逆转投资

En pocas palabras, lo que realmente cambia aquí es esto: las stablecoins no conformes en la UE podrían ni siquiera poder “mantenerse en custodia”. En su dictamen del 30 de septiembre para la Comisión Europea, la ESMA exige que las restricciones se amplíen desde el ámbito de las operaciones hasta todos los servicios de stablecoins que requieran licencia; la custodia y las transferencias también quedan incluidas. Esto es distinto a lo que dijo en enero de 2025: en aquel momento, todavía sostenía que la mera custodia y la transferencia podían seguir permitiéndose. Ahora el problema es que la propuesta no indica una fecha de entrada en vigor, ni explica cómo los titulares anteriores pueden retirar sus monedas. Las operaciones se han retirado, pero las monedas siguen en las cuentas de custodia: ¿qué pasa con esas personas? Tendrán que esperar a la legislación posterior para que se complete. Por eso no creo que esto signifique que la demanda global de stablecoins vaya a cambiar de rumbo; más bien parece que la UE está estrechando las “salidas” de servicios dentro de su jurisdicción. El lunes, Circle seguía quejándose ante la Comisión Europea de que los requisitos de depósitos bancarios de MiCA son demasiado estrictos. Al poner ambas cosas en conjunto, se ve que estas reglas europeas están acorralando tanto a los emisores como a los proveedores de servicios. A continuación, estaré atento a cómo responde la Comisión Europea a este dictamen, especialmente si se termina de redactar la cláusula de salida.

Arbitrum pausa la nueva activación de Stylus: no se congelan los fondos de los usuarios, sino la disponibilidad del programa nuevo. Lo que más me preocupa es el dilema de gobernanza que deja al descubierto esta medida: el comité de seguridad eligió cerrar una ruta ejecutable antes de que ocurriera el ataque, a cambio de que los desarrolladores no puedan hacer que el nuevo código funcione realmente. La versión oficial es que las vulnerabilidades conocidas en Stylus amenazan principalmente cadenas activas, como la denegación de servicio, y que aún no se han encontrado ataques capaces de robar fondos de los usuarios. La causa de la activación fue un programa escrito a mano en WebAssembly, construido con ayuda de IA, y que elude la cadena de herramientas estándar del compilador. El programa activado aún puede invocarse antes de su vencimiento; la renovación de keepalive no se ve afectada. La implementación y ejecución de contratos normales de Solidity siguen funcionando con normalidad, así que esto no es una detención total. Otro detalle fácil de pasar por alto es la protección complementaria contra conflictos de pruebas: una vez que se acepta una prueba de conflicto, la liquidación en Ethereum de Arbitrum One podría pausarse; las retiradas no confirmadas se retrasarían, mientras que la cadena en sí sigue produciendo bloques. Esto significa que el riesgo se traslada de la seguridad de los fondos a los costes de tiempo para salir y para actualizar. En el mismo periodo, el ETH cayó alrededor de un -0.63% en 24 horas y el volumen de operaciones se contrajo claramente, pero esta volatilidad no es suficiente para demostrar causalidad con el evento, así que no sacaré esa conclusión. Lo siguiente que hay que observar es la duración de la pausa y si aparecen interrupciones forzadas para programas existentes que requieran ser reactivados.

比特币在冲高到 87,220 美元后没能站稳，随后回落到 84,000 美元附近，Binance 现货快照显示价格约 84,601 美元，24 小时下跌 1.97%，24 小时振幅接近 4%。这轮回落让价格贴近 84,012 美元这个 61.8% 斐波那契回撤位，也就是 126,294 到 57,877 美元这段大区间的关键分割点，所以这个位置本身就成了多空争夺的焦点。
动能层面确实在降温。日线 RSI 报 60.69，仍站在 50 上方，但已经低于 64.92 的均线，说明上涨的力度在减弱而不是方向反转。Aroon Up 21.43%、Aroon Down 0%，两个读数都偏低，对应的是价格在近期高点和前期低点之间来回震荡，而不是单边趋势。
杠杆层面的信息也值得留意。CoinGlass 显示 83,500、85,100 和 87,700 美元附近都堆积了清算簇，意味着价格一旦向任一方向突破，都可能触发被动平仓带来的加速。24 小时成交量约 15.6 亿美元，比前一日减少 11.57%，缩量下跌通常说明抛压不算猛烈，但也缺乏承接资金。
同期美国比特币 ETF 在 9 月 28 日到 10 月 2 日录得约 8,290 万美元净流入，但相比前一周的 23.9 亿美元大幅缩水，以太坊 ETF 同期净流出 1.18 亿美元。资金面整体偏中性，没有给价格提供明显推力。
下方 82,000 到 83,000 美元是下一个支撑带，再往下是 80,000 美元整数关口和 9 月低点 75,000 到 76,000 美元。上方只有重新收复 87,220 美元，才有机会把 88,000 到 90,000 美元区间重新纳入视野。
风险提示：本文仅作信息解读，不构成投资建议。

