege de forma sólida la privacidad de las direcciones de transacción.

Me gusta especialmente su mecanismo One Balance: un mismo capital puede usarse como margen para contratos perpetuos y, al mismo tiempo, depositarse en protocolos de préstamos como Aave para generar rendimiento por depósitos. Así se evita por completo que el capital esté inmovilizado sin utilidad. La cobertura de productos también es muy amplia: además de los perpetuos de criptomonedas habituales, incluye contratos sintéticos sobre acciones de EE. UU., materias primas y ETFs. Cuenta con el despliegue de finanzas RWA y una bóveda de market making de GLP, usando una estrategia de baja volatilidad neutral a la delta. Un canal de inversión que antes era exclusivo para instituciones, ahora también lo pueden usar fácilmente los inversores minoristas.

Los datos operativos también son impresionantes: en el primer mes del lanzamiento en la red principal de 2025, el volumen de operaciones llegó a 1.300 millones de dólares; luego completó una ronda A de 19 millones de dólares. Actualmente, el TVL supera los 111 millones de dólares y el volumen máximo por mes alcanza 51.100 millones de dólares. Además, es el primer DEX del sector que permite a los minoristas recibir una comisión de devolución por órdenes con un -0,01%. En las operaciones por órdenes en cola ni siquiera necesitas pagar comisiones; al contrario, puedes obtener ganancias, algo muy poco común en un exchange descentralizado.

La plataforma sigue ampliando el enfoque hacia los mercados de contado, divisas y materias primas. Abre al público las estrategias de inversión que utilizan las instituciones mediante Grvt Strategies. Un mismo capital puede cubrir a la vez trading, finanzas e inversión en RWA, poniendo en práctica de verdad la idea de “Every dollar does more”. Si también estás cansado de los problemas que aparecen una y otra vez en los DEX tradicionales, vale la pena conocer GRVT: por su combinación de mecanismos y la experiencia de uso, es una opción muy sólida dentro del segmento de perpetuos on-chain. #grvt

Estos días he revisado de arriba a abajo casi todas las soluciones de automatización con IA en cadena que se pueden ejecutar en el mercado, y la verdad es que me llevó tiempo. @NewtonProtocol es, entre todas, la que más me ha hecho quedarme y probar durante más tiempo: tiene cosas buenas y cosas malas, así que no voy a guardarme nada.

Primero, por qué me convenció lo suficiente como para dedicarle tiempo. Hoy en día, nueve de cada diez bots de trading con IA del mercado son una caja negra: metes el dinero y no sabes qué hace el sistema por detrás; si pierde, pues toca aceptarlo. Pero la propuesta de $NEWT sí tiene ideas: al usar aislamiento de hardware tipo TEE junto con pruebas criptográficas ZKP (pruebas de conocimiento cero), básicamente se coloca una acreditación verificable en cadena paso a paso para el agente, de modo que el robot ya no pueda hacer cualquier cosa a su antojo. Además, con una oferta total de 1.000 millones y la regla de nunca emitir más tokens, se resuelven desde la raíz los desórdenes de gobernanza. La dirección del sector me parece prometedora.

Pero si vamos a ser exigentes, hay varios problemas. Lo de TEE suena muy “hardcore”, pero los riesgos potenciales a nivel de hardware no los puede tapar ZKP: que la prueba sea correcta no significa que el entorno sea absolutamente seguro. Los nodos tienen que añadir hardware específico y contar con un registro oficial; los usuarios normales ni siquiera pueden “meter mano”. En cuanto a la concentración de cómputo, por ahora es una posible debilidad; el nivel de descentralización todavía tiene un margen grande de mejora.

También hay un punto doloroso en la práctica: las decisiones de la IA dependen de datos externos de precios. En mercados extremos, si la alimentación de precios se retrasa aunque sea un poco, la línea de stop-loss on-chain queda prácticamente como un adorno. La versión oficial dice que integrarán proveedores de datos ya maduros, pero no han aclarado los detalles de tolerancia/fallo, y yo tendré que seguirlo de cerca.

Mirando hacia atrás, en junio del año pasado, lo que pasó en la comunidad de Kaito: muchas personas se quedaron esperando durante medio año el TGE, y el entusiasmo en la salida en bolsa fue real. El equipo tiene una base sólida: en Magic Labs, esas dos personas llevaban años trabajando en carteras integradas (embedded wallets) y ya habían prestado servicios a Polymarket. Entre los financiadores hay PayPal Ventures y DCG. Pero el proyecto, por ahora, parece inclinarse más hacia un enfoque de cumplimiento y estrategia de medio/largo plazo para B2B, y eso choca con la expectativa de los inversores minoristas a corto plazo. Los primeros tokens/participaciones suelen estar bloqueados durante mucho tiempo, y la volatilidad a corto plazo es inevitable.

El mercado no le falta respaldo de instituciones top = historias de “seguro ganará”. Pero el dinero es el de uno: incluso la mejor idea necesita validación en el tiempo. #Newt