破产哥励志重来

Ai大产业竞争正酣，产业资本开支需要持续加强，给参战的主要科技平台企业加税是自残取死之道，可能性极低。反对反垄断和反内卷方针执意逆行的，则有可能碰到重拳。

正常人的消费信心提升，在收入涨，资产涨，社会保障涨里，总得占一样。

折腾吧，反正手里一堆地位稳固良好增长十几倍估值的，配一堆跌了5-6年死人堆里活下来个位数估值的，再叠一层回购和股息率4-5%以上的甲，没有一毛钱需要市场高风险偏好支撑的东西。所以美联储变化，村长喊话其实都不担心。
当然如果经济边际更糟，那谁也跑不了，损失多和少的问题。这个没办法，毕竟在一条船上。

是不是又快要救市了[允悲]

上游原材料涨成这样，连带着化工也大涨，这中下游的制造业今年又是一场硬仗了。从好的角度来讲，如果能顺利传导成本上涨，那通缩就解决了。海外的需求部分可能还好，历史来看每次成本上涨后跟随涨价比较顺畅。但国内这块，终端消费者的收入现状和收入信心还很低迷，特别是内卷还如此激烈，今年一些产品国补也在下滑，涨价传导成本也承担了不小的竞争风险。说到底，消费者有钱，怎么都好说，消费者没钱或者对未来充满担心，制造业就两头挨挤压日子更难过。

中国移动的增值税突然被上调，从6%上调到9%。这对很多公共事业类公司，特别是垄断性质的国企央企是一个预兆，未来财政上需要用钱的地方有很多，国家的企业肯定要担负更多的社会责任。2月1日公布，股价自去年11月底开始突然一波持续大跌，非常中国特色。

华谊兄弟净资产都亏没了，股价从2016年至今年年暴跌加阴跌。当年也是电影市场的旗帜，还是拍了些不错的片子，眼看着要退市了。

万科净利润24年亏损500亿，25年亏损800亿，今年要再亏个大几百亿，真的是三年回到解放前了。

2023年中国实际使用外资金额11339.1亿人民币，同比-8.0%
2024年，中国实际使用外资金额为8262.5亿元人民币，同比-27.1%
2025年中国实际使用外资金额7476.9亿元，同比-9.5%。

Seguir manteniendo las empresas de crecimiento de la más alta calidad que aún son muy baratas, aumentar la inversión en empresas subvaloradas con altas relaciones de pago y altas expectativas de diferencia, reducir la participación en empresas cuya valoración ya es alta o cuya relación de pago y certeza están disminuyendo, y evitar cualquier empresa de burbuja que esté volando con conceptos.

En este entorno económico, cada vez que se publican informes financieros, vemos que hay una gran cantidad de sectores tradicionales o de consumo interno que están en crisis. Hay cuatro informes financieros al año, lo que significa que cada pocos meses podríamos enfrentar una crisis. En este contexto, ¿cómo puede haber confianza en que los fondos vayan a lugares que están estrechamente relacionados con la economía macro? Los que tienen un buen desempeño podrían colapsar, mientras que los de bajo rendimiento probablemente no serán deslistados. El lema es fomentar el capital a largo plazo, pero en realidad, la proporción de fondos cuantitativos es cada vez mayor, por lo que es normal que los conceptos puramente teóricos se disparen. Por supuesto, otra opción es que las empresas busquen sobrevivir en el extranjero, lo cual también está bien.

El rendimiento de Zhonghai Property con grandes ojos y cejas gruesas ha explotado. El mayor valor de la empresa de propiedad en sí es en realidad el flujo de efectivo extremadamente estable y continuo, pero el prerequisito es que la tasa de recaudación debe ser lo suficientemente alta, los precios deben poder trasladar periódicamente los costos laborales y la inflación, o tener suficientes ingresos adicionales. Sin embargo, las empresas de propiedad en el país, además del riesgo de ocupación relacionado con los desarrolladores, en los últimos años han reducido las tarifas de propiedad, la tasa de recaudación ha disminuido, y en muchos lugares se han establecido límites máximos para las tarifas de propiedad, pero el costo del envejecimiento de las propiedades y los costos laborales aumentan con el tiempo. Solo se puede decir que el entorno es difícil, y la mayoría de los negocios solo pueden enfrentar juntos las dificultades.

La última vez que hubo tanta fuerza fue en 2007. Pero la historia es diferente, aquella vez fue un auge y sobrecalentamiento de la economía global, esta vez es la narrativa de desdolarización y el retraso en la oferta. Pero independientemente de la ocasión, al final siempre se regresa a precios de recursos razonables y valoraciones de empresas.