Después de que el bitcoin tocara los 87.220 dólares el 2 de octubre, retrocedió hasta rondar los 84.000 dólares. La cotización spot más reciente de Binance es de 84.648 dólares, con una caída del 1,56% en 24 horas y una oscilación intradía cercana al 4%. Este retroceso se produce en un contexto de reingreso de fondos hacia los ETF. Un analista de Bitfinex considera que 8,65 billones de dólares es un nivel que requiere una compra spot sostenida para mantenerse y señala que, al 30 de septiembre, 1,39 millones de BTC se concentraban en el rango de compra de 84.000 a 84,65 mil dólares. En otras palabras, este rango es tanto una zona de concentración de posiciones previas como el punto de inflexión de la disputa entre compradores y vendedores a corto plazo.
En cuanto a la liquidez, los ETF estadounidenses spot de bitcoin registraron un neto de entrada de 170,2 millones de dólares el 1 de octubre, mientras que en el día de negociación anterior hubo salidas de alrededor de 149 millones de dólares; esta reversión diaria sugiere que la demanda institucional no ha desaparecido, aunque aún queda por observar su sostenibilidad. Bitfinex también advierte que, si el precio continúa operando por debajo de 8,13 billones de dólares y, además, los ETF siguen registrando salidas netas, la estructura del mercado se debilitará. Este pronóstico está relativamente cerca del precio actual, lo que implica una probabilidad relativamente alta de que las oscilaciones a corto plazo se amplifiquen.

旧金山联储的研究给稳定币找到了一个不太一样的定位：它不只是加密市场的美元通道，也在变成美国国债的买家。按这份研究的口径，Tether和Circle过去五年把美国国债和回购协议的持仓合计增加了约2000亿美元，这个增量相当于同期中国减持美债规模的四成以上。
把时间拉长看，美债的持有人结构确实在换血。外国投资者在2008年前后持有超过一半的未偿美债，到2026年初这一比例降到约三成，其中外国官方机构的份额下滑更明显，从1970年代几乎全部降到2026年初的略高于四成。中国2013年底持仓见顶，到2026年中已经腰斩以上，稳定币发行商的持仓则接近2000亿美元。
这里值得注意的不是谁替代了谁，而是买家性质变了。央行持有美债更多出于储备管理，私人机构则会对利率和财政风险预期更敏感，这意味着美债融资对市场情绪的弹性可能上升。联储还估算，如果增长延续，稳定币发行商的持仓到2030年可能达到约4000亿美元。
对加密行业来说，这条线索的意义在于稳定币的储备资产已经和主权债务市场绑在一起，未来监管对储备构成、托管和透明度的要求只会更细。风险提示：本文仅作信息解读，不构成投资建议。

2 de octubre de BTC durante el día llegó a tocar una vez los 87.000 dólares; se comió el muro de órdenes de venta cerca de los 85.000 dólares, que antes había frenado los avances en varias ocasiones. Glassnode dijo que algunas órdenes se ejecutaron y que el resto se canceló; por ello, las órdenes colocadas arriba se adelgazaron, pero cerca de los 87.000 dólares volvió a aparecer una nueva resistencia. En el momento del informe, el precio volvió a 84.505 dólares: en 24 horas bajó levemente un 0,29%, en 4 horas subió un 0,29%. La oscilación en 24 horas fue cercana al 4%. El volumen de operaciones creció más de un 50% frente al día anterior, lo que indica que este impulso al alza vino acompañado de un traspaso de posiciones claro, no de un intento con bajo volumen.
El gráfico de tendencia acumulada de CryptoQuant para el indicador de distribución/posición (band) empezó a estrecharse. Esta formación ya apareció dos veces en 2025, y después en ambos casos fue seguida por un tramo de subida: una fue del 17 al 20 de abril, cuando el BTC rondó los 84.000 dólares y luego se encaminó hacia los 109.000 dólares. El tamaño de la muestra es solo de dos casos, así que no puede usarse como una herramienta de predicción fiable; pero junto con la mejora de la estructura del mercado, al menos sugiere que las posiciones actuales están siendo absorbidas en vez de distribuidas.

El informe de empleo no agrícola de EE. UU. de septiembre resultó claramente más débil de lo esperado. Las apuestas del mercado a un aumento de tipos en octubre prácticamente se borraron, y este fue el desencadenante directo del cambio de tono en el sentimiento de los activos de riesgo. El BTC, tras la noticia, llegó a subir con fuerza y superó temporalmente los 87000 dólares, pero luego revirtió las ganancias. Según el snapshot del contado de Binance, el precio volvió a rondar los 84199 dólares; en 24 horas cae ligeramente un 0.71%, en las últimas 4 horas retrocede un 1.74% y la oscilación en 24 horas es de aproximadamente 3.9%. Esta forma de “subida y posterior retroceso” indica que los catalizadores macro positivos se descontaron rápidamente en el precio, pero no se formó una continuación de compras con tracción sostenida.
Cabe destacar que, en paralelo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en EE. UU. subió ligeramente tras los débiles datos de empleo, lo cual no coincide del todo con la vía de transmisión típica de “los datos débiles reducen los tipos y eso favorece a los activos de riesgo”. Como el rendimiento no acompañó con una caída, significa que aún persisten discrepancias del mercado sobre la inflación y la trayectoria de la política. Por ello, el viento de cola macro para el BTC se vio atenuado.

Bitcoin hoy ha experimentado un rebote claramente notable: en las últimas 24 horas, la subida ronda el 2,3%. Durante la sesión llegó a superar, en un momento, los 87.000 dólares, pero después osciló cerca de los 86.000 dólares. El desencadenante directo de esta subida estuvo en los datos de empleo de Estados Unidos: en septiembre, el aumento neto de empleo no agrícola fue de solo 29.000, muy por debajo de las expectativas del mercado (90.000). La tasa de desempleo subió de 4,1% a 4,2%, y los datos de agosto también fueron revisados a la baja. Tras la publicación, las expectativas del mercado de que la Reserva Federal se mantendrá sin cambios en su reunión de octubre se intensificaron aún más. Antes, la probabilidad de nuevas alzas de tasas se situaba alrededor del 70%, pero para el 1 de octubre había caído a cerca del 23%. Por ello, los criptoactivos, que son sensibles a las tasas de interés, obtuvieron un respiro.

BTC salió de la pared de órdenes vendedoras cerca de 85.000 dólares en esta oleada, tocó un máximo de 86.857 dólares, el nivel más alto desde el 23 de septiembre; luego retrocedió por debajo de los 86.000 dólares. El snapshot de Binance del contado muestra que BTC cotiza en 86.390 dólares, con una subida del 2,89% en 24 horas, una volatilidad de 4,21% en 24 horas y un volumen de operaciones mayor en alrededor de un 4,3% frente al día anterior, lo que indica que esta ruptura no fue una prueba con poco volumen.
El impulso provino principalmente del lado de los derivados. En las últimas 24 horas, la liquidación de posiciones cortas en BTC fue de aproximadamente 122 millones de dólares, y en todo el mercado de unas 210 millones de dólares. CoinGlass muestra en el mapa de calor que por encima de 87.300 dólares se han acumulado otra vez una serie de posiciones potencialmente liquidables, lo que significa que el combustible para que los cortos cierren de forma forzada ha sido empujado a un rango de precios aún más alto. Glassnode señaló que tras absorberse las órdenes vendedoras cerca de 85.000 dólares, las órdenes por encima se volvieron más delgadas, y bajó la resistencia al alza del precio. Esto coincide con noticias relacionadas con el aumento de la tasa de financiación de los futuros perpetuos y del volumen abierto, reflejando un repunte de la demanda de largos apalancados, en lugar de un impulso unilateral del comprador en contado.

Fiserv anunció el 1 de octubre que su plataforma de activos digitales ya está oficialmente en funcionamiento. El primer caso de uso aplicado es Roughrider Coin, emitida por el banco de Dakota del Norte. Los más de 90 bancos y cooperativas de crédito que operan en el estado pueden acceder a través del sistema Commercial Center que ya utilizan, mediante este token respaldado por dólares. Actualmente la plataforma cubre las fases de emisión, gestión de reservas, custodia y liquidación. El proyecto se dio a conocer por primera vez en octubre de 2025. En ese momento se planeaba lanzarlo en 2026; ahora, según el cronograma original, ya está entrando en un entorno de producción.
En cuanto a la división de funciones, VersaBank USA actúa como emisor y se encarga directamente de la acuñación, la destrucción, la custodia y el servicio de reservas en dólares; Fireblocks ofrece carteras para instituciones y la infraestructura de tokenización; Solana se encarga de procesar las transacciones en la cadena. Cabe destacar que el banco de Dakota del Norte dejó claro que Roughrider Coin no está dirigida al público ni a inversores individuales: su objetivo es ser una herramienta de liquidación entre bancos, y no una stablecoin para minoristas.