Después de que el pueblo hablara y se enfriara, los más obedientes fueron el Shanghai 50 y el CSI 300, que inmediatamente se deslizaron. Y los que ya estaban en la música y el baile, como el CSI 1000 y el Sci-Tech 50, expresaron "lo recibieron", y luego salieron silenciosamente a nuevos máximos.

He estado reflexionando sobre mi situación cuando trabajaba, entré en la industria de TI en 1998 y he cambiado de empresa varias veces. La empresa donde pasé más tiempo tenía un ambiente bastante relajado, con poca supervisión, el trabajo era a veces muy ocupado y otras veces bastante tranquilo, por lo que la presión laboral no era alta, y tenía un grupo de amigos con los que me llevaba bien, así que era bastante agradable, aunque los ingresos no eran buenos.
La empresa con la gestión más estricta era una pequeña empresa extranjera, donde la evaluación del rendimiento era bastante detallada, pero no era abrumadora, los salarios y bonificaciones eran bastante justos, y al final, cuando me fui, recibí la mayor indemnización por despido de mi vida. Así que ahora, cuando pienso en esa empresa, tengo una impresión bastante positiva.
Otra es una empresa famosa en la industria por su dureza en el manejo del personal, con un ambiente de trabajo muy agresivo, similar al de la venta de seguros, siempre motivados. Estuve en esa empresa menos de un año, pero realmente sentí lo que es vivir en un ciclo de día y noche y la presión constante. La característica de la empresa es que si no lo haces bien, te despiden en cualquier momento; si lo haces bien, te aumentan la carga de trabajo y las responsabilidades, exprimiéndote al máximo todos los días. Aunque rápidamente decidí irme, esa breve experiencia aún dejó una huella muy desagradable en mi memoria, es difícil imaginar cómo es estar en un entorno laboral de alta presión a largo plazo; por supuesto, la compensación que ofrecen es de un nivel que es difícil de rechazar, así que en realidad lo acepté.
Luego, finalmente dije adiós a mi puesto de trabajo, y desde los 29 años nunca he vuelto a trabajar.

Todos están esperando que los 50 billones de depósitos venza para apoyar el frente, ¿pero con qué derecho? Ellos no son tontos ni baratos, las casas bajan de precio al comprarlas, las acciones también suben con esfuerzo y caen suavemente. En esta situación, llamar a nuevo dinero no es muy honorable. Pero en realidad, nadie está ciego, las casas se estabilizan y el mercado de valores se eleva con firmeza, sin necesidad de que nadie anime, la inversión y la confianza aumentarán como la marea.

Las peores cosas a menudo solo pueden ser curadas por el tiempo. Las cosas más poderosas, a menudo solo el tiempo puede destruirlas.

En los mercados de capital, las empresas en crecimiento ofrecen el mayor incremento del valor intrínseco en el mercado, que en realidad es el objetivo fundamental de la existencia del mercado de capital: es decir, fomentar constantemente nuevas industrias para impulsar el crecimiento económico. A largo plazo, un mercado sin impulso de crecimiento se acercará infinitamente al mercado de bonos; las empresas conceptuales pueden ofrecer el mayor valor emocional y la calidez del comercio, y son una parte ecológicamente indispensable del mercado, simplemente que actúan como la adrenalina en el cuerpo humano, demasiado alta o demasiado baja no es saludable, y la diferencia en proporciones determina si es saludable y activa o patológicamente hiperactiva; las empresas blue-chip estables son el ancla del mercado, la combinación de un rendimiento de baja volatilidad y una alta tasa de dividendos también construye un centro de valor medible y comparable entre las grandes clases de activos fuera de los altos riesgos.

El año pasado, algunos referentes con un alto grado de prosperidad tuvieron desempeño continuo por debajo de las expectativas, lo que se siente como una nube oscura sobre las altas valoraciones y expectativas. Por otro lado, la prosperidad sigue siendo baja o es altamente cuestionada por el mercado en términos de sostenibilidad; los fondos ya han dejado de mirar esos lugares, donde las valoraciones son extremadamente bajas y las probabilidades son muy altas, el fondo de desempeño podría estar ya cerca del extremo izquierdo. En este momento, se debería permitir que la valoración de toda la cartera disminuya aún más, y la elasticidad del desempeño y la valoración aumente aún más.

La riqueza que se encuentra a menudo está enterrada en lugares que una persona puede ver, pero que no es fácil prestar atención de manera proactiva. Para desenterrarla, se necesita una capacidad y una oportunidad que coincidan; cuanto más fuertes sean ambas, más se obtendrá. Y al final, cuánto se puede retener depende tanto de cuán altos sean los puntos débiles de la personalidad individual como de dónde se encuentra el límite inferior del entorno.