El ETF estadounidense de bitcoin al contado registró el 30 de septiembre salidas netas de 148,7 millones de dólares, poniendo fin a una racha previa de nueve jornadas consecutivas de entradas netas. Estas entradas acumuladas rondaron los 3.080 millones de dólares y en un momento devolvieron las entradas netas del año en curso de 2026 a un rango positivo; por tanto, esta reversión se parece más a la primera pausa de un proceso de recuperación que a un cambio de tendencia ya en marcha.
Por su estructura, los reembolsos se concentraron en unos pocos productos. Las salidas de FBTC de Fidelity fueron de 125,6 millones de dólares; las de BITB de Bitwise, de 13,6 millones; y las de IBIT de BlackRock, de 9,5 millones. Las otras nueve carteras tuvieron un flujo neto de cero. Esta distribución indica que la presión vendedora no fue una retirada sincronizada de toda la industria, sino un reajuste concentrado en canales concretos.

En el tercer trimestre, los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron una entrada neta total de aproximadamente 6.34 mil millones de dólares; esta es la mejor actuación trimestral de este tipo de producto en 2026, y también ha compensado en gran medida la salida neta de alrededor de 5 mil millones de dólares del segundo trimestre. En el mismo periodo, Bitcoin subió un 42.71%, el mayor incremento trimestral desde el cuarto trimestre de 2024, y también la mejor actuación para un tercer trimestre desde 2017.
El ritmo de los flujos no fue uniforme. En julio fue de apenas unos 172 millones de dólares; en agosto se amplió a 3.52 mil millones de dólares; y en septiembre cayó a 2.65 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del 25% mes a mes. El último día de septiembre también se observó una salida neta de aproximadamente 149 millones de dólares, lo que puso fin a las entradas netas consecutivas de unos 3.1 mil millones de dólares acumuladas durante los nueve días anteriores. Esto indica que el impulso de los fondos al cierre del trimestre ya era claramente más débil que en agosto.

El ETF de spot de Bitcoin registró una entrada neta de 66 millones de dólares el martes, elevando los días consecutivos de entradas netas a 9, empatando el récord de la ronda de agosto y además superando el desempeño de agosto en monto acumulado. Esto constituye una señal verificable de la continuidad de los flujos en esta ronda: indica que el capital de tipo asignativo no se ha retirado de forma evidente en las recientes oscilaciones de precios.
Según la evolución del mismo período, en el momento del corte BTC cotizaba en 83.520 dólares; en 24 horas apenas subió 0,09%, en 1 hora prácticamente se mantuvo estable, y en 4 horas cayó ligeramente 0,28%. La oscilación en 24 horas fue de 3,25%, con un volumen de operaciones de aproximadamente 1.556 millones de dólares, que fue más de un 40% superior al del día anterior. Es decir, la entrada neta continua al ETF coincide con la consolidación del precio, pero el flujo de fondos no se convierte en una elasticidad de precios claramente observable en ese mismo lapso; ambos solo pueden considerarse como hechos paralelos y no pueden atribuirse directamente uno al otro.

El ETF estadounidense spot de Bitcoin extendió el flujo neto positivo durante nueve días de negociación consecutivos; al mismo tiempo, los fondos de Ethereum y Zcash pasaron a registrar salidas netas, y el capital dentro de los ETF cripto mostró una clara fragmentación.
Según datos de SoSoValue, los ETF de Bitcoin atrajeron 66,2 millones de dólares el martes, lo que hace que esta racha de entradas consecutivas acumule aproximadamente 3.100 millones de dólares. En lo que va del año, la entrada neta asciende a alrededor de 1.000 millones de dólares. El ETF spot de Ethereum, después de captar durante siete días consecutivos, registró el martes una salida neta de alrededor de 3 millones de dólares; en los siete días anteriores, la entrada acumulada superó los 851 millones de dólares, con una entrada neta acumulada de aproximadamente 14.000 millones de dólares. El ETF de Zcash terminó una racha de seis días de entradas con una salida neta de 8 millones de dólares el lunes.

En el contexto de que el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo alcanzó máximos, Bitcoin logró mantener un soporte clave. El martes, durante la sesión, el BTC/USD osciló de forma estrecha por debajo de 84.3 mil dólares, sin caer por debajo de 82.5 mil dólares; este nivel es visto por el trader <a>Rekt Capital</a> como un punto clave para proteger la tendencia alcista. En el mismo periodo, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 años llegó al 5.58%, el nivel más alto desde junio de 2002, y luego retrocedió al 5.55%; el rendimiento a 10 años alcanzó el 5.26%, el máximo desde junio de 2007.
Este repunte de los rendimientos se produjo en medio del conflicto entre EE. UU. e Irán y la incertidumbre sobre la oferta global de petróleo, lo que el lunes presionó a los activos de riesgo en general. QCP Capital considera que la situación geopolítica y los datos macroeconómicos de EE. UU. de esta semana son la principal fuente de volatilidad a corto plazo, incluidas las cifras de PCE de agosto del miércoles y los datos de empleo no agrícola de septiembre del viernes.

Según informó Cointelegraph el 29 de septiembre de 2026, Bitcoin no logró volver a atacar los 85.000 dólares; los vendedores mantienen órdenes de venta colocadas por encima del precio actual, ejerciendo presión constante, mientras el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. sube y arrastra a la bolsa y a los metales preciosos.
Para los lectores de cripto, la clave de esta noticia no es el precio en sí, sino que se señala que la «oferta de tenedores a largo plazo» es una de las razones por las que resulta difícil superar los 85.000 dólares. Esto implica que existe una presión vendedora constante procedente de monedas antiguas (viejas existencias), más que una simple falta de demanda por parte de compradores; sin embargo, el tamaño y la distribución exactos de estos datos de oferta aún deben confirmarse. El texto original también menciona la correlación entre el rendimiento de los bonos del Tesoro y la bolsa y los metales preciosos; esto forma parte del contexto entre distintos mercados y no puede inferirse directamente como una mala noticia independiente para Bitcoin.

Según informó decrypt.co el 29 de septiembre de 2026, los ETF de bitcoin registraron el lunes entradas netas de capital durante días consecutivos, extendiendo la racha a ocho días. En los últimos 30 días, el total acumulado aumentó 2950 millones de dólares, revirtiendo claramente la caída previa provocada por la Clarity Act.
Para los lectores de cripto, la clave de estos datos es si el flujo de fondos de los ETF ya se ha recuperado del impacto de las noticias políticas. Ocho días consecutivos con entradas netas indican que el capital de tipo asignación sigue entrando al mercado, pero el reporte no divulgó la distribución de las entradas por día, las contribuciones específicas de cada fondo ni el tamaño de las salidas durante el periodo de ventas provocado por la Clarity Act, por lo que aún debe confirmarse la magnitud y la sostenibilidad del rebote.

Según informó CNBC el 29 de septiembre de 2026, Coinbase Ventures y CMCC Global han completado una financiación estratégica para Raven; no se ha divulgado el importe. Raven es un market maker institucional enfocado en mercados de predicción, que aporta liquidez a los contratos mediante la colocación continua de órdenes de compra y venta.
Para los lectores interesados en la criptografía, lo que merece la pena destacar es que los mercados de predicción están atrayendo infraestructura institucional de market making para entrar al sector. La participación de Coinbase Ventures también sugiere que el ecosistema de las principales bolsas está prestando atención a esta vía. Sin embargo, no se han publicado la valoración, los términos ni el tamaño de los contratos que actualmente cubre Raven en esta ronda de financiación, por lo que aún está por confirmarse si realmente puede mejorar la profundidad de los mercados de predicción y la horquilla de precios.

Trump vuelve a amenazar con atacar el nodo petrolero de la isla Kharg en Irán, como la última escalada de las tensiones entre EE. UU. e Irán. Anteriormente, Estados Unidos llevó a cabo un gran ataque contra Irán a finales de julio, pero esta amenaza apunta directamente al nodo clave para las exportaciones de petróleo de Irán, lo que podría tener un impacto más directo en el suministro energético mundial.
La isla Kharg concentra la mayor parte de las exportaciones de petróleo crudo de Irán; si es atacada, el riesgo de una interrupción del suministro a corto plazo aumentaría de forma drástica. El mercado podría reaccionar primero en los precios del petróleo: el Brent podría dispararse, mientras que los activos de refugio como el oro y el dólar podrían fortalecerse. Sin embargo, por el momento los datos del mercado aún deben confirmarse, aunque la experiencia histórica indica que este tipo de acontecimientos geopolíticos suelen elevar la volatilidad